收评:放量十字星释放何信号 超配五类股(股)

2011年08月12日 15:27:25 来源:华股财经
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  华股财经编者按:近期外围市场行情日益诡异,10日道指刚刚暴跌500余点,11日便暴涨400余点还以颜色,A股周五追随出现跳空高开,不过盘中反弹遇阻,原本的地板价2610点,现在变成了上行的天花板,沪指在冲上2600点后也很快回落,最终上涨 11.67点,报2593.17点。分析认为,近期媒体有关房价拐点、长期负利率的关注明显升温,房企资金链紧缺及媒体重提非对称加息令地产股、银行股承压,权重板块的走弱也意味着主流资金的流出,在经历连续四个交易日反弹之后,股市的风险再度升温,仓位较重的投资者可考虑积极减仓做好风险防范。

  ===本文导读===

  【盘面解读】

  题材股渐趋活跃 沪指涨0.45%剑指10日线

  【后市研判】

  上涨暗藏隐忧 高度或受限制

  "国家队"进场 推动A股上扬

  冲高遇阻 短期反弹结束?

  以时间换空间方式化解不确定性

  2610点变成了上行阻力点

  券商所谓2400点铁底之说难成立

  【投资机会】

  保险行业:非理性下跌为反弹蓄势

  纺织服装:出口金额继续大增

  利用震荡买入消费股

  震荡筑底中把握两大热点主题

  电信行业:建议高配通信设备行业

  题材股渐趋活跃 沪指涨0.45%剑指10日线

  受美欧股市飙涨,早盘亚太股市高开等消息影响,沪深两市早盘双双高开,股指短暂下行后震荡走高,机械、电力、石油等权重板块成为做多主力,沪指一路上攻并成功突破2600点,随后股指维持震荡盘整格局,午后水泥、券商等板块有所走低,股指小幅下行,之后纺织、传媒、旅游等中小板块纷纷加速上攻,股指震荡企稳。纺织、传媒、机械等板块涨幅居前,传媒娱乐、云计算、旅游等中小盘题材股普遍活跃,成交量与昨日基本持平。

  截止收盘,沪指报2593.17点,涨11.66点,涨0.45%,成交1000亿元;深成指报11651.29点,涨23.80点,涨幅0.20%,成交939亿元。本周沪指跌33.25点,跌幅1.27%;深成指跌50.47点,跌幅0.43%

  连续反弹 修复超跌

  欧美股指大涨刺激两市小幅高开,但投资者心态较为谨慎,股指全天呈窄幅整理走势,上证指数昨日向上突破5日均线后今天高点逼近10日均线,近期的反弹是对前期连续大跌的修复,逼近10日均线,股指的超跌已得到修复,而欧债、美债及国内的经济减速均成为压制大盘中长期走势的负面因素。近期媒体有关房价拐点、长期负利率的关注明显升温,房企资金链紧缺及媒体重提非对称加息令地产股、银行股承压,权重板块的走弱也意味着主流资金的流出,在经历连续四个交易日反弹之后,股市的风险再度升温,仓位较重的投资者可考虑积极减仓做好风险防范。(广发证券 万兵)

 


  上涨暗藏隐忧 高度或受限制

  由于美国就业数据利好,隔夜美股大涨,欧股也大幅收升。全球市场忽冷忽热,股市“打摆子”,让投资者有些难以适从。今日,沪深股指双双小幅高开。而后股指窄幅震荡,沪指最高摸至2605.45点,最低为2587.71点,留下一个跳空小缺口。

  截至收盘,上证综指报于2595.04点,涨13.53点,成交625.87亿元;深成指收于11685.24点,涨57.74点,成交575.93亿元。

  盘面看,新兴产业股表现活跃,电子信息、电子元件、云计算等板块涨幅居前,京东方A、华东电脑、浪潮信息、东软集团、浪潮软件、长城电脑涨幅超过6%。除了上述板块外,海工装备、港口水运、机械行业、工程建设等板块表现亦可圈点,位居涨幅榜前列。受国际金价下跌影响,今日贵金属板块获利回吐,绿盘示人,老凤祥领跌。此外,民航机场、券商信托、银行、航天航空板块也泛绿,位于跌幅榜前列。

  从国内消息面看,11日来自基金和保险公司的消息称,保险资金本周以来约有百亿元资金入市抄底。有保险公司人士表示,对估值底部的认可是此次抄底的主要动力。除申购基金外,保险资金增持了安全边际较高的银行股。

