苏物期货:中期弱势仍未有明显逆转迹象

2008年11月02日 01:20:18 来源: 作者:http://www.sina.com.

  文华财经(编辑 刘阳阳)--本周郑州PTA继续下挫,TA901收于4666,下跌540。

   PTA现货大幅下跌,10月31日,中纤PTA价格指数从10月24日的5700元/吨滑向5100元/吨。

   下游市场同样跌幅明显。根据中纤价格指数显示,与10月24日相比,10月31日涤纶短纤下跌900元至7200元/吨,长丝切片下跌1100元至5750元/吨,瓶级切片下跌1000元至7800元/吨。10月31日,国内聚酯工厂开机率已降至72.5%,聚酯涤纶库存指数上升至25。海外市场上,斯里兰卡以及印度的服装企业因经营困难出现倒闭和大规模解雇工人现象。

   聚酯及服装业的低迷走势不断反作用于上游,MX、PX持续下挫,PTA进一步失去成本支撑。10月30日,CFR中国/台湾对二甲苯(PX)LC30-45天现货价为597-598美元,较10月24日下挫108美元/吨。参考成本价计算公式,当前PTA的生产成本在4410元/吨附近(597.5.5×6.8258×1.02×1.17×0.655+1200≈4410)。

   供给方面,目前国内PTA装置运行负荷继续维持在71%左右的水平,即将易主远东化纤的华联三鑫也在力争尽快恢复生产。

   宏观面上,金融危机的海啸或许刚刚到达海岸,实体经济已经岌岌可危,联合救市这一剂猛药能否使全球顺利度过当前难关还是一个疑问。即使世界幸运地迅速熬过了眼前的这个坎儿,那大量的财政赤字又将如何解决?是否还会跟随一波通货膨胀呢?所以,这就像医生不能让病人立刻完全康复一样,重振全球经济是一个长时间的逐渐调整过程。在此背景下,尽管OPEC减产使原油阶段性企稳,但原油出现强劲反弹的概率将会非常低,甚至不排除未来下探60一线的可能。

   总体来看,PTA下游需求愁云惨淡,国内PTA装置开工率却依然维持在高位,原油与PX价格整体弱势依旧。尽管PTA可能因前期快速下跌而展开强劲技术性反弹,但中期弱势尚未有明显逆转迹象。对于政府未来会否继续出台纺织行业扶持政策,我们还需拭目以待,对其所能产生的效果也不应过度乐观。

            (投资研究部 陆辉)

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