青松建化:优于大市

2008年11月02日 01:20:04 来源:中银国际 作者:http://www.sina.com.
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  报告作者:唐倩撰写日期:2008-10-27

  估值。我们认为,该股被低估。青松建化目前的股价为6.5倍09年预测市盈率。由于市场整体疲软,基于7.0倍09年预测市盈率(较同业平均水平高15%),我们将目标价由7.99人民币下调至5.55人民币。我们维持对青松建化优于大市的评级。

  08年3季度业绩出色。青松建化公告,08年1-9月股东应占净利润同比大幅增长61%至1.07亿人民币,这主要是由于提价和销量增长。由于公司之前已发布了业绩预增公告,因此今天公布的业绩没有出乎市场的预期。由于7月总发行股本增加了50%,08年1-9月每股收益同比下降了19%至0.289人民币。经营利润同比大幅增长了166%,增幅高于收入的44%,这是由于毛利率的提升和有效的一般管理费用控制。净资产收益率由去年同期的11.32%大幅下降至7.87%。每股现金流提高了15.74%至0.446人民币。

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