  三网融合试点将进入实质业务开展阶段。从6月份开始的三网融合试点地区广电和电信运营商双向进入交叉申报可能迎来实质性进展。昨天,据知情人士透露,相关部门9月前有望下发双向进入的许可证。10日,工信部原材料司在京组织召开了《新材料产业“十二五”发展规划》专家论证会,专家组认为,规划已具备报批条件。

  8月12日人民币对美元汇率中间价报6.3972,较前一交易日波动19个基点,人民币汇率再创汇改以来新高。分析人士指出,人民币升值有望给航空、造纸等外币负债较高或原材料进口占比较高的企业带来利好。但考虑到当前宏观经济形势,人民币升值引发类似2006年到2007年系统性资产重估的可能性并不大。

  从资金面看,周四操作之后,央行公开市场操作连续四周净投放已成定局。市场人士预计未来公开市场操作将逐步替代存准率,成为央行管理和调节流动性的主要手段。在政策面相对稳定情况下,未来一段时间资金面有望继续保持相对宽松。

  国际上看,欧美股市10日大幅上涨,NYMEX原油期货11日收盘大涨3.4%,纽约黄金期货收盘下跌1.8%,报1751.50美元。今日早盘亚太股市纷纷高开。日本日经225指数周五高开0.92%,报9064.17点;韩国综合股价指数上涨1.47%,报1,844.13点;澳大利亚澳交所普通股指数上涨0.33%,报4217.5点。

  从技术上说,股指半日虽然一直运行于5日均线上方,并于盘中冲上2600点,且今日成交量较昨日小幅放大,显示部分资金有逢高减仓的迹象。一方面保险资金增持,另一方面有资金减仓兑现,说明在此区域投资者还有分歧,量能未有效放大、参与度不强成为市场隐忧。这也从侧面反映出投资者心态依然比较谨慎,当然大盘的反弹高度也要被制约,2600点区域还有待进一步蓄势、夯实。今日午后投资者要关注2600点得失,而后是2620点附近的强阻力位,也即10日线的位置。在操作中,建议投资者可适当持股,适量关注新兴产业股、高含权股的投资机会。(中证网)

 

  "国家队"进场 推动A股上扬

  虽然隔夜欧美股市一片狼藉,但昨天A股却出人意料地走出了"独立行情"。截至昨收盘,A股低开高走逆势上涨1.27%,收于2581.51点,并突破 5日均线。观之原因,百亿险资入市,增持基金和银行股及社保基金注入和金融监管部门所释放的"定向宽松"货币政策走向,一定程度上提振了市场信心。

  利好齐集社保险资入市领衔

  昨日A股的独立行情令市场振奋,总结下来,多条消息面上的利好起到推波助澜的作用。

  首先,从近期召开的金融监管部门年中工作会议上传出信息表明,货币政策开始微调,将采取"定向宽松"的方式,适当放松融资条件限制。虽然7月份CPI 再创新高,但是发改委官员表示,当前价格运行拐点特征明显,预计后期价格总水平同比将有所回落。另外,欧美金融市场的剧烈动荡,也使得央行将非常谨慎地采取加息和提高存准率等手段。

  第二,资金面持续改善。昨日央行发行了期限3个月,发行量为70亿元的央票。另外进行了期限为91天的300亿正回购。扣除9日央行回笼资金850亿元,这周央行共向市场投放了700亿的资金,创6月末以来单周投放之最,资金面的情况持续好转。

  第三,公私募基金现买入信号。数据调查显示,有46.88%私募认为不会出现新一轮金融危机,私募基金普遍看好后市。同时,公募基金的仓位则显示基金仓位大幅下跌,平均仓位已大幅低于历史最低水平。海通证券的孔力前表示,基金持仓降低意味着基金做空的动能得到释放, "公募基金目前的仓位可以看成是股市见底的信号之一。"

  第四,险资连续加仓。有消息称,多家保险公司及保险资产管理公司从上周五开始连续多日加仓,累计规模逾百亿元。对这次加仓,保险资金给出的理由是:虽然市场难以出现趋势性行情,反复震荡的概率较大,但阶段性底部已经临近。

