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【信托消息汇】2019.7.8 星期一

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年07月10日 16:25:21

原标题:【信托消息汇】2019.7.8 星期一

目录

一、银保监会:加强房地产信托领域风险防控

二、信托发力TOF 净值型产品成趋势

三、慈善信托:“善行天下”诠释责任与担当

四、《中国家族财富可持续发展报告》认为:中国家族财富可持续发展是重要课题

五、抢人设点家族信托成主战场

银保监会:加强房地产信托领域风险防控

来源:新华网 李延霞 2019-07-06

中国银保监会有关部门负责人6日表示,为加强房地产信托领域风险防控,针对近期部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,银保监会近日开展了约谈警示,要求这些信托公司控制业务增速,提高风险管控水平。

该负责人表示,截至2019年5月末,房地产信托资产余额3.15万亿元,占全部信托资产余额14%,较年初增加1665.97亿元,同比增长15.15%。但部分信托公司房地产信托业务增长较快,部分房地产信托业务存在一定合规问题和风险隐患,需要引起高度重视。

据介绍,银保监会对这些信托公司提出五方面要求,包括严格执行房地产市场调控政策和现行房地产信托监管要求;提高风险管控水平,确保业务规模及复杂程度与自身资本实力、资产管理水平、风险防控能力相匹配;提高合规意识,加强合规建设,确保房地产信托业务稳健发展;控制业务增速,将房地产信托业务增量和增速控制在合理水平;提升受托管理能力,积极优化房地产信托服务方式,为房地产企业提供专业化、特色化金融服务。

该负责人表示,这些措施要求,有助于遏制当前房地产信托业务过快增长的态势,有助于推动信托公司回归本源、优化结构、有效转型,促进房地产市场的平稳健康发展。

今后,银保监会将会对信托公司的警示指导作为一项常态化工作,根据房地产市场发展变化情况,及时开展政策吹风,推动信托公司沿着正确轨道稳健发展。

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信托发力TOF净值型产品成趋势

来源:金融时报 胡萍 2019-07-08

在证券投资信托产品中,有一类叫TOF,即基金中的信托,其普遍操作模式是由信托公司募资成立信托计划,再由这一信托计划进行资产配置,其选择的投资标的往往是包括基金在内的多个产品的组合。这属于净值型标准化信托产品,底层资产多是公开市场中可交易的金融资产,不设预期收益率,强调产品管理人专业投资管理能力,因此被业内认为是信托发展资产管理业务的转型方向之一。

证券业务的转型尝试

经过深度酝酿加模拟组合测试,2018年6月,中信信托发起设立了“中信信托·睿信稳健配置TOF金融投资集合资金信托计划”(以下简称“睿信TOF”),这是中信信托在TOF领域的首次尝试。从华润信托2009年发行首只以阳光私募为投资对象的托付宝(TOF)系列产品以来,TOF问世已有10年之久。

同属于证券投资的方式之一,相比市场上更为普遍的TOT(信托中的信托),TOF投资范围更为广泛。因公开资料有限,据《金融时报》记者了解,现有的TOF覆盖股、债两类资产的居多,睿信TOF或是第一只真正实现了多资产、多策略的产品。

“睿信TOF的资产类别更全,包括股、债、黄金、金融期货、CTA基金、海外资产等多个品种,并在其上衍生出各种可投资的策略。”中信信托金融市场部总经理赵晞告诉《金融时报》记者。

业内人士认为,主动管理的TOF应该都是涵盖大类资产配置的,根据不同时期挑选相应资产,这对信托公司的资产管理能力是极大考验。另外,虽然不承诺预期收益,但既然“受人之托、代人理财”,TOF产品的投资业绩也是市场所关注的。

经过一年运行,睿信TOF实盘业绩如何?“该产品在2018年守住风险底线,年化收益率达3.6%,最大回撤仅约0.4%;2019年股票市场快速反弹时,凭借前瞻的策略配置调整和优秀的子基金筛选投资,保持了超额收益水平并不断创出新高。截至2019年6月21日,信托单位净值1.1136元,自成立以来年化收益率达到10.89%。”赵晞说,睿信TOF在投资策略上采用大类资产配置的方法,充分寻找低相关性的各类资产,有效地降低组合风险水平,提高收益风险比。

华润信托相关负责人也告诉《金融时报》记者:“我们公司TOF产品中长期业绩表现均远胜于市场指数以及公募、私募同业平均水平,下行风险控制能力出色,今年以来,托付宝系列产品涨幅均超过10%。”

