板块聚焦:券商研报推荐的行业板块(11/04)

2009年11月04日 10:37:13 来源:大赢家财富网
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  钢铁行业:低成本高钢价盈利空间再度打开 荐8股

  本周钢价全面反弹,我们维持前一期周报的观点—钢价探底回升,投资机会显现。

  钢厂本周纷纷上调出厂价,对现货价格上涨形成支撑;钢铁行业将再次进入低成本、高钢价的状态,盈利空间逐渐打开,行业最佳投资时点已经来临,重申钢铁行业“推荐”的投资评级。

  国内钢价全面反弹,板材价格上涨较大。本周MyspiC国内钢材价格综合指数132.4,较上周上涨1.1%,相对上月下降0.1%。国内扁平材指数为118.4点,相比上周上涨1.4%,比上月上涨0.4%。Myspic长材指数为143.8点,相对上周上涨1.0%,相对上月下跌0.5%;

  原材料成本价格涨跌不一。截至2009-10-30,境内各大矿山铁矿石均价为631元/吨,周环比略涨1.4元/吨,其中包头地区上涨20元/吨,其他地区平稳;境内二级冶金焦价格为1460元/吨,周环比大幅下跌120元/吨;而铸造用煤价格为1950元/吨,周环比持平;..其他:原油价格微跌0.6%;海运费反弹,BDI和BCI指数上涨2%、4.2%;

  10月中旬,生铁、粗钢日产量有所下降,钢材日产量有所增加。中旬钢铁企业钢材、粗钢库存有所减少,由于节日因素,钢企日均销售量环比大增,在历史上处于中游水平,同时钢材销售价格小幅回落;

  全国流通商合计钢材库存全面下降。截至2009-10-30,全国主要城市长材和板材合计库存为1202万吨,较上周下降26.6万吨;其中长材库存517万吨,周环比下降13万吨,而板材合计库存685万吨,环比下降了13.6万吨。

  投资策略。钢价底部已经基本探明,钢价探底回升格局逐渐明朗,随着钢厂出厂价格纷纷上调,钢铁行业将再次进入低成本、高钢价时代,盈利空间逐渐打开,钢铁行业投资最佳时点已经来临。重点关注有铁矿或焦煤的资源型及规模增长较大的酒钢、凌钢、鞍钢、太钢以及我们持续推荐的三钢、莱钢、柳钢、八一等公司。(招商证券 张士宝)

 

  农业行业:关注通胀预期下农业股投资机会 荐9股

  总体来看,全球粮食供给较为充足,而食糖、棉花等软商品较为紧张。

  与国外相比,国内粮食供求更为宽松,食糖供给状况好于国外,棉花国内供应较国外紧张。这也是食糖和棉花期货率先大幅上涨的主要原因。

  从长期历史数据分析,美元指数、石油价格对国际粮价具有非常显著的影响。我们认为,粮食和油价的联系不可能被长期地割裂,在油价高企的情况下,一方面,粮食的生产成本会大幅提高;另一方面,相关农产品会加速向能源转化,从而改变粮食供求形势,推动粮价快速上涨。

  国际糖价冲上28年以来新高后,价格基本反映了供需状况,在缺乏进一步利好的情况下,糖价上攻乏力,后市有待印度、巴西产量的进一步明确。国内方面,产需有一定缺口,但国储糖库存充足,供应基本能满足需求,估计未来2~3个季度糖价将维持高位。

  棉花再度减产,同时需求有所恢复,目前国内外棉价有所反弹,但价格仍未显著高于成本,预计未来棉价仍将维持小幅上扬。

  在对农业股的投资中,可以从三个方面发掘投资机会:一是业绩对产品价格变化具有较大弹性的公司,如南宁糖业、中粮屯河;二是股价对产品价格较为敏感的公司,如新农开发、新赛股份等,这些公司的股价对产品价格上涨已有所反应;三是间接受益于农产品价格上涨的公司,如具有优质种子资源的登海种业、敦煌种业,业绩快速增长的绿大地,具有大量土地资源的北大荒、亚盛集团等公司。(华泰证券 刘鹏)

 

  食品饮料:公司各子行业3季度均好于前2季度 荐8股

  食品饮料各子行业3季度均好于前2季度。食品加工业前3季度实现收入277.71亿元,同比增长4.86%,净利润10.22亿元,同比增长39.91%;食品制造业前3季度实现收入312.30亿元,同比增长6.53%,净利润9.47亿元,实现盈利;饮料制造业前3季度实现收入619.25亿元,同比增长4.16%,净利润122.04亿元,同比增长32.97%。单3季度净利润增速,食品饮料各子行业均好于前2季度。

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  白酒:五粮液三季度净利润增速最为明显。第三季度,五粮液收入26.89亿元,同比增长35.70%,净利润同比增长157.76%;贵州茅台收入22.61亿元,同比增长21.13%,净利润同比增长10.36%;泸州老窖收入10.07亿元,同比增长4.18%,净利润同比增长18.55%。五粮液增幅最大主要原因为进出口公司利润并入上市公司所致。山西汾酒、水井坊、老白干等净利润出现负增长。

  啤酒:青岛啤酒增速最快。第三季度,青岛啤酒收入56.30亿元,同比增长8.90%,净利润同比增长88.09%;燕京啤酒收入33.91亿元,同比增长20.20%,净利润同比增长30.59%。

  乳业和葡萄酒增速提升明显。乳业目前已经达到三聚氰胺前水平,净利润率持续提升趋势明显;张裕三季度增速明显提速,单三季度收入增速32.10%,净利润增速44.84%,均快于前二季度,出现明显拐点。..其他行业:双汇发展和安琪酵母预期内增长。双汇发展单三季度收入增长13.85%,净利润增长42.08%;安琪酵母单三季度收入增长27.73%,净利润增长194.93%。

  投资建议:一线的确定性机会和二线的成长性机遇。一线确定性机会:

  关注高端酒中的贵州茅台(预期提价)、五粮液(还原上市公司为真实五粮液之后,新的机制考核有利于公司市场表现未来持续跑赢行业指数)、张裕(2010年盈利增速提升带来的估值提升所形成的长期拐点形成)。二线成长性机遇:关注二线白酒机制转变带来的机遇,代表品种老白干酒、古井贡酒和金种子酒;二线红酒的成长性机遇虽弱于白酒,也存在云南红、st中葡的投资机遇。(中投证券 黄巍)

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