机构内参强推买入10股 周二必反弹(名单)

华股财经 2011年05月31日 09:06:01 来源:华股财经
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   编者按:对于当前市场走势,市场人士认为,在经过股指的持续下跌过后,目前的沪深300的静态市盈率已经只有14倍,中小企业板静态市盈率为36.87,创业板静态市盈率为46.04倍。这个估值已经低于去年7月初市场创出调整新低之后的估值水平。预计大盘继续下行空间有限。那么,哪些股会率先反弹?通过研究机构内参,我们发现13只个股周二或有暴涨机会。

  中国玻纤(600176):再次提价 未来坚定看好

  中国玻纤再次提价 维持“推荐”评级

  继今年1月1日提价7-12%,4月提价5%后,公司决定7月1日起再次提价10-14%,此次提价在时间和幅度上均超出此前预期,充分说明玻纤行业正处于新一轮景气向上周期;同时公司选在目前时点公告释放出对未来价格坚定看好的

  信号。

  目前玻纤行业面临较好的供需格局,从供给来看,6大企业基本寡头垄断全球玻纤产能,经过金融危机洗礼目前企业在产能扩张上都比较谨慎,同时从国外情况来看,由于成本(人工、环境)的上升,最近几年国外都没有什么新增产能;从国内情况来看,政策规定新上池窑至少5万吨以上,按照1万吨投资1.3个亿,至少需要6.5个亿资金,目前在货币政策收紧情况下,资金壁垒使得很多中小企业没能力新上产能;同时由于反倾销政策,未来不大可能在国内大规模上新的产能;国内几家大企业(巨石、泰山、重庆国际)来看,目前还没看到有大规模扩产计划。从需求来看,一方面,欧美经济持续复苏带来需求不断增长,另一方面,玻纤下游应用越来越广,带来需求外延不断增加。从目前上下游情况来看,玻纤行业仍处在上升趋势,后续不乏继续提价的可能。

  关于玻纤价格多大上涨空间,很多人喜欢用历史价格来看目前价格水平的合理性。目前玻纤应用已经扩大到很多新的领域,而且还在持续替代传统材料,目前的需求空间不是几年前能比,同时目前国内持续在淘汰坩埚产能,全球供给结构也发生了变化,不能简单用过去价格高点来看未来价格高点(玻纤需求也是处在螺旋式上升的态势);决定未来价格变化的还是供需关系,只要全球经济复苏、玻纤应用领域扩展(替代传统材料)不变、全球范围内没有大规模新上产能不变,未来供需关系持续偏紧的态势就不会改变,价格就能持续上涨。

  虽然今年原材料成本有所上涨,不过在持续向好的需求下,公司能够顺利实现向下游的转移。

  未来公司将主要通过并购的方式来扩大自身的产能规模,预计在十二五期间实现“再造一个巨石”。

  公司重组获批后,大股东和外部股东利益一致,公司发展进入新阶段。鉴于本次提价,我们上调2011-2012年业绩预测至1.77、2.67元(重组后),对应PE为15.4、10.2倍,考虑到行业正处在上升阶段,后续不乏继续提价的可能,维持“推荐”评级。 (长江证券邹戈)

 

  德豪润达(002005):全产业链+成本创新

  维持增持评级,业绩拐点有望在下半年获得确认,建议三季度建仓,并参与定向增发。我们认为公司芯片产能如期释放的概率要明显高于其他厂商,成本优势能在国内价格战中游刃有余,并可通过出口海外市场规避国内短期恶性竞争环境;全产业链的战略协同既能分散单个环节市场风险,又能充分享受未来终端实际价格快速下降带来的巨大增量需求。不考虑补贴,我们预计,公司11-13 年LED 业务贡献EPS0.41/0.86/1.32 元,复合增速80%。

  供给侧全产业链整合,拥有全球领先的规划产能和成本优势。芜湖150 台MOCVD 已下单,明年6 月前全部到货。目前到货36 台,6 台已量产,光效110lm/W,后面每月量产6-8 台,年底实现50 台量产。规划产能200 台(全球前四),配套500 条封装线。依靠全产业链联调的系统成本创新,公司7W LED 球泡灯成本已降到10 元以下,年内有望通过 “能源之星”认证,这是据我们所知最低的量产成本。因此,公司有能力从容应对甚至发动价格战。

