金融板块仍被低估 机构看好十大潜力股

2009年10月24日 09:11:04 来源:证券日报
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  编者的话:9月份金融运行数据陆续公布之后,众多卖方机构开始将目光聚集于银行、保险、券商公司的三季报业绩。难得一致的是,目前卖方机构对于金融股三季报预期较为看好,超过2/3的机构认为该行业净利润符合或略超预期的概率较大。

  银行方面,预计上市银行2009年全年整体净利润将达到4200亿元左右,较2008年同比增长12.67%。如果考虑第四季度上调法定存款准备金率0.5%,并且假设所需资金全部由超额存款准备金替换(假设有其现实根据),那么今年全年上市银行整体净利润将同比增长12.75%左右。

  对于保险行业,与2008年净利润集体下滑逾六成的“寒碜”业绩相比,受益资本市场回暖,三家上市保险公司或将延续2009年上半年的趋势,业绩有望打一场“翻身仗”。此前保监会公布的数据显示,保险公司前三个季度预计利润总额391.9亿元,较去年同期增加457.7亿元。

  而券商方面,宏观经济向好将推动股指和交易量继续上升,占券商业绩半壁江山的经纪、自营业务显著受益,预计全年券商业绩同比增加40%-60%;再加上创业板的推出,更为券商业绩稳定增长上了一道保险。

  从估值角度来看,截至10月23日,金融股市净率为3.15倍,动态市盈率为16.31倍,可比照的是,沪深300平均市净率和市盈率分别为3.36倍、23.55倍。从历史角度来看,金融板块和沪深300的动态市盈率差异幅度目前正处于历史较高位置。

  基于上述观点,本期价值选股注重业绩高成长和价值低估,将安全边际较高、机构评级积极的股票挖掘出来,以飨读者。

  1、招商银行(600036)

  银行类概念、H股概念、可转债概念、基金重仓概念、大盘概念、沪深300概念

  配股融资:2009年10月股东大会批准按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售,A股和H股配股比例相同,以截至2009年8月10日总股本1911939.09万股为基数测算,配股总融资额不少于180亿元人民币,且不超过220亿元人民币,募集的资金将全部用于补充公司的资本金,提高资本充足率。

  金融指标股:截至2009年6月末,资产总额为19727.68亿元,比年初增长4009.71亿元,增幅25.51%;贷款和垫款总额为11521.67亿元,比年初增长2778.05亿元,增幅31.77%;客户存款总额为15,406.82亿元,比年初增长2,900.34亿元,增幅23.19%。

  零售业务:截至2009年6月30日,零售贷款总额人民币2,764.36亿元,比上年末增长26.03%,零售贷款占贷款总额的24.99%,其中,个人住房贷款总额比上年末增长31.04%,信用卡应收账款总额比上年末增长4.88%。

  QDII资格:中国银监会2006年8月15日公布,批准招商银行开办代客境外理财业务的资格,使公司成为第8家获得QDII资格的银行;2008年4月银监会批准招银金融租赁有限公司开业。

  股权投资:2009年中报显示,公司持有招商基金管理有限公司33.4%的股权,初始投资成本为人民币19091.4万元;持有招银国际金融有限公司100%的股权,初始投资成本为港币25000万元;持有中国银联股份有限公司4.8%的股权,初始投资成本为人民币8000万元。

  外币债券:截至2009年6月30日,集团持有外币债券投资余额为65.60亿美元。

  增持股份:全国政协委员、招商局集团董事长兼招商银行董事长秦晓2009年3月3日接受采访时明确表示,大股东招商局集团不但不会减持招行股份,相反还会择机继续增持。   东北证券:维持“长期推荐”评级

  由于自身在资产负债结构上的特点导致净息差下降幅度最大,因此招商银行是14家上市银行中惟一一家没有实现第二季度净利息收入或净利润环比增长的银行。

  从净息差的未来变动趋势看,招商银行的净息差也有望与同业一样在第三季度逐步寻低并且企稳回升,但是在没有实质利率政策变动之前,净息差的上升将是缓慢的过程。

  招行的综合素质依旧是上市银行中最高的,虽然2009 年全年他的经营业绩都将是上市银行中最差的,我们维持长期推荐和短期谨慎推荐的投资评级。

  广发证券:维持“买入”评级

  预计招商银行2009年净利润为189.78亿元,同比下降9.40%,考虑配股效应后的每股收益为0.99元,同比下降21.22%。我们认为招行业绩压力最大的时 期已经过去,从长期看资产质量、零售业务以及永隆协同效应逐步体现将为招行带来持续的成长性,维持对其“买入”评级。12个月目标价为18.76元/股,对应2009年市盈率为19倍,2009年市净率为3.75倍。