  第五,有消息称社保基金已投至少百亿元进场护盘。昨日上午的这条消息极大地鼓舞了投资者的信心,成为大盘上涨的重要力量来源。

  有媒体报道称,有股市 "国家队"之称的社保基金于2400点入场抄底,买入量至少达百亿元。有券商分析师对记者表示, "业内认同社保基金入场的观点,原因有两方面:一是8月9号出现本轮大跌的最低点,当天金融地产等权重板块明显出现了资金流入的迹象;二是据程序性交易监测,出现过1500只股票同时发出买入信号的情况,一般认为这是社保基金所为。"据万隆数据统计,昨日流入股市的资金量达到了224.9亿元,而周三的净流入资金为21亿元,资金呈现加速流入的迹象。

  盘面信号市场是否因此见底

  今年八月以来, A股市场快速下跌近300点,超跌反弹需求强烈。而从盘面上看,市场已出现多重积极信号,显示出人气有所恢复。

  第一,底部反弹中出现 "整版涨停"。截至收盘,昨日两市共有40只个股收于涨停,无一个股跌停。当中更不乏如正和股份、永生投资等连续涨停的品种,显示出入场资金短线信心充沛。

  第二,地产、金融连日护盘。自周二起,以 "招宝万金"等代表的地产股便挑起反攻大梁,近两日二三线地产股也开始接力活跃。金融板块方面,昨日券商股早盘异军突起,银行、保险在尾盘温和抬升,为指数攻克5日均线 "保驾护航"。

  第三、热点板块接力活跃。昨日收盘后,两市所有板块均录得涨幅,其中具备抗通胀属性的酿酒、农业等板块强势不改,食品、商业、旅游等大消费概念则加入做多阵容;同时,受人民币汇率创新高影响,造纸、航空板块集体井喷,资金开始由空翻多,着手发掘新的热点、题材。

  第四、超跌品种逐步向上修正走势。除医药板块外,典型的尚有高铁概念股。昨日高铁概念股集体低开高走,体现出市场信心的回升。有分析认为,短期板块呈利空出尽的状态,不排除进一步反弹。

  第五,市场估值重回1664点。从估值来判断,目前两市已经有超过40只的股票跌回1664点时的水平,其中多数以大盘蓝筹股为主。指数回落到 2500点水平,整个沪深300大约是12~13倍的估值。市场人士认为, A股三次在这样的估值水平时不依靠任何实质性利好就能反弹,就是因为有内在估值的支撑。

  虽然近期市场的反弹令市场对于2400点底部的观点更为明确。但分析师表示,后市反弹高度,需要热点和成交量的配合。国泰君安的策略分析师胡昱明认为,大盘反弹只是对短期技术指标的修正,市场要想走出反转行情要靠源源不断的资金推动。社保基金在2400点附近补仓对大盘刺激作用不明显,指数在 2600点附近还是会面临压力。建议投资者多关注阶段性的机会,把握市场中波峰波谷的机会。 (沈梦捷 新闻晚报刊)

 

  冲高遇阻 短期反弹结束?

  美股强劲反弹4%,沪深两市小幅高开,在石油石化和地产等权重股带领下,指数高开高走,但沪指在2600点处受阻,展开高位震荡,临近收盘时小幅回落。盘面上,铁路基建,传媒娱乐,石油行业涨幅靠前,黄金概念和金融行业成为仅有的两个下跌板块。从板块上看,市场热点开始消退,低估值补涨品种涨幅居前。个股仍有精彩表现,但热点显得很散乱,当心大盘自此开始再次探底。

  消息面,欧洲监管机构欧洲证券与市场管理局周四表示,意大利、西班牙、法国、比利时将自8月12日起禁止卖空。ESMA称,将对破坏市场规则的行为采取强硬立场,并支持各国监管机构迅速行动制止这种行为。国外股市暂时获得喘息机会。国内方面,随着欧美国家金融乱局的加剧和A股企稳,关于“央行货币政策或定向宽松”的预期开始升温。据报道,金融监管部门年中工作会议日前陆续召开,会议传出的信息表明,未来货币政策整体上难言放松。但随着通胀可能见顶,下半年货币政策或适当微调,将采取“定向宽松”方式,适当放松融资条件限制,对三农、中小企业、保障性住房等领域给予融资政策倾斜。“定向宽松”意味着货币政策有了微妙的变化,给市场带来好的预期。