  需求侧巨大的需求弹性,专利风险小,海外渠道畅通,并将受益于政府的终端补贴。我们认为,飞利浦发布的7W LED 灯25-30 元价格目标有望从2015 年提前到4Q12 实现,通用照明启动的速度和规模将超预期;受益于Epivalley 专利协议,出口可规避专利风险,已通过三星等厂商的专利审核;通过Epivalley 对接三星、LG,小家电渠道积累打通Walmart(家用照明)和Home Depot(商业照明),拓展购买力更强的海外市场;预计中国LED 终端补贴年底试点,明年推广,将刺激国内需求,公司产品进入补贴目录可能性较大。因此,公司有能力“坐收海外,隔岸观火”。

  股价表现的催化剂:芜湖项目和海外市场如期进展,国家开始LED 终端补贴。

  潜在风险:项目进展存在不确定性,短期资本市场系统性风险继续释放。(申银万国证券研究所)

 

  五粮液(000858):信披问题处罚终出台,不影响业绩

  事件:

  就过去四项信息披露不实问题,公司于2011 年5 月27 日下午收到证监会《行政处罚决定书》。公司和公司八位高管受到现金处罚。

  研究结论:

  四项信息披露不实被证监会处罚。(1)五粮液2009 年3 月17 日发布《澄清公告》否认投资公司(公司控股子公司)在亚洲证券存放任何款项,没有将投资公司对媒体报道的智溢塑胶存放在亚洲证券款项承担的负责收回责任予以披露,存在信息披露不完整,单就该事项涉及金额看,尚未构成重大遗漏。但是,五粮液简单否认投资公司在亚洲证券存放任何款项,与投资公司相关人员参与了智溢塑胶在亚洲证券存放款项的客观事实之间明显不一致,致使投资者质疑公告的真实性,进而质疑五粮液信息披露的整体真实性、完整性。因此构成《证券法》第一百九十三条所述披露信息有重大遗漏的违法行为;(2)五粮液在中国科技证券有限责任公司(中科证券)的证券投资信息披露不及时、不完整。2000 年7 月20 日,投资公司在中科证券宜宾营业部开立资金账户。2007年11 月30 日,确认投资公司在中科证券的证券投资款已经被法院列为破产债权的事实。但是,五粮液未披露上述事实;(3)五粮液2007 年年度报告存在录入差错未及时更正,将供销公司的主营业务收入725,066.15 万元误写为825,066.15 万元,但是五粮液一直未对数据差错及时更正;(4)五粮液未及时披露董事王子安被司法羁押事项,2007 年12 月21 日,宜宾市纪委、监察局下发案件通报,指出王子安的违法违纪行为已涉嫌犯罪,公司直到07 年年报才做出披露。

  公司对有关事项已经完成整改,不影响公司业绩,此次处罚决定的正式出台对公司来说反而是“靴子落地”,有利于投资者对公司的信心恢复。 “关于证券投资”是公司实质涉及金额的事项,但通过集团和国资委的协助,使该事项不影响公司业绩:(1)“投资公司负责收回”8,000 万元借款(其中含亚洲证券5,500 万元资金)的整改措施已完成。五粮液集团于09 年12 月22 日向投资公司书面回复:免除投资公司负责追回8,000 万元借款的责任;(2)“中科证券约8,300 万元资金”的整改措施已完成。宜宾市国有资产经营有限公司收购投资公司对中科证券享有的8,294余万元债权,09 年12 月17 日已将8,294 余万元划入投资公司账户。

  盈利预测和评级:我们预计 2011-2013 年EPS 分别为1.54、1.93 和2.41 元。维持公司 “买入”评级。(东方证券研究所)

 

  ST东源(000656):重组修成正果,迎来增长新起点

  投资评级与估值:1)金科作为二线地产的龙头,凭借卓越的产品优势能力和精细化管控有效地实现快速复制扩张,同时经营团队的市场化以及产业链延伸使得公司具备突破管理瓶颈限制的能力,未来公司增长空间显著。2)预计未来两年,公司房地产销售额为150 亿和220 亿,从结算的角度考虑,公司每股EPS 为1.23 元和1.76 元,目前股价对应PE 为11.6 和8.3 倍,公司RNAV 为17 元,目前股价对应RNAV 为0.83,参考可比上市公司市值和估值水平,给予金科18 元的目标价,距离当前股价尚有26%的空间,首次评级“买入”。

  关键假设点:1)公司如期推盘;2)公司所处区域,未来两年房价涨幅5%。

  有别于大众的认识:市场可能担心,公司发展空间有限,如同其他二线地产股,很容易遭遇发展瓶颈。我们认为,不管是从管理能力、再到产品能力,金科完全具备成长为一线地产股的潜力,增长不可小觑。

