晚间推荐:下周有望放量冲击涨停的个股(附股)

华股财经 2011年07月15日 15:09:11 来源:华股财经
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  中国平安:产寿险保费增速均领先于行业 “买入”评级

  事件:

  按照《保险合同相关会计处理规定》调整后,中国平安寿险、产险、健康险和养老保险在2011年1-6月期间的累计原保险业务收入分别为为722亿元、407亿元、5699万元和29亿元。

  点评:

  1、2011年1-6月,平安寿险累计规模保费收入同比增长21%。《保险合同相关会计处理规定》实施前后寿险保费的统计口径差别较大。2011年前 1-6月,原口径下寿险保费收入为1094亿元,同比增长21%,6月份当月保费收入139亿元,同比增长8%,当月保费同比增速较五月份20%有所下降;按调整后的口径,今年1-6月寿险保费收入为722亿元。

  2、平安产险累计保费收入增速为36%。今年一月以来,受汽车销售增速的大幅下降,占产险行业保费75%以上的车险保费的增速受到较大的影响。

  虽然较去年同期产险保费增速并不快,但是今年一月以来产险保费增速快速回升。1-6月期间财险保费收入407亿元,同比增长36%,6月份当月产险保费收入为70亿元,同比增长34%,当月保费增速低于5月份的42%。总体来看,中国平安产寿险保费增速处于行业领先地位。

  投资建议与风险提示

  我们预测2011-2013年中国平安EPS分别为3.02、3.47和3.99元,目标价66.70元,给予买入评级。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。机构来源:广发证券

 

  北京银行:有望成全国性布局的城商行 “跑赢大市”

  银监会跨区域限制政策或对公司是利好

  北京银行公司作为监管机构重点支持的公司有希望受益,虽然对新设分行有所抑制,但新设支行仍可保持平稳增长势头。

  二季度息差改善明显

  公司一季度息差持平,二季度回升较快。主要原因如下,第一,贷款增速较快,高收益资产占比提高;第二,议价能力提升较快。如个人经营性、中小企业贷款可上浮30%。第三,加息使存贷利差逐渐扩大。

  货币市场业务对息差影响偏负面,但能带来盈利收入

  整体看,扩大规模能带来盈利,本身对息差是有负面影响。公司目前对同业规模是相对控制。公司融入融出较为均衡规模差别不大。

  地方融资平台贷款风险较低,不良持续双降

  公司平台贷款50%在北京,90%在发达地区。贷款层级上主要集中在省市两级,县级比较少。无现金流覆盖的贷款主要是基建类贷款和公益类贷款,平台贷款目前无不良贷款。

  综合化经营进展良好,未来有望涉及租赁和基金业务

  公司旗下寿险公司预计今年可扭亏为盈,消费金融公司预计今年可以盈利。村镇银行等发展良好,未来将探索租赁、基金等方面业务。

  投资建议

  增发后公司11年的动态市净率降至1.20倍,市盈率为8.62倍。随着8月份跨区域经营监管政策明确后,将有助于改善城商行的估值预期。

  考虑到公司估值有一定安全边际,我们上调公司评级至“跑赢大市”。机构来源:上海证券

 

  新华医疗:业绩持续高增长可期待 推荐评级

  事项

  经对公司2011年中期财务数据初步测算,公司预计2011年中期净利润预增50%~100%。

  主要观点

  (一)、新GMP改造带来爆发增长。公司主营灭菌消毒设备生产销售、全自动非PVC大输液生产线生产销售和医院消毒中心整体工程建设。其中灭菌消毒设备占到我国90%以上的市场份额、非PVC大输液生产线技术处于我国领先地位、近两年开展的医院感染控制中心整体工程建设发展快速。借助于新GMP改造之机,公司主营业务呈现爆发式增长。2010年公司实现主营业务收入13.42亿元,增长51.52%,归属于母公司所有者净利润6032万元,增长 46.18%。2011年中期增长50%至100%。我们认为为期5年的新GMP改造将为公司主营产品消毒设备和大输液生产线带来持续的快速增长,行业景气度有望维持3-4年时间,公司快速增长趋势有望持续。

