郭施亮:养老金入市并不意味走牛 难圆股民发财梦

2016年04月25日 10:13:52 来源:互联网
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  据消息称,本月22日,证监会副主席李超表示,包括基本养老金、企业年金、职业年金、全国社保基金在内的各类养老金市场化投资运营已经不存在政策障碍。与此同时,此前亦有消息称,养老金最快将在今年第三季度全面开启委托投资,但入市时间可能比委托投资启动时点晚3至6个月。

  由此可见,随着相关配套措施的逐渐完善,料养老金入市的步伐将会逐渐加快。对此,在养老金入市预期持续明之际,实际上也将会给资本市场构成深刻性的影响。

  养老金入市,是关乎中国老百姓生存命运的关键话题。然而,在面对我国人口老龄化持续加剧,养老金预期支付压力持续增大的大背景,养老金如何实现有效地管理,如何进一步提升养老金的投资运营能力,就直接关系到未来养老金的收支状况了。

  实际上,在最近几年时间内,与养老金相关的重要数据也发生了一些变化,并对老百姓生活产生了直接性的影响。

  其中,就目前而言,我国已基本实现养老金“十二连涨”的格局,但与以往多年的数据相比,今年国内养老金的上调幅度首次录得个位数的增长,且仅录得了6.5%的平均上调幅度。

  与此同时,从相关资料获悉,2015年国内养老保险基金总收入为2.7万亿,而总支出为2.3万亿,当期结余为3000余亿元,而累计结余有3.4万亿元,但支付能力或仅有17个月。

  此外,从养老金过去的投资运营状况来分析,实际上也长期处于跑输国内真实通胀率的水平。

  其中,根据数据统计,从2000年至2014年底,养老金保险基金的平均年化收益率仅为2.32%。至于新农保、城居保以及城乡保三项保险的累计结余,却有约55%的金额属于活期类的存款。由此一来,在过去真实通胀率水平高居不下的大环境下,养老金的投资运营能力却并不占据优势。

  显然,通过上述一系列的数据分析,目前我国养老金的潜在负担还是相当沉重的。与此同时,在未来人口老龄化程度逐渐提升的冲击影响下,未来国内养老金潜在缺口压力还是不可小觑的。对此,进一步提升养老金投资运营能力,有效增强养老金的保值增值能力,就显得相当迫切。

  时至今日,随着《基本养老保险投资管理办法》的出炉,结养老金入市相关的配套措施逐渐得以完善,养老金入市的步伐有望得到提速。但是,在养老金入市预期持续增强的同时,却容易引起普通股民对养老金入市的市场影响产生一定的误解。

  实际上,对于养老金的入市,并不意味着股市会因此而走牛,而部分股民拟借此实现发财梦的目标也是不太现实的。

  对此,在养老金真正入市之前,笔者也需要对养老金入市的意义作出一些解释,以免造成部分市场投资者对养老金入市的市场影响产生一定的误解。

  其中,养老金入市的目的并非救市和托市。

  养老金关乎着多数老百姓的生存命运,而在养老金入市之际,其更注重于投资的安全性,而并非为了救市和托市。显然,作为一种长期性的投资资金,将会更注重长远性的资产保值增值能力,其对市场长远性的发展还是会构成或多或少的积极影响,但期盼其入市会重新造就一轮轰轰烈烈的大牛市行情,其可能性也并不高。

  再者,在具体投资上,养老金投资股票占比不会很高。

  需要注意的是,作为一种长期性的投资资金,且关乎着多数老百姓的生存命运,养老金在投资运营上,是不会进行盲目投资,或为了短期高收益却铤而走险的。相反,在具体投资范围上,养老金会更愿意选择国债、银行存款等品种,而在权益类投资上,也更注重于分散性、多元化的配置,且整体投资占比不会很高,以降低不必要的投资风险。

  此外,养老金入市首要关注的还是安全性的问题,而其入市是建立在充分安全的基础之上。

  投资安全性,是养老金入市的首要前提。对此,根据相关管理办法显示,投资机构和受托机构将分别按照管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金,以提升养老金入市的整体安全性。与此同时,在其入市规模以及投资配置方面,也将会进行更细化、更严谨的考量,以降低整体投资风险。

  由此可见,养老金入市,需要建立在充分安全的市场环境之上。与此同时,对于养老金入市,也并非一朝一夕的时间就可以完成其投资的过程,而这一过程或许还是会比较漫长的。对此,期待养老金入市事件,中短期内造就新一轮轰轰烈烈的发财行情,其整体概率并不是太大。

  但是,从另一种角度去分析,随着长期性投资资金的逐渐入市,未来国内机构投资者,尤其是成熟的机构投资者占比将会得到显著性的提升,这将会从一定程度上给国内的股票市场起到很好的稳定效果,这利于中国股市的长远性健康发展。

  (郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家)

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