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回购这场大戏越来越精彩

来源:华讯财经 编辑:华讯编辑 时间:2019年02月04日 03:07:13

原标题:回购这场大戏越来越精彩

回购机制,是成熟市场的常态化机制。上市公司增长放缓,持有大量现金却没有好的投资方向的时候,用大比例的分红或者回购把资金回流给投资者。而在分红和回购两者间,前者需要缴税,后者不需要,所以对于个人投资者而言回购要更划算些。

在非成熟市场的A股,回购又是怎样的景象呢?

昨天——春节前最后一个交易日收盘后,中天科技、苏宁环球等多家公司发布公告,披露已投入数亿元用于回购股票。截至1月31日,已有逾百家公司准备出手回购股份。此外,风神轮胎、交大昂立等公司也都在密集推出回购计划,着手回购以稳定自家公司股价。

回购正在以井喷的态势在A股遍地开花。

而这种现象的背后有很多来自政策层面的支持。2018年10月26日,证监会就《中华人民共和国公司修正案》草案公开征求意见。

2019年1月11日,上交所、深交所发布了关于上市公司回购股份实施细则、相关格式公告等文件,对于已回购股份出售,约束更严格,加强了“矛盾式回购”信批要求,不得变更回购用于注销的,规定存量回购需要3个月内明确用途等。

从上述一系列动作,市场解读为监管层对回购态度积极,因此大批公司不是已经公布了回购计划,就是在公布回购计划的路上。

根据Wind数据统计显示,2018年有638家A股上市公司实施了回购,累计回购次数930次、回购规模356.54亿元、数量50.42亿股。从回购规模来看,2018年A股公司回购规模较2017年增长了2.88倍,接近2014、2015、2016、2017四年的总和!

但投资者、专业人士对于上市公司回购也有很多不同的声音。

有人认为上市公司高位就增发、减持,低位就增持、回购,玩的只不过是一个反复循环的套现、割韭菜的策略和游戏。只回购不注销的上市公司本质上都是在耍流氓!

也有人认为回购股份就是上市公司还有潜力和看好公司发展前景才会有的正常操作。

并且参考美股的十年牛市,很多人都认为牛市的核心原因就在于上市公司的股份回购。从2009年截至到2018年第二季度,标准普尔500指数成分公司累计回购公司股票总金额超过四万亿美元,占公司净利润总额50%以上,这些年美国股市的最大买家就是上市公司自己。

根据美联储的数据,截至2017年,美国非金融企业累计购买了3.37万亿美元的股票,而美国家庭和机构只分别净出售了6557亿美元、1.14万亿美元的股票。

从市场客观规律来看,公司价值的根本是公司的盈利能力和成长性,回购本身并不能提升公司价值,回购过后股价该回归还是会回归;而像美股一样建立起健全常态化的回购机制,可能才能长效规范稳定市场对公司股价预期,让市场运行更平稳,真正维护投资者利益。

那么大家都是怎么看待上市公司回购股份这件事的呢?

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