主力空前活跃青睐两板块 关注两主线(附股)

华股财经 2009年11月09日 07:50:36 来源:中国证券网
字号:T|T

  页面导读:

  基金转向赋予做多新动能 关注两大主线(附股)

  有冲高受阻之虞无深幅调整之忧 煤炭行业长期向好

  股指蓄势待发 等待突破时机 主题投资热助推大盘攀新高

  震荡上扬 重在把握结构性机会

  基金调仓线路曝光:重仓股变化 两条调仓主线

  四大力量博弈明年股市 “复苏”行情有望延续

  上周资金净流入52亿银行化工行业受青睐

  ⊙记者 杨晶 ○编辑 朱绍勇

  11月第一个交易周,沪综指连涨5天,A股市场迎来全面活跃。据大智慧超赢数据统计,一周之内,两市主力资金净买入46亿元。银行、化工、酿酒食品等行业备受资金追捧同时,房地产、工程建筑、医药等昔日热点遭遇主力了结。

  上周大盘的强势与资金的活跃密不可分。沪综指不仅轻松收复前一周失地,还创出近两个月调整以来的新高,与深成指双双在周线上收出大阳线。事实上,数据显示,继10月最后一个交易日资金净流入46.4亿元后,上周市场资金整体继续呈现净流入态势。除上周三、上周四资金分别净流出5.7亿元、17.6亿元外,其他交易日均呈现净流入状态。累计一周,市场主力资金净流入46.3亿元,板块净流入数环比明显增加。

  在化工行业全面复苏预期的影响下,前期走势较弱的化工化纤板块本周受资金关注,以一周资金净流入13.7亿位居榜首,板块中盐湖钾肥、鲁西化工、山东海化、巨化股份等个股资金流入居前。随后银行、酿酒食品板块分别以资金净流入12.7亿元和10.1亿元位居二、三位。运输物流、电力设备、农林牧渔、计算机、纺织服装等板块一周资金净流入较明显。

  在一周净流入最多的个股排名上,招商银行、浦发银行、工商银行占据前三,合计净买入9.6亿元。随后东方明珠、龙头股份、海南航空均有2亿元以上资金净流入,还有曙光股份、歌华有线、中国船舶、航天信息因一周净流入资金均在1.5亿元之上,也挤入前十股阵营。

  享有业绩赞声的房地产板块,却成为上周资金大逃亡的主场之一,整周净流出32.5亿元。同期工程建筑板块有资金净流出13.9亿元,前期受甲流被爆炒的医药板块也被资金显著减持,一周资金净流出7.2亿元,华兰生物、天坛生物等被减持最多。

  中国建筑60亿限售股解禁后仍继续被市场大幅做空,凭借一周净流出高达14.2亿元,而成为上周资金净流出最多的个股。随后,金地集团、保利地产合计被减持8.4亿元。紫金矿业、申能股份、武钢股份、界龙实业、天坛生物、陆家嘴、中华企业等也出现较明显的资金出逃。

  市场人士分析认为,近期市场在切入3000点以上的前期成交密集区后,走势明显强于前两次挑战3000点的走势,量能也呈现温和放大趋势,这对市场形成明显支撑,市场强势格局明显。在创业板在集中上市后,市场的心理压力明显释放,目前股指仍站在中短期均线上方运行,市场的反弹格局有望延续。但也需注意,在经过这一周的持续反弹后,盘中积累了丰厚的获利筹码需要消化。

 

  基金调仓线路曝光:重仓股变化 两条调仓主线

  总体看,基金对建材板块略有增持。

  三季报基金重仓持有的建材板块上市公司家数由9家增加到10家,重仓股持股数量合计为2.06亿股,比2009年二季度末增持5819.74万股,环比增幅为39.26%;建材板块基金重仓股市值占对应股票流动股总市值的比例由二季度的32.68%增长到40.79%。