  浙商证券:维持“推荐”评级

  预计2009年公司每股收益1.08元,每股净资产4.49元。由于历史高基数及净息差下降严重,招行2009上半年的净利润降幅较大,预计公司下半年净息差将企稳,同时配股后扩张能力得以提升,维持公司“推荐”评级。

 

  2 、工商银行(601398)

  银行类概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念。

  汇金增持:2009年10月12日公告显示,汇金公司近日增持本行股份3007.36万股,本次增持后,持有本行股份11831681.61万股,约占总股本的35.42%,拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

  全球客户存款第一的商业银行:截至2009年6月30日,工行客户存款余额95331.17亿元,比上年末增加13,096.71亿元,增长15.9%,为全球客户存款第一的商业银行。

  分行网络:截至2009年6月末,本行在中国境内拥有16230家机构,包括总行、31个一级分行、5个直属分行、27个一级分行营业部、387个二级分行、3053个一级支;拥有自助银行7,982家,比上年末增长12.7%;自动柜员机30,324台,增长5.8%,自动柜员机交易额9,841亿元,同比增长36.2%。

  银行卡业务:“牡丹卡”品牌是我国首个银行卡注册商标,也是我国最知名的银行卡品牌之一,截至2009年6月末,银行卡发卡量超过2.7亿张,比上年末增加2,856万张,实现银行卡业务收入43.55亿元,同比增长36.2%。

  境外业务:以约409亿收购标准银行集团20%股份成为标准银行第一大股东,截至2009年6月末,在主要国际金融中心及我国经贸往来地区设立了143家分支机构,与125个国家和地区的1,378家银行建立了代理行关系。

  华融证券:给予“推荐”评级

  目前,大盘在多次震荡后中期底部趋于确立,股指上行要求明显。整个A股当前的平均市盈率在30倍左右,而整个银行板块价值回归幅度明显靠后,仅为15倍左右,工商银行的动态市盈率更不足13倍,是银行板块中最低的,属于明显的估值洼地。

  我们预计工商银行2009年、2010年的每股收益将达到0.376元、0.441元,未来业绩增长的幅度和持续性良好,给予“推荐”评级。

  国信证券:维持“推荐”评级

  我们预期工商银行2009年年末总资产达到1.2万亿元,净资产达到6844亿元,全年拨备前利润为2080亿元,净利润为1300亿元,因此对这家泰国银行的收购对短期业绩的直接影响较小,我们维持原有“推荐”评级。

  国泰君安:维持“增持”评级

  我们预测2009-2010年分别实现净利润1202.7、1398亿元,同比分别增长8.6%、16.3%;摊薄每股净收益分别为0.36元、0.42元;每股净资产分别为2.0元、2.23元。目前2009年动态PB、PE分别为2.43倍、13.5倍;2010年动态PB、PE分别为2.18倍、11.6倍。维持工行增持评级和年内6.3元的目标价。

 

  3 、中国银行(601988)

  银行类概念、H股概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、。

  汇金增持:2009年10月12日公告显示,汇金公司于近日增持本行A股股份512.6万股,本次增持后,汇金公司持有本行A股股份17141213.82万股,约占本行总股本的67.5279%,拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

  首家A+H上市的国有银行:是中国四大国有商业银行之一,拥有最广泛的海外分支机构网络,在外汇存贷款、国际结算、外汇资金和银行卡等业务领域居于领先地位。。

  拥有全球化的经营网络:在全球27个国家的地区设有600多间分行、子公司及代表处,覆盖了纽约、伦敦、东京等主要国际金融中心,拥有完善的海外分支机构网络,可与境内机构共同实现对境内客户提供基于同一平台下的境内、外金融服务。

  外汇业务:是国内银行外汇业务的绝对领先者。

  外资战略参股:截至2009年6月30日,TheBankofTokyo-MitsubishiUFJLtd持有股份4.73亿H股,亚洲开发银行持有股份5.07亿H股,全国社会保障基金理事会持有股份83.77亿股。

