资金来源拓展 短线强势有望延续

2016年03月21日 10:12:48 来源:互联网
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  上周A股市场的走势出乎不少市场参与者的预期。上周下半周沪深两市放量强劲回升,创业板在上周四、周五两个交易日涨幅达10%,成交量也不断放大,显示增量资金在大踏步进场,种种迹象似乎显示新一轮行情正在开启。

  利好政策超预期

  有分析人士认为,上周出台的利好政策远超市场预期。在筹码供应方面,先是管理层对注册制的表述,显示注册制的推行将远低于去年的规划进度,基于此,创业板的估值重塑压力随之减缓。接着,战略新兴板也在“十三五”规划(纲要)中被删除,这一下子激发了各路资金对创业板、中小板投资激情。

  在资金供应方面,关于场外配资的表述也可视为利多信息,在周末也传出转融资费用降低的信息,这些信息的叠加,显示利多政策远超市场和投资者的预期。据此,有分析人士猜测,在规范前提下适量加杠杆可能会成为今后较长一段时间内A股市场资金政策的导向。这和去年下半年以来严厉限制杠杆资金的政策相比,有了极大改变。

  受这些利多信息提振,上周下半周各路资金蜂拥而入。这些资金关注的焦点自然是场外配资政策松动受益品种。恒生电子东方财富同花顺等直接受益品种更是持续涨停板。由于此类个股市值庞大,大多在200亿元市值以上,其一举一动不仅使得市场成交量迅速放大,而且还直接带动了指数上行。这就有了上周A股市场的超强K线组

  走牛基础还不扎实

  随着K线形态趋强和成交量放大,市场参与者的预期渐趋乐观,谨慎者纷纷转变立场加入做多的行列,从而使得赚钱示范效应不断拓展。故越来越多的分析人士开始猜测A股的杠杆牛有望再起,上证指数的目标位已不再是3000点,也不是3200点,而是随着市场回暖不断提出新高点。

  如果单纯从当前的政策导向来看,A股的短线走势的确值得期待。毕竟超预期的相关利多政策效应尚待进一步释放。但是,在短线火爆的行情下,我们仍需看到新一轮杠杆牛的行情基础还不扎实。一方面,当前环境与2014年下半年的环境相比,已经有了质的变化。比如,利率走廊趋势有了质的变化。2014年至2015年一直是降息周期。但随着2月CPI指数的强劲回升和猪肉价格居高不下,预计未来相当长一段时间内,CPI数据都难以有效回落,进一步降息空间并不大。另一方面,2013年至2015年,“改革牛”的预期相当乐观。但是,改革的实际进展却低于预期,比如中石化的成品油端改革,引进民间资本有了开头,一两年后,目前仍在等待结果,显示改革攻坚战尚在继续,尚未有新的实质性进展。在此背景下,“改革牛”尚难迅速出现。与此同时,宏观经济层面的信息仍然不能过分乐观,包括人民币汇率和传统产业的去产能进程等。综这些信息,我们判断A股很难重演去年的“杠杆牛”盛况。

  综上所述,当前A股的短线走势的确得益于超预期的利多政策,走出了放量弹升的K线组,后市有望继续拓展弹升空间。但是,我们判断,其并不会演变成一轮力度较大的中期行情。换言之,在去年连续大跌后恢复反弹的指数点位将是此波行情的强阻力区域,预计突破此区域的概率极低。

  据此,在操作中,投资者短线仍可持股待涨,或适量换股,换股方向可以是配资政策受益的互联网金融及券商股,还有那些产品价格上涨、一季度业绩超预期的概念股。但不宜对行情的时间和空间过于乐观,也不能把将反弹当作反转行情来参与。

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