银河证券:大族激光推荐评级

2016年08月03日 10:01:00 来源:互联网
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  1、事件

  公司发布半年报业绩快报:2016 年上半年实现收入 31.22 亿元,营业利润 4.13 亿元,利润总额 4.78 亿元,归属于上市公司股东的净利润 3.99亿元,同比分别增长 22.69%、46.62%、29.81%和 26.23%。

  2、我们的分析与判断

  (一)经营向好,未来高增长确定性较大

  2016 年上半年实现收入 31.22 亿元,同比增长 22.69%;归属上市公司净利润 3.99 亿元,同比增长 26.23%,公司经营情况向好。公司经营向好主要源自于消费类电子及动力电池领域设备需求增长:在消费电子类,苹果产品换代带来的设备升级需求显着增加,加上国内电子制造业也正处于自动化升级加速期,大幅提升了激光设备的应用需求。在动力电池类,下游动力电池工厂的快速建设直接拉动了焊接设备的需求,我们预计今年全年可做到几亿元的销售。

  展望未来,公司业绩高增长确定性高:一是电子制造业自动化需求显着提升,消费电子类的激光设备将继续深耕。随着 5G 时代的来临,新材料(例如陶瓷材料、玻璃脆性材料等)在智能手机将逐步应用,将带动激光设备进入新的产品更换周期。二是公司延伸下游应用,拓展锂电池、汽车等新领域,为公司培养新的应用市场。三是公司向上攻克激光器,即可自供也可外售,大幅降低公司成本。

  (二)掌握核心技术,打通激光技术产业链

  大族是真正意义上掌握了激光核心技术的企业。激光技术的核心在于的激光器(激光器占激光设备成本的 40%),特种光纤又是激光器关键零部件。大族已经掌握特种光纤制备,攻克激光器核心环节,真正意义上掌握了激光核心技术。目前,大族的小功率激光器已实现量产(已经累计销售了约 1000 台),其性能指标已经超过 IPG 产品;中功率和高功率激光器将也即将量产。大族的大功率设备已经出货几百台,是国内高功率激光的领者。大功率激光设备在工业应用市场需求大,附加值高,进一步强化了大族在激光产业的领先地位。

  从光纤半导体器件,到特种光纤,到激光器,再到激光加工设备,大族已经打通了激光技术产业链。公司持续深耕激光技术产业,向上攻克激光器,小功率激光器已实现量产,中功率激光器和高功率激光器即将量产;向下提供智能制造解决方案,拓展消费电子、汽车、锂电池等行业的应用。

  3、投资建议

  我们看好大族激光在激光技术的全产业链布局,筑高竞争壁垒,并积极拓展高功率应用及机器人自动化,我们预计 2016-2017 年公司 EPS为 1.03/1.26 元,给予推荐评级。

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