  重仓股变化

  退出基金重仓股的股票有:塔牌集团(002233)、青松建化(600425)和赛马实业(600449)。

  遭到减持的股票有:太行水泥(600553)和海螺型材(000619)。太行水泥占流通股的比例由二季度的6.46%,减持为1.8%,持股基金由2只减为1只。海螺型材占流通股的比例由二季度的1.91%,减持为1.22%,仍为同一只基金重仓持有。

  基金大幅增仓的股票为北新建材(000786)、南玻A、中材科技(002080)和海螺水泥(600585)。三季度,北新建材的基金持股数为4289.54万股,较二季度增长218.34%;南玻A为840.36万股,较二季度增长100.2%;中材科技为937.38万股,较二季度增长84.12%;海螺水泥为1.08亿股,较二季度增长34.65%。

  新进入基金重仓股的股票为:海鸥卫浴(002084)、冀东水泥(000401)、鲁阳股份和中国玻纤(600176)。

  两条调仓主线

  基金公司重仓持股的变化特点基本上可以归纳为:一条原则两条线。一个原则是:按照经济复苏但不稳固的思路进行选股的原则。两条线是:一条是业绩稳健+反弹的主线,一条是节能和新能源主题的投资主线。这使得基金重仓股偏好于行业龙头和具有节能新能源相关业务类公司。

  一、西部水泥作为国家基建政策的最大受益者,未来景气度能否维持受到质疑。西部水泥企业因为西部地区受房地产下滑的影响较小,同时西部地区基础设施项目较多,受益于国家通过基础设施建设拉动内需的政策。虽然西部水泥股的业绩仍然坚挺,但是随着经济反弹的预期增强,对于西部水泥企业景气度是否能够继续向上开始存有疑虑,这导致基金在三季度对于西部水泥股不再重仓。

  二、业绩弹性强且稳健的优势,使行业龙头成为经济回暖形势下的关注点。龙头股由于其在经济复苏中不但业绩稳定性强,同时弹性也强的特点,比较容易在未来经济回暖但不稳固的情况下受到基金的关注,比如海螺水泥、冀东水泥这样的行业龙头白马股。海螺水泥西部生产线因当地的高水泥吨毛利水平将升其业绩表现,东部市场也因受益房地产的回暖而底部反弹。冀东水泥2010年14条生产线投产,根据目前其所在区域水泥的盈利水平,也将会使其业绩大幅提升。塔牌集团虽然受益于房地产的复苏,但是受益程度存在着不确定性,因此受到基金的减持并退出重仓股行列。中国玻纤作为全球玻纤行业的龙头企业受全球经济危机影响较大,随着世界经济的回暖,中国玻纤龙头公司因其业绩弹性强的特点,又再次被基金重仓。

  关注节能投资主题

  节能和新能源的发展,应该是经济复苏后中国首先要考虑的关键问题,这既是世界低碳经济发展的要求,也是中国产业结构转型的方向,节能和新能源相关业务类公司成为基金的关注点。北新建材作为以纸面石膏板为主要业务发展方向的企业,产品具有节能减排的特点。南玻A浮法业务弹性强,节能玻璃业务2010年产能继续释放,加上多晶硅业务的商业化形成其完整的光伏产业生产链条。鲁阳股份的陶瓷纤维作为轻质的耐火材料节能效果显著,中材科技的风电叶片受益于风电的发展,玻纤覆膜滤料受益减排政策。

  投资建议

  针对基金第三季度寻求业绩反弹和“稳健+节能新能源”的投资取向,在国家基础设施建设的力度逐渐趋稳和房地产预期向好的情况下,我们应该在未来关注房地产市场回暖和需求主导带来的投资机会,关注北新建材、海螺型材、海螺水泥、中国玻纤和冀东水泥等公司,这些公司属于行业龙头业绩弹性强且抗风险能力强业绩稳健。同时更要关注节能和新能源带来的政策驱动下业绩反弹明确的公司,关注南玻A、中航三鑫(002163)、金晶科技(600586)、中材科技等公司。这些公司不但具有主题投资机会,易受益于国家节能和新能源政策,同时业绩反弹明确。对于西部水泥类公司,基于西部基础建设的长期性、产能集中的释放和高景气度下的估值优势,在应对经济回升不稳定的投资思路下,西部水泥公司也应可适时关注,像祁连山(600720)、赛马实业和天山股份(000877)。