  东北证券:调升“谨慎推荐”

  股价经过持续调整后,已经接近合理估值的低位,我们认可中国银行的战略调整和金融控股集团的后发优势,目前调升评级为“谨慎推荐”。

  天相投顾:维持“中性”评级

  预计中国银行2009-2010年的EPS至0.28元和0.33元。以8月27日3.97元的收盘价计,对应2009年PE为14.0倍,估值高于工行、建行。考虑到经济复苏过程中,投资者仍可能更青睐偏激进,高β的银行股,维持对中国银行的“中性”评级。

 

  4 、中国人寿(601628)

  中期每股收益为0.49元,预计今年全年每股收益0.8418元,全年净利润同比增长率为136.32%;最新市盈率为30.99倍。

  H股概念、基金重仓概念、大盘概念、保险概念、沪深300概念、QFII持股概念、参股金融概念。

  中国最大的人寿保险公司:按照保监会公布的数据,2009年上半年市场份额约为39.2%,在中国寿险市场的领先地位得到进一步巩固。

  资产管理者:公司是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一。

  优化投资资产组合:截至2009年6月末,公司债权型投资占投资资产的比例由2008年底的61.45%降低至51.51%,定期存款占投资资产的比例由2008年底的24.36%提高至26.50%,股权型投资占投资资产的比例由2008年底的7.98%提高至13.41%。

  资产投资:公司的资产投资包括银行存款、长期债权投资和长期基金投资,截至2009年6月末,公司的投资资产为10430.60亿元,较2008年底的9370.98亿元增加了1059.62亿元,增长11.31%,其中银行存款类2764.38亿元,交易性金融资产为108.61亿元,可供出售金融资产4439.54万元,持有至到期投资2222.94亿元,长期股权投资为84.96亿元。

  股权投资:2009年中报显示,公司长期股权投资中金融股投资占有相当比重。

  人寿保险品牌:公司的前身早在50多年前就开始在中国经营人寿保险产品,公司是中国最大的人寿保险公司,品牌价值在我国保险行业排名第一。

  申银万国:维持“增持”评级

  采用内含价值分析的公司合理价值为30元,公司业务增长趋势和质量良好,目前股价对应3.1倍 PEV和31倍新业务倍数,估值已较为合理,可做配置投资,维持“增持”评级。

  国泰君安:维持“中性”评级

  国寿作为寿险龙头和央企,发展平稳,具有更强的防御性;但成长空间和市场份额面临竞争对手的挤压,4.7倍市净率,29倍新业务价值倍数,三家公司中估值最高,维持中性评级。

 

  5 、中信证券(600030)

  中期每股收益为0.58元,预计今年全年每股收益1.3190元,全年净利润同比增长率为19.72%;最新市盈率为24.82倍。

  券商概念、基金重仓概念、大盘概念、沪深300概念、定向增发概念、参股金融概念。

  首家IPO券商:是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一,2004年10月成为首批创新试点券商,同时也是第一批获监管机构批准设立境外机构的券商。

  自营业务:截至2009年6月30日,公司交易性金融资产为849804.24万元,较上年末增长41.52%;长期股权投资为290104.15万元;1-6月投资收益为130017.36万元,同比减少78.03%,主要系金融资产出售收益降低所致;公允价值变动收益为1906.68万元(上年同期为-350469.2万元),汇兑收益为102.27万元(上年同期为3089.10万元);主要包括唐钢转债138.06万股等。

  中国人寿参与增发:中国人寿以9.29元/股的价格购入中信全部5亿股增发A股,动用资金46.45亿元,为中国证券市场最大一笔股票投资交易。

  QDII资格:2007年10月证监会批准公司作为合格境内机构投资者(QDII),从事境外证券投资管理业务,近期公司将根据有关规定,向中国证监会申请设立集合资产管理计划,进而启动境外证券投资管理业务。

  金融期货:在完成对深圳金牛期货经纪有限公司的全资收购后,将其更名为中证期货经纪有限公司,证监会已核准中证期货的金融期货经纪业务资格、金融期货全面结算业务资格、中国金融期交所全面结算会员资格。

