郭施亮:外汇局全资子公司现身A股 背后说明什么?

2016年04月01日 10:35:55 来源:互联网
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  随着15年上市公司年报的逐一披露,部分银行股也先后公布其15年的年报报告。然而,从目前已公布年报的部分上市公司的情况来看,却给市场带来了一些新的惊喜。其中,外汇局全资子公司现身A股市场,尤其频繁现身于部分上市银行股,却足以引起市场的高度重视。

  其中,截至目前,外汇局全资子公司梧桐树投资平台有限公司已从公开披露的信息中显示,目前已持有浦发银行交通银行光大证券工商银行以及中国银行股票,其持有额度分别占据上述上市公司总股本的3.15%、1.07%、0.21%、0.4%以及0.36%。与此同时,需要注意的是,与其有着密切关系的北京凤山投资以及北京坤藤投资,同样持有了多家上市公司股票,且投资的范围相对广泛。但是,从整体上来看,银行股却成为了外汇局全资子公司关注的重点对象。

  确实,对于外汇局全资子公司现身A股多家上市公司的事件,的确值得引起市场的高度关注。事实上,对于梧桐树投资平台有限公司而言,其背后确实具有不平凡的身份。其中,根据相关资料显示,梧桐树投资平台有限公司目前属于国开行第三大股东以及进出口银行的第一大股东。与此同时,因其背靠着国家外汇局,其独特的身份也足以引起市场的重视。

  需要注意的是,目前外汇局拥有着超过3万亿美元的外汇储备,而面对如此雄厚的外汇储备实力的机构,其全资子公司突然现身A股市场,确实有着特别的看点。

  那么,对于外汇局全资子公司现身A股的现象,背后到底说明了什么呢?

  笔者认为,在过去9个多月的时间内,随着A股市场的波动率持续增强,也逐渐引起了国家队资金的重视。期间,无论是证金公司、还是汇金等机构,其在稳定市场的过程中确实起着不可小觑的作用。时至目前,虽然部分国家队资金的持股股票依旧未能实现盈利的目标,但从整体上来看,国家队资金对市场的影响还是举足轻重的。

  时下,作为外汇局全资子公司梧桐树投资平台有限公司的现身,实际上也意味着更有资金实力的国家队资金,开始瞄准了A股市场的投资机会。或许,从某种程度上来分析,在外汇局全资子公司现身A股的同时,实际上也说明了当前A股市场已基本具有了投资价值。

  但是,值得注意的是,对于外汇局全资子公司的持股情况,却更加偏向于投资具有低估值、高股息率优势的银行股身上。对此,笔者有着如下的见解。

  其一、外汇局全资子公司更热衷于投资布局银行股,其核心原因,或看中银行股的低估值优势及高股息率优势,并以此获得中长期的投资回报率。与此同时,因银行股占比市场权数很高,且其对市场的撬动影响相当显著。由此一来,在外汇局全资子公司积极布局银行股的背后,实际上也强调了其稳定市场的目的。

  其二、作为更具资金实力的国家队资金,外汇局全资子公司现身A股市场,或暗示其投资运作方式有所转变,拟借助A股市场实现更完善的资产管理模式。

  当然,如果考虑到最近9个月市场大幅波动的状况,还不排除此次外汇局全资子公司的做法,与之前证金公司等机构存在部分协调转让的可能,或以达到承接前期证金公司部分股票的功能。但是,这种可能性仍有待验证。

  实际上,随着A股市场整体泡沫风险的逐渐降低,部分长期性资金也加快了入市的步伐。

  其中,近日消息显示,《全国社会保障基金条例》自今年5月1日起实施,由此意味着社会保障基金入市的步伐将会明显提速。然而,需要注意的是,社会保障基金的资金构成包括了财政划拨、国有资本划转、基金投资收益及国务院批准的其它方式筹集资金等。从本质上来看,它就是国家社会保障储备基金,占比规模约有1.5万亿,与社会保险基金是有着本质上的区别。

  再者,随着相关法律法规及配套措施的完善化,养老金入市步伐将会明显提速。

  其中,前期国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》中显示,办法中明确了投资股票、投资基金、混基金、股票型养老金产品的比例,计不得高于养老基金资产净值的30%。同时,对于参与股指期货、国债期货交易,也只能以套期保值作为目的。但随着养老金入市步伐的提速,将会给A股市场带来一定的新增流动性补充。

  此外,在14年初,保监会发布了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,且对权益类资产、不动产类资产、其他金融资产等规定明确的监管比例。其中,对于权益类资产,其资产投资比例不得超过30%。然而,按照以往的规定,保险公司投资证券基金和股票的比例计不超过该保险公司上季末总资产的25%。由此可见,随着险资权益投资比例上限的提升,也或多或少刺激了长期资金的入市需求。

  需要注意的是,除了上述长期性资金之外,我国对引入外资方面,也下了很大的功夫。与此同时,如果年内A股有望纳入MSCI,则意味着未来可涌入A股市场的新增流动性将会显著提升。

  不可否认,随着国家队资金、长期性资金的先后入市,实际上意味着当前A股市场的投资价值已基本得到了资金的认可,同时也将会暗示出未来A股市场的机构投资者占比有望得到显著性的提升。但是,应该注意的是,对于这类长期性的资金而言,其进入A股市场还是一个相对漫长的过程,且其入市主要看重的是A股市场的中长期投资机会,而并非单纯为了托市、救市。对此,在外汇局全资子公司现身A股市场的背后,我们更应该逐渐改变自身的价值投资观念,短期投机行为注定走不远。

  (郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家)

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