 

  煤炭行业长期向好

  ■强势行业点评

  ⊙今日投资 杨艳萍

  上周,排名前十名的行业与前一周几近相同,只有葡萄酒排名高位滑落而跌出前十名之外,石油钻探设备与服务、橡胶轮胎、生物技术、煤炭、综合性工业、药品批发与零售、商务印刷、白酒、银行、汽车制造继续领先市场。

  上周煤炭排名第4名,较前一周上升6名。2009年前三季,我国煤炭行业运行情况良好,煤炭供求形势总体较为宽松。国元证券表示,煤炭行业长期向好,短期内煤炭供需平衡,通胀预期支持煤价上涨。煤炭资源整合、资产重组扩展公司盈利空间。分析师指出,煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标,上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市,产能面临迅速的扩张,业绩将有快速的提升,更具投资价值。由于供需、价格弹性较大,国元证券认为明年焦煤上市公司的投资机会可能要多于动力煤公司。大盘动力煤公司前期涨幅较小,业绩增长平稳,也具有较强的投资价值。重点推荐:中国神华、大同煤业、西山煤电、开滦股份、恒源煤电、国投新集、潞安环能、平煤股份等。

  有色金属相关行业排名继续上升,上周制铝业、有色金属和贵金属排名分别提升7、4和12名至第11、第12和第13名。2009年1-9月,48家有色金属公司整体净利润同比下降75%,但盈利能力呈现逐季好转态势。细分行业中,贵金属行业整体表现出最强的盈利能力和最高的成长能力。经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径会有曲折而趋势不会改变。大通证券表示,金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升,维持行业“增持”投资评级。在基本金属子行业中,铜子行业的基本面最佳;影响金价的三大因素使金价长期看好,黄金业业绩的稳定增长预期在有色行业内最为确定,长期看好黄金子行业。日前美联储宣布继续维持宽松的货币政策,将联邦基金利率保持在0-0.25%不变,以推动经济稳定复苏,受此影响,美元走低,黄金再上新台阶。11月4日,伦敦金价最高触角1097.43美元/盎司。

  一个月来医药排名持续攀升,上周制药排名较前一周提升14名至第15名,药品批发与零售排名第6名,较前一周略有上升。基金2009年3季度报告显示,基金持有医药、生物制品行业的总市值占基金全部持股市值的比例为5.27%,行业由二季度被低配0.26%,三季度转为被超配,被超配比例为1.14%。基金重仓股中新增的中药股、化学原料药股较多。从2009年3季度基金重仓持有医药股的特点上看基本和2009年2季度相同,细分行业的龙头基本都被基金重仓持有,业绩增长明确具有抗风险能力的行业龙头股尤其受到关注。对于2009年四季度,天相投顾建议继续超配医药股:1、持有一线股,伴随公司的长期发展,追求稳定长期收益,并等待市场估值整体上移,云南白药、恒瑞医药、国药股份等;2、关注医改带来的机会,尤其是有独家产品能够进入基本药物目录的公司,千金药业、三九医药等;3、寻找值得投资的价值洼地,天康生物、ST天方等;4、关注甲流疫情进展及实际受益个股,科华生物、华兰生物。

 

  四大力量博弈明年股市 “复苏”行情有望延续

  如果说,商品、货币、资本和劳动力的供求关系直接影响了经济的复苏前景,还直接影响到A股发展的方向,而国际资本、国家资本、机构资本与居民资本的博弈关系及其力量对比的变化,将直接影响行情的发展空间与行业的轮换周期。行情的发展方向即牛熊判断(涉及系统性风险的回避)、行情的发展空间即市场的波动幅度(涉及收益水平)、行情在行业间的轮换周期(涉及投资机会),这些是投资者最为关心的核心问题。