  中信证券:维持“增持”评级

  我们认为2-2.5倍市净率为公司估值下限。若不考虑华夏基金和中信建投的股权转让,目前公司2009-2010年动态市净率为2.7倍和2.4倍,估值水平已具备较高的安全边际。我们下调目标价至40元,但仍维持“增持”评级。

  联合证券:长期“推荐”评级

  按照4500点预测,预计2009年-2011年股票日均交易额分别为2008亿元、2248亿元和2565亿元,我们预计公司2009年-2011年每股收益分别为1.30、 1.55和1.84元;按照3500点预测,则预计2009年-2011年股票日均交易额分别为1709亿元、2044亿元和2332亿元,我们预计公司2009年-2011年每股收益分别为1.11、1.42和1.69。按照3年平均20倍PE计算,合理估值为27.75-32.5元,维持短期“中性”、长期“推荐”的投资评级。

 

  6、兴业银行(601166)

  银行类概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、沪深300概念、海峡西岸概念、QFII持股概念。

  国内首批股份制商业银行之一:兴业银行是我国首批股份制商业银行之一,是一家全国性商业银行。

  引进境外战略投资者:2004年,兴业银行在国内率先成功引进恒生银行 、国际金融公司(IFC)、新加坡政府直接投资公司(GIC)等三家境外战略投资者,A股发行后这三家境外投资者的持股比例分别为12.78%、3.20%、4.00%,合计达到19.98%。

  外汇业务:兴业银行1989年成为股份制银行中最早开办外汇资金业务的银行之一,2006年成为首批外汇市场人民币做市商之一。

  零售业务:兴业银行零售业务以居民个人或家庭为基本服务对象,加快零售业务的发展是兴业业务发展模式和盈利模式战略转型的重要内容。

  与银行类同业合作:兴业银行在国内率先建设“联网合作、互为代理”平台─银银平台,积极为中小金融机构客户提供代理接入现代化支付系统、柜 面通等品种多样的代理业务。

  金融品牌:根据2009年9月英国《银行家》杂志最新发布的大陆50强银行和台湾25强银行排名,兴业银行按核心资本在大陆银行业排名中位列第9,比上年提升一个位次。

  长期股权投资:2009年中报显示,对中国银联股份有限公司投资人民币81250万元,占中国银联股份有限公司注册资本的2.16%;公司以5905.5万元的投资成本持有兴业证券12064万股(占比例为6.23%);以29638万元的投资成本持有九江银行10220万股(占比例为20%)。

  2009年目标:总资产规模达到11800亿元,增长16%;本外币一般性存款余额达到7500亿元,增长19%;本外币各项贷款余额达到6000亿元,增长20%;净利润较2008年力争略有增长。

  东北证券:“谨慎推荐”评级

  随着招商银行逐渐向大型银行转变,兴业银行有可能会填补其空白,成为综合素质最高的中型银行之一。不过在短期内,同样受制于经济周期、利率周期以及发展的资本瓶颈,估值水平不能持续提高,目前维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。

  大通证券:“增持”评级

  兴业银行动态2009PE、2009PB分别为13.71、2.79倍,动态2009PE相对于股份制银行动态市盈率平均水平14.46倍,具有估值优势。因此,我们给予公司以“增持”评级,预测该股在未来6个月内将跑赢大盘。

  万联证券:“观望”评级

  假设未来三年不加息,公司2009、2010、2011年每股收益预期分别为2.21、2.33、2.71元,对应的动态市盈率分别为17、16、14倍。公司下半年净息差回升的空间较小,且公司的相对估值水平居于股份制银行较高水平,我们给予公司“观望”评级。

 

  7、中国平安(601318)

  H股概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、保险概念、沪深300概念、QFII持股概念、参股金融概念。

  收购深发展:2009年6月12日,平安寿险与深发展签署了《股份认购协议》,认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股,但不超过5.85亿股的股份,每股认购价格为18.26元;与NEWBRIDGE签署了《股份购买协议》,受让其持有的深发展52041.44万股股份,NEWBRIDGE有权按照协议的约定选择要求公司:全部以现金人民币1144911.77万元支付;或者全部以公司新发行的29908.88万股H股支付。(2009年8月股东大会批准向特定对象定向增发H股)

