8日机构强推买入 6股极度低估

2017-09-08 09:42:37 来源:互联网
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  大亚圣象:内治外谋,龙头再起航

  类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:笃慧 日期:2017-09-07

  大亚圣象(000910)是我国人造板和地板行业龙头企业,主营业务收入稳健增长,及时把握市场动态积极调整产品结构。(1)2016年公司中高密度板收入16.9亿,与去年基本持平,地板收入达到44.4亿元,同比增长13%,主营业务总体发展稳健。(2)2016年底投资建设产能50万立方米的宿迁刨花板项目以满足市场需求,同时大力发展三层实木地板获取高毛利。

  公司内部管理优化,股权激励计划稳步推进,业绩增长弹性较大。(1)企业人才呈现出年轻化趋势,内部管理优化带来的盈利质量提升逐步显现,期间费用逐步下降。(2)2016年、2017年两次股权激励计划覆盖总部和子公司高管与一线业务人员,有利于降低公司内部代理成本,实现总部与子公司之间的利益统一。

  公司发展战略中长期兼顾,打造大客户战略,期待进军定制家居领域。(1)大亚圣象把握精装房趋势,积极提升大客户比例维护市场占有率,同时严格挑选万科等中高端地产开发商合作以维护品牌形象。(2)从产业链上看,大亚圣象开展定制家居业务在上游成本端具备天然优势,在下游消费市场也具备渠道优势和品牌效应,期待大亚圣象进军定制家居领域打造新利润增长点。

  公司2017-19年持续发展高毛利率、高进入壁垒的三层和多层实木地板业务,同时内部管控效率持续提升,行业景气程度持续向好,大亚圣象业绩有望持续高增长。我们预估公司2017-19年实现销售收入71.4、81.6、94.4亿元,同比增长9.3%、14.3%、15.7%,实现归属于母公司净利润7.05、8.61、10.25亿元,同比增长30.20%、22.25%、18.96%,对应EPS为1.33、1.62、1.93元。给予2018年20倍PE,对应目标价格32.5元,给予“买入”评级。

  全信股份:军工为基,军转民和技术创新驱动高速发展

  类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2017-09-07

  光电传输产品优质供应商,军品业务稳步发展。公司是专业从事军用光电传输产品研发、生产的高科技企业,产品广泛应用于航天、航空、舰船、电子和兵器等领域,客户主要为各大军工集团下属的骨干企业和科研院所,具有较高的品牌认知度和稳固的市场基础。我国军队目前处于战略转型的关键时期,战略空军、远洋海军以及全域作战陆军的建设都对装备提出了大量的需求,光电传输产品作为武器装备的重要组成部分,其市场规模和需求将随着装备发展而保持稳定快速的发展。

  军转民开拓业务领域,技术创新强化竞争优势。以军工产品和技术为基础,公司积极拓展民用高端市场,将军用技术转化为高端民品,充分发挥公司的技术优势。公司已通过了航空航天、船舶以及铁路领域的多个民品资质认证,轨道交通线缆等产品也顺利实现市场突破,民品营收快速提升,成为公司新的业绩增长点。同时,公司密切跟踪客户需求,提前进行技术开发并实现产品转化,竞争优势不断增强,客户粘性和满意度不断提升。2017年上半年,以FC总线为代表的新产品实现收入0.47亿元,同比增长1928.20%;光电组件及其新产品实现收入0.87亿元,同比增长68.82%,民品市场的开拓和新产品的开发成效显著,相关业务有望持续保持高速增长。

  进入舰船海水淡化领域,强化军工产业布局。公司已收购常康环保,常康环保是海军各型舰船海水淡化装置的主要供应商,在反渗透海水淡化设备方面占据主要市场份额。在海军走向深蓝的背景下,舰船长距离和长时间的远洋航行将更加常态化,而海水淡化装置是远洋航行舰船的标配,其需求也将随着舰船需求的增长而增长。在我国海军舰船数量仍然偏少的情况下,舰船海水淡化装置有望随着舰船产业在今后数十年保持高速发展,常康环保承诺2017年、2018年净利润(扣非以及扣除相关退税额的归母净利润)分别不低于0.59亿元和0.67亿元,将显著增厚公司业绩。此外,在原有业务的基础上,双方将加强全面协同,实现优势互补,进一步提高公司在军工领域的知名度和综合竞争力,军品业务有望迎来进一步发展。

  盈利预测和投资评级:增持评级。公司军品业务稳步发展,民品业务不断突破,通过常康环保进入海水淡化领域,军工民品均有望实现快速发展。基于上述理由,首次推荐,给予增持评级。预计2017-2019年归母净利润分别为1.53亿元、1.93亿元以及2.37亿元,对应EPS分别为0.55元、0.70元及0.85元,对应当前股价PE分别为43倍、34倍及28倍。

  佳都科技:轨交智慧城市高增长,受益新疆安防建设

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:笪佳敏 日期:2017-09-07

  业绩摘要:2017年上半年公司实现营业收入144441万元,同比增长48.22%,其中第二季度实现营业收入82265万元,同比增长58.22%。2017年上半年公司实现归属股东净利润3317万元,同比增长4351.7%。

  智能化轨道交通以及智慧城市业务业绩释放,净利润超预期。受益于轨交、智慧城市行业的高速发展和存量合同在报告期结算,确认收入比上年同期有较大幅度的增加;而在净利润淡季下公司取得3317万元的净利润和4351.7%的净利润增长,超出了对中报的预期。下半年公司将迎来传统业绩释放旺季,订单饱满全年有望实现高速增长。

  城市轨道交通行业高速增长,轨交业务将持续扩张。全国城市轨道交通总里程预计将在两年半的时间里从当前的4000公里增长75%左右到近7000公里,公司是国内极少数同时掌握自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合监控系统等四大核心技术产品的服务提供商,深耕广州、武汉等高速增长市场,享受行业发展红利。

  智慧城市业务新疆布局迎收获,显著受益政策有望爆发。公司不仅巩固传统的华南地区的智慧城市业务,还在新疆收获大单,在新疆地区中标/预中标项目总额近4亿元。新疆地区在“一带一路”战略下公共安全建设呈现投资高企,公司自2014成立新疆子公司以来已陆续收获巴楚,塔县,伊犁察县等地订单,受益相关布局业务将保持高速增长。

  投资建议:我们看好轨交投资和智慧城市业务的发展,预计公司2016-2018年EPS分别为0.19元、0.25元、0.41元。给予买入评级。

  风险提示:发展速度不达预期,项目风险。

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