    ⊙华宝证券研究所所长 李国旺

  国际资本影响A股路径分析

  1、通过货币市场进行汇率操作,影响人民币国际汇率特别是压迫人民币对主要货币如美元升值从而获得套利空间并直接影响A股的行情趋势。

  2、通过资本市场影响国际股市估值比较,以新兴市场溢价或者新兴市场泡沫的名义,通过QFII等形式对A股进行操控。

  3、通过操控商品市场影响大宗商品价格波动,通过调控产业资本的成本影响业绩增长进而影响A股的盈利空间。

  4、通过主导国际舆论影响投资者情绪,从而获得话语权和定价权。鉴于国际资本立体竞争的需要,2010年有关中国股市的“国际话语”将会更为剧烈,特别是有关人民升值、A股估值、经济增长等争论上。

  中国政府能否顺利地从直接的政策刺激向市场主导过渡,核心指标是间接融资的比重下降而直接融资的比重上升。维持直接融资比重上升的前提是A股市场的稳定与发展,A股市场稳定的条件包括其估值水平高低和业绩增长情况。如果A股业绩增长水平情况可以弥补因为估值劣势,A股还有可能维持相对平衡的市况。

  我们认为,美元国际估值的变化即汇率变化为A股市场国际定位的最大因素,如果美元贬值而人民币升值,A股市场可能部分重复2006年的情形,即A股在外来的流动性推动下出现震荡向上的行情。如果美元在2010年出现阶段性升值的情况,A股行情的维持,主要看业绩增长水平是否能够填补估值空间。A股业绩增长水平,主要还得看国家资本的动向。因此,人民币是否盯紧美元,从而保持相对宽裕的流动性,不仅是经济增长的需要,更是A股稳定、保证直接融资增长的需要。

  国家资本影响A股路径分析

  国家资本出手的动作主要围绕两个目标:经济增长基础上的税收增长、经济增长基础上的社会稳定。因此,保增长,促稳定是国家资本的行动底线和战略目标,在此基础上才能讲究优化结构问题。因此,保增长、优结构、促稳定三者是统一的,前提是保证经济增长。因此,2010年在保增长(如GDP9%)的条件下,优化产业结构促进经济转型推动产业升级,将是经济政策的主线。据此推测,国家资本在2010年的主要“抓手”可能有:

  1、正确实施与经济增长对称的货币政策,从而从外部保证A股估值的稳定。一是通过适度宽松的货币政策,保持流动性增长与经济增长相适应。2009年极度宽松的货币现象,在2010年将会适时适度改变。根据经济增长的惯性,2010年经济增长可能接近于9%,因此,货币增长速度会在GDP的基础上,加上名义通货膨胀,理论上不会低于18%。如果加上人民币升值空间和通货膨胀的空间,M2在2010年增长可能会在22%左右。二是通过流动性保持A股估值相对稳定。由于A股的估值(PE)与流动性(M1)间存在高度的时空对称性,也就是说资产价格与信贷政策周期存在同时性。这种高度同时性,如果结合货币政策为保经济增长而不会猛烈退出的推断,A股20-22倍左右的估值水平理当为市场认可的阶段性估值底部。

  2、通过适度的IPO等,调控A股的供求关系,保持股市行情的热度但不形成过度泡沫,从而在资本市场内部形成相对稳定的估值平台。如果货币供求关系直接影响了资产的估值,股票的供求关系也会影响估值。2009年上半年主要是间接融资为主,2009年下半年开始直接融资速度加快,为实现经济转型和保证国家重点产业增长的需要,2010年直接融资的规模不会缩小。如果我们论断2010年货币供应将保持适度平衡的水平,要保持股市在业绩稳定条件下的估值稳定,就得在股票发行上适当考虑市场的容忍度。

