中华企业业绩持续下滑 贷款、发债急解资金困局

2008年11月02日 01:19:53 来源: 作者:http://www.sina.com.

  本报记者 田新杰

   作为上海本地的老牌国资上市房企,中华企业(600675.SH)的日子并不好过。

   中华企业最新公布的2008年前三季度业绩,前三季度盈利2.51亿元,继今年半年报净利润下滑36.3%后,再度同比下降40%。中金公司分析师白宏炜表示,三季度业绩略低于预期。

   业绩继续下滑

   中华企业方面表示,1-9月归属于母公司所有者权益的净利润为2.51亿元,与上年同比下降40%的主要原因为营业成本上升、受国家贷款利率调整导致财务费用上升,以及相关投资收益原因造成的影响。

   天相投顾分析指出,由于市场整体仍然处于调整当中,该公司的增发事宜迟迟未得到管理层批复,资金压力较为明显。

   多数研究机构下调对中华企业的盈利预测,预计2008、2009年为EPS的0.58元、0.86元。

   在公司其他非流动负债方面,期末较期初大幅增加275%。中华企业方面称,主要原因是公司2008年3月通过建设银行闸北支行发行2亿元利得盈理财产品,9月份通过华宝信托投资有限责任公司发行1亿元信托产品。

   1-9月,中华企业营业成本较上年同期增加52%,主要原因为上年同期结转销售的重点项目古北国际广场等土地获取成本较低,从而使同期比较基数较低。此外,原材料、资金等成本较同期有所增加。1-9月,投资收益较上年同期减少55%,主要原因为上年同期公司出售了豫园商城交运股份锌业股份等股票,获得投资收益较多,从而使同期比较基数较高。

   而经营和投资活动产生的现金流量净额均出现一定程度的增加,恰恰是今年中华企业在相应方面投入收缩所致。

   1-9月,公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加14.07亿元,其中包括张杨路25号出售回笼资金4.6亿元;1-9月投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加1.14亿元,包括收到重庆中华企业房地产开发有限公司股权转让余款2064万元,收到上海港国际客运中心开发有限公司委贷利息2316万元。

   融资受阻

   中华企业在融资方面也不顺利。

   23日,中华企业召开股东大会,公司发行12亿元公司债券议案顺利通过,同时终止了2007年度第一次临时股东大会通过的2007年度配股方案。

   显然,2007年11月提出的配股方案最终流产,对于公司今后发展及资产调整重组等方面来说,都是不小的打击。毕竟,与之形成对比的是,上海本地另一家国资房企张江高科(600895.SH)顺利完成配股后,整个企业发展已经进入一个全新的阶段,为公司未来发展打开了新的空间。

   “终止配股,代以发行公司债,也是无奈之举且不得不为之,中华企业面临的资金压力并不小。”一位上海国资房地产系统知情人士透露。

   除了多次出售旗下原本可用于长期持有出租的经营性商用物业外,日前,公司董事会还分别审议同意关于公司向招商银行股份有限公司上海川北支行申请1亿元人民币借款、向深圳平安银行股份有限公司上海分行申请2亿元人民币抵押借款等议案。

   配股夭折而资产注入迟迟未见实质性进展,同业竞争的问题依然困扰这家上市公司。

   中华企业方面表示,目前公司与控股股东上海地产(集团)有限公司下属企业存在一定程度的同业竞争状况,上海地产(集团)有限公司已于2007年明确承诺:一、凡我公司参与竞标的出让土地,上海地产(集团)有限公司其他控股子公司均不参与竞标。二、上海地产(集团)有限公司不再新设与我公司业务相同的公司。

   “在未来2-3年内,上海地产(集团)有限公司将采用分步走的办法,对下属房地产开发企业进行梳理,并在条件成熟时候,对下属从事房地产开发业务的公司采取改制、业务重组、资产转让等措施落实避免同业竞争承诺。2008年1-9月,上海地产(集团)有限公司正在不断落实此承诺。”

   不过,值得注意的是,上证所Topview根据金融界数据统计,在10月13日至10月27日的10个交易日之间,中华企业具体资金流向上表现出机构增仓明显。成交量帐户分类上,上述10个交易日内,特大户增仓十分明显。总资金流向上,该股资金呈流入状态,净流入额为0.6亿。

   对此,分析师指出,这种情况与目前国内楼市“救市”政策带来的市场利好有关,并非中华企业的个别现象,而其与母公司之间同业竞争的问题最终如何解决,是其最大障碍同时也是其发展想象空间所在。

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