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B股闪崩五大原因谁是罪魁?A股别再紧张了

2016年10月18日 08:55:48 来源:互联网
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  B股闪崩五大原因谁是罪魁?A股别再紧张了,B股16年来大惊小怪式大跌多达89次

  请看B股指数昨日下午走势,大跌6.15%,这曲线简直跟跳水图一模一样!

  不过,有评论说,跳水的曲线是不错,“水花”可没压好,溅了A股酗伴一身水!

  受B股跳水影响,下午2:00沪市也跟着玩起了跳水表演。沪指跌幅一度逼近1%,最终跌幅为0.74%。

  港股市场影响不大,恒指仍在调整之中!

  面对突如其来的B股暴跌,受惊的不仅仅是A股,还有A股的投资者们……到底是谁引发了B股的暴跌,这问题快成市场的脑筋急转弯了!是汇率?是深港通?是因税务总局查境外账户?是因美国货币基金新规?

  “元凶是人民币贬值”的呼声最高!
    国庆节后,人民币贬值一天一个台阶,连续刷新6年新低:

  10日,人民币中间价跌破6.70

  11日,人民币中间价逼近6.71

  12日,人民币中间价跌破6.72

  13日,人民币中间价逼近6.73

  17日,人民币兑美元跌破6.74

  不过,收盘后,大家也渐渐冷静下来。人民币贬值美元大涨,以美元计价的资产B股为啥暴跌了?

  A股网红大霄兄都出来“辟谣”了!
深港通的临近也成为B股暴跌的原因了。
港股近几日的颓势,也成为大家需找B股暴跌的原因了。
暴跌的理由可谓是百花齐放。
    B、A股大跌关联度

  众所周知,恐慌往往会在货币市惩资本市场之间交叉传染,这是非理性因素,也不能形成逻辑,有时甚至会出现反逻辑。

  人民币持续贬值所带来的恐慌,一旦蔓延至B股市场,投资者往往不会考虑对B股市场时利好还是利空,抛售成为一部分人的首眩一旦抛售造成了B股市场下跌,这种抛售就会演变成一致性的交易行为,也就是羊群效应。

  券商中国记者统计了自2000年以来上证B股指数跌幅超5%时沪指当日表现,数据显示,上证B股指数与沪指呈现较弱的正相关。
    当恐慌在货币市惩证券市场来回传递,理性的投资者也只能跟随性抛售。市场联动和恐慌交叉传染之间的恶性循环就此形成,如果没有强有力的干预,这种恶性循环只会陷入死胡同。涨跌停制度、熔断制度的价值立刻显现。

  B股暴跌之后,次日沪指涨跌情况如何是投资者最为关心的话题。

  统计数据显示,自2000年以来上证B股指数跌幅超5%共有89次,而次日沪指上涨的次数为52次,占比59%。也就是说,B股大幅下跌的次日,沪指上涨的概率略高于下跌。
五大因素孰轻孰重
    一看基本面:B股闪崩源自自身脆弱

  关联度:★★★★☆

  人民币持续贬值已经在国际货币市场形成不小的恐慌,这种恐慌势必会向资本市场蔓延,那么哪个市翅先行下挫?自然是规模较型流动性不足的市场,这个市场就是B股。

  据券商中国记者测算,B股总市值计约1500亿元,今日B股市场总换手率约1%,六成以上B股成交额不足500万元。如此低的规模和如此低的换手率,很容易被情绪所左右,如有投资者较为集中减仓,B股市场就会出现大跌。B股今日表现如此脆弱,情绪因素显然是带来影响最大的因素。
    统计数据显示,B股指数“闪崩”的交易日多于A股。统计数据也支持这一判断。2000年至今,上证指数、恒生指数和上证B股上涨幅度超过5%的次数分别为21次、18次和89次,下跌幅度超过5%的次数分别为45次、22次和89次。这就无疑说明了一个问题,相对于A股和港股,B股自身较为脆弱,更容易受经济和非经济因素的影响,而大幅波动。

  二看国内政策:非居民金融账户涉税调查

  关联度:★★★★☆

  这一新政,被市场理解为17日B股大跌的另一重要催化因素,而且正是这一因素,令B股成为惊弓之鸟。
    上周五,国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。

  通俗地讲就是,不是中国税收居民,又在我国金融机构开设的各类账户的,我国的金融机构要统计这些个人和企业的各类账户信息了,包括账户名称、纳税人识别号、地址、账号、余额、利息、股息以及出售金融资产的收入等信息。然后,我国将这些信息报送给税收居民身份所在国家或地区。当然,作为交换,其他国家也会将我国税收居民在国外开设的账户信息报送给我国。