  (二)、整体工程解决方案将成为重要利润增长点。公司两年前公司开展医院感染控制中心整体工程解决方案领域,预计目前年收入超亿元。由于公司与医院多年的合作关系,我们认为公司可能会利用在医院工程领域整体解决方案积累的经验以及相关产品技术优势而涉足医院其他整体解决方案比如洁净手术室工程。同时,公司目前拥有的空气净化系统设备制造是新GMP标准实施后企业需求较大的领域,如果公司加强此领域的投资,也将会成为公司持续爆发增长的动力。

  (三).投资建议:推荐(维持)。公司2011年业绩预增50%至100%符合我们此前预期。我们维持公司2011年、2012年及2013年 EPS0.79元、1.17元和1.72元业绩预测不变。2011年动态PE42倍,估值合理。但考虑到新GMP标准实施将带来3-5年的行业景气度,公司未来高增长值得期待,维持对公司推荐评级不变,给予12个月目标价46.8元。

  风险提示

  产能瓶颈有可能至公司业绩增长低于预期 (华创证券研究所)

 

  伊利股份:净利润同比大幅增长 买入评级

  事件:伊利股份发布半年报业绩预增公司,预计上半年归属母公司所有者净利润较上年同期增长约100%以上。

  净利润同比大幅增长,净利率提升已得体现:本期净利润规模同比去年大幅增长除了主业增长很快外(预计上半年收入增长近30%、净利润增长70%),公司还将旗下一家子公司股权于当期出售,获得投资收益1个亿以上。此外,上半年收入增速远低于主业贡献的净利润增速的原因主要还是来自于产品结构升级带来的毛利率提升、行业竞争格局趋稳带来的费用率的下降,符合我们对其今年是盈利拐点的判断。

  长期看,乳制品板块格局凸显变局,有利于伊利实现千亿收入规模目标,维持前期《乳制品行业景气上行拐点显现》及《伊利股份-长期投资价值凸显》中对未来几年发展方向的定位:1,45%乳制品生产企业被淘汰出局、行业继续保持13%增长过程中将使得拥有全国性品牌、渠道资源及完整品类的龙头企业如伊利受益;2,自建奶源基地可以确保放心奶源的有效供给,极大消除消费者对安全性的担忧;3,行业格局稳定、竞争趋缓也为伊利股份今后盈利能力提升提供外界可行性条件;4,伊利股份短期目标是收入规模500亿,长期发展目标是收入规模达1000亿(对应市场份额30%左右),公司将通过不断完善产业链结构、扩充产能、加强营销来实现这一目标,长期投资价值凸现。

  上调今明两年盈利预测:预计2011-2013年收入分别为358亿、429亿和512亿,增速分别为20.6%、19.9%和19.3%;归属母公司净利润分别为12.5亿(上调11%)、16.5亿(上调4%)和20.9亿,增速分别为61.3%、31.9%和26.8%;对应的EPS分别为 0.78元、1.03元和1.318元(未考虑增发摊薄)。

  估值和投资建议:由于公司净利率水平一直很低(2010年净利率2.68%),因此只要净利率水平稍有提升,都将带来业绩的大幅提升,而我们已经从中报中看到了这一趋势。(结合可比上市公司估值情况以及伊利股份正处业绩拐点期,按照30X11PE/25X12PE计算,合理价值区间应为 23.4-25.8元,维持“买入”评级。

  机构来源:宏源证券

 

  杰瑞股份:设备成为近期增长引擎 推荐评级

  油气开发热度不减,有望带来设备需求空间。设备制造业务目前占公司总收入的44.30%,今年是募投项目达产的一年,固井设备、压裂设备产能分别扩展到44台,14台。固井及压裂设备占油田专用设备总投资的 20%,受益于油田开采投资的增长,公司设备将面临广阔的市场。随着1.1万平方公里的四个页岩气区块第一次公开竞标,我国储量36.1万亿立方米的页岩气有望得到快速开发,对公司的压裂产品有望形成较多需求。公司在煤层气、页岩气领域均有竞争力强的产品。公司有关键零部件柱塞泵的生产能力,在连续油管、电控装置等产品拥有知识产权,设备制造板块仍将是未来几年年的增长引擎。