  银行业务:2009年2月深圳平安银行获批正式更名为平安银行(100%控股),已在深圳、上海等多个城市拥有分支机构,其杭州、广州分行也已获批准筹建。

  平安信托:截至2009年6月底,平安信托注册资本69.88亿元,总资产118.7亿元,平安信托管理的信托资产规模已达812.67亿元,较2008年底大幅增长67.5%;平安信托与利顺金融集团合资设立的平安利顺国际货币经纪公司2009年2月16日在深圳正式开业运营,注册资本总额为5000万元,平安信托持股比例为67%;2009年3月平安信托拟在郑州参与设立20亿元PE基金。

  入股京沪高铁:京沪高铁是世界上一次建成线路最长、标准最高的高速铁路,平安寿险以63亿元入股京沪高速铁路股份公司,并受托旗下平安资产管理公司出任资金受托管理人;而以平安牵头,集合了泰康、太平洋等7家保险公司的保险投资团共计投资160亿元,成为该公司第二大股东,持股比例为13.93%;截至08年末,平安寿险已累计支付认购款24.32亿元。

  参股富通: 2009年3月比政府和巴黎银行再度富通资产出售协议,法国巴黎银行仍将收购富通银行75%的股权,此外,富通银行将在法国巴黎银行融资担保下,出价13.75亿欧元买入富通比利时保险公司25%的股份。

  投资医疗机构:投资医疗机构:2008年4月平安保险与慈铭健康体检集团在上海签署战略合作协议,平安投入1.02亿元参股慈铭体检,占15%的股权;2008年12月出资13.94亿元参与云南白药定向增发,认购5000万股。

  平安信托:截至2009年6月底,平安信托注册资本69.88亿元,总资产118.7亿元,平安信托管理的信托资产规模已达812.67亿元,较2008年底大幅增长67.5%。

  中金公司:“推荐”评级

  基于平安寿险强劲的保费收入增长趋势,逐渐提升的利差水平和可望实现较快增长的新业务价值,我们维持对中国平安A股和H股“推荐”的投资评级。

  申银万国:维持 “买入”评级

  中国平安目前股价对应2009年3.7倍PEV和20倍新业务倍数,我们认为中国平安目前仍被低估,维持中国平安“买入”评级。目标价71元。

  国泰君安:“谨慎增持”评级

  由于估值主要是寿险保费决定,目前公司隐含新业务价值倍数22倍,PB4.22倍,基本反映了公司未来价值增长的预期,维持谨慎增持评级。

 

  8、建设银行(601939)

  中期每股收益为0.24元,预计今年全年每股收益0.4402元,全年净利润同比增长率为11.09%;最新市盈率为12.65倍。

  银行类概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、沪深300概念。

  汇金增持:2009年10月12日公告显示,汇金公司于近日增持了本行A股1613.92万股,本次增持后,汇金公司持有本行股份13340689.2万股(其中A股14474.75万股,H股13326214.45万股),约占本行已发行总股份的57.09%,拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。

  阶段发展目标:到2010年,基本完成业务结构转型,力争实现公司银行业务占比40%左右,个人银行业务占比35%左右,金融市场与投行业务占比25%左右,形成三大业务鼎立雏形。

  境外战略投资者参股:于2009年6月30日,美国银行持有本行H股255.8亿股H股,于2011年8月29日之前未经本行书面同意不得转让,美国银行持有本行股份中有60亿股H股代理于香港中央结算(代理人)有限公司名下,除去美国银行公司持有的60亿股H股,香港中央结算(代理人)有限公司名下股份数为349.06亿股。

  产品创新:是国内第一家发行住房信贷资产证券化产品的商业银行,是国内首批获准设立基金管理公司的商业银行之一,2009年上半年,投资托管业务规模增长23.45%至7775.92亿元,其中证券投资基金托管资产净值5403.41亿元,其他资产托管净值2,372.51亿元;获批托管证券投资基金只数居同业首位。

  华泰证券:维持“推荐”评级

  总体来看,建设银行近期业绩略有下降,但资产质量保持良好,贷款项目多为市场认同的基础设施项目,对未来盈利有稳定促进作用。预计公司2009年全年净利润为1038.80亿元,比上年增长3.19%,折合每股收益0.45元。公司目前2009年动态PE为12.29倍,动态PB为2.32倍,估值合理,维持“推荐”评级。

  中投证券:“强烈推荐”评级

  维持2009-2011年EPS分别为0.46、0.52、0.64元的盈利预测,维持“强烈推荐”评级,6-12个月目标价7.50元。

 