  股价表现的催化剂:公司获得优质土地,其他业务发展提速。(申银万国证券研究所)

 

  中国南车(601766):动车城轨空间大快速增长可持续

  我们的分析与判断:

  1、动车:预计2011年业务增长10%左右

  我们看好国内动车市场的增长空间,预计2011年国内新建成高铁线路将超过4500公里,按0.7辆/公里计算,将新增动车需求为3000辆以上。我们预计公司2011年动车交付1300辆,相关收入为260亿元。未来2年大功率机车仍将处于交付高峰期,不过铁道部招标的进程对公司未来一定时期的机车生产可能产生影响,我们保守预计2011年业务增长10%左右。货车处于产品升级和需求恢复的增长阶段,我们预计2011年货车业务收入增长20%左右,以后增速将有所回落。

  2、城轨地铁:预计2012年起将呈现高速增长,相关收入在100亿元以上

  城轨地铁未来几年处于高速增长期,根据地方政府建设规划,2015年我国地铁线路将达到3500公里。按此计算,未来5年每年将新增地铁5000辆,公司占有50%左右的份额,业务增长空间很大。我们预计2012年起将呈现高速增长,相关收入在100亿元以上。

  投资建议:

  我们预计公司2011-2013年EPS为0.34元、0.48元、0.62元,对应当前股价市盈率分别为19倍、13.5倍、10倍。我们认为,公司合理估值区间为8.4-9.3元,维持“推荐”评级。(银河证券研究所)

 

  中国重工(601989):海工业务乘风而上

  事件:

  上周中国重工在官方网站上公布了其最新的海洋工程订单情况。

  我们的观点:

  中国重工的海洋工程业务实现爆发式增长。截至2010 年底,中国重工的海洋工程业务手持订单为5 座自升式平台,而今年仅前四个月,公司便获得新增订单4 座,其中自升式平台3 座,半潜式平台1 座;另外,有意合作项目11 座,其中6 座自升式平台、4 座半潜式平台已签署相关合作意向,1 座半潜式平台正在深入洽谈。以行业平均报价测算,2013 年前,中国重工需要交付的海洋工程在手订单金额已达130 亿元左右,而有意合作项目的金额已接近250 亿元,相比2010 年18亿元的收入,公司海洋工程业务在2011 年1 季度已呈现爆发式增长。

  1 到4 月,全球海洋工程全面复苏,市场前景广阔。受到高油价的刺激,全球自升式平台的实际利用率自2010 年底以来呈现明显上升趋势。有关机构统计,2011 年1-4 月,全球共新签订各类海洋工程平台188 亿美元,是2010 年总订单94 亿美元的两倍。另据DW 预测,未来全球每年海洋油气开发投资将超过3000 亿美元,到2013 年达到3500 亿美元。海洋工程装备投资通常占到当年油气勘探开发总投资的30%。按此比例推算,未来每年海工装备市场容量超过1000 亿美元。

  国产核心装备密集突破,海洋工程产业进入全面突破期。2010 年我国海油石油天然气总产量超过5000 万吨,约占全国产量的四分之一,但由于受技术及装备所限,大部分油气开发集中在浅海区,而我国丰富的待开发海洋油气资源多分布在3000 米以下的深海内。因此,从“十一五”开始,以国家科技重大专项示范工程“海洋深水工程重大装备及配套工程技术”为代表,我国对海洋工程的核心装备加大投入,近期,随着深海载人潜水器、第六代深水半潜式钻井平台、深水铺管起重船等核心设备的成熟,我国已迈进深海资源开发的新时代。与之相呼应,未来10 到20 年间,仅在南海,中海油将投入2000 亿元用于深海海域油气开发。

  中国重工代表我国海洋工程民族产业的最高水准,受益产业大发展。中国重工旗下的大连重工拥有国内技术实力最强的海洋工程设计研究所,完成了国内第一个钻井平台“交钥匙”工程,成功建造国内首座3000 米深水半潜式钻井平台,先后为中海油、中石油、中石化、挪威钻井、KBR、德士古、菲利浦斯、Noble 等建造了半潜式、自升式钻井平台、FPSO 等产品,并分别在南海、渤海、印度洋、挪威北海、墨西哥湾,以及英国北海、荷兰北海、卡塔尔等环境较恶劣海域作业,产品性能良好。除此之外,公司旗下的渤海重工、山船重工、北海重工等也拥有优质的海洋工程业务,随着武昌重工的注入及募投项目实施,公司海工业务优势将进一步提升。

