私募纵论11月:行情震荡关注三类板块

2009年10月31日 09:57:43 来源:每日经济新闻 作者:毛晋楠
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  伴随着创业板的正式开市,10月行情落下了帷幕。10月行情的走势与私募们的看法基本一致,一度站上3100点,虽然收盘跌破3000点关口,但仍收出了月阳线。面对即将来临的11月,顶尖私募们又是怎么看待的呢?

  《每日经济新闻》记者在昨日收盘后,采访了上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克·吴、文渊阁资本管理有限公司投资总监沈渊文、北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴、君凯投资咨询有限公司董事长张军。

  【话题1】11月走势

  或与美股走势“关联”

  NBD:10月大盘收阳已经没有悬念,你们对11月行情的整体看法是什么?继续上涨,或是震荡回调?

  迈克·吴:如果当前的成交量在上涨中放大,回档中萎缩,银行股和保险股向上盘整,那么反弹的行情还可能继续。预测11月份的上涨、下跌或震荡意义都不大,关键是要明白现在是什么行情,应该干什么。建议投资者参考美股的情况:最近以来,美股头天涨,A股第二天开盘也不差;美股前夜暴跌,A股第二天震荡幅度也会加大。

  沈渊文:挪威央行升息、美元反弹以及美股高位调整,成为市场在3123点回落的重要外部因素,可以看出退出政策对流动性预期的扰动正在成为全球金融市场新的负面因素。与此同时,经济复苏信心恢复与流动性紧缩预期同样将成为A股波动的两大主导因素。市场的再度趋弱,是上述主导因素合力偏向负面的结果,短期调整趋势仍将延续。

  张可兴:我个人的看法是,投资成功不是靠预测股票行情板上股票上下的跳动。投资人要成功,惟有凭借优异的商业判断,同时要避免自己的想法、行为受市场情绪影响。以我个人的经验来说,要免除市场诱惑,最好的方法就是将格雷厄姆的市场理论铭记在心:“短期而言,股票市场是一个投票机,但长期来说,它却是一个体重机”。

  张军:我们10月份一直有一个观点,大盘破3000点,在2970点上下应是很好的中短线介入的机会。因为我们认为11月的大盘指数主要以2950点~3100点来回震荡为主,所以,我们判断11月大盘不会大涨大跌。震荡市中,完全可以做多。

  【话题2】跨年度行情

  跨年度行情在酝酿中

  NBD:上涨后,大家都对后市乐观了。目前市场上有观点认为,跨年度行情正在酝酿,这种可能性有多大?

  迈克·吴:对于后市的乐观和悲观都是一种猜测下的情绪化的表现,跨年度的行情有没有,和投资者的关系是:只要你手上的股票是下跌的,对你就是熊市,哪怕指数上涨。

  沈渊文:A股2009三季报主营收入同比下降为748家,增长100%以内的共627家,超过100%共54家。钢材价格的走势是中国经济的晴雨表。国内钢材价格的不断回落,预示未来国内经济并不像大家预期的那么好。央行昨日以价格招标方式发行了2009年第五十三期央行票据,并开展了正回购操作,两项操作合计回笼1300亿元,为连续第三周净回笼。管理层已经提出将通胀预期纳入调控重点,对后续可能陆续出台的各种宏观及行业调控政策,大家应保持高度的关注。

  张可兴:这种可能性并不能绝对排除,但是,别忘了人们的情绪总是在上涨的市场趋势中变得更加乐观,在不断下跌的市场中变得更加悲观甚至极度恐慌,股票市场正不断地在上演着这一幕。

  张军:我们目前对11月下期至12月行情的整体看法是继续上涨,年内可看3400点~3500点。我们认同跨年度行情正在酝酿,如国内外没有影响经济增长的重大事件发生,乐观地讲,2010年又是个牛年,我们看到4500点以上。

 

  【话题3】美股走势

  各大私募看法有分歧

  NBD:美股在本周的走势对A股的影响大幅增加,你们如何判断美股接下来的走势?

  迈克·吴:我们公司美国研发总部的结论是美股目前处于下跌通道,这点在上周我们就表明了,本周观点未改变。我们认为美股今后一段时间内下滑的概率较大。

  沈渊文:美国经济在第三季度实现了一年多来的首次增长,主要得益于消费的回升,但低迷的就业市场预计将继续制约经济复苏。种种迹象显示,美国经济复苏不会很快,美国消费者信心指数10月出现了回落(47.7),9月为53.4。最新的美国周失业人数在连续几周下行后,转而上行;美国MBA抵押贷款各种指标大幅下行。

  张可兴:美国的走势会对A股及全球股市产生影响,但短期来看A股不一定会跟随美股,而且我认为美股短期的走势不容易判断,所以我并不太关注美股走势。

  张军:近期美国和外围股市大幅下跌,主要是因为美股从6496.96点涨到10117.96点,涨幅十分巨大,下跌调整也是十分正常的。我们判断美股接下来的走势不会大跌,近期会有一定的震荡,美股调整后将继续上涨。

  【话题4】创业板

  上市首日跟风小心被套

  NBD:创业板究竟是天堂还是地狱?昨天,创业板诞生了2只百元股,火爆超乎想象。虽然深交所一直提醒风险,但是无法挡住疯狂的炒作,你们判断创业板会继续火爆下去吗?

