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金改席卷保险业 6万亿险资面临调仓

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2012年06月13日 18:38:30

  保监会日前推出的13项保险业投资新政,有望令中国保险业未来的投资收益率大幅提升。

  多家保险公司相关人士向证券时报记者表示,13项保险业投资新政令险资腾挪的空间大增,尤其是金融衍生品、不动产等投资领域的放开,将引导险资选择更加灵活、更高收益的投资组合。

  保险业金改力度超预期

  由中国保监会举办的“保险资金运用政策培训大会”日前在大连结束。一位参会人士向证券时报记者透露,保监会下发的保险投资规定征求意见稿中,包括允许保险机构开展融资融券业务、参与境内及境外金融衍生品交易、拓宽保险资金境外投资品种和范围、拓宽境内股权和不动产投资范围等13项内容。

  “监管层的意思似乎是,资产管理公司能投资的项目,保险资产管理公司都可能投资,这次培训大会释放出来的创新信号,超过了很多人的预期。”该人士表示。

  日前,招商证券高级分析师罗毅在其研究报告中,更以“金改推至保险行业”来形容监管部门即将放开的系列新政。

  多个迹象显示,保险业的金改近期已在密集部署。

  今年4月份,中国保监会主席项俊波在浙江温州调研时,要求进一步深化保险资金运用市场化改革,积极探索保险资金服务实体经济的新模式和新路径。

  5月14日,保监会下发了《关于保险资金运用监管有关事项的通知》,对《保险资金运用管理暂行办法》作出系列解释,并表示近期将出台业务规则。

  6月4日,保监会网站以答记者问的形式对“推进资金运用市场化改革”进行解释。保监会表示,将给予保险机构更加灵活的投资操作自主权;将在完善风险防控机制的基础上,进一步放松管制、拓宽范围,增强政策的针对性、灵活性和有效性。

  6月初和6月11日,保监会分两批、面向全国151家保险公司资管业务负责人举办了“保险资金运用政策培训大会”,下发征求意见稿,参会人员纷纷表示“超出预期”。

  多个投资渠道将打通

  随着保险业金改的推进,6万多亿元之巨的保险投资总量将改变投资轨迹。

  中国保监会5月份的数据显示,今年一季度末保险行业银行存款2.07万亿元,用于各类投资的保险资金3.82万亿元,全行业资产总额6.37万亿元,数量巨大的保险资金在2011年投资平均收益仅为3.6%。

  其实,险资投资于基础设施、股权、不动产、境外投资等项目,在2009年新版《保险法》和2010年《保险资金运用管理暂行办法》中已经放开。但由于管理细则没有出台,不少投资项目实际上并未启动,比如私募股权(PE)投资,目前拥有牌照的只有中国人寿和平安两家。分析人士判断,此次相关正式文件出台后,不少投资领域将有望实质性放开。

  债券投资是目前保险机构资金运用的最重要渠道,债券投资占其投资资产的50%左右。随着投资渠道和投资比例的放开,保险资金将改变过于倚重债券投资的现状,从而有望提高收益率。

  华泰证券相关行业研究员对记者表示,此次被松绑的诸多投资项目中,“参与金融衍生品交易”这一条,将是最实质性利好。目前保险机构的主要投资标的是债券,投资策略以配置和持有为主,对于参与国债期货进行套保的需求十分强烈。

  据此前消息,股指期货也将对险资放开。据记者了解,保险资金参与期指将限制在套保上,不得用于投资和放大交易,这将有助于改善保险公司在股票类投资上的浮亏状况。近期,国泰君安期货人士已和保险资管进行接洽。

  跨金融合作有望增多

  参与培训大会的人士还透露,险资将引入券商和基金作为管理者,打破保险资管的“垄断”。这意味着一向审慎保守的保险资金将被推向市场化。

  根据当前的《保险资金运用管理暂行办法》,保险公司自行投资或者委托保险资产管理机构进行投资,不能委托基金管理公司、券商等机构。这使得保险资管一直没有引入市场化的竞争者。

  华泰证券一位研究人士认为,对于一些投研能力较弱的保险资管,短期内将较为被动。但是从全行业来看,这是市场化改革不可避免的方向。

  在招商证券罗毅看来,保监会和证监会在金改中将会有更多合作。险资将以专户和定向资管的方式委托基金、券商管理,引入竞争者,以达到市场化的投资收益水平。预计保险长期资金也将加大股市投资比例来支持资本市场。


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