钢材中期行情将继续弱势运行

2008年11月02日 01:20:28 来源: 作者:http://www.sina.com.

    

    

     进入下半年以来,全国钢材行情持续走低。到10月下旬,与年内最高价位相比,价格普遍下降三成左右,高的达到40%。必须承认,经过此轮行情暴跌,很大一部分价格泡沫相继释出,个别钢材品种价位接近历史最低水平,下一阶段继续跌落的空间已经不大,有可能筑底趋稳,但这并不意味着钢材价格就一定出现全面反转。受到多种因素影响,全国钢材中期行情将继续弱势运行,尚未进入全面上升通道。对此,不宜过于乐观。

     一、消费需求依然疲软,何来价格上涨动力?

     最新数据显示,此次金融危机问题尚未完全暴露,还有可能暴发新的打击,比如信用卡消费问题。欧美国家政府大规模注入资金,虽然可以避免更多金融机构倒闭,但并没有解决美国人和一些欧洲人沉重的债务负担,未能解决其货币购买力缺失问题,今后一段时期内将处于"消费还债"阶段。不仅如此,金融海啸的冲击已经开始向实体经济蔓延。主要表现为许多服务机构和生产企业破产倒闭,引发大量失业。并由于楼市、股市、债市、期市价格的高台跳水,财富效应急剧减弱;由于金融市场"不信任"氛围浓厚,信用贷款普遍收紧。这就使得这就使得今后美国人和一些欧洲人的消费能力显著减弱。据有关资料,美国8月份失业率升至2003年9月以来最高的6.1%;欧元区第二季度投资、消费及出口同时下降,导致当季经济收缩0.2%,为欧元诞生以来首次负增长;日本经济可能进入新一轮衰退,第二季度GDP环比下降0.7%,折年率下降3%。在此背景下,亚洲地区出口增速下降,经济逐步走缓,资本大量外流。近期IMF已将今明两年世界经济增长预测由之前的4.1%和3.9%调低至3.9%和3.0%。WTO则预测今年全球贸易增长可能降至2002年以来的最低。还有观点人为,世界经济陷入衰退不可避免。其中英国经济已经出现了衰退,成为第一个进入衰退的经济发达国家,美国经济今年季度也会进入衰退。

     世界经济下行或者转向衰退,需求显著减弱,作为钢材消费的三大支柱:住宅、汽车和机械设备首当其冲。继美国、日本汽车制造业销售大幅下降,宣布裁员之后,欧洲各国汽车制造商纷纷发出盈利警讯并进行减产。其中雷诺公司第四季度产量将减少20%,裁减6000人;意大利的菲亚特汽车公司表示明年可能会出现最糟糕的情况,汽车销量可能最多下降20%。

     与此同时,国内住宅、汽车、家用电器等耗钢产品的销售仍然不太理想,一些企业被迫减少产量和施工量。比如9月份北京房地产投资首次出现了名义增长率的下降;9月份全国汽车销售尽管环比增加,但同比仍为下降;内燃机、机床等机械设备产量同比继续下降,或者是增长水平的明显回落。

     由此可见,虽然中国经济的基本面并未发生改变,但国内外钢材市场的基本面却发生了很大变化:即由前段时期供求关系偏紧,转向了现阶段的全球性钢铁产能过剩。世界性钢材需求疲软,至今并未见到真正好转。在这种情况下,何来价格上涨动力?因此,全国钢铁产品中期行情只能弱势运行。即使因为某种短期因素推动钢材价格回升,由于缺乏需求重回旺盛的坚实基础,反弹过后还要跌落,甚至是更大幅度跌落,比如美国救市方案出台后全球股市继续探底,国际市场原油、矿石、有色金属、橡胶大豆等产品价格进一步暴跌。在这个各类市场行情和主要商品价格普遍下跌的大环境之一,不可能只有中国钢铁产品强势扬升。