  维修和油田服务传统业务作为稳定器,与其他业务形成协同效应。公司在维修业务起步,目前代理了16家跨国公司的产品。公司与知名高压柱塞泵企业 FMC、OFM等合作,拥有制造高压柱塞泵的能力;通过与卡梅隆合作,进入压缩机产品制造领域。代理业务有利于公司向PACCAR等供应商采购零部件满足订单需求。公司对油田设备维修快速服务能力也促进了公司对其他业务订单的取得。未来此块业务继续保持稳定。

  油服业务成为公司未来发展支撑。国内公司在原有岩屑回注业务基础上继续拓展固井服务、压裂服务、连续油管服务、径向钻井、热解吸附等其他具有较高技术含量的服务。公司相对于竞争对手优势在于系列化、反应能力快速,拥有产品制造能力。公司正在积极参与国际油服业务竞标,有望进一步扩展国际油服业务;公司还将收购兼并,快速扩展全球油服业务。全球油服市场高达3000亿美元,与全球四大油服寡头相比,公司有较高的性价比优势。随着国内三大石油企业在国外业务超过国内业务,公司国内外业务比例由目前的7:3变为4:6。

  盈利预测我们预计2011—2013年的EPS分别为1.98元、2.86元和3.96元,对应11月2日收盘价PE在33倍、23倍和17倍;给予“推荐-A”评级。机构来源:国都证券

 

  康得新:设立子公司 进军光学膜领域 推荐评级

  事项

  公司7月12日晚上发布公告,以自有资金成立全资子公司——北京康得新光电材料有限公司,进军光学膜领域。

  主要观点

  光学膜产品附加值高,未来发展前景良好。光学膜下游领域较多,远非市场上目前所预期的液晶面板领域,还包括LED灯、投影仪、触摸屏等众多领域,其中部分领域对光学膜的技术要求比液晶面板更高,2010年全球光学膜出货量达6亿平米,每平米价格为几十元到几百元不等,远超公司目前预涂膜产品价格,随着液晶面板等产能正在向国内转移,公司未来光学膜大有作为。目前国内光学膜生产商主要有乐凯等公司,但它们并没有进入主流供货商行列,国内该产品基本全被国外企业所占据。下游客户方面,也远不止京东方这一家企业,和预涂膜产品一样,公司主要采取进口替代战略。

  光学膜与公司现有产品共通点较多,未来生产不成问题。光学膜与预涂膜在原料,生产技术以及加工方式等多个环节存在一定程度的,公司在该项目上已积累准备多年,技术储备成熟,并且得到政府支持,预计公司年度将有小批量的光学膜产出,未来几年逐年扩大,并准备在全国多个地方进行生产基地布局,公司远景规划是光学膜产品销售规模达百亿元。

  发展战略清晰,未来有望做大做强。公司上市前的发展目标是成为全球预涂膜行业龙头,这一目标将在今年年底基本实现,公司将实现对COSMO的全面超越,公司研发能力较强,不断有预涂膜新产品研制成功,并且销售良好,目前无论在国内还是国外均处于供不应求状态。现在公司的第二个发展目前是成为国际高分子复合材料领军企业,光学膜只是这一战略目标的其中一个组成部分,未来公司还将不断开拓其它膜产品领域,并且已经有一些技术储备。此外,公司高管积极进取,事业心强,良好的管理层将是未来实现以上战略的基础和保证。

  盈利预测与投资评级。因为公司公告没有公布具体光学膜的产能以及达产进度,暂时维持2011-2012年0.47元、0.77元的盈利预测,对应最新收盘价的PE分别为42倍和26倍,我们看好公司未来的发展前景,维持“推荐”的投资评级。

  风险提示:原材料价格大幅上涨。(华创证券研究所)

 

  星宇股份:成长确定、激励到位 买入

  盈利预测与风险提示

  预计公司未来3年的EPS为0.81元、1.24元和1.44元,公司未来3年净利润复合增速达到36.6%。选择估值方法的时候,我们按照 PEG=1进行估值,给予公司2011年35倍的PE,得出公司合理价位为28元给予公司买入的评级。公司的风险来自于原材料成本大幅上涨、配套新车型的市场推广度不如预期。