  技术上,指数受阻2600点,说明该处压力较大,短期很难突破,再看看创业板指数,如果今天走出冲高回落的走势,则创业板指依次形成了三个头部,且一个比一个低,后市再次探底将不可避免,因此操作上建议在2600附近逢高减持。(深圳智多盈)

 

  以时间换空间方式化解不确定性

  由于受到美债和欧债不确定性的负面因素影响,国际金融市场除黄金市场继续走强外,其他虚拟经济市场,均出现不同程度下跌,这种恐慌性自然会传染和波及A 股市场,引发本周沪深两市大盘上下宽幅震荡,股票市场投资者也被国际外围不确定性因素所干扰,呈现于盘面成交量也有所放大,显示多空双方分歧加大,后市何去何从成为市场关注的焦点话题。

  美债和欧债负面因素还有继续发酵的可能,那么包括A股在内各国股票市场如何演绎甚为重要。面对当前复杂国际市场的情况,股市投资者不由将上个世纪90年代中期,俄罗斯债务违约之后出现的股市情况来参照。 1998年8月17日,俄罗斯宣布卢布贬值,并确定延迟三个月偿还外债,这一做法导致俄罗斯国债大幅贬值并完全丧失流动性。当时,包括国际货币基金组织,主权国家以及其他俄罗斯债务持有者都认为俄罗斯的“世界末日”即将来临。于是全球资本市场开始暴跌。著名的长期资本管理公司也因遭遇此次 “黑天鹅”事件而崩溃。这一观点参照的仍然是俄罗斯在债务违约之后出现的一系列情况。债务违约给俄罗斯所带来的痛苦持续了6个月之后,随之而来却是一轮长达十年的经济繁荣时期。在这段时期内,俄罗斯股市翻了二十余倍。而且在违约之后的12个月,全球投机者重返俄罗斯的借贷市场,而俄罗斯最终也偿还了所欠债务中的大部分。

  国家统计局公布7月份CPI同比增长6.5%又创出新高, PPI也达到7.5%的新高。可是7月份出口强劲,贸易顺差达到接近320亿美元,创下贸易顺差30个月的新高,人民币兑美元突破6.42的关口,反映仍然有大量 “热钱”向人民币涌来。另外美联储近日议息会议发布声明称:受美国经济疲软态势的影响,将 0—0.25%的联邦基金目标利率至少维持到2013年中期。尤其如此过长的超低利率要实行两年,导致其他非美元货币在利率政策上更趋于谨慎,那么人民币的稳健货币政策还要继续执行,这样一来将制约股票市场演绎的空间, A股市场今后可能选择以时间换取空间的方式,经过反复震荡来不断化解一系列国内外市场的不确定性。(国元证券 刘勘)

 

 

  2610点变成了上行阻力点

  这一周全球金融市场的走势在世界金融史上可记入浓重的一笔。标普下调美国国债的信用等级,引发全球金融市场的急剧震荡,中国股市难以幸免,大盘的反弹也许安抚了人们,但股市下了一个台阶已经是一个不争的事实。

  善良的评论家只看到现象却没看到问题的本质。这个世界上强悍到能将人家国家灭掉的美国政府却不灭这个敢于向美国政府叫板的私人评估公司,标普降低美国信用评级之后还被人们称赞为是如何公正、如何地执行专业准则,依我看来,这完全是美国上演的一场唱双簧的苦肉计,在一个做空也能赚钱的市场中,背后定有人赚得盆满钵溢。评估公司的背后全是利益,如同近期为推销铁道部债券,中国的大公国际将铁道部的信用等级评为AAA.

  在这个日益诡异的市场中,我们不必当愤青,也不必考问市场的N个为什么,因为等您搞清了这些问题,钱袋子早已经缩水。我们能做的就是顺势而为,市场永远是顺势者昌、逆势者亡。没有人用枪逼着你去买股票,胆小的可与市场保持距离,胆大的也可以做空一把,尽管我们的做空机制还不发达,但毕竟还是能通过融券和国债期货进去捞一把。胆子既不大也不小的人,那就可以不断地在多空角色中做"叛徒",来回倒腾,捞多少算多少。

  美国下雨,中国股市打伞乎?其实,不打也难。现在这世界已经像一根绳上的蚂蚱了,牵出来都是一溜。日后市场还会暴涨暴跌,还会有比本周更精彩的戏要上演,市场的机会就在这种大幅震荡之中。从一级市场上看,本周新股扩容减缓,不仅申购数量减少,发审委会也开得少了,有人认为管理层考虑市场承受能力关小了扩容的龙头。错矣!从8月起审批的准上市公司要报半年报,这就形成了技术上的缓冲器,与股市波动无关。

