三季度机构投资A股大起底

华股财经 2009年10月30日 08:04:01 来源:北京商报 作者:王丹 崔吕萍
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  随着上市公司三季报陆续披露,社保基金、公募基金以及QFII在过去3个月内对A股的投资情况被一一曝光。从中不难发现,虽然同时经历了8月份的A股大调整,但机构对于调整的反应则各有不同。社保基金转守为攻、公募基金调仓迹象明显、QFII……而从这些变化中,普通投资者也可以得到启示,四季度能不能做专业投资者就看你的了。

  社保基金篇

  投资思路:仓位变化不大,转守为攻。

  投资路线:青睐中小板,加仓批发零售、机械。

  社保基金在股票市场中的投资操作一直是外界关注焦点,素有"国家队"和"先行兵"之称。据Wind统计显示,截至10月27日,在已披露三季报的上市公司中,社保基金18个组合共进入86只股票的前十大流通股东行列,合计持股市值超过60亿元,较上期增长逾5%;合计持股数量较上期也未出现大幅变化。

  从持仓结构上看,在800多家上市公司中,截至9月末,社保新进的股票达37只,增仓的股票20只,持仓未变的股票9只,减持的股票20只,退出的股票26只。而深交所日前公布的9月份各类投资者在22个行业上分类成交和分类持股的数据显示,社保基金三季度除了木材家具行业未有持仓外,其余行业皆有涉足。

  参照各公司2009年半年报不难发现,今年三季度,社保基金的投资战略一直秉承"转守为攻"。钢铁、医药、化工等防御性较强的个股遭到大规模减持,而以中小板为首的成长性个股受到青睐。以包钢股份为例,在今年一季度闪电"吃进"3445.33万股后,社保基金在二季度再次增持4165.86万股,半年报显示,该股成为了社保基金持仓量第二大个股。然而这种情况到了三季度却出现了变化,包钢股份三季报显示,社保一一零和社保六零四组合经过大规模减持均已退出前十大流通股东行列。

  此外,社保基金在二季度末还曾重仓持有时代出版、京能热电、风神股份等,但通过二级市场抛售,至三季度末均已从上述公司的前十大流通股东中"消失"。

  相对来说,三季度,社保基金对中小板个股比较看好,成为其主攻对象。统计显示,在社保基金三季度跻身前十大流通股东的86家上市公司中,有20余家为中小板公司,巨轮股份、天润曲轴、禾盛新材等11家公司均为新建仓股票。

  而具有一定炒作效应的新能源题材股也在三季度进入了社保基金的"法眼",86家被社保持仓的公司中,涉及新能源题材的有7家,分别是银星能源、安泰科技、江苏国泰、丰原生化、哈空调等。从行业分布来看,机械设备、商业零售类个股最受欢迎,京山轻机、银星能源和国电南瑞、百大集团、东方市场、大连友谊等均系三季度末新进,大商股份、苏泊尔等为增持。

  商报点评:总体来看,今年三季度,社保基金的持股仓位变化不大。从相关数据上看,持股股票数量多于被撤资、减资的家数,操作上也较为积极,在一定程度上可以说明,社保基金对今年四季度的大盘走势还是以乐观为主。

  社保基金在持仓调整上偏向于中小板成长股,"经济复苏预期"的选股思路可见一斑。同时,值得注意的是,从社保基金目前持股比例较高的个股看,与基金等其他机构的选股思路多相悖,如大唐发电、大冶特钢等,别的机构减持,它反向增持,差别如此之大,值得投资者密切留意。

  公募基金篇

  投资思路:仓位略有下降、调仓迹象明显。

  投资路线:抛弃地产、玩转银行。

  经历了8月份A股市场的大幅调整,三季度多只基金遭遇净赎回。但是,在净赎回的压力下,基金公司并没有急于建仓,而是仍然维持在一个与二季度持平的仓位上。天相投资的统计显示,截至28日,25家公司旗下开放式股票型基金三季度末股票平均仓位为83.38%,较二季度末仅下降了2.44个百分点。

  值得注意的是,三季报显示,王亚伟掌管的华夏大盘精选基金在大跌中选择加仓。该基金在二季度末的仓位为86.72%,时至三季度末,该基金的仓位高达92.47%,上升5.75%,逼近该基金仓位的上限95%;王亚伟掌管的另一只基金华夏策略在三季度小幅减仓,三季度末仓位为75.91%,较二季度末76.99%的仓位微降1.08%,该基金股票仓位上限为80%,而华夏基金三季度的平均股票仓位为78.24%,相比上季度减仓4.4个百分点。

  三季度市场的大幅调整,也导致了基金在操作方向上的一反常态。从多只已发布三季报的基金公告中可以看出,基金对金融股仍在"把玩","去地产股"的态度异常坚决。例如大成优选二季度的前十大重仓股中有4只金融股和两只地产股,但到了三季度末,其十大重仓股中已经没有地产股身影了,而金融股依旧稳居前十。