考验核心资管能力

按照赵晞的看法,信托公司进行主动管理具有天然优势,首先,基于信托牌照提供的强大灵活性,信托可以投资于多个品种和不同策略;其次,信托具有更独立公允的立场,与投资者的利益更为一致。

但信托公司开展TOF业务也存在一些劣势。赵晞表示:“主要是传统信托产品大多是具有明确预期收益的固定收益类产品,客户对信托公司主动管理的净值型产品接受度较低,需要较长期限的品牌宣传、渠道搭建和业绩积累等过程。”

据用益信托不完全统计,今年1月至6月,发行TOF产品的有外贸信托和中航信托,产品分别为19只和2只。用益信托研究员帅国让认为,可以从信托公司及投资团队实力、资产配置策略、风险管理措施等多方面来判断该类产品,这些对信托公司是综合全面的考量。

对此,赵晞深有体会:“产品的成功取决于信托公司的资产配置能力,需要对宏观经济和大类资产具有深刻的认识和长期的跟踪,在组合搭建上还需要具备有效的成本控制能力。另外,资管能力在TOF产品上更多地体现为对子基金管理人的筛选。信托公司要充分发挥主观能动性,从定性、定量多维度对子基金管理人进行筛选,其中,对投资策略的深入理解、对公司治理的全面把握以及强大的量化分析能力不可或缺。”

另外,与银行、证券、基金等金融机构建立密切的合作关系,也有利于信托公司在TOF的资产端以及产品销售端获得更多资源,从而更高效地为投资者服务。

净值型产品是未来趋势

如何看待TOF未来的走势?赵晞认为,2019年资本市场的整体格局是“振荡”,在利好和利空因素交织的环境下,各类资产价格都难以形成延续性趋势。2019年,资本市场的投资收益将更多来自于体现投资能力(而非运气成分)的超额收益(Alpha)部分。他认为,在创造超额收益的能力方面,私募基金(尤其是量化策略私募)具有明显的优势。因此,大量投资私募基金的TOF产品会是2019年不可错失的一个选择。

从产品本身来看,业内人士认为,TOF属于净值型产品,信托公司接受委托,发挥主动管理能力,通过“管理费”的收费盈利,行使“受人之托、代人理财”的职责和义务,风险和收益由委托人承担,符合信托公司向专业化资产管理机构转型的方向。未来,多元化产品供应和服务体系是必然的发展路径,而且从长远趋势来看,信托产品将打破预期收益型产品一统天下的格局,建立丰富的产品线,净值型产品占比有望进一步扩大。

据了解,净值型产品的初始净值设为1元,当有盈利或亏损的时候就会发生变动。如:盈利20%,净值为1.2元;亏损10%,净值为0.9元。客户根据产品到期日或者赎回日的净值享受收益或承担亏损。

慈善信托:“善行天下”诠释责任与担当

来源:金融时报 李珮 2019-07-08

作为信托公司参与慈善项目、履行社会责任的重要突破口,慈善信托一经推出便受到了多方关注,发展迅猛、亮点频现。

延续了前两年的飞速发展态势,2019年上半年,信托公司与慈善组织的联系更加紧密,对于国内发生的重大民生事件反应及时,在扶贫济困、科教文卫、扶老救孤、防治污染、医疗保障等领域的项目模式也有了更多样化的创新。如四川信托在长宁地震后第一时间与成都市慈善总会协商,计划通过已成立的“帮一帮慈善信托”建立应对自然灾害的长效救助机制。

慈善信托的功能优势愈发凸显,已成为引领信托行业未来发展的重要一环。

尽管信托公司早期围绕公益活动试水了不少公益信托项目,但当时并未形成行业规模化的发展趋势,而3年前《中华人民共和国慈善法》的出台,正式开启了信托公司慈善信托发展之门。

受监管层持续释放利好政策的影响,多家信托公司入场布局,慈善信托在短时间内获得了快速发展,项目的规模与数量明显增加。据《2018年中国慈善信托发展报告》数据显示,2018年,我国慈善信托新设立的信托财产达11.01亿元,同比增长84.42%;新设立慈善信托79单,同比增长75.56%。

慈善信托发展的步伐正在逐步加快。《金融时报》记者根据在全国慈善信息公开平台查询到的信息统计,2019年上半年,共有27家信托公司备案了57单慈善信托项目,新增财产规模约达2.55亿元。

