扬农化工:高质量的盈利增长

2008年11月02日 01:20:00 来源: 作者:http://www.sina.com.

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  报告作者:郑方镳撰写日期:2008-10-28

  扬农化工公布2008年第三季度报告,1-9月实现营业总收入188404万元,同比增长75.82%,营业利润21764万元,同比增长192.41%,归属于母公司所有者的净利润16116万元,同比增长225.77%,实现每股收益1.377元。

  盈利预测方面,虽然公司08年前3季度的净利润水平超出我们的预期,但从稳健性角度考虑,我们暂时对公司08年的盈利预测不作调整。我们假设公司于2009年按计划增发2600万股,募集资金3.9亿元。在此前提下,我们维持公司08-10年全面摊薄EPS分别为1.67、1.85、2.36元(其中09、10年按1.43亿股总股本计)的预测。

  我们认为扬农化工是化工行业上市公司中稳健增长的典范之一,可以给予高于行业平均水平的估值。公司目前股价具有较高的安全边际,维持“推荐”的投资评级。

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