  另据统计,三季度末基金持股占流通股本比例最高的5家公司都不再是地产股,双汇发展和泸州老窖的基金持股占比双双超过30%,紧随其后的是苏宁电器、三安光电和中联重科。另据统计,二季度末基金持有房地产股还有1500亿元以上,至三季度末已经下降到924亿元,基金主动调整3.69个百分点。

  就持股数额变化而言,银行股两极分化最为严重。总体来看,交通银行、招商银行、中国银行、宁波银行和建设银行是被增持较多的银行。有70只基金持有交通银行,其中三季度增持该股数量最多的是华宝兴业和中邮创业,增持额均超过1.2亿股,华夏基金也增持了1.1亿股交通银行。而易方达和博时则是减持交通银行的主力,分别减持1.1亿股和5200多万股。

  在二季度备受基金青睐的民生银行、浦发银行都成为基金换仓对象,分别被16家和24家基金公司减持。其中华夏基金减持民生银行最多,达到3.7亿股,博时也减持了8000多万股浦发银行。值得注意的是,基金减持银行股获得的资金有些又反投到其他银行股身上。例如华夏基金用减持民生银行的钱买了北京银行,而博时减持浦发银行后增持了1.4亿多股中国银行和1.5亿多股建设银行。

  商报点评:从三季报中可以看出,基金对于传统的银行地产股已产生厌倦,这才会出现减持、换仓的情况。除关注这些变化外,投资者还应看到,三季度基金看好且增持较多的行业集中在机械设备仪表、医药生物制品、石油化学塑胶塑料、食品饮料和信息技术业。基金增持的幅度分别达到3.39、1.71、1.66、1.34、0.99个百分点。其中,机械、医药、石化、食品等行业在三季度都出现了逆势上涨,这些趋势或将延伸至整个四季度。投资者须留意观察。商报记者 暴帆/摄

  QFII篇

  投资思路:增持远超过减持,长线投资。

  投资路线:仍然布局金融地产,接盘钢铁股。

  QFII也一直被视为A股市场中的机构主力之一。它们的投资思路在一定程度上代表了境外专业机构的态度。Wind数据显示,截至10月27日,在两市披露了三季报的800余家上市公司中,QFII出现在了82家上市公司的十大流通股股东名单中,至三季度末,QFII持股数量合计5.68亿股,较二季度的3.88亿股增加46.39%;持股市值约84.44亿元,较上期增加43.85亿元,增幅高达108.03%。

  总体上看,QFII增持要远远超过减持。资料显示,多数QFII在震荡的三季度坚持了持股不动,一些QFII甚至还挖掘了新的个股,在QFII持有的90家公司中,有40家新进部分股票的前十大流通股东。

  三季度市场出现大幅震荡,上证指数下跌了6%,QFII们积极地进行了调仓换股,但减持力度不大。截至10月26日的数据,QFII只退出l0只股票的前十大流通股股东。其中,以富通银行最为明显,三季度该QFII减持江淮动力达到1955万股,三季末仅持有近260万股;同时,又大举减持中航光电和恒宝股份。

  在QFII三季度减持或大举退出的18只股票中,有10只股票当季出现下跌,如江淮动力和铁龙物流分别下跌了13.73%和12.06%。也有例外,如QFII清仓的新中基,当季涨幅就高达27%。

  QFII在三季度投资观点上与基金、社保出现了分歧,据深交所的数据来看,9月,QFII与社保"唱反调",减仓了机械设备股票,与8月份相比,减持幅度为1.61%;而与基金相比,34家公司的增减仓都有不同, 新中基是基金新进,而QFII完全退出。

  房地产股票也是QFII与社保、基金出现分歧的方面。9月,QFII增仓房地产股,8月底QFII持有房地产股票占其总持股的比例为17.55%,而9月底,这一持股比例则升至18.00%,上升了0.45%。

  除房地产外,QFII三季度对金融股也是不离不弃,更对社保抛弃的钢铁股积极增资。统计显示,英国保诚资产管理(香港)有限公司大举买入包钢股份,三季末持股791.78万股,占流通股的0.29%;而富通银行也大举买入或增持了莱钢股份,三季末持股706.47万股,占流通股的3.02%。

  从QFII增持股票的行业分布来看,其购买或增持的主要标的集中在化工、医药生物、电子元器件等行业;而撤资的个股主要分布于建筑、交通运输等行业。在QFII三季度新进的队伍中, 中国人寿、海螺水泥、青岛海尔和苏泊尔等个股持仓量最重,均超1000万股以上,中国人寿被三家QFII同时持有,海螺水泥也被两家QFII入驻。

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