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原创徐高:企业债券违约是正常现象,今年违约潮将被遏制

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年04月09日 12:04:47

原标题:徐高:企业债券违约是正常现象,今年违约潮将被遏制

编辑/古双月

近日,浙江女首富周晓光在短短半年间从坐拥800亿资产到负债225亿引起关注,日前其所在的新光集团拟进行重整。据了解,这与新光集团去年曝出巨额债券违约相关。债券违约何以成为企业的致命伤?

数据统计,2018年债券频繁违约,违约金额超过1000亿。今年以来,债市暴雷依旧不断,据Choice数据统计,截至目前已有37只债券出现“未能按期偿还债券本息”的违约行为。

光大证券首席经济学家徐高向搜狐智库表示,此次债券违约主要源于两个方面,一是宏观大环境的影响,宏观经济增长减速传导到微观企业经营层面;二是2018年严厉的去杠杆政策导致社会融资规模增长缓慢,比2017年减少了大概3万亿。

“银行实际投放的融资减少,企业获得的资金也就相对减少,在这种情况下,部分经营状况较差的企业资金链接不上,自然就出现了债务和债券违约。”徐高说。

中国社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶此前表示,2018年债券违约大幅度上升,但相对1.7%左右的银行不良贷款而言,债券市场的违约率相对较低,违约发生率只有0.55%左右。

张晓晶还表示,债券违约有从非上市公司向上市公司蔓延的现象,导致了债券市场的信用风险向股票市场的价格风险蔓延。所以形成了金融风险共振,债券市场跟股票市场风险的共振。

徐高则表示,当前的债券违约行为的发生是此前违约的惯性导致,目前政策已经调整,去杠杆逐渐调整为稳杠杆,民企纾困政策也不断落地。“这些政策正在逐步见效,但真正见效还需要一个过程。今年债券违约的持续爆发现象会被遏制。”

徐高表示,债券违约是一个正常现象,即便在经济繁荣时期也会出现债券违约,企业个体经营存在差异,企业经营决策不善,过度扩张等行为导致企业无法偿还债务,就会出现违约现象。“但是大面积的违约,违约数量和金额快速增长是不正常的。”

徐高还表示,负债是一个双刃剑,虽然可以较快的扩大规模,但是融资成本也上升,使得企业抵御风险的能力下降。“企业在发展中要量力而行,对负债保持清醒的头脑。”

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