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钱不会花光,却很快能投(造)光

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年01月31日 21:46:30

原标题:钱不会花光,却很快能投(造)光

10月一直在想,怎样才能避免,过分乐观和过分悲观的判断。正如2016年人人都谈梦想和愿景,而如今2018,处处说消费降级。

不定的总是人心,做到不动难如登天。

相对事实,人更容易被故事俘虏,人们的想象力,将各类离散事件,整合成为震动世界的逻辑。相信悲观情绪故事的人越多,则萧条降至。

01经济危机如台风,一生(年)很多次

10月初,在宫古岛,靠近台风眼。

左边的街道,电线杆摇摆,树木深深鞠躬,右边的码头,浪涛拍岸怒吼。夹在中间的小房子,在巨大的声响中,显得孤单无助。

刚经历24号台风的本地居民,却淡定很多,隔着玻璃照样喝茶吃饭。确实,如果一年见识很多次,早已习惯成自然。

内陆居民未曾经历台风、在想象之外,则免不了紧张狼狈。联想起来,就像不熟悉金融行业内幕的韭菜,突然遭遇衰退的窘境。

台风只能等着,人类目前的科技没有办法消除,同样的,经济危机10年一次,债务紧张3年一次,我们的人生100年,可能总要遭遇8次10次危机。最凶险的,往往是第一次和最后一次。

第一次对投资者来说是黑天鹅,有想不到的覆灭危险;而最后一次则更为凶险,过度乐观麻木的话,就会有人老,钱没了的悲剧,开不得玩笑。

储蓄不能轻易造,那是对后半生的责任。

02

钱不会花光,却很快能投(造)光

1988,1998,2008,2018,30年就经历了差不多4个波动。

2008年,我周围有人在股市中亏光房子首付,没有赶上后来国家大放水的房子暴涨;而2018年,我再次听说有人卖掉房子,短期博高收益,放入各种互金平台,以及涌现出的“投资机会”。

钱不会花光,却能迅速投光。

大卫史文森曾经想善意写本书,把耶鲁校产基金里面好的投资工具介绍给普通人,最后发现,普通投资者门槛不够接触不到。因此他发现,普通人只有高成本的投资工具,没有高质量的投资工具。

史文森还判断,未来会进入资产波动更大的状态。这在中国更要注意,如果中国的长期利率始终下跌,作为资产价格折现的分母,我们知道,分母越小,除下来的值越大。

而分母越小,一点点变动就带来资产价格的较大幅度波动,震荡可能如同台风时时吹过,有准备的,当然是那些心中有危机的人。

巴顿比格斯可能是个常怀悲观的人,他有本书《财富,战争与智慧》,恨不得改个名字叫“灾难理财术”。招录几条大家感受一下:

要将财富分散到各个种类和各个地区;不管你的祖国多么昌盛多么安全,也要把一部分资产放到别处;历史证明,没有什么是永恒的;当然,历史还一再证明,富人作为一个群体,总是过于乐观。

03

既然要投资,不妨先学数学

不学习一些数学,怎么敢做投资。跟着感觉走是一种遮羞的说法,不如改成跟着错觉和别人的忽悠走,更为恰当

例如:如果有一笔投资,胜负概率5:5,胜了则赚10倍,输了则全亏为0,面对这样的投资机会,我是不是全部投入呢(ALL-in)

我有10万元,赌对赚100万,错了亏光,但毕竟10万可以博很大的收益。

爱德华索普指出,以上思维的错误之处在于,没有考虑到投资收益率是复合增长的,如果纳入复合增长,则计算收率的公式为:

Q为投入的本金比例

(1+10Q)*(1-Q)再开方。如果100%投入,(1-q)=0,则再大的赢面,也改变不了,长期收益率始终是0的事实。

别老看着收益,还要算概率,精确投入比例。看似很大的收益,一次输掉就全部归0,因此老赌徒索普说:始终能够留在牌桌上,才是打牌赢的第一原则。难怪万科内部的会议主题是:活下去。

真正的合理投入比例是 优势/赔率 (edge/odds),在这个情景里,每次投资不能超过49%,也就这么多。有优势,则增加投入比例,无优势,玩都不要玩。

凭借数学的把握,老赌棍索普把赌场赢怕了,反过来说,如果在基本的收益率(复合还是平均),游戏胜出概率都没有概念,投资不正像踏入黑暗森林一样,鲁莽做勇敢么?

编纂By Eddie-专业保险人@香港友邦,微信:Wealth_CEO

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