  结合目前披露的订单信息,维持对公司的盈利预测,考虑公司未来在海洋工程领域的优势地位和广阔的发展前景,维持公司买入评级。(东方证券研究所)

 

  银座股份(600858):11年PS目前不到0.5倍的山东零售龙头

  我们于5月26、27日实地考察了银座股份,跟踪了公司近期经营及未来发展等,并实地考察了公司主要门店和振兴街购物中心项目进展等。银座股份2008年以来,收入复合增速为42%,成长性良好,但净利润停滞不前,三年复合增速为-1.76%。利润与收入成长的背离,主要由于公司主要以重资产模式快速扩张,新增较多的固定资产与无形资产折旧摊销、大额资本开支产生的银行贷款和财务费用、以及2010年度明显增加的职工薪酬等因素,这成为压制公司业绩成长的主要因素。

  从2011年角度,我们认为公司职工薪酬将有下降趋势,带动相应费用率下降。而从主要项目进程上:(1)自购物业的潍坊财富广场项目(13.98万平米)和自建物业的德州宁德项目(约6万平米)已于2010年开业;(2)商业建筑面积约10万平米的济南振兴街项目将于2011年下半年开业,建筑面积约3.28万平米的威海自建项目将于2011年底或2012年初开业;(3)青岛乾豪项目和李沧项目以及聊城项目正加紧开工建设,预计将于2012年和2013年陆续开业。上述已开业和未开业在建项目对公司的费用压力(通过开办费用、折旧摊销和财务费用等)已经在相当大程度上体现,公司未来业绩将有恢复性成长。并且,振兴街项目可能的地产收益有望在2011年末或2012年上半年得到确认,对冲新开项目对公司业绩的不利影响。

  从长期价值角度,公司在经济实力雄厚的山东省内保持着领先的竞争优势,并持续增强。而省外扩张和大股东优质资产的可预期的注入(解决同业竞争的需要)仍构成公司继续做大做强的有力支撑,公司具有中长期投资价值。因此,我们建议投资者从收入和毛利的角度客观评价公司的真实业务经营能力,并从项目的进展和费用处理方法的角度辩证地看待其短期业绩的欠佳表现,从而根据未来的业绩弹性和中长期价值判断公司的投资前景。

  预测2011-13年归属于母公司净利润增速分别为150.08%%和34.56%和30.82%;预计公司2011-13年EPS分别为0.96元、1.29元和1.69元。对应当前19元股价,动态PE分别为19.8倍、14.7倍和11.2倍。需要提醒的是,我们对公司收入的预测依然是基于我们对公司正常开店计划以及目前在手项目按预期进行的基础之上;对净利润的预测也基于公司相对稳定的毛利率以及一般会计制度范畴下费用的处理方式。但扩张中的连锁商业零售公司一般而言具有相对自由的业绩调控空间,而如果公司开店步伐出现超常规速度,可能在公司业绩中长期快速增长的趋势中出现短期的大弹性现象。如果公司财务费用仍居高不下,职工薪酬等主要费用仍超预期增长,公司短期业绩仍有低于预期可能。

  目前公司19元的股价,55亿元总市值对应2011年112亿元销售额,动态PS为0.49倍。我们认为,从一个相对较长时期看,公司绝对价值低估,考虑到公司未来的业绩弹性和增长潜力,目标价28.8元,维持“增持”的投资评级。

  风险与不确定性。公司因门店扩展速度较快,新门店的培育期会侵蚀老门店的内生增长以及公司保守的财务口径等可能让2011年业绩再次低于预期。(海通证券研究所)

 

  新纶科技(002341):驶在成长高速路

  1、上市初年保持强势增长,风头正劲 公司2010 年实现营业收入5.23 亿元、净利润0.46 亿元,分别较去年同期增长55.23%和32.63%,EPS0.65 元。资产负债率为36.77%,同比大幅下降23%,财务健康度得到明显改善。公司能够保持较快增长势头,主要得益于各类产品销售及服务稳步提升,登陆资本市场公司影响扩大,也带动了订单增长。

