中金黄金:金 铜价格下跌

2008年11月02日 01:20:01 来源: 作者:http://www.sina.com.

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  报告作者:黄安乐、李洪冀、郑东撰写日期:2008-10-29

  未来业绩将低于预期,不确定性增大,下调投资评级至“谨慎推荐”。由于四季度铜价黄金价格均出现了较大幅度的下跌,我们预计四季度公司的业绩将低于我们前期的预测。我们将08、09年黄金价格的预测分别由200元/克和180元/克下调至190元/克和170元/克;将08、09年铜价分别由61000元/吨和56000元/吨下调至55000元/吨和40000元/吨。同时,由于公司五龙矿业公司工艺改造和老尾矿库闭库将导致约0.4吨的矿产金损失,我们下调公司08年矿产金产量由12.09吨至11.69吨。

  08年四季度、09年价格预期下调将影响到公司1.8亿元和4.6亿元左右的毛利,根据最新假设,我们公司08、09年盈利预测由1.88元、2.25元分别下调至1.31元和1.23元。

  由于对未来黄金、铜的价格走势趋于谨慎,而公司经营业绩的不确定性增大,我们将公司投资评级由“推荐”下调至“谨慎推荐”。

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