  再看二级市场,此次探低至2437点,的确有超跌之虞,但已经损伤的大盘走势在超跌反弹之后得有一个疗伤的过程,K线走势很难看,一个标准的下跌通道,原本的地板价2610点,现在变成了上行阻力的天花板,这样的天花板层层密密都需要日后去攻占。短线的机会集中于如下几点:1。新股申购有相当好的收益,资金量大的可以参与;2。中报公布期间,那些有高送转方案的公司有较大的差价机会;3。近期回购利率大降,但一天回购3%的年利率,也是短线资金套息的不错选择。 (应健中 理财一周报)

 

  券商所谓2400点铁底之说难成立

  外盘暴跌冲击,周四A股早盘大幅低开,但全天顽强上拉,刚上市一天的方正证券涨停,激发投资者做多热情。另外,人民币汇率首破6.40及高铁降速也给航空股提供了支撑。收盘所有股指飘红,且涨幅不俗,其中沪综指收涨1.27%报2581.51点,深综指涨1.79%报1147.17点。

  在美元指数相对坚挺的情况下,人民币如此升值有较大指示意义,投资者须留意了。如人民币连续地快速升值,就说明有关方面正在反思我们以往出口创汇的重商政策。而这和我们持有大量美债面临贬值风险也有关。再者,通胀依然处于3年来高位也是原因之一,但多半不是主因。

  笔者认为,现阶段加速人民币升值有其合理性,假如捱到美联储下一轮量化宽松政策出台以后再升值可能太晚,因届时或将有更多的美元套利交易发生,这等于送投机客们钱。所以人民币要么不升,要升必趁早,以免给人提供更多套利空间。

  美国暂未推出量化宽松政策一方面有各方或各国反对背景,另一方面也应有其市场背景,而该市场背景很少有人关注。笔者认为,这个背景就是美债收益率极低,美债需求仍极大。

  当美债收益率低时,美国所有市场利率均可能受影响走低,包括房贷利率。大家知道,量化宽松政策目的之一就是压低市场整体利率水平,可既然该利率已经很低,所以就暂时没必要推量化宽松。按此逻辑链,只要哪天各国不再相信美债,并大量抛售,这个时候美国推QE3机会就会大些。

  目前世界各国一方面对美债仍抱幻想,一方面又因欧债、日债等均不靠谱,而原油、黄金等市场又太小,所以不得已续购美债。另外,目前全球股市动荡也迫使部分资金逃入债市避险并压低整体收益率,笔者认为,等哪一天欧美股市跌稳了并持续反弹时,就可能发生美债回落情况,而届时QE3推出机会就会更大了。

  美国前两轮量化宽松政策推动了股市大涨,股市大涨后美国民众账面财富就增加,乐观度遂提高,这表现在消费上一时“复苏”,但这种依靠账面财富感觉的复苏是不靠谱的,哪天股市滞涨,“复苏”就可能接近到头。关于这个观点,迄今笔者至少提过三次。

  综上所述,投资者近期宜密切关注人民币汇率走向,从中揣摩政策意图。个股方面,可关注内需型个股。另外,航空、造纸等传统上受益于强势本币的个股也可留意。

  至于大盘,短期内2400点支撑极强,笔者昨日也提示了低吸,但不认可各路券商所谓“2400点铁底”之说,因最大风浪也许还没到来,这就是我们的实体经济和上市公司业绩将受冲击。

  大环境不好,出口导向型的中国经济和股市不可能置身事外,这是基本认识。假如未来人民币升值加速,上市公司业绩下滑也可能加速。当然,这样的下滑长远来说并不是坏事,因其中孕育着结构调整等等。一句话,政策到了该脱胎换骨的时候了,惟如此才不至于坐以待毙和任人宰割。(每日经济新闻)

 

  保险行业:非理性下跌为反弹蓄势

  保险股阶段性回调后,中报行情反弹将更加有力,首推太保。7 月保险股价调整后,三家公司的隐含新业务倍数、市盈率和市净率下探至历史最低水平,市场等待的反弹催化剂是即将公布的中期业绩,受益于产险利润的大幅增长,首推中国太保:中期业绩预计同比增长35%,9 月份长险折现率翻转后弹性最大助其年度利润进一步释放;预计平安中期增长超过25%,平安产险净利润与去年同期比较会翻番。