     二、全球企业普遍减产,引发新的利空因素

     全球性钢铁需求不足,逼迫世界钢铁企业减产,比如全球最大的钢铁生产国,中国9月份粗钢产量同比下降9.1%,其它主要钢铁生产国的钢铁产量也出现了缩减。钢铁企业的普遍减产又会引起世界性的铁矿石、焦炭、物流需求量下降,从而导致钢铁生产成本的整体降低。最近一段时期以来,国内、国际市场铁矿石、焦炭、海运费用也都发生了下降,甚至其跌落幅度超过了钢材的跌落幅度。预计随着金融海啸对实体经济冲击的逐步显现,耗钢产品消费继续减弱,更多的钢铁企业减产,铁矿石、焦炭等冶炼材料的需求还会进一步减少。需求不足情况下销售价格贴近成本运行的特点,就使得降低的成本为价格进一步向下调整开辟了新的空间,引发了新的利空因素。

     三、美元的近、中期升值趋势,打压国际市场行情

     一般而言,前段时期钢材价格的涨幅构成中,除了需求旺盛因素外,美元贬值也占据了很大比重,估计不少于30%。

     货币汇率是多国经济和多种货币币值比较的结果。虽然美国经济不景气和大量美元注入市场,对美元币值形成很大冲击,但我们也要看到,欧盟救市需要注入的资金高达2万亿美元,所形成的财政赤字比美国还大,经济情况更糟;日本经济长期低迷,日元也不会有多大起色;一些新兴经济国家也陷入困境,有可能出现货币贬值。因此,其它方面更差的比较结果,奠定了美元近、中期的升值趋势。维护美元的世界计价、结算、储备货币地位,涉及美国的核心利益,至少从美国政府的主观愿望来看,已经放弃前期不负责任的美元贬值做法,真心实意地维护美元地位。况且现阶段和今后一段时期内全世界也没有做好替代美元的经济准备,能够完全替代美元的货币体系还没有最后形成。由于国际市场钢铁产品和铁矿石、废钢、煤炭等冶炼原料多以美元计价,美元升值自然导致其产品成本行情的相应走低,对国内钢材价格的大幅上涨形成抑制。

     四、全球救市效果假以时日,弱势运行局面短期难以结束

     如前所述,现阶段国内外钢材行情深幅跌落,并不仅仅是价格过高产生的自我调整,而是长时期世界经济发展严重失衡的结果。因为世界经济增长不可能总是建立在美国人借债消费,"寅吃卯粮"的基础之上,一定会产生深刻调整要求。此次金融海啸就是客观经济规律发生作用,对严重失衡经济结构的一次强制性调整。

     由于世界经济发展严重失衡是一个长期累积的结果,不能指望这个调整能够在短时期内见效。比如中国启动内需措施的陆续出台和充分生效,基本替代出口减少的需求份额,要有一个过程,欧美国家救市及其完全见效,也要有一个较长的时间表。受其影响,全球范围内钢材价格的弱市运行局面短时期内也难以结束,不要指望市场行情很快就会强劲反弹。世界各国的联手救市,会使得全球钢铁和冶炼原料的"价格行情冬天"不会很冷,但可能会比预想的更长一些。

     五、远期前景充满信心

     国际、国内钢材和冶炼原料价格行情的弱势运行,大大降低了中国物价的成本推力,提供了增加国内需求,保障经济增长的有利条件。与深陷"次贷危机"的一些欧美国家不同,现阶段中国经济基本面依然不错:我们具有雄厚的国内需求(最终消费品)潜力,拥有庞大的生产能力,还具有充足的外汇储备,具有稳定的政治社会环境,也就是说,中国经济拥有更宽阔的回旋空间。只要我们调控措施正确、及时、有力,就一定能够战胜当前困难,对冲由于出口暂时滑坡带来的负面影响,实现中国钢材市场的更加繁荣,实现中国经济的又好、又快发展,。对此,我们充满信心。

    

    

     (陈克新)

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