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规模扩张提速 千亿新秀远洋集团能否走出业绩“怪圈”?

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年04月12日 19:06:15

原标题:规模扩张提速 千亿新秀远洋集团能否走出业绩“怪圈”?

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2007年,在大本营北京积累了雄厚实力并将业务扩展至国内其他高速发展区域的中国内地物业开发商远洋地产(03377-HK)顺利赴港上市,开启了“远洋”品牌境外资本市场的遨游之旅。2016年远洋地产更名“远洋集团”,逐渐以更多元的业务组合及更广阔的视野维度践行其发展道路。

在刚刚过去的2018年,平稳走过了上市后第一个十年的远洋集团,也以首次突破千亿销售规模的昂扬姿态迈向了全新的发展旅程。

合约销售创新高突破千亿,惟结转收入下滑拖累盈利下跌

上月公布的2018年12月31日止年度业绩报告显示,去年远洋集团实现协议销售总额1095.1亿元(人民币,下同),较2017年的705.6亿元大幅增长55%,创下其历史销售新高记录。作为又一家闯进千亿俱乐部的地产商,远洋集团在2018年的销售表现确实亮眼。

尽管如此,远洋集团去年其他综合业绩指标却似乎与销售成绩不甚匹配。业绩公告显示,2018年远洋集团营业额为414.22亿元,按年同比下跌10%;年度股东应占净利润为35.74亿元,按年同比下跌30%,当中核心净利润为26.19亿元,同比亦跌35%。

(远洋集团2018年各业务分部营收贡献情况 来源:港交所)

公司解释其去年营业额下降的主要原因包括2018年一季度环保停工导致工期推后及部分项目以股权转让形式出售,至相关收益未计入营业额。

当然,若具体从远洋各业务分部的营收贡献情况来看,其去年总营收下跌的原因主要还是物业开发业务表现下滑。上图可见,目前物业开发业务仍然保持着最大的贡献比例,其2018年贡献的营业额占远洋总营业额的86%,但绝对值从上年的415.78亿元同比下跌15%至354.93亿元。而余下几个业务分部去年的营收都实现不同程度的增长,尤其其他房地产相关业务营收大涨58%,已经成为远洋又一重要的收入补充来源。

利润方面,由于去年远洋存货减值拨备及业务合并收益对应的收购物业评估增值摊销金额增加,其利润水平同比相应下跌;又因为去年结转收入的下降,远洋不计一次性项目和投资物业公平值收益的核心净利润也出现35%的下跌。

近年综合业绩增长强劲,规模扩张提速为业绩提供保障

虽然2018年远洋的综合业绩表现总体下跌,但从去年国内房地产行业复杂多变的市场环境出发,此景也并不难理解。2018年在中美贸易摩擦升级、金融风险积聚及国内改革深化的背景之下,国内房地产业持续严厉的调控政策,下半年随着市场预期转变下行,房企更趋谨慎,行业竞争加剧。在此基础上,远洋2018年仍能将规模扩张提速,并顺利突破千亿销售大关已属不易。

而回顾过去五年远洋的发展路径会发现,最近两年其前进的步伐明显积极不少。如下图所示,2016及2017年远洋的综合业绩各项指标都实现了可观的增长,除却2016年因个别高毛利项目土地增值税的影响至其核心净利润下跌13%以外,这两年远洋的业绩增长相当夺目。

以2017年为例,远洋当期营业收入、股东应占净利润、核心净利润以及合约销售金额分别增长33%、34%、51%及40%,各项指标均创下近几年新高记录。在此高基数之下,2018年远洋因业绩下跌而带来的“痛感”也得到一定程度的缓冲。

当然随着远洋销售规模的扩张提速,其在结转速度方面也有了更大的提升空间,而这也为其未来业绩的转化及利润的增长提供了更为稳固的保障。

值得一提的是,尽管去年账面业绩录得下跌,远洋还是选择慷慨分红。业绩公告显示,参照2018年公司拥有人应占溢利,远洋董事局宣布建议派发2018年年度期末股息每股0.073港元,连同每股0.14港元的中期股息,2018年远洋全年股息为每股0.213港元,派息率维持在40%的水平。

2019年首季度销售畅旺,远洋能否走出业绩“怪圈”?

告别2018年,远洋集团在2019年的首季度又持续在销售市场传来“捷报”。从其已公布的2019年首三个月未经审核营运数据来看,今年第一季其合约销售金额再上新台阶,三个单月均实现较大幅度的增长。

1月份远洋集团合约销售金额50.5亿元,按年同比增长43%;2月单月合约销售金额60亿元,按年同比增长33%;3月单月合约销售金额110.2亿元,按年同比增长37%。首季度累计合约销售金额达致220.7亿元,按年同比增长38%。从远洋交出的这份成绩单来看,其今年开年销售畅旺,势头可喜。

回顾上市以来至今,远洋集团从一个销售规模不足百亿的相对“小”规模房企,到去年跨入千亿门槛,其已经成长为实力不容小觑的中型规模房企。如今远洋以千亿规模作“地基”,继续在扩张道路上提速发力,未来的想象空间仍然巨大;当然这还有待在其未来业绩上落实体现,远洋能否走出2018年的业绩“怪圈”且看时间如何验证了。

港股百强

近几年港股上市公司在【港股100强】评选榜单中的竞争日益激烈,远洋集团在2015年度闯进港股百强名单,位列当年百强企业第80名。

去年远洋集团成功跨进千亿俱乐部,2019开年在销售市场的表现亦相当亮眼,时值新一年【港股100强】评选活动火热进行中,远洋集团能否凭借强势冲劲再度闯进百强之列?新一年的【港股100强】颁奖典礼将于2019年5月24日(星期五)在深圳中洲万豪酒店举行,我们期待届时能够揭晓这个答案。

作者:彭小留​

编辑:黎璐璐

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