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动真格!A股拉响退市警报,一天踢出4公司,9家难保命

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年05月29日 14:20:35

原标题:动真格!A股拉响退市警报,一天踢出4公司,9家难保命

原创首发 | 时代周报(Timeweekly)

文 | 贾敏 梁红玉

2019年或许是A股退市大年。

今年5月27日,A股上的海润光伏、福建众和股份、成都华泽钴镍材料3家公司复盘,直接一字跌停,躺在地板上无法动弹。5月28日,继续一字跌停。他们在A股剩下的日子中,这种景象或许就是他们最后的表演。因为他们均已进入退市整理期,再过20多天,A股上将不再有他们的身影。

他们的“死刑”来得其实不算突然。去年下半年以来,证监会和沪深两市交易所,相继发布多份有关退市规则的文件。但一直只闻风声,不见行动。到2019年5月,举起来的退市大刀终于落下,开始动真格了。

先是5月11日,新任证监会主席易会满表示,对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业,坚决退市一退到底,促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。接着,便是5月17日,两市一连发公告宣布对四家公司终止上市。

多年来,A股是上市也难、退市更难。难道现在,要开始上演“变天”的戏码了?事实上,包括5月23日已经摘牌的上海普天在内,仅仅5月份,A股已有4家公司退市。并且还是在同一天发布退市公告,历史罕见。

除此外,目前A股市场还有9家公司被暂停上市,69家被特别处理(戴帽“ST”)。而去年同期实施退市、暂停上市、“戴帽”的公司数量分别为0家、1家、39家。

相比来看,2019年的股市上,多家公司命运堪忧。或许,一场退市大幕,即将就此揭开。

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罕见一幕:A股一天踢走4公司

一天之内同时有4家公司退市,在A股市场上无疑是罕见一幕。这也是A股历史上第二次出现此景。

这种景象上一次出现,还是在14年前。2005年9月21日,A股一天内有*ST猴王(退市)、*ST信联(退市)、*ST大菲(退市)、*ST长兴(退市)四家公司退市。

当时这四家公司的终止上市缘由均为连续三年亏损。而此次,这四家即将退市公司,原因则各不相同。

*ST华泽是因2015年、2016年、2017年连续三个会计年度,审计后净利润为负值,又在2016、2017年连续两年的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,于2018年7月13日暂停上市。最终,因为未能在法定期限,也就是2019年4月30日前披露暂停上市后的首个年度报告(2018年年度报告),最终触及深圳证券交易股票上市规则中规定的终止上市情形。

*ST海润则触及交易所规定的净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准。三座大山一齐压下来,想不退市都难。

*ST众和触及暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告等多项强制退市标准。

只有*ST上普,是公司股东自己开会,通过了主动退市议案,不算强制退市。

证券交易所判处这四家上市公司“死刑”后,海润、华泽、众和三家的股票将自5月27日起进入退市整理期,交易期限为30个交易日,股票价格的日涨跌幅限制为10%。按照以往退市股在退市整理期的表现,大多会连续走出多个“一”字跌停板。

不出所料,自5月27日复盘后起,4家公司悉数连续收获一字跌停。

2019年还未过半,4家退市企业或许也不是全部退市企业的数量。之所以这样说,是因为除了上述提到的4家同时被退市的公司,还有众多A股公司也面临退市风险。

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站在退市悬崖边的上市公司

今年不仅退市力度加强,暂停上市公司数量也创下十年新高。

目前,A股有9家公司处于被交易所暂停上市的状态。在2016-2018年,暂停上市的A股数量分别只有3、2、4支。

如果这些公司在暂停上市期间依然不能满足恢复上市条件,则十之八九逃不过退市的命运。

这9家公司中,有7家在5月中旬被深交所集中公告因利润原因暂停上市,包括乐视网、凯迪生态(*ST凯迪)、金亚科技千山药机、皇台酒业(*ST皇台)、龙力生物(*ST龙力)、德奥通航(*ST德奥)。以及*ST保千和3月15日被暂停上市的*ST长生。

这些公司被暂停上市后,不影响公司短期的正常经营,但如果在一段时间内公司盈利状况没有得到改善,就会被终止上市。

暂停上市的个股增加,因此而增加的还有受影响的股东户数。截至今年一季度,上述9家被暂停上市的公司,合计股东户数达62.58万。

更大的变革是,被暂停上市、退市的原因不再是单一的利润因素。例如金亚科技、*ST长生不同于另外七股,终止上市近乎是板上钉钉的。因为他们都触犯了沪深交易所2018年11月新增“社会公众安全类重大违法强制退市情形”的退市规定。

3

股市大扫除

A股市场自1990年开市至今,在不到30年的时间里,沪深两市共有3612家公司上市。这一数量称得上一骑绝尘。

但从A股开创以来,上市公司数量一直在增加,究竟又有多少公司从这个队伍中退出呢?

答案是97家,仅占整个A股上市公司总数的2.7%,退市率较低。

以美国证券交易市场为例,美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始运营,从此有了美国股市,至今已有200余年。目前,约有5700余只股票。最高点时,美股股市上市公司数量有7000余家。

A股上的上市公司数量,还没有过历史最高点,或者说,下个月比这个月更多。

从这个意义来说,A股亟待完善退市机制。事实上,对A股而言,并不一定是好企业太少,反而可能是差企业太多。这些股市上的“差生”占据着资源,又没有产出相应的效益。反而时不时还要拖后腿。股市不是课堂,不需要先进帮后进,相反,股市是一片残酷丛林,奉行优胜劣汰。

在2018年,最严退市新规落地,A股退市常态化已上路。

2018年7月,证监会发布关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》,其中提到,“依照规则要求交投不活跃、股权分布不合理、市值过低而不再适合公开交易的股票终止交易,特别是对于存在严重违法违规行为的公司,证券交易所可以依法强制其股票退出市场交易。”

时代周报(微信公众号:Timeweekly)注意到,其中特别提到,严重违法违规的公司,可依法强制退市。在此之前,存在违法行为的上市公司,并没有如此明确的强制退市指引。

2018年11月,沪深交易所共同发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》,为出现重大违法行为的上市公司铺了一条退市之路。

更严格的是,在《决定》施行后,上市公司被有关行政机关行政处罚或者生效司法裁判认定存在违法行为的,无论其违法行为发生时点,上市公司因其该等违法行为的暂停上市、终止上市,均适用新规。

更加严格的地方是有关年报信息披露重大违法行为,这一退市情形不是以新规颁布后为时间节点,而是追溯后自2015年起连续会计年度财务指标,若触及终止上市标准的将予以退市。

例如,公司年报造假规避净利润退市指标,在2018年年报披露后,经行政处罚认定,追溯调整后2015年至2018年连续四年亏损,则将对公司股票实施重大违法强制退市,而不是从2018年开始计算。如此一来,一批过去已经连亏数年的公司,喘息时间将更短。

从去年下旬开始的股市出清,到现在或许才刚刚开始。今年的5月11日,证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示,要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道,对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业,坚决退市一退到底,促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

A股留给“长生”还有“乐视”们的时间,已经不多了。

编辑 / 胡相越

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