  3、通过经济增长实现业绩增长,从而保持估值的合理性,实现行情上升而估值稳定。2009年一季度我们提出“新政引导复苏”的论点,一年的实践证明,这个论断是符合经济发展和市场运行情况的。复苏过程是经济恢复生机的过程,还需要政策从旁边进行维护甚至对一些行业进行呵护。从政策继续保增长的惯性看,中国经济复苏的可持续会在2010年得到验证。如果政策上进行优惠、扶持,一些行业也可能出现复苏背景下的繁荣现象,比如医药行业就可能出现。由于2009-2010年流动性充裕,大宗商品价格将可能在高位运行,上游资源类如煤炭、垄断类行业如石油化工行业可能出现“复苏红利”。由于通货膨胀可能从预期部分转向现实的压力,消费类产品可能在国家消费优惠政策的推动下出现调整增长,从而也享受到“复苏红利”。

  4、通过财政政策,实现国有企业业绩增长,从而保证和维持上游及垄断产业业绩增长水平。如果这种持续复苏是低通胀(比如CPI2%以下),积极财政政策未必就会退出。根据目前的情况,加上一些行业国进民退的事实,复苏加兼并概念可能成为主题,煤炭和钢铁行业有可能出现政策性的兼并机会,从而出现政策性的行情。政策性主导下的兼并重组,将可能出现在上中游的产业,兼并重组既是调整生产关系提高生产力,也可能是为了产业结构优化提高生产力,从而为国家产业政策提供现实的平台。

  机构资本影响A股路径分析

  机构资本在中国可以分为三类:一是国家控制的机构资本;二是产业资控制的资本;三是居民资本的集合体。由于资金的性质不同,机构资本影响A股的路径也不一样。

  1、国家控制的资本。目前主要以中投、汇金和全国社会保障基金的形式出现。中投主要在全球范围内进行股权投资,汇金主要以对内进行金融股权投资为主。由于社会保障基金是保命钱,保值甚至比增值更重要。从近年资本市场的实践看,社保基金对市场节奏的把握比一般机构更好。由于金融股(包括券商)在A股中权重大,对指数的影响也大。一年来汇金对国有金融股的持续增持,往往为市场发出国有资本对中国经济和A股市场有信心的表现,对于稳定人心非常重要。这是因为国有商业银行承担了国家项目的信贷款任务,国家项目往往与国计民生及经济复苏关联度最大,汇金增持表明其对2010年经济复苏和相关项目投资的信心。

  2、产业资控制的资本。产业资本虽然以产业投资为主,但随着资本市场的发展,产业资本间对上市公司的股票和股权相互投资的现象已经很普遍。经济复苏会膨胀产业资本因为相互投资而出现的收益增长,对股市行情上升有推波助澜的作用。近几年来券商概念、期货概念、创业板概念等行情的兴起背后实质上都是产业资本对资本市场投资的反应。如果2010年经济复苏的判断成立,由于产业资本的相互投资引发的业绩增长就可能弥补由于货币政策转向的行情缺口。加上部分产业自有资本的流动资金直接进入股市,产业资本推动的业绩行情还是可能出现。

  3、居民资本的集合体。居民资本的集合体又分为公募基金、私募基金、信托产品、券商集合理财、银行理财产品等。从目前看,对市场形成影响力的主要是公募基金,我们就以公募基金为代表对居民资本的集合体对A股的影响进行分析。

  公募基金对A股的影响力主要表现为软力量和硬力量的作用。软力量方面,公募基金一直高举“价值投资”理念而主导业绩成长行业的筛选与挖掘,从而逐步影响市场中其他三方力量的对比,经过近十年的实践,基本上占据了话语高地。加上公募基金处于研究成果的买方地位,其投资偏好直接影响券商研究力量和研究资源的布局,反过来影响了券商研究的方向。在硬实力方面,几百亿规模的单只基金的出现和明星基金的品牌效应,直接影响了行业轮动和对市场的话语权。