  车险市场化全面启动对上市公司是利好。仅有太保、平安等少数资本金充足且综合成本率保持较低水平的大型产险公司才有资格完全独立的开发市场化产品(中国保险行业协会曾于 2007 年牵头开发了车险示范条款,条款的统一带来了长达四年的车险的同价时代)。由于独立险种开发权的稀有性,平安和太保可以开发出创新产品,打破长期以来的同质化产品的沉闷,满足客户的个性化需求,找到新的盈利点。

  深圳经验:市场化后,保费和损失同降。另从已经试点费率市场化的深圳市来看,今年3 至5 月,平均保费下降4.64%,同时由于费率对出险情况更为敏感,车险理赔率(特别是小额案件)也应幅下降,2000 元以下案件下降11.5%,5000 元一下案件下降6.9%,两项比较,对车险盈利的影响总体较小。同时,本次改革采用循序渐进式的分批改革方式,也是监管层为了防止2003 年~2005 年车险恶性竞争情况的重现,因此对于各公司的自定费率,预计保监会也会根据综合成本率和偿付能力水平进行挂钩式监管。

  7、8 月保费前瞻:寿险看太保、产险看平安。三家公司个险新单在7 月份均进入年内低点。国寿和平安寿单月新单约在17 亿元左右,太保寿约6 亿元。前两家增速低迷,太保寿险保持两位数的高增速。太保寿险总保费在7月虽然增速也有一定下滑,但前7 个月的累计增速仍然保持在10%左右。7份的产险市场依然由平安领先,预计单月保费同比增速保持在35%以上。

  债券收益率继续上行。7 月份保险投资债券短端收益率继续大幅上升。由于对云南城投偿债能力和铁路等公共设施建设债券的担忧等原因,1 年期企业债收益率上升幅度在各券种中最高,达到78BP,在7 月下旬曾经超越5 年期收益率。长期债券也有不同程度的上升。

  风险因素:权益类资产波动,保费增长低于预期。(招商证券)

 

  纺织服装:出口金额继续大增

  2011 年前7 月纺织服装出口金额同比大幅增长,符合我们预期。出口额大幅增长的主要原因是出口产品同比价格大幅提高。未来随着原材料价格回落,产品交货价格下降将影响未来出口额增速。我们仍认为影响国内纺织服装出口金额增长的因素是价格,出口量影响较小,这是因为国内的纺织品服装在国际市场上具有刚性需求,全球经济的不确定性对出口量的影响较小。我们仍建议重点关注纺织各子行业龙头企业。

  投资要点:

  2011 年1—7 月纺织服装出口金额继续大增,符合我们的预期。根海关总署统计数据显示,2011 年1-7 月我国纺织品服装累计出口1377.19 亿美元,同比增长25.60%。其中,纺织品出口546.03 亿美元,同比增长27.49%,服装及其附件出口831.16 亿美元,同比增长24.39%。出口额出现大幅度增长的主要原因还是由于出口产品价格大幅增长,符合我们的预期。随着二季度原材料价格的下跌,出口产品的合同价格也将陆续下降,这将影响未来出口金额的增长幅度。由于产业链因素,7 月份纺织品出口金额增长幅度率先放缓(2011 年1—7 月纺织品出口增长27.37%,同比下降5.29 个百分点)。虽然服装出口金额增长幅度为24.37%,同比提高6.92 个百分点,但这是由于服装出口价格下降具有滞后性,未来几个月服装出口金额增长速度也将放缓。

  产业链优势和“土豆效应”将保证下半年出口量,但价格因素将导致出口增速将放缓。纺织品方面,由于中国纺织业具有完整的产业链,中高档服装纺织品面料生产能力较强,多年来欧美等国的品牌服装企业从中国大量进口面料,进而再加工成服装。服装方面,由于国内出口的服装在欧美等国仍属于中、低档次,价格是中国服装出口的最大优势(虽然提价,但国外经销商仍有较大的利润)。价廉物美的中国服装仍然是欧美居民的最爱。即使在金融危机时期,国内纺织服装主要产品仍保持较大的出口量,在量上并没有下降多少,因此未来我们认为国内出口的订单量不会出现多大的萎缩。下半年,出口产品将会在原材料价格回落的情况下,有所下降,导致行业出口金额增幅将放缓。