  根据我国税法,中国税收居民个人是指中国境内有住所,或者无住所而在境内居住满一年的个人(在中国境内有住所是指因户籍、家庭、经济利益关系而在中国境内习惯性居住);中国税收居民企业是指依法在中国境内成立,或者依照外国(地区)法律成立但实际管理机构在中国境内的企业。符上述条件的个人和企业即构成中国税收居民。

  对于外籍华人、外国永久居留权取得者,或者在境外停留超过一定时间的华侨,如果根据所在国(地区)法律已经构成当地税收居民,即属于《管理办法》所定义的非居民个人,中国金融机构将按照《管理办法》的规定识别他们在中国境内开立的账户,收集并报送账户信息,由国家税务总局交换给所在国(地区)税务主管当局。

  据我国B股相关法律规定,B股的投资者为香港、澳门、台湾地区居民和外国人,以及持有外汇存款的大陆居民。可见,需要我国向其他国家报送各类账户信息的个人和企业,的确和B股持有人存在重叠。

  不过,按照时间表,我国境内金融机构将从2017年1月1日起按照“标准”履行尽职调查程序,识别在本机构开立的非居民个人和企业账户,收集并报送账户相关信息,由国家税务总局定期与其他国家(地区)税务主管当局相互交换信息。我国首次对外交换非居民金融账户涉税信息的时间是2018年9月。《办法》仅是对尽职调查为我国实施“标准”提供法律依据和操作指引。

  综来看,此规定对在华外国人、海外华人和华侨均有影响,而这类人群也是持有B股的主力。因此,这一规定对B股交易造成一定心理和实质影响。

  三看美国政策:美国货币基金新规10月14日生效

  关联度:★★★☆☆

  美国监管机构推出的货币市躇金监管新规已于上周五(10月14日)正式生效。新规中两条规定最引人注意:当非政府货币市躇金周流动性低于一定水平时,基金可以启动流动性费以限制赎回或者干脆关闭“赎回门”暂停赎回;非政府市躇金必须以反映标的资产市值浮动的净值代替目前使用的稳定净值。

  据悉,新规实实在在加强了对非政府货币市躇金的监管,美国货基市场的风格转换,使得依靠货基获取美元流动性的银行融入美元的难度增加,从而出现“美元荒”。

  6月底以来,全球最常用的拆借利率品种美元三个月期Libor从0.6236%升至目前的0.8775%,创下七年来最高水平。摩根大通策略师预计,到本月底Libor可能达到0.95%。更有分析师认为,这在一定程度上反映出金融市撤境的收紧。当前的Libor水平已经相当于美联储又加了一次息。

  美国货币基金新规在客观上加速了海外美元流入美国,无疑对以人民币计价、以美元购买的上交所B股的流动性造成心理冲击。

  四看人民币:持续贬值引发恐慌

  关联度:★☆☆☆☆

  被市场广泛关注的这一因素,细细分析下来,却发现这一影响因素的关联度最低,更多是误判后带来的心理层面的影响。

  今日(10月17日),美元兑人民币中间价再度上调222个基点,报6.7379,再次刷新6年来的高点。与此同时,上海B股指数大幅跳水,收盘暴跌6.15%,为今年以来第四大跌幅。不少投资者认为,正是人民币对美元连续贬值导致了上海B股暴跌。

  实际上,从逻辑上看这根本站不住脚。上海B股虽然以人民币计价,但是需要用美元购买。因此,上海B股属于美元资产。而深证B股属于港币资产,港币与美元之间也属于联系汇率制度,也就是深圳B股也属于准美元资产。

  毫无疑问,当人民币出现连续贬值,并且仍然存在强烈贬值预期时,美元资产和准美元资产应该表现较为强势,人民币资产——A股反而应该先行下挫。退一万步讲,即便不说人民币兑美元贬值利好B股,也绝不能说人民币相对美元连续贬值导致美元资产下跌。

  如果说人民币下持续下跌和上海B股暴跌之间确实存一定关系,恐慌是最理的解释。近期,人民币对美元连续贬值,导致民众心理较为脆弱,加之上海和深圳B市场流动性较差,一旦这种人民币贬值带来的恐慌蔓延至A股和B股,流动性更差的B股可能反应更为激烈,仅此而已。

  五看深港通:B股不是深港通格标的

  关联度:★☆☆☆☆

  在券商中国记者看来,这个原因分析就更加不靠谱。

  有分析称, B股不是深港通格标的,因此带来今日大跌。9月28日公布的港交所英文文件显示,在沪股通和深股通标的中,只有A股是资格的标的,B股、ETF、债券等都不包括在内。而随着深港通开通在即,部分资金逃出B股流向A股,交易商集中接到抛单,但B股市场流动性缺乏,所以造成了今天的大跌。

  事实上,深港通和沪港通本质是A股和H股的互通,市场从未出现将B股纳入深港通标的的预期。因此,B股未被纳入深股通标的,完全不会对市场造成任何影响。
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