平安机械行业:关注民营油服

2014年02月20日 15:45:50 来源:互联网
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  事项:今日,格力电器实际控制人珠海市国资委拟通过无偿划转方式将格力集团持有的格力地产51.94%股权,及格力集团对格力地产的债权等资产,注入珠海市国资委新设立的全资公司;中国石化拟对油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组,同时引入社会和民营资本参股,实现混合所有制经营,社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。

  平安观点:

  国企改革步入实质性运作阶段

  十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,明确允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

  我们认为,格力地产股权无偿划转给珠海市国资委新设立的全资公司,以及中石化油品销售业务板块实现混合所有制经营,是兑现国企改革预期第一步,标志着国企改革迈入实质性运作阶段。

  石油行业改革释放民营油服发展空间

  伴随国企改革进入实质性操作阶段,石油行业的改革开发有望从下游分销环节蔓延至中上游,包括管道分销领域的市场化降低非传统油企进入资源领域的壁垒,上游资源的开放提高民营油服企业的市场机会,油服体系的开放提高民营油服企业的竞争机会。

  机械细分行业中,石油机械及服务行业的民营成分占比偏低,民营油服市场占有率仅10%左右,预计在未来页岩油气资源开发中,民营油服占比上升至30%-50%,明显受益于非常规油气资源开发及石油行业国企改革开放。我们继续强烈推荐恒泰艾普杰瑞股份富瑞特装,关注在石油行业改革浪潮中可能受益的江钻股份

  上海机电安徽合力等地方国有上市平台享受改革红利

  机械设备行业国有资本控股的上市公司,存在其他相关国有资产注入预期或企业激励、管理机制优化的可能性,重点关注受益此轮国企改革的上海机电京城股份安徽合力柳工等上市公司。

  维持机械行业“强于大市”评级

  我们继续看好机械行业中的油服、军工、冷链、智能装备四大板块。国企改革新一轮的主题投资中,重点推荐恒泰艾普杰瑞股份上海机电,关注惠博普吉艾科技、京城股份、安徽合力柳工等。

  风险提示

  国企改革进度低于预期;市场流动性紧缺压制板块整体估值下移;市场过度竞争影响行业整体盈利能力。

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