  行业“三荒”将使行业两极分化,“订单向大企业集中”使得龙头企业更看中订单质量。目前纺织服装行业普遍存在 “三荒”,即:民工荒、资金荒、电荒使得大多数利润率在1%以下的中小企业身处困境,主动减产、停产现象时有发生。相反大型企业特别是细分子行业龙头企业具有技术、品牌优势,新产品开发力度较强,议价方面具有较大的话语权。优势资源将加速向大企业流动。订单向大企业集中,大企业市场话语权增加。就目前情况看,大型纺织出口型企业普遍反映2011 年年初订单情况良好,已做好扩产准备。另外在中小企业不敢接单的情况下,大型企业有较大的订单选择权,订单质量为这些企业所重视。

  继续关注纱线、坯布、面料龙头企业。展望2011 年我们认为纺织服装行业内销市场仍然在国内消费升级的环境下,继续保持稳定增长。出口方面,虽然行业总体出口增速下半年会有所放缓,但是这并不是订单问题,而是大部分小企业迫于原材料成本压力减少接单量,这样就造成订单向大型出口型企业集中,各子行业龙头企业将有较多选择订单的机会。2011 年各子行业龙头企业将会有较多利润增长的机会。因此我们认为2011 年仍应重点关注纺织行业各子行业的龙头企业。值得关注的上市公司有:鲁泰A、华茂股份、华孚色纺。

  风险提示:未来人民币升值幅度过大将吞噬企业的订单利润,将影响企业效益。(中投证券)

 

  利用震荡买入消费股

  本周是全球资本市场血雨腥风的一周,但A股一枝独秀。尽管A股沪深大盘继续走下降通道,但在美国遭到标普下调评级,全球资本市场集体暴跌的情况下,A股只有本周一跌了一天。本周四在隔夜外盘反弹后重新暴跌的情况下居然低开高走大涨。这传递了一个简单的逻辑:该跌不跌,理应看涨。

  危机中“国家队”进场

  本周二,A股低开后大幅走高,并收回全部跌幅的原因在于,“国家队”出手了。这点不但能从盘面上看出,从温家宝总理表态也能看出。据接近社保基金的权威人士证实,社保基金已经进场抄底。另外,有媒体报道,据社保基金账户所在的某证券公司人员透露,社保基金于8月9日开市后不久进场,“这里的账户买入量估计在50亿元上下,再加上其他账户,总量估计至少达百亿元。”

  国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议,会议认为,要保持宏观经济政策的连续性、稳定性,提高政策的针对性、灵活性、前瞻性,切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者的关系,努力把物价涨幅降下来,继续保持经济平稳较快增长。继续采取综合措施,维护我国经济和金融安全。

  由此,这才有了“国家队”入场的举动。

  短线择机清仓资源股

  目前,通胀水平依然高涨,调控收效甚微。8月9日数据显示,CPI(居民消费价格指数)7月涨幅6.5%继续创出新高,经济依然维持高增长格局。

  8月10日,国家发展改革委价格司负责人就当前价格形势答记者问时称,美国通过了提高2.4万亿美元债务上限的计划,为了偿还债务和促进经济增长,后期实施第三次量化宽松货币政策的可能性极大。如美国继续实施量化宽松货币政策,就可能推高大宗商品价格,使得国际输入性压力加剧。

  货币政策暂时还不会一下子放松,会保持一定的收紧力度。而不管美国是否推出第三轮量化宽松政策,世界主要国家经济失去增长动力是不争的事实,所以笔者建议反弹后择机清仓资源股。

  持仓组合“消费+军工”

  目前我们面对的现状是高通胀的情况下,国家进行经济结构调整。而大盘情况是继续走下降通道,成交量仍然不足,此时防御型的消费类小盘股会是上攻主力。

  目前来看,创业板仍是重点操作对象。本轮创业板再次见底后,笔者先后推荐了探路者、华谊兄弟、机器人。其中,探路者走势最强,走单边上升通道。机器人走势次之,本周也创出近阶段新高。

  综上分析,笔者建议利用反弹清仓资源股,利用震荡换进消费股,继续保持半仓,用两三成资金在持仓品种上做短线波段。持仓组合调整为“消费+军工”。(东方早报)

 

  震荡筑底中把握两大热点主题

  昨日A股市场低开高走,全天基本单边上行,市场人气逐渐聚集。上证指数日K线收出实体饱满的长阳线,且收盘站上5日均线,短线趋势变得乐观起来。那么,稍显强势的格局能否延续?投资者又该如何把握短线反弹机会呢?

