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港股前哨 | 猫眼娱乐赴港上市,能抵住寒冬吗?

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月07日 16:30:10

原标题:港股前哨 | 猫眼娱乐赴港上市,能抵住寒冬吗?

近日,根据雅虎香港援引市场消息称,猫眼娱乐已进行上市聆讯,最快于1月内上市,预计集资3亿美元至4亿美元。去年9月份时彭博曾报道称,猫眼娱乐拟筹资金额10亿美元。

根据其更新后的招股书显示,2018年前三季度,猫眼娱乐实现营业收入30.62亿元,同比增长99.6%,产生亏损净额1.44亿元,同比下降05.26%,去年同期为1.52亿元

从招股书中可以看出,近些年来猫眼娱乐的亏损额有所收窄,但何时能够扭亏为盈仍是一个未知数。其在招股书中说道,未必能在不久的将来盈利,也许根本无法盈利。

猫眼娱乐的主要业务有在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。招股书显示,在线娱乐票务收入为其主要营收来源,截至2018年8月30日,贡献营收18.32亿元,同比增长85.87%,去年同期为9.85亿元。虽然营收增长较快,但是与之而来的成本也随值增加。

猫眼娱乐在招股书中提及,为了推广服务增加用户,以应对市场竞争及保持其在市场上的领导地位,猫眼娱乐增加了不少的成本。

从2017年9月30至2018年9月30日,猫眼娱乐的销售成本大幅增加,由9.22亿元增加至17.24亿元,同比增长86.98%。主要由于票务成本增加、内容宣发成本增加等等。

根据其招股书披露的数据显示,在在线票务市场中,截至2018年6月30日, 猫眼的市占率为60.9% 的排名第一,第二名(淘票票)的市场份额分别为33.9%,猫眼是中国市场上最大的在线票务平台。但是与之相对的,猫眼为此付出的成本也不容小觑。

2014年猫眼以《变形金刚4》打响了“票补大战”,随之9.9的电影票层出不穷,虽然吸引了不少的用户走进电影院,但是也使其财务承压。过去几年内,猫眼为此付出的成本已经在上述招股书中窥见,猫眼至今仍未盈利。在未来,猫眼或许仍将会面临财务压力及一系列的难题。

在票务市场,作为猫眼的竞争对手,市场第二的玩家,为扶持淘票票重回市场第一,阿里影业此前宣布将投入不少于10亿元的资金用于品牌和营销资源。猫眼的劲敌一直在忙追赶。

此外,“卖票”的生意较外为依赖电影影片内容,波动性、不确定性较大,也将会对营收产生影响。

除了竞争对手带给的压力,外部依赖性较强等,取消票补的新规也是猫眼需要考量的风险因素。发行方、制片方、院线方不允许进行网络售票平台补贴投放、第三方线上售票手续费不高于2元等要求,将会对猫眼的业务产生不小影响。

36氪分析师 Cecilia Xu认为,目前在线购票平台的主要宣发手段将受到制约甚至是遭受毁灭性的的打击。为此,如果在线购票新规之靴正式落地,对线购票平台的宣发业务而言,可谓是“壮士断腕”。但另一方面,巨额票补是造成在线购票平台净亏损的元凶,“新规”将导致电影票务平台的收入与毛利双重下降,但随着票补取消,净利润会出现回调。

为了拓展多元化营收,猫眼娱乐也一直在发力其他业务,根据招股书显示,截至2018年9月30日,娱乐内容服务收入占比为29.8%,娱乐电商、广告及其他分别占比5.2%。猫眼娱乐正通过投资出品、衍生品等其他业务向电影产业链的上下游延伸。

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