做一个有信仰的投资者

2015年12月04日 16:09:24 来源:华讯投资 作者:陈操
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  这一周的市场热闹的很。在万科连续两个涨停、创下8年以来新高的刺激下,与地产打断骨头还连着筋的银行股,在周三也出现了暴涨,不仅银行,券商、保险以及其它一些大蓝筹都出现了大幅上涨的走势,这也使得关于风格转换的话题顿时热络了起来。有人同样也问了我这个问题,我个人认为,就短线来说,权重股具备补涨的要求和空间,但就此认为形成中期(时间跨度至少一个月)风格转换行情的可能性非常小。原因就在于现在无论大小环境都不具备启动权重股行情的条件,尤其是在资金面上,如果权重股的行情是以牺牲大多数个股为代价,本身这样的行情就很难有着足够的市场基础。我始终坚定地认为新一轮中国经济增长的动力在于创新,不管是新兴行业也好,还是传统行业也罢,技术的进步、服务的升级、商业模式的创新,这将是实现企业快速增长的主要动力,而资本市场也会给这样的企业更高的估值。而那些依靠着国家公权力实现垄断利润的企业,在市场越来越国际化的背景下,我认为很难实现超额收益。所以周四一早,我在朋友圈发了一段话:一根K线可以改变很多人的信仰,何况两根?还是那句话:大多数人成不了股神,但大多数人还是可以做一个有信仰的投资者。

  而就短期来说,大盘股对于指数的权重关系,实际也成为制约这类个股表现得一个重要因素。投资者对于7、8月份的大跌还心有余悸,试想,如果没有今年上半年指数的飙升,何至于出现近乎股灾的暴跌?而具备讽刺意味的是,在这轮指数牛市之前,中小盘股早已经走了两年多牛市了。所以对于很多投资者来说,现在是看见指数涨,心里就哆嗦。无独有偶,在经历连续两天的指数大涨之后,昨天晚间证监会公布了10只新股获批发行的消息,当时我就和我的同事说,我认为这实际反映出管理层也不希望指数再度出现失控的走势,因为本来新股发行这事可以拿到今天例行的新闻发布会上来说,而不必在昨天、指数连续两天大涨之后专门来说。当然这样的判断有点过分解读这个消息之嫌。

  忘记指数吧。这是今天我告诉我的研究团队的一句话。因为未来这一年我给自己确定的选股原则只有三个:公司商业模式明确而有效、一年之内有着确定性业绩增长、公司有着核心竞争能力。明确这些之后,我只关注这些标准有没有发生变化,有没有达到预期,再依此做出相应的调整。至于大盘,只考虑阶段性的极端情况,其余日常波动基本忽视,比如在12月份,我可能只是考虑大盘可能面临的三个敏感时间点:一是还有两次新股集中发行,再有就是16号前后美联储的加息窗口。而其余时间则应该是去确定并跟踪:什么才是“明确”而“有效”的商业模式,到底什么样的“业绩增长”才符市场要求),公司的“核心竞争力”到底在哪。或许这才是我们应该有的信仰。

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  (华讯投顾首席分析师 陈操)

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