医药生物行业周报:寻找不确定中的确定性机会

2018年02月06日 10:32:08 来源:互联网
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  投资要点

  一、行业观点

  寻找不确定中的确定性机会

  最近一周股市表现犹如过山车一般,连一向平静的医药板块也难逃魔手。从基本面而言,流动性趋紧确实是一个长期趋势,而监管政策加码也不是一天两天的事情,为什么在这周会集中爆发,我们认为更多还是市场对政策消息的过分解读导致情绪面上的恐慌引起了资金的大量出逃,并引发了一系列连锁反应。从目前的政策解读看,新老划断的原则比较明确,新的政策并没有超出市场预期,我们也另外统计了医药板块所有标的前十大流通股东中信托资管计划对流通盘的占比情况,除个别公司占比超过两位数以外,90%以上公司前十大中信托资管计划占流通盘的比例并没有超过5%,处于相对比较安全的水平。所以我们认为,类似上周一样的市场波动是偶发性的,但同时我们也必须注意,目前市场上情绪面较为脆弱,特别是对生物医药这样政策干扰较为明显的板块而言,在遍地的不确定性中如何寻找确定性的机会将是投资的重中之重。

  投资中的确定性是什么,简而言之,好行业、好公司和好产品。从上而下看,所有跟人口结构变化相匹配的行业我们都认可为好的行业。比如眼科医疗市场,眼病发病率在不断增加,近视眼人口占全部人口比例也在不断攀升,相应地,眼科治疗技术的升级换代也带来了治疗单价的上涨,两两相乘,眼科医疗市场是一个长期看不到天花板且市场规模超过想象的行业,作为这个行业的全球龙头,爱尔毫无疑问是一个值得关注的好公司。再比如消费保健品市场,中医保健消费品作为我国传统保健消费的重要组成部分日益受到大众关注,随着人口老龄化程度的加深和传统保健消费品开始注重市场营销宣传,这个行业也是一个蓬勃发展中欣欣向荣的生力军,而云南白药、片仔癀、广誉远和同仁堂都是其中值得关注的好公司。总而言之,不管股市如何受到市场情绪的影响,那些能够持续兑现业绩的“三好”标的长期来看依然是市场的宠儿,短期波动料无碍他们的长期投资价值。

  而在其他版块方面,我们继续看好优质国产药品企业中的恩华药业、信立泰、长春高新和艾德生物;受益于分级诊疗的第三方检验标的迪安诊断;优质医药零售标的益丰药房、大参林和国药一致。

  风险提示:医保基金运行风险

  □.宋.凯./.邱.旻  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司


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