煤炭行业2016年中报综述:供给侧改革促使行业向好,上半年业绩明显改善

2016年09月07日 10:08:13 来源:互联网
字号:T|T

  2016H1归母净利同比大涨42%,因涨价&降本&非经常性损益。

  重点关注的27家上市公司,2016上半年计营收2400亿元,同比下降14.5%,主要是量价齐跌所致;净利润148亿元,同比上涨21.7%,归母净利大涨42.4%,主要是涨价、降成本、非经常性损益的贡献。环比来看,2016Q2较2016Q1归母净利大涨44.6%,主要是涨价和降成本所致。

  产销同比均下降,吨煤价格&成本&毛利同比均下降。

  2016上半年,受国家出台276天工作日限产影响,27家上市公司产量计4.2亿吨,同比下降8.8%,销量5.1亿吨,同比下降3.9%。煤炭销售的平均价格为272元/吨,同比下降17.6%,平均销售成本206元/吨,同比下降18.3%,平均毛利66元/吨,同比下降15.6%,盈利能力较去年同期有所下降。

  期间费用绝对额同比下降,但期间费用率同比提升。

  公司采取多种措施控制期间费用,2016年上半年实现期间费用432亿元,同比下降8.2%。但因营收同比下降大,导致期间费用率同比上升,为23.6%,同比上涨4.7个百分点。

  盈利能力总体不如去年同期,毛利率、净利率同比下降。

  27家上市公司销售毛利率17.5%,同比下降0.6个百分点;净利率-9.3%,同比下降3.8个百分点,16家公司净利率同比变差。

  两项指标均为,11家同比好转,16家变差。

  应收账款和存货周转天数同比均上涨。

  2016上半年应收账款周转天数95天,同比增加25天,存货周转天数46天,同比增加3天,营运能力仍不如去年同期,但随着供给的收紧需求旺季的因素,二季度存货周转有所改善。

  经营性现金流同比好转,负债压力同比仍在上升,2016上半年经营性现金流486亿元,同比上涨57.5%;资产负债率58.6%,同比增加3个百分点;现金流动负债比率3.9%,同比上涨3.4个百分点,虽同比有所好转,但仍有较大偿债压力。

  下半年业绩持续改善&后期投资观点。

  2016上半年在供给侧改革大力推进之下,煤价出现大幅上涨,动力煤9月受淡季和供给偏紧影响,涨幅会趋缓,10月中旬冬储煤旺季仍可支持价格上涨。炼焦煤受益供给偏紧和“金九银十”旺季,价格也将持续上涨。煤企业绩后半年将持续改善。继续推荐年初以来的核心组西山煤电、冀中能源潞安环能盘江股份阳泉煤业、*ST神火、陕西煤业兖州煤业

文章转载自互联网,版权归原作者所有,如有侵权请告知,将立即删除!
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].
华讯投顾微信