  2、超净工程业务增长明显,业务结构更趋合理 核心主业净化产品收入3.51 亿元,增长45%,由于部分原材料价格、人工成本增加,以及标准化产品的推出,导致毛利率下降0.85%;公司加大净化工程业务开拓力度,收入1.52 亿元,大幅增长91%,收入占比由24%提升至29%,由于严格控制净化工程费用支出,毛利率提升2.23%。超净清洗业务收入0.2 亿元左右,增长30%。综合来看,成本压力依然存在,但公司努力改善业务结构和控制费用的措施明显,未来毛利率水平将保持稳定。

  3、以客户需求为导向,产品档次不断提升 针对高端行业开发无尘服专用产品,增加产品高附加值;引进了国际一流设备与工艺,进一步提升了产品的舒适性与防护性;在消耗品方面,重点推出高端防静电包装材料和擦拭品等系列产品,满足下游高端客户在高级别洁净室的需求。

  在医药领域,公司建立了高标准的符合GMP 规范的医疗口罩生产车间、管理体系和微生物检验室,开发的抑菌口罩已得到市场认可。针对高洁净度要求的企业(如FPC、IC)的产品包装材料的开发已取得技术性突破;公司建造的一级洁净室工程已顺利通过NEBB 认证,标志着公司净化工程技术水平已达到国际领先水平。净化产品通过索尼GP 认证,进一步深化了同跨国企业的合作关系。

  4、业务模式独特,符合行业规律 公司作为国内中高端市场防静电/洁净室一体化系统解决方案提供商,给客户提供一站式解决方案,将给客户提供更多价值,随着北京、大连、成都、厦门等地子公司布局完成,公司超净洗业务将迎来快速发展,公司服务型角色将日益凸显,客户粘度会进一步提升,我们认为这一模式下将更大发挥公司优势。

  投资评级:中国正处于产业升级和承接全球精密制造加工企业转移产能的阶段,电子、半导体、光电子、生物制药、医疗卫生等下游客户集中的行业将保持快速发展,公司将在这一大趋势中持续受益。随着公司影响力逐渐扩大,和产品认可度提高,市场份额将逐步提升。我们预测公司2011 年EPS 为0.57 元,相应PE 为42 倍,给予“短期_推荐,长期_A”的投资评级。(国都证券研究所)

 

  人福医药(600079):麻醉药龙头

  人福医药股权激励健全机制,麻醉药产品结构升级,保持优势地位,将获30%增长,制剂出口值得期待,进入生物制品领域,争做区域商业龙头,形成聚焦医药的业务结构,我们看好股权激励后的内生外延式增长表现,预计2011-2012年EPS为0.65元和0.90元,我们觉得应该给予高估值,六个月目标价28元,维持“买入”评级。(海通证券研究所)

 

  东软载波(300183):PLC芯片领域龙头 需求爆发式增长

  投资要点

  近期我们调研了东软载波,公司基本情况如下:

  国内电力线载波通信芯片领域龙头企业:公司主要产品为载波通信芯片、集中器等低压电力线载波通信产品,占到总营收的90%以上,同时也有部分收入来自系统集成及IT 咨询服务和应用软件,占比较低。

  公司虽然收入主要来自芯片产品的销售,但其核心产品PLC 芯片由裸片和嵌入式软件两部分组成,裸片作为软件的载体由公司和上海海尔合作研发、外包生产,公司的核心竞争力主要体现在嵌入式软件开发领域,公司实质上为软件开发企业。公司2007-2010 年PLC 芯片出货量分别为111 万、362 万、422万、810 万片,我们推算其市场占有率达到40%以上,是国内PLC 芯片领域龙头企业,将充分受益于国家智能电网建设的大行情。

  1 季度营收与利润大幅增长,或受去年同期低基数影响:公司2010 年营收2.32 亿元,同比增长57.6%;归属于上市公司净利润1.04 亿元,同比增长47.8%;2011 年1 季度营收7461 万元,同比增长247.12%;归属于上市公司净利润3838 万元,同比增长279.19%,增长幅度惊人。1 季度实现大幅增长的主要原因,一方面是由于公司作为行业龙头,凭借技术、人才、品牌和服务的综合优势,保持销售高增长,另一方面是由于国网公司在2010 年将各省网分散招标改革为国网集中招标,有一段时间的招标真空期,造成了去年同期的低基数。展望今年,国网仅1 季度智能电表招标数量已接近3000 万,对比去年全年4500 万只的数量,今年下游需求的高增长基本可以确定。同时公司去年结转到2011 年供货的PLC 芯片数量达350 万片,为2011 年上半年储备了充足订单,为全年业绩高增长奠定了良好基础。(兴业证券)

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