  增长潜力分析

  一、中国乘用车市场将在未来若干年年保持10%-15%左右的增速,而且波动性小于商用车市场;二、产品结构上移、高端客户比例逐渐加大,使得公司量利齐升;三,优势突出确保市场分额稳中有升:a,成本优势,产品价格要比竞争对手低约10%左右;b团队稳定而精干,在公司5年以上的人员占比约63%, 豪华团队,深谙国内市场以及国外技术和管理;c技术优势在内资车灯领域优势明显;d募集资金到位,产能瓶颈打开,超募资金为外延式扩张提供想象空间; 四,LED的持续推广为公司成长打开新的空间。公司目前市占率偏低不到5%未来成长空间巨大,公司的目标是在未来3年争取挤入我国车灯行业前三名。

  股权激励--面广而有力

  7月14日公司推出股权激励方案预案。我们认为,激励方案涉及面比较广,有利于保持队伍的稳定激发队伍的创造力。激励条件(持续4年收入和利润复合增长率不低于15%)比较容易满足。特别是公司还预留了20万股激励未来新晋骨干,这一种设计不仅有利于调动现在激励对象的积极性,也有利于动那些普通员工的积极性,因为剩余的20万股激励对象将从他们中产生。

  盈利预测。预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.97元、1.39元、1.84元,按7月13日的收盘价测算,对应的动态市盈率分别为 47倍、33倍和25倍,考虑到我国空管市场需求爆发,且持续性较强,公司作为本土领先的空管自动化提供商,在进口替代背景下具有较大的发展潜力,维持公司“增持”投资评级。(广发证券 黎韦清)

 

  烟台万华:中报业绩符合预期 有序竞争格局下成长无忧

  事件:公司公布10年中期业绩预增公告,预计2011年1-6月业绩同比增长60%左右,对应每股收益0.45元/股,基本符合市场预期。

  点评:公司业绩分析:公司二季度业绩环比基本持平,我们认为此符合预期。

  我们认为以下原因造成公司二季度没有出现明显上升:1、5月份公司烟台基地20万吨MDI装置例行检修4周造成产量减少。

  2、MDI下游在4月份后步入淡季导致MDI价差在4月中旬后下降约15%,从而造成了公司MDI毛利的减少。

  三季度公司将有望迎来价涨量升局面:MDI行业三季度将进入消费旺季,其中特别是氨纶行业下半年的集中扩产(产能将至少增大10-20%)将增大需求,因此我们认为MDI价格在三季度将会出现一定的回升。

  另外预计公司三季度将对宁波基地进行技改,下半年至少约能增加产能10万吨左右,此举将在一定程度上增加公司产量。因此我们认为三季度公司将迎来价涨量升局面。

  2011-13年万华产能增长确定,盈利能力有望持续扩大:公司未来产能将不断投放将保证业绩的成长性。继10年底宁波二期30万吨MDI投产使总产能达到80万吨后,2011年公司将对宁波装置进行技改预计今年4季度或明年1季度宁波二期扩至60万吨(增加30万吨),公司MDI总产能达110万吨。烟台八角新基地进展顺利,一期工程60万吨MDI30万吨TDI预计2013年建成。我们认为公司产能增长确定,而在整体行业供需平衡下,预计 2011-2013年公司业务盈利能力增长明确。

  维持“买入”的投资评级,给予目标价23元预计公司11-13年EPS1.06元、1.30元、1.85元,考虑到未来3年MDI有序竞争格局延续且行业需求稳定增长,我们维持对公司“买入”评级给予公司目标价23元。(光大证券 程磊 王席鑫 张力扬)

 

  丽江旅游:中报超预期 市场信心重燃

  点评:

  二季度游客增长超出之前预期。1季度,云南打击零团费负团费,对游客总量增长产生一些压力,公司之前预计上半年净利润1800-2000万;二季度游客增长超出了预期,我们粗略估算,上半年公司索道累计接待游客约110万,同比增长超过20%。上半年索道收入8693万,增长63%;酒店收入3510 万,增长45%。