  9、深发展A(000001)

  中期每股收益为0.74元,预计今年全年每股收益1.4403元,全年净利润同比增长率为628.44%;最新市盈率为15.41倍。

  基金重仓概念、沪深300概念、大盘概念、深成40概念、银行类概念。

  平安拟入主:2009年6月13日公司拟18.26元/股向中国平安发行3.7-5.85亿股募集资金不超过106.83亿元用于补充资本金。。

  参股金融:2009年中报显示:可供出售金融资产4101571万元;参股非上市金融企业、拟上市公司:持有中国银联股份有限公司,初始投资金额5000万元;持有永安财险,初始投资金额6700万元。

  资产规模:截至2009年6月30日,本行资产总额5412亿元,较年初增长14%,较上年同期增长23%;贷款总额(含贴现)3423亿元、较年初增长21%,较上年同期增长39%;负债总额5232亿元,较年初增长14%,较上年同期增长23%;存款总额4166亿元、较年初增长16%,较上年同期增长21%;所有者权益180亿元,较年初增长10%,较上年同期增长6%。

  资金同业业务:2009年中报显示,公司发展了新的债务融资工具承销业务,其中:主承销4只,其中独立主承1只,联合主承3只,承销金额13亿,参团17只,销售金额16.7亿元。2009年上半年在上海黄金交易所162家会员交易量排名中,本行有数周的黄金代理交易量及铂金交易量两项指标进入前十名。本行2009年第二季度代理业务同比增长150%,特别是对公现货业务,同比增长超过500%。

  万联证券:“增持”评级

  假设未来三年不加息,公司2009、2010、2011年每股收益预期分别为1.49、1.84、2.18元,对应的动态市盈率分别为15、12、10倍。目前的市盈率估值作为静态的预测,远远低估了深发展的成长价值。因此我们给予深发展A“增持”评级。

  华泰证券:维持“推荐”评级

  总体来看,深发展应对国际金融危机的措施积极有效,取得了良好的业绩。预计公司2009年全年获得净利润42.29亿元,折合每股收益1.36元,目前估值合理,维持“推荐”评级。

 

  10、海通证券(600837)

  中期每股收益为0.3元,预计今年全年每股收益0.5703元,全年净利润同比增长率为42.12%;最新市盈率为25.12倍。

  券商概念、大盘概念、中价概念、沪深300概念、参股金融概念。

  综合性创新试点券商:公司为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一,已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。经中国证券业协会评审通过,成为创新试点券商,借壳都市股份上市后引入了中信集团、平安、太保等战略投资者,优化了股东结构。公司营业部总数已经达到了143家,其中:由证券服务部规范为营业部取得证券经营机构营业许可证的家数共计19家。

  经纪业务:2009上半年,公司实现总交易量2.22万亿元,市场占有率4.25%,市场排名第4;其中股票、基金交易量1.87万亿元,市场占有率4.18%,排名第4;累计销售基金62.6亿元(其中股票型基金24.9亿元);实现代理买卖证券业务净收入27.74亿元,与上年同期相比增加15.73%。

  证券承销业务: 2009上半年,先后完成了民生银行、深圳发展银行混合资本债、交通银行次级债及开滦集团企业债的主承销;开展了陕西信息集团、河北梅花集团、棱光实业等并购重组项目;完成了中天科技、上海航空、世茂股份等多个非公开发行项目。同时,公司积极开拓,储备了一大批包括创业板在内的优质项目。

  自营业务:公司2009上半年实现营业收入3.45亿元,其中股权类自营业务实现营业收入2.86亿元,债券类自营业务实现营业收入0.59亿元。

  海通期货:海通期货增至5亿方案尚在计划中,一旦完成将超过中粮期货3.5亿资本金规模。

  海通证券:“谨慎增持”评级

  预期第3季度EPS为0.17元、ROE为3.4%。基于自营下半年将低于预期的判断,微调全年业绩至0.57元、ROE为11%,对应同比增速42%。从境内外证券商的估值水平来看,2-2.5倍PB应是比较安全的区域,目前公司的估值已经十分接近这一区域,投资价值已开始显现。我们仍然维持谨慎增持评级。创业板、融资融券、股指期货等的推出,上海金融中心建设的加速将是独立于行情之外的催化剂。

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