万科A:开始计提存货跌价减值准备

2008年11月02日 01:20:01 来源:天相投顾 作者:http://www.sina.com.
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  报告作者:--撰写日期:2008-10-28

  从公司1-9月的销售以及目前的市场状况看,公司全年实现我们此前预测的销售与去年基本持平的目标,即500亿元左右,可能性仍然是存在的。但是,公司08年的项目结转比例可能将低于我们预期,这样的结果将不利于08年的业绩表现。但同时我们认为,08年结算比例的下降将有助于公司业绩的平滑,增加我们预测的公司09年净利润增长的确定性。我们相应下调了公司08、09年的盈利预测,08年的下调幅度超过09年,调整后预计公司08、09年的每股收益分别为0.47元和0.58元。评级暂时下调为“增持”,增持的理由在于一方面公司目前的估值并不高,另一方面我们认为公司目前已具备对于市场形势和行业发展准确判断的能力,这种能力将使得公司在行业调整时受到的冲击相对较小,而在行业复苏或市场回暖时,公司也将获得不低于行业平均增速的增长。

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