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原创星巴克“咖啡大王”的擂台,守得住吗?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年02月02日 15:28:19

原标题:星巴克“咖啡大王”的擂台,守得住吗?

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星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)周四美股盘后公布了最新一个季度的财报数据,这份万众瞩目的财报显示,星巴克的调整后每股收益和营收均超出华尔街分析师预期,从而推动其盘后股价上涨达1.7%。

根据英为财情的行情信息显示,星巴克目前股价报64.74美元,52 周范围为47.37 - 68.98美元,这一股价位于52周股价范围的高点,市盈率高达近20倍。星巴克最新一季度的财报是否支撑了自己的高估值?答案可能是否定的。

具体数据显示:星巴克最新财季的营收为66.3亿美元,较去年同比增长9%,高于分析师预测的64.9亿美元;调整后每股收益为0.75美元,较去年同比增长15%,高于分析师预测的0.65美元;同时,星巴克全球同店销售总体增长了4%。

但是,值得注意的是,最新的财报显示,中国地区一季度同店销售增长1%,这一地区的交易量同步下降2%,订单总规模增长了3%,也就是说,消费者在这个地区的单次消费金额有所增加。

数据表格来自星巴克财报

押注中国,效果几何?

作为星巴克全球扩张计划的重要一环,中国区业务的数据一直是星巴克的投资者们重点关注的指标之一。但是,近期,星巴克在中国的业务遇到了一些不利因素:中美贸易争端尚未解决,宏观经济逆风,以及近几年中国市场其他本土品牌的崛起等。

事实上,Guggenheim Securities的股票分析师Matthew DiFrisco周四在接受CNBC采访时评论指出,星巴克在中国市场上确实遭遇了强劲的对手,但是早在十几年前,星巴克也在英国市场遭遇过强劲的竞争对手,甚至是在美国本土的东海岸,星巴克也一直有来自唐恩都乐(Dunkin’Donuts)的竞争。

竞争,对于星巴克来说是老调重弹,激烈的竞争和宏观经济的逆风并未吓怕星巴克管理层,重要的是,星巴克在不同市场的竞争中如何表现。

星巴克CEO Kevin Johnson周四在财报电话会议上表示:“我们正在玩长线游戏。我们对我们在中国的道路和未来增长仍然乐观。”他表示,中国市场新开的店铺“到目前为止都相当盈利”。

星巴克全球零售集团总裁John Culver也表示: “我们相信,过去20年间我们在中国打下了坚实基础,也可以很好地应对各种可能的波动。”

在中国市场,为了更好地在该地区竞争,星巴克还在利用与阿里巴巴的盒马鲜生超市及数字平台的合作关系,并在中国2000多家门店提供送货服务。其中,星巴克开始和阿里巴巴旗下“饿了么”合作,在中国30个城市的2000家门店开通与饿了么合作的“专星送”服务,打通线上与线下,满足新零售消费者的外送需求。而这也是让星巴克在中国市场保持竞争力的重要举措之一。

星巴克后市在中国的战略值得投资者们重点关注。

与此同时,咖啡巨头雀巢与星巴克此前宣布,雀巢以71.5亿美元收购星巴克零售咖啡业务,雀巢将获得永久性的全球营销权,能在星巴克门店以外销售包装消费品等星巴克产品。雀巢的Nespresso和Dolce Gusto咖啡胶囊系列将使用星巴克品牌。

这一笔交易势必会让星巴克失去一些在零售方面的权益,但是大额现金流有助于星巴克用以回购股票,且正如管理层形容的那样,雀巢就像一个“品牌放大器”,将星巴克的品牌摆上更多的货架。对于星巴克来说不可谓是一笔划算的买卖。

“咖啡大王”的擂台,守得住吗?

一系列举动正在帮助星巴克守住“咖啡大王”的擂台,然而华尔街对于星巴克在中国的战略开始出现了分歧。

积极的观点认为,lobalData Retail董事总经理Neil Saunders在一份报告中表示,这一策略导致了一些商店蚕食。星巴克新开的门店窃取了彼此的销售额,再加上来自瑞幸的竞争,“不可避免地会削弱来自中国门店的投资回报和生产率增长。”但是,“中国仍然是一个明显的机会领域。”

但是,也有观点担忧星巴克在中国的扩张计划将会遭遇失败。此前,知名投行高盛下调了星巴克的股价评级,将公司评级从“买入”下调至“中性”,理由是对其在中国市场的担忧,高盛同时还将星巴克的目标价从75美元下调至68美元。

和北美东海岸或者欧洲市场不同得是,中国市场并不是传统的咖啡消费国,而且国民平均收入要低于欧洲和北美国家,一杯星巴克咖啡在纽约和中国市场是以同样的价位销售,这对于中国市场的消费者来说,属于“奢侈品”,而相较而言,中国市场的竞争者瑞幸咖啡采用低价策略,平均售价比星巴克低20-30%。

星巴克正在这个市场注入越来越多的精力和投资。2018年,星巴克在全球新开了约2100家店,其中中国地区新店接近600家。“我们致力于实现已有的计划,”星巴克全球零售集团总裁John Culver称,他对中国业务“短期,中期和长期”都充满信心。星巴克计划到2023年,将中国门店数扩张到6000家,目前为3684家。

这让华尔街担忧:星巴克的步伐恐怕迈得有点太大了,赌注下得太大,中国市场的扩张风险,公司是否应该考虑进去?数据也显示,星巴克这一季度在中国市场上的数据已经开始出现了疲态,不如其他市场增速。

总体而言,中国和美国市场的数据在放缓,而星巴克当前64.74美的股价,估值过高,风险大于回报,投资者需要对其保持谨慎。

最后,在本季度的财报中,星巴克仍维持全年营收的预期不变,预计2019财年的营收增幅将达5%到7%之间,并预计调整后每股收益将达2.68美元到2.73美元之间。全球可比销售额预计将增长3%-4%,接近3%-5%区间的低端。

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