金龙汽车:3季度出口轻客销量大幅度下滑

2008年11月02日 01:19:59 来源:中金公司 作者:http://www.sina.com.
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  报告作者:王智慧撰写日期:2008-10-29

  公司3季度业绩符合预期。第3季度,公司实现营业收入32.26亿元,净利润2,286万元,分别同比下滑3.7%和66.2%。3季度盈利折合每股收益0.05元,符合预期。前3季度,公司实现营业收入97.33亿元,同比增长4.7%;营业利润2.96亿元,同比下降7.4%;净利润19,581万元,同比增长22.1%;扣除非经常性损益后的净利润同比下滑15.1%。前3季度盈利折合每股收益0.44元。

  微幅调整盈利预测,维持“审慎推荐”评级,并购价值凸显。我们微幅调整公司08至10年每股收益至0.52元、0.47元和0.46元,调整幅度分别为-6.3%,3.0%和-2.5%,扣除非经常性损益后的EPS分别为0.39元、0.47元和0.46元。公司目前股价对应于08至10年动态P/E分别为9.6倍、10.5倍和10.7倍,动态P/B分别为1.6倍、1.4倍和1.3倍,估值水平处于A股汽车股的中端。但是,公司市值已跌至22亿元,相对于公司约130亿元的销售收入和领先的行业地位而言,其并购价值凸显。我们维持“审慎推荐”评级,长期投资者可以长线持有。

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