  预计下半年仍将保持较快增长。玉龙雪山索道改造完成后,运力大幅提升,旺季排队问题大为缓解,运力提升的带动作用在旺季将更为显著;此外,去年下半年是世博会的高峰段,对国内游客分流明显。因此,我们预计下半年游客仍将保持较快增长,全年来看,玉龙雪山索道游客接待量有望达110万人次。

  预计全年净利润1.2亿元,11-13EPS0.79、0.89、0.98元。鉴于中报超出预期,我们将11EPS由0.73元上调至0.79元,预计全年净利润1.2亿元,其中现有业务(索道+酒店)净利润约7500万元,印象丽江约4500万元。不考虑玉龙雪山索道提价,预计12、13EPS分别为0.89元、0.98元,业绩增长主要源自游客自然增长。

  中期看,玉龙雪山索道提价是大概率事件。玉龙雪山索道改造完成后,舒适度大幅提升;此外,玉龙雪山索道票价2003年至今没有调整过。我们认为,中期看,玉龙雪山索道票价调整是大概率事件。假设提价20%,按年接待量110万人次计算,全年增厚业绩约0.13元。

  做为云南两大旅游龙头企业之一,战略价值仍然突出。云南旅游业正快速发展,企业投资机会良多;公司做为云南旅游业的龙头企业,依托大股东玉龙雪山管委会和三股东云南旅投的支持,将显著受益,我们看好公司未来发展潜力。虽然云南旅投派驻公司的董事查昆徽先生因工作调动辞职,但并不改变公司的股东格局,对公司发展不会造成实质影响。

  维持“买入”评级,6个月目标价26.7元。因一季度经营情况一般,股价也出现较大幅度调整;我们预计,靓丽的中报将修复前期过度悲观的预期,维持 “买入”评级;按12PE30倍计算,6个月目标价26.7元。若玉龙雪山索道提价能有所突破,将是锦上添花。(海通证券 林周勇)

 

  天虹商场:扩租东莞一处门店 优势地区继续优势

  公告梗概:公司公告同意下属的东莞市天虹商场有限公司增加租赁东莞市虎门镇金洲社区地标广场2号商业裙楼部分物业,建筑面积约为3300平方米,用于开设天虹商场。租赁期限为20年,总租金约为5346万元。

  符合物业选址要求,扩租门店物业面积

  公司曾于2010年12月3日发布公告:租赁广东省东莞市虎门镇金洲社区地标广场1号商业地上一至三层物业开设商场,租赁建筑面积约为38000平方米,总金额约为35419万元(含20年租金)。此次公司扩租3300平米后,天虹虎门店的建筑面积合计达41300平方米,总租金约为2038万元/ 年,折合1.35元每平米每天。

  虎门地标广场位于被誉为中国经济第一镇的虎门镇中心区域,紧邻连升中路城市主干道,是集住宅、商业于一体的大型商住综合体。项目总占地69480㎡, 总建筑面积334000㎡,住宅总户数1533户。公司选择进驻地标广场符合公司对社区购物中心的定位,即位于城市次级商圈或重要社区,目标顾客以周边社区的中高收入居民为主,以满足目标顾客日常消费需求,强调一次购足和便利性。我们认为虎门镇经济发达,并且地标广场为中高端城市大型综合体,未来将聚集大量经济基础较为扎实的消费群体,因此该门店未来盈利能力较为确定。

  立足珠三角,加密优势地区门店布局

  天虹商场自2005年进驻东莞以来,已在莞城、长安、常平、黄江、厚街开设了5家分店,而虎门店为公司在东莞开设的第6家分店,预计将于2011年9 月开业。公司自2010年以来连续在东莞地区租赁三处物业,彰显了公司在东莞地区盈利能力以及优势地位基本确立。我们认为公司独特的汉堡包开店策略以及 “百+超+X”经营模式,同立足珠江三角渗透扩张路线是目前提升自身盈利能力的一种较为稳妥策略。

  维持买入评级,中报业绩较为确立

  我们维持公司2011-2013年EPS分别为0.84/1.13/1.48元的预测,以2010年为基期未来三年CAGR为34.8%,六个月目标价29.40元,对应2011年35倍市盈率,维持买入评级,短期建议关注公司较为确立的中报业绩。(光大证券 唐佳睿)

