申万:明年大盘上摸2600 关注五大改革主题

2013年11月28日 07:34:58 来源:互联网
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⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟

申银万国证券研究所昨日召开主题为“新变革”的2014年A股投资策略报告会。申万研究认为,新一轮改革对于资本市场影响深远,因此对2014年的行情趋于乐观,预计上证指数核心波动区间为2000点-2600点,中枢较2013年抬升150点。申万还指出,2014年市场依然充满结构性机会,除了新兴成长在调整之后有望重新出发,还建议投资者积极布局安全建设、破除垄断、国企改革、生态变革、网络创新等五大改革主题。

改革进入全面加速期

对于当前的中国经济,申万研究认为不是简单的周期性调整,要重振中国经济只有靠改革已经成为共识。三中全会犹如改革的加速器,标志着改革进入全面加速期。

而改革对于中国经济增长至少存在以下五重效应:

1、要素配置效应:市场对资源配置起决定作用是核心,土改、金改、国资改革、破除垄断、城镇化是体现。

2、新技术及其应用效应:TMT、能源环保、军民融合最为明显。

3、人力资本效应:文化教育医疗养老等将重点扶持。

4、内外联动效应:自贸区和沿边开放,以开放促改革。

5、发展保障效应:反腐倡廉、法制建设、共同治理,交易成本将大大降低。

遵循改革路线,申万研究认为2014年可重点关注国资改革、土改和自贸区新三驾马车以及作为这三大改革交集的上海、广东、广西、天津、山东五大地区。

展望2014年的经济和政策,申万研究判断2014年中国经济增长7.5%,通货膨胀3%,货币政策中性偏紧,财政政策保持稳定。人民币继续升值。主要的冲击仍主要来自利率。如果现在刚性兑付的格局不被打破,利率将持续维持高位。

申万研究同时指出,由于新一轮改革对于资本市场影响深远,因此可对2014年的行情趋于乐观,积极寻找结构性机会。

核心波动区间2000点至2600点

从基本面角度看, 申万研究指出,经济在经历“苦寒”后正逐步进入平台整理期,2014年GDP增速大幅低于预期的概率在降低,股票市场的系统性风险溢价逐步下降。超发货币拉动投资的旧模式渐渐走向困局,引发了阶段性的无风险利率高企,但部分投资者担忧的“明斯基时刻”并不会马上来临。从流动性角度看,股市存量博弈困局有望逐步打破。

申万研究预计上证指数2014年核心波动区间为2000点至2600点。落实到具体策略上,申万研究认为新兴成长短期面临调整压力,调整后有望重新出发,预计创业板指数2014年核心波动区间为1000点至1500点。另外,布局与改革相关主题将是2014年投资的重点方向,市场依然充满结构性机会。

积极布局五大改革主题

申万研究建议投资者积极布局改革主题,包括五大方向:1、安全建设:国防安全、信息安全、消费安全;2、破除垄断:重点在民营金融、油气、医院、传媒、环保等领域;3、国企改革:业绩和估值引来“戴维斯”双击;4、生态变革:环保产业链、中游或受益于过剩产能淘汰的结构性机会;5、网络创新:铁路、4G等有形网络建设以及互联网对传统行业的重构。

此外,申万研究表示,金融、地产等低估值价值股的表现更多是由于优先股推出、A股纳入MSCI指数进展、银行做股权激励、利空出尽(房产税、地方债)等事件带来的脉冲式机会。

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