包钢稀土:经营环境恶化

2008年11月02日 01:20:03 来源:东方证券 作者:http://www.sina.com.
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  报告作者:施卫平撰写日期:2008-10-29

  我们下调对08-09年稀土氧化物价格预期20%,同时下调公司盈利,预计08-10年EPS分别为0.46元、0.51元和0.53元。我们预计随着经营环境的恶化,下游需求减弱将使稀土氧化物价格在目前低位徘徊。同时我们也看到目前的氧化镨钕的价格已经接近触发公司最初实施易货贸易的水平。随着五矿集团对南方稀土整合的展开,我们认为稀土氧化物价格下跌空间有限。下调公司评级至增持。

  积极因素:整合周边稀土分离企业,调整易货贸易政策。

  风险因素:下游需求的持续恶化,公司整合受阻。

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