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【资产部总裁亲笔信】2019年第10周:新兴市场是今年上半年的配置重点

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年03月06日 03:06:24

原标题:【资产部总裁亲笔信】2019年第10周:新兴市场是今年上半年的配置重点

上周,MSCI公布了一系列指数,中国A股权重由5%增至20%。在新兴市场指数中,中国的权重将在11月份从0.70%上升至约3.3%。中国的市值仅次于美国,但资本市场的结构差异却大不相同。

此外,中国的“投资文化”与较为发达的市场大不相同,在这些市场中,个人投资者主导(80%)交易主要关注短期交易。

MSCI表示,“中国监管机构继续改善市场准入”,尽管对冲工具有许多限制,而且缺乏可自由兑换的货币。与此同时,由于这一变化,养老基金,捐赠基金,ETF和其他机构投资者将自动将更多资金转移到中国。

但由于政府对市场的持续干预,以及围绕法律和监管框架以及公司治理等不透明问题的其他问题,判断中国股市的长期走势可能还为时过早。有趣的是,去年中国市场是表现最差的股票市场之一,今年迄今为止是表现最好的市场之一。

以下是MSCI新闻稿:

MSCI将增加A股在MSCI指数中所占得权重。这是与国际众多机构投资者进行讨论后作出得决定,包括全球范围内的资产管理公司、资产所有者,经纪人/交易商和其他市场参与者。增加中国A股的权重这一建议最终获得了投资者的压倒性支持。

MSCI将增加中国A股在MSCI指数中的权重 以下时间表:

·步骤1: MSCI将把所有中国A股纳入MSCI指数的指数成分股比例从5%提高到10%,并将创业板纳入指数的指数成分股比例提高到10%,这与2019年5月的半年度指数评估相一致

·步骤2: MSCI将把中国A股纳入MSCI指数的比例从10%提高到15%,与2019年8月的季度指数评估一致。

·步骤3: MSCI将把所有中国A股纳入MSCI指数的比例从15%提高到20%,并将中国A股中型股份(包括符合条件的创业板股票)增加到20% ,与2019年11月的半年度指数评估一致。

趁着中国的话题,我们继续讲讲新兴市场,本周一份国际投行的新兴市场月刊,分析了全球新兴市场。社论“在美联储和中国的帮助下”这篇社论的题目讲述了今天新兴市场的故事,因为美联储仍处于搁置状态,美国中国贸易紧张局势减弱,新兴市场将继续走高。

该报告详细介绍了一些国家,包括股票,债券和货币。以下是这篇报告的一些精要提炼:

对新兴市场而言,2019年将是领导层更替较大的一年。目前我们看到泰国3月将举行重要选举,印度4月至5月将举行重要选举,印尼将在4月举行选举,南非则在5月举行重要的选举,阿根廷10月举行重要选举。在接下来的几个月,这些新兴国家的领导层变更需要持续关注,这将对投资者的投资决策有至关重要的作用。

受美元汇率稳定和美中贸易谈判取得积极进展的支持,新兴市场股市在过去一个月继续表现良好。自1月份以来,这一资产类别的回报率接近9%,但随着印度、巴西、墨西哥、非洲和俄罗斯的非系统性风险上升,如政治、经济等的变化,该资产可能会暂停涨势。

从长期来看,瑞银预计新兴市场股市还是会有7%的可观收入。 在新兴市场中,马来西亚的股票盈利趋势呈现出好的投资机会。

过去一个月,新兴市场国家主权和企业债券息差分别收窄了22和17个基点。这一最新举措使得利差在2019年分别缩小了64和50个基点。美国利率的适度下调进一步提振了新兴市场债券的回报率,今年新兴市场多元化一篮子美元计价的新兴市场债。

瑞银两年一次发表的资本市场假设报告,分析了100多种不同资产类别的特定资产类别的平均年回报以及波动率估计值。如下图:

再看看我们熟悉的发达市场,比如美国。固定收益和股票的一些统计:

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