当前,已有不少信托公司实现了慈善信托的规模化发展,积累了丰富的实践经验,具有较强的市场竞争力。如光大信托2016年至今已完成20单慈善信托备案,并计划到2020年末,新设立至少100笔慈善信托,用于精准扶贫和定点帮扶项目。再如五矿信托仅去年一年就新设了7单慈善信托项目,跻身行业前列。此外,中航信托的家族信托业务也尤为亮眼,迄今为止共设立了8单慈善信托,其中6单以精准扶贫为慈善目的。

今年上半年,国通信托也实现了慈善信托零的突破,其首单“关爱成长”第一期慈善信托计划于近日顺利签约,资金用于资助大病家庭及其贫困学生,首期规模为20万元。

业内人士表示,信托公司擅长资产管理、保值增值和信托交易结构设计,而慈善组织则在善款募集和慈善项目实施上具有丰富经验,二者合作可以进行优势互补,为开展慈善事业开辟了重要渠道,慈善信托正迎来历史性的发展机遇。

除业务规模的持续扩张外,布局慈善信托的公司越来越多,在业务创新上也各展所长。信托公司会根据慈善项目的具体特点以及自身管理能力来进行结构设计,业务覆盖范围更广、项目模式也渐趋多元化,已从最初的单一受托人模式,发展到股权慈善信托、“先行信托+慈善信托”“基金会+慈善信托”等多层次、特色化的服务模式。

此外,聚焦财富管理能力建设,做社会需要的慈善活动,让资金真正落实到位,打造慈善信托品牌价值,也成为今年慈善信托业务的看点之一。

因与慈善公益事业息息相关,慈善信托不仅需要专业的金融服务能力,同时也需要机构积累良好的口碑,扩大市场影响力与传播力,才能让项目实现最优的效果。据悉,中信信托也在尝试明星慈善先行信托这种新的业务模式,近期成立了“孟想非凡·慈善先行信托”,总捐赠数额为400万元,用于资助贫困大学新生。在慈善先行信托框架下,委托人设立永久存续家族信托,信托利益优先用于公益慈善捐赠。

事实上,财富管理中的高净值人群对慈善公益关注度与需求相对较高,因此信托公司也在积极打破个人财富管理壁垒,探索“家族信托+慈善信托”相结合的业务模式,以进一步释放私人财富市场的巨大潜力。

此前,新华信托总经理项琥在接受媒体采访时就表示,家族信托与慈善信托相结合的发展模式将成为未来发展的新趋势。由于慈善信托暂时缺乏足够的盈利能力,仍无法作为主营业务开展,信托公司可借助高净值客户资源优势,在家族信托业务中挖掘客户的慈善需求,帮助客户完成财富管理与传承的同时,提供一定的家族慈善精神传承服务,建立起区别于其他资管机构的特色业务。

但需看到的是,虽然国内的慈善信托近两年来取得了较快发展,但由于整体起步较晚,在实操中部分慈善组织监督管理缺位、运营管理水平不足等问题仍然存在,而慈善信托的税收环境也待进一步完善。

《2016年中国慈善信托发展报告》曾建议,应在慈善信托设立环节解决委托人的纳税抵扣问题以及包括以动产、不动产、无形资产、商品货物等财产设立慈善信托涉及的增值税、土地增值税、印花税、契税、车辆使用税、房产税、土地使用税等税收优惠问题。因此,制定具体、详尽的税收优惠政策对于促进慈善信托持续、健康发展至关重要。在委托人纳税抵扣方面,有业内专家表示,可以参照慈善捐赠,委托人不必通过慈善组织可直接享受税前抵扣。此外也可以参考慈善组织,进行“税前扣除资格”的认定。

《中国家族财富可持续发展报告》认为:中国家族财富可持续发展是重要课题

来源:金融时报 胡萍 2019-07-08

日前,建信信托联合胡润研究院发布《中国家族财富可持续发展报告》(以下简称《报告》)。双方共同研究中国超高净值人群的基本特征、对家族财富管理的需求、对家族信托的认知与期待以及境内家族信托的发展现状与前景等,提出了“家族财富可持续发展”的财富传承理念,并聚焦家族信托,尝试用综合化的金融解决方案实现家族财富的良性发展。

