中国银行:三季度业绩符合预期

2008年11月02日 01:19:58 来源:中金公司 作者:http://www.sina.com.
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  报告作者:毛军华、罗景撰写日期:2008-10-30

  中行公布三季度业绩。前三季度股东享有净利润为599亿元,同比增长32%,而三季度盈利环比下降13%,符合我们预期。

  维持中性评级。在我们悲观的情景假设下,09年合理市净率水平为1.01倍,介入点为0.8倍,目前H股已接近该水平。然而,对长期投资者而言,未来依然存在风险:1)美联储降息将进一步挤压中行外币资产的净息差;2)市场对其美元债券的担心很难在美国房地产市场企稳前缓和。中行A股09年市净率仍有1.5倍,还存在着进一步下跌的风险。

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