 

  中集集团:等待海工业务的崛起

  今年海工业务仍面临1-2亿元的亏损,扭亏盈利预期要到2013年,因为有一些是首制船,成本费用比较高,并且作为中集新的业务,需要在技术上,管理上整合做一个提升,需要1-2年,甚至3-5年的时间积累。

  来福士海工业务仍有一定竞争优势:1、全球一流的海工设备建造基础条件,具有

  2万吨龙门门吊和18米深水码头,在陆上基地建造,占船坞时间短,可大大提升建造效率;2、完善的设备关键部件配套体系。从中国国内格局来看,竞争对手包括中船重工,大连船舶重工,外高桥造船、中远船务,振华,未来跻身海工制造行业的一线企业。来福士海工业务为中集集团产生利润贡献尚需时日,尤其是近 1-2年海工业务的订单和收入情况仍有不确定性;但来福士拥有全球一流的海工设备建造基础条件,随着设计和交付经验的不断积累,此业务将成为中集2013 年发展的重要增长点。

  根据预测假设,公司2011-2013年的业绩为1.56,1.96,2.50元,按20倍PE给予估值,目标价位30元,我们给予"买入"的投资评级。(国海证券)

  作者:国海证券 (中国证券报·中证网)

 

  金地集团:下半年集中推盘

  公司项目储备丰富。公司目前已经进入全国19个城市,包括4个一线城市和15个二线城市,拥有土地储备1,934.47万平方米,土地储备较为丰富,能够满足公司未来4-5年的开发需求。

  在售项目上半年去化率良好。1-6月公司累计实现签约金额112.5亿元,同比增长109.3%,虽然受到调控政策的影响,但是公司上半年在售的项目整体去化率在60%以上,销售情况良好。

  下半年项目获取力度将会加大。和去年相比公司上半年项目获取力度明显下降,但是我们预计公司在下半年会明显加大项目获取力度。

  下半年进入集中推盘时期。上半年公司推盘量较少,主要是受到工程进度和限价政策的影响,下半年将进入集中推盘时期,从公司项目结构来看,以中高端为主,然而公司项目中双拼项目较少,限购政策对公司的冲击相对较小。随着公司下半年迎来推盘高峰,我们预计公司下半年销售额将会大幅增长,全年400亿元的销售额有望如期完成。

  盈利预测与投资评级。我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.77元、1.01元和1.32元,对应的市盈率分别为8.43倍、6.37倍、4.90倍,公司当前估值水平较低,给予“买入”评级。(金元证券 王斌卿)

 

  民生银行:商贷通市场巨大,平台贷风险可控

  主要观点:地方融资平台贷款风险可控公司的平台贷款约为1700亿,其中,有约1300亿贷款可转入普通类贷款进行监管。故严格意义上的平台贷为400亿,全覆盖和基本覆盖占88.5%,半覆盖及无覆盖贷款占比较少。90%的贷款为省市级以上。

  未来息差判断较为乐观息差乐观,虽然成本

  上升,但贷款利率上升较快,目前新增"商贷通"贷款上浮幅度为50%以上,预计未来息差将稳定上升。

  业务发展的重点仍将集中于商贷通业务目前公司商贷通业务余额超过2000亿。预计今年新增贷款1500亿,贷款增速在15%左右,商贷通新增贷款占全部信贷贷款的50%左右。

  小微企业市场巨大,公司优中选优,不良率可以得到控制小微企业市场巨大,目前的信贷支持可能仅有需求的1%,公司可以在这些小企业中优中选优,目前商贷通的新增不良率为0.11%。公司通过行业互保、担保、抵押等多种方式进行风险控制。

  未来成本收入比的目标:达到行业平均水平公司主动调控目标,但如降幅太大会影响公司的竞争力。未来成本收入比的目标是在行业中达到平均水平。

  投资建议公司商贷通业务发展已初具规模,我们仍看好公司未来这个业务的发展。目前公司股价对应11年、12年市净率1.28倍、1.11倍。公司目前估值在股份制银行中偏低,维持其"跑赢大市"评级。(上海证券)

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