建信信托总裁孙庆文在致辞中表示:“在新的时代背景下,促进家族财富的可持续发展,既是以企业家为代表的超高净值人群所关注的焦点,也是中国特色社会主义市场经济改革持续深化的重要课题。”

胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示,中国未来30年将有约60万亿元财富由第一代创始人传给第二代,这是家族信托发展的巨大机遇。在调研对象上,项目组选取了资产超过1亿元人民币的超高净值人群和来自于信托、慈善、经济、学术、法律、艺术及海外等不同垂直细分领域的专家。

此次研究深入思考了家族财富的内涵,多维度地定义了家族财富所包含的要素,包括家族资产、家族企业、人力资本以及社会资本四个方面。定性研究表明,目前大多数中国企业家认为家族财富包含家族资产、家族企业和人力资本,但企业家们普遍对社会资本,尤其是社会影响力感知不足。社会资本包含家族企业和成员与社会不同利益相关方的关系,包括政府、供应商、客户、股东、社会公众等。

《报告》将“可持续发展”概念应用于家族财富管理领域,是指家族财富通过有序规划,实现长期稳定的发展,摆脱财富无法持续传承的困局,以求达到家族永续、基业长青的目标。《报告》认为,家族财富可持续发展,不仅是家族内的财富传承,还可以延伸为家族财富的社会贡献与社会影响力,即以公益慈善的方式,将家族财富回馈于社会,促进社会的良性发展。通过这种家族与社会的互动,宣传和塑造了家族良好的社会形象,同时也对社会大众产生积极的示范效应,最终实现家族的社会影响力,为家族财富可持续发展赋能,塑造“百年家族品牌”。

《报告》显示,对家族财富管理机构的选择,企业家认为应基于自身财富与需求现状来决定。目前家族财富管理的方式有委托专业机构管理、家庭成员管理、组建专属团队管理三种方式。受限于自身专业性不足及精力有限等原因,受访企业家较偏向于选择委托专业机构打理其家族财富。调研数据显示,企业家在选择专业机构时最为关注的因素分别是“机构自身的专业程度”(56.5%)、“拥有丰富的家族传承处理经验”(55.1%)、“能够根据自身需求打造个性定制化的方案”(53.5%)以及“机构在行业中的地位和知名度”(50.4%)。

对于如何深耕境内家族信托市场,《报告》建议,优化产品与服务,加强宣传与品牌建设,呼吁政策与法律的支持。首先,家族信托的从业机构涵盖法律、税务、投资等多领域的专家队伍,提升综合服务能力,针对客户需求提供专业化、定制化、创新化的服务,持续提升境内家族信托业务的产品与服务能力。其次,针对中国企业家对境内家族信托的认知不足,信托公司要加强宣传,让更多企业家认识到家族信托功能的优越性与架构的灵活性。同时,加强品牌建设,以实际服务质量树立市场形象,并以良好的商业信誉作支撑,赢得委托人的信任。最后,信托业及相关从业机构应呼吁监管部门、立法机关完善家族信托相关政策与法律,以满足高净值人群不断增长的家族财富管理与传承的需求,为快速发展的家族信托市场提供充足的法律、政策保障。

据介绍,作为中国家族信托行业的先行者,建信信托自2016年起,坚持每年发布一期家族信托、家族办公室业务的市场调研报告,填补了国内金融机构对此类业务研究性总结的空白,为同业提供学习与交流的参考资料。截至目前,建信信托家族信托客户突破1100户,家族信托实收规模超350亿元,现已形成包括家族基金、家族投行、家族授信等创新业务的综合化家族财富管理服务体系。

抢人设点 家族信托成主战场

来源:国际金融报 吴林璞 2019-07-08

随着高净值财富管理市场的扩大,加上资管新规阵痛下的自我转型驱动,信托公司热衷于创建和优化财富中心。

业内人士告诉《国际金融报》记者,信托财富管理中心建设成本不低,而且不是简单的搞人海战术、铺设网点,技术和系统服务设施尤为重要。财富管理市场可观,如何做真正意义的财富管理、寻求差异化发展,成为业内值得探索的问题。

“摩拳擦掌”抢人设点 技术系统设施更重要

2019年以来,多家信托公司财富管理中心落地成立的消息不断。对自身直销财富管理中心的大力扩张,正在成为多家信托公司的共识。

据悉,不少信托公司财富中心正在向二三线城市扩容,以及粤港澳大湾区等重要区域布局。信托公司在异地的财富中心可以直面客户,了解高净值客户的信息并与市场对接,推广信托公司不同类别产品,建立相应的服务体系,关注客户的需求。

