金价暴涨的推手

华股财经 2011年08月10日 09:04:48 来源:浙江日报
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  美国首失3A评级,犹如在全球市场扔下一枚重磅炸弹,世界经济瞬间为之色变——全球股市暴跌齐遭“黑色星期一”,大宗商品市场也是哀鸿一片。放眼四顾,唯有黄金再显避险利器本色,在弱市中连续创出历史新高,一举冲破1700美元的关口。

  此番金价暴涨,最直接的推手毫无疑问是标普下调了美国主权债务评级。回顾本轮黄金牛市可以发现,更多的是货币贬值而非通胀高企的结果——2005年以前只有美元兑黄金贬值,此后几乎所有主要货币都对黄金贬值,而同期的通胀率,无论是发达经济体还是全球,均没有出现过于“凶猛”的升幅。

  货币信用风险是首要症结所在。说到底,欧美主权债务危机是欧元和美元的信用危机。从根本上讲,黄金所能规避的是由货币信用危机所引发的风险,而诸如通胀、美元贬值等其他风险实际上都是在货币信用风险的基础上衍生出来的。从2007年夏的次贷危机到今天愈演愈烈的欧美主权债务危机,信用危机从个人层面传导至机构层面,再进一步传导至国家层面,引发了全球投资者对信用资产的质疑,黄金作为所有金融资产类别中唯一的非信用资产,受到资金热捧自在情理之中。

  其次,金价暴涨还有各国央行“捧场”的“功劳”。有迹象表明,作为黄金资产的传统大卖家,各国央行最近两年频频转变角色,转而大举买入黄金,以此作为外储资产多元化的重要一步。自去年始,随着美欧债务危机进一步加剧,主要储备货币持续贬值,全球各国央行都开始增购黄金。去年全球央行近20年来首次成为黄金的净买家,凸显各国推进外汇储备多元化的强烈意愿,而这显然也助推了黄金的涨势。就在上周,韩国和泰国央行相继加入了抢购黄金的行列。

  还有,欧债、美债危机所引发的全球性避险情绪也成为黄金上涨的强力“助推器”。事实上,自2009年底至今,欧元区主权债务问题始终如影随形地影响着金价走势。加上眼下美债危机空前加剧,全球性主权债务危机的爆发已使得以美元为核心的纸币体系极度恶化。前瞻地看,欧债危机远未到结束之时,除了希腊以外,投资者很担忧危机将进一步向西班牙、意大利等更大的经济体扩散,在欧债危机阴霾没有彻底消散前,欧元的信用仍将不稳,而美联储极可能会进一步推出 QE3(第三轮量化宽松政策),都将对金价构成潜在支撑。

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