  迈克·吴:创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂,就不参与了,我只交易还能搞得懂的主板和中小板。

  沈渊文:2004年6月首批中小板企业上市时,炒新的狂热使得首批中小板新股全部大幅高开,然后足足调整了一年才企稳。在上市首日盲目跟风的,至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套,这是前车之鉴。

  张可兴:上市首日的表现我觉得已经让很多投资者及业内人士大跌眼镜,疯狂的炒作是在所难免的,但是疯狂的上涨背后一定会跟着恐慌性的暴跌。暴跌究竟何时会出现,我们无法预测。

  张军:我们判断创业板不会继续火爆下去。我相信和支持水皮先生的观点:创业板最终会成为“杀猪板”。

  NBD:你会参与创业板吗?比如网上和网下申购,或者直接在二级市场介入?

  迈克·吴:我从来不申请和打新股,我坚持职业投资者应靠技能在二级流通后的市场中竞争生存,绝对不需要靠运气打新股赚钱。

  沈渊文:28家创业板公司当中,有20家创业板公司的净资产收益率与去年同期相比有所下降,8家公司出现增长。创业板公司的成功取决于行业前景、盈利模式和管理团队等因素,投资难度较大,目前不考虑在创业板进行投资。

  张可兴:创业板中符合我们投资标准的公司不是很多,但是个别公司的行业前景和历史发展经历还是很不错的,也具备了一定的行业竞争优势。但是上市后,这些企业的价格已经贵得离谱,所以要想分享创业板的盛宴,更多的要把握企业上市前的股权投资机会。如果有短期的闲置资金,我们我们会考虑创业板的新股申购。

  张军:我们十分关注首批上市的28只创业板股票,但我们近期不会参与网上和网下申购以及二级市场的交易。

 

  【话题5】投资机会

  关注消费、金融和重组

  NBD:11月的主要投资机会在哪些行业上?你看好哪些机会?

  迈克·吴:目前来看,还是要在银行股和保险股上动脑筋。机械板块和酒类消费中会有1~2只中型成长股,IT和信息板块也会出现几个小型成长股。

  沈渊文:11月的主要投资机会在汽车、医药、家电行业上。

  消费浪潮均始于经济复苏、结束于宏观调控。当宏观经济过热时,通胀开始出现,宏观调控的政策措施开始出台,汽车消费迅速下滑,消费浪潮结束,本轮消费浪潮具有持续性。

  家电相关政策频出,有利于家电制造企业。财政部经济建设司商业处表示,取消家电下乡招标最高限价的方案已上报国务院,目前正处于走报批流程阶段。在上报方案中建议取消家电下乡最高限价,代之以最高补贴限额。新一轮家电下乡招标工作业已启动,标书业已制作完成,近期就将向公众公布。

  11月底之前将公布的《09版医保目录》将给新增进入品种的医药公司带来投资机会,主流医药上市公司都将会有新药进入09版医保目录。

  张可兴:银行、保险、房地产和消费品等行业在未来仍有很好的发展前景,但这些企业背后的很多股票估值水平吸引力不大。8月份的调整使得个别金融股已经出现了一定的安全边际,而且相对其未来的成长性,估值依然不高,所以我们持续看好金融股在未来的表现。

  张军:最近持续关注市值小、资产优秀的公司和重组预期强烈的公司,如医药股中的白云山(000522,收盘价9.31元),和重组预期强烈的钱江水利(600283,收盘价11.09元)、狮头股份(600539,收盘价7.01元)。

  【话题6】仓位控制

  “目前仓位最多45%”

  NBD:11月应该保持怎么样的投资策略,仓位控制在多少合适?

  迈克·吴:11月份还是跟着市场走,别企图超越市场。仓位是可以弹性控制,在没有明确大的主上升通道形成之前,我个人认为仓位最多就是45%,股票不要超过6只。投资者应该牢牢抓三个主力板块中排名前两位的龙头股交易。

  沈渊文:市场短期的调整压力有所增加,建议投资者在短期的继续冲高行情中,考虑适当获利了结。从估值的角度看,目前全部A股平均市盈率已经超过32倍,A股估值已经缺乏足够的吸引力。IPO和上市公司再融资需求强烈,市场资金需求显著增加,对资金面同样构成一定压力。在股票与现金的配置上,选择以现金为主,参考股票仓位为30%。

  张可兴:我们投资操作的一个基本原则就是,如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物,那么你的枪支就要随时上膛准备。我们进行买卖股票的依据是股票背后的企业价格是否便宜和高估,估值越低的时候仓位应该越重。迈克·吴

  创业板我还没开户。这个市场我还没有研究懂,就不参与了。

  沈渊文

  在上市首日盲目跟风的,至少等了两年以上才在2007年的大牛市中成功解套,这是前车之鉴。

  张军

  我相信和支持水皮先生的观点:创业板最终会成为“杀猪板”。

  张可兴

  如果你想要猎捕那种罕见且移动迅速的猎物,那么你的枪支就要随时上膛准备。

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