信托业内人士于华(化名)告诉《国际金融报》记者:“随着银行理财子公司在逐步落地,未来信托产品的销售需要逐渐减少对银行的依赖,有实力的信托公司还是希望能够建立一些财富管理中心。”

随着信托公司异地财富中心的数量不断增加,对人才也自然而然有了更大的需求。业内人士指出,在财富中心人员选择上面,财富私银和投行资管两端均有从业经验工作者更受青睐,他们对于解决财富中心从内部到外部的建设都会有一定帮助。

“财富管理中心建设要结合信托公司自身的具体情况,不能盲目扩张。”于华告诉记者,信托财富管理中心成本不低,包括办公场地租金、管理人员薪酬、客户经理佣金、宣传费用等。单纯设立物理网点,如果没有系统建设的支撑,会出现服务不到位的情况。财富管理中心的建设需要公司层面的支持。

中信信托财富管理部相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,资产管理和财富管理,是信托公司的两大核心业务。信托公司可以在战略高度给予财富管理中心更多的支持,包括人员配置、薪酬激励、系统开发、产品供应和业务预算等。

“中融信托的市场拓展、产品研发、运营及风控能力也为中融财富的发展提供了支持。”中融信托相关部门负责人对《国际金融报》记者强调,“财富管理中心建设过程中技术支持尤为重要,为了更好地支持营销管理和客户服务,公司投入大量人力、物力开发建设相关系统,包括在财富管理领域,推出了客户端和微信服务、自主研发用以承托营销管理业务功的发行管理系统,以及电子签约系统等工具系统”。

家族信托市场可期 大规模定制化尚远

根据招商银行和管理咨询机构贝恩公司联合发布的《2019中国私人财富报告》,2019年已经准备传承安排的高净值人群达53%,首次超过尚未开始准备人群;随着家族信托作为传承工具的占比提升,超高净值人群对家族办公室的接受度和期许继续提高。

中铁信托研发部黄霄盈告诉《国际金融报》记者:“随着财富的不断积累,高净值客户财富管理、传承问题颇受关注。回到信托‘财富管理’的本质,家族财富管理与传承将会成为信托公司财富管理业务的主要战场之一。”

银行系、券商系、信托系及第三方财富管理机构间竞争在持续,黄霄盈继续向记者分析,未来财富管理竞争会进一步加大。此外,随着信托公司加快“去通道”化,进一步发展主动管理业务,背后资金来源将越重要。

《2019中国私人财富报告》还显示,高净值人群更希望财富管理机构能够根据各类资产的功能特征,利用其对不同市场风险的对抗能力,实现真正意义上的风险控制并提出定制化、实时跟踪市场变化的资产配置方案。

中信信托财富管理部相关负责人告诉记者,信托公司可依托自身的投资决策体系以及投顾专业实力,为客户大类资产配置提供建议。针对委托资金实力达到一定门槛的客户,通过设立专户等模式,为客户提供定制化的投资方案。对于有财富传承等综合需求的客户,家族信托是更为综合化、定制化的财富管理方案。

不过,黄霄盈指出现实问题:“从目前来看,如果不是大客户,财富中心很难做到客户定制化、实时跟踪市场变化的资产配置方案,以及实时风险预警及控制能力。”

黄霄盈建议,信托财富管理中心需将投资者与自身项目特点进行匹配,同时提高产品线种类从固定收益产品逐渐向货币基金、固定收益类、权益类、衍生品类等全谱系产品体系过渡。

在资管新规下,市场领先的财富管理机构间竞争愈加激烈,服务差异也逐渐缩小。因此,如何在信托层面做真正意义的财富管理、寻求差异化发展,成为业内值得探索的问题。

中信信托财富管理部相关负责人也对记者强调,财富管理中心的建设和扩张不是搞人海战术,也不是简单的招聘销售人员和铺设网点。在业务发展过程中,需要实现人才的高度专业化和多元化。信托财富管理人员不应该只是单纯的“销售人员”,而应该是真正意义上能够提供长期财富配置建议,甚至参与到被服务者的法律、税务、财务事务中去的“信托管家”。

中融信托相关部门负责人告诉记者,信托公司需要根据客户的需求做财富管理,更好地打通资金端和资产端,为高净值客户量身定制满足其风险收益偏好的产品和服务方案,不再是原来的销售概念。

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