  对于昨日的强势表现,分析人士认为主要原因是市场的看多预期有所增强。欧美股市的急跌,的确考验着全球资本市场的运行体系,但也让A股多头看到了新的希望。危机是危中有机,所以有观点认为,海外市场的危机,恰恰给我国经济提供了一个新的发展良机。甚至有分析人士指出,在海外市场危机四伏的大背景下,不排除我国货币政策有松动的可能,比如说存款准备金率下调等政策或将出台。这其实也得到了一个信息的佐证:虽然7月份CPI再创高点,但近日并没有出台新的货币从紧政策。这说明我国的货币政策已进入到观察期,为A股市场的存量资金生产自救提供了极佳的契机。

  不过,对于如何消弭危机把握机会,市场也有较多争议,尤其是对未来的产业政策。有观点认为,房地产市场的调控或将放松,以便应付海外市场波动所带来的出口增速下滑。但也有观点认为,全球主要经济体的经济动荡,为我国经济结构改革或者说转型提供了新的契机,比如说通过刺激消费,让消费成为我国经济的强劲引擎。再比如说通过扶持新兴产业 ,推动我国经济形成新的增长引擎。

  这些争论也迅速体现在盘面走势中,使得市场形成了两条清晰的热点主线:一是传统刺激经济增长模式的相关热点,如地产股在本周反复活跃,以及水利建设股相对强势等,说明部分资金期待着新的扩张政策刺激经济增长。二是新经济增长引擎的相关热点,如消费股、旅游股、生物制种、新能源股等逐渐活跃,折射出部分资金已开始打提前量,提前介入到一些产业发展前景乐观的品种。

  而就盘面看,第二条主线的力量明显强于第一条主线,尤其是生物制种与消费类品种,似乎已得到了机构资金与游资热钱的广泛认同。这其实也说明了当前市场主流资金更倾向于依靠消费、新兴产业等品种的活跃,来聚集起市场人气。不过,由于目前市场成交一直难以有效放大,两条主线在日后很可能产生争夺有限存量资金的行为,并成为反弹持续的一大隐忧。

  综合看,目前不宜太过看空市场,建议投资者相对积极操作,可以跟踪几类新的热点品种:一是持续放量的品种,如金智科技 、四方达等;二是新产业政策指向的品种,如消费类的东阿阿胶 、三特索道 ,种业股的丰乐种业 、神农大丰等,而太阳能产业的东方日升 、奥克股份 、新大新材等个股也可跟踪。另外,高含权或有高含权预期的新联电子 、宁基股份 、国电清新等个股也可关注。

 

  电信行业:建议高配通信设备行业

  有别于市场的观点

  通常看来,电信行业今年将是一个平稳的年份,但是,根据工信部最新的数据显示,我们对于电信行业的判断过于保守。2011 年上半年电信行业固定资产投资完成额环比增加56.5%,远超市场预期。按照电信行业的下半年的投资额大于上半年投资额的常规,全年的投资额将会超出市场的预期。同时,电信行业固定资产投资完成额是领先指标,预示着电信设备制造商将有一个好的收成。

  电信行业是一个投资驱动型的行业

  中国的电信行业短期看来,电信运营商居于主导地位,电信运营商的资本支出决定了电信设备供应商的业绩。从历史数据分析,电信固定资产投资完成额决定了电信设备供应商业绩的好坏。

  工信部的数据表明电信行业的固定资产投资将超预期

  市场原来的预期是2011 年的投资额与2010 年持平,我们认为,2011 年最坏的估计是与2011 年的投资持平,更大的可能是总体投资规模与2009 年持平。预计电信固定资产投资完成额在3700-3800 亿之间。将远超3200亿的投资规模。

  投资逻辑

  1、行业景气度超预期,寻找行业的龙头企业

  2、收入以国内为主的企业

  3、寻找细分行业的领袖企业4、寻找业绩弹性大的企业

  同时,信息设备指数已经弱于大势,安全边界已现。

  推荐标的为:中兴通讯,烽火通信,中天科技,奥维通信(方正证券)

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