  经过2007年“5·30”行情的洗礼,居民资本通过公募基金获得价值投资收益已经成为某种市场共识,这种共识的表现就是基金规模的扩大和基金开户的增长上。由于公募基金在话语权、资金实力的扩张,已经具备助涨的功能。如果2010年在复苏基础上出现业绩增长,基金规模可能随着基金净值的上升而上升。业内有个经验判断是,如果单只基金新发行平均在50亿以上,行情就会稳定向上;如果单只基金新发行平均在80亿以上,牛市将处于中期向上的时候。

  居民资本影响A股的路径

  居民既是消费者,也通过储蓄行为成为投资的资金提供者,还是直接投资者。因此,居民既是消费市场扩容与消费升级的力量,也是产业升级的幕后力量,更是资本市场的直接力量。

  当前,居民资本进入股市主要路径有:直接开户进行股票与基金投资;申购基金;购买券商的理财产品;购买信托理财产品;购买银行系统的理财产品。总体看,由于过分自信的心理作用,多数居民选择直接开户进行股票投资或者通过申购公募基金进行投资。

  根据对中国居民的投资行为分析,中国居民投资股市存在短线操作、从众行为与处置效应(卖盈持亏)三重性。短线操作为A股市场日均几千亿元的交易量提供了解释;从众行为为A股的巨幅震荡提供了解释;处置效应为部分休眠账户提供了解析。因为中国A股开户中大约有25%左右的账户长期处于极度低交易频率状态,一旦行情启动特别是牛市的初期,只要不亏损,这些账户往往撤离市场但可能又会在高位再入市。

  上述三大行为特点,刚好与基金等机构倡导的价值投资理念相反,从而机构的形成价值投机与居民的交易投机的对应关系。根据前面分析,2010年A股可能是震荡向上的格局,居民资本的交易频率与助涨助跌的动能将会发挥得淋漓尽致。如果居民资本在公募基金业绩稳定向上时,特别是偏股型基金申购在80亿左右时,居民资本可能形成助涨的主力,当然,也可能在风险累积后通过赎回基金份额的形式加剧下跌幅度。

  投资策略与风险防备

  根据上述对各经济运行要素与各利益方力量博弈关系分析,我们的基本判断是:

  (一)医疗、消费、有色、能源、化工、环保、造纸、传媒、连锁等行业存在政策性和投资性战略机会。这是中国基于重塑国内市场,满足居民不断增长的物质和文化需要,在反危机后通过结构转型可持续发展的经济战略提供的机遇。

  (二)基于2009年地产发展而后起的家电、汽车“衍生”行业需求也将出现周期性机会。汽车行业有望重复十年前的家电行业的业绩增长故事,这是消费结构升级,特别是“在家看”转向于“到外游”的消费升级带动的历史必然结果。

  (三)由汽车业增长带动的零配件与机械工业增长,从而推动装备工业的升级与复苏,相关产业在经过阶段性盘整后,在下半年还可能会出现交易性机会。

  (四)由于通货膨胀压力的出现,加上居民投资渠道相对缺少,地产业即使优惠政策取消,国家政策也不会过分打压地产业,居民在地产稳定一段时期后,也会重新介入,特别是国际资本会在人民币升值的鼓噪中还会介入。因此,2010年地产市场将可能逐步回归正常行情。

  (五)2009年中国金融业在适度宽松政策的支持下,是金融危机受益最大的行业。由于信贷规模的急剧扩张,对于坏账增长的担心,成为2010年金融业业绩的主要担忧。由于贷款期限长期化的现象,通过规模扩展而抵消坏账比率,2010年还不是银行业坏账出现的暴发期。但是由于对于坏账增长预期的存在,银行业行情的增长空间受限,从而拖累了在大盘指数的升幅。

  由于中国股市发展方向与发展空间,是国际大环境如美元与国内小环境共同作用的结果,美元的政策取向又是基于美国等国际资本利益最大化的考量,加上国际经济的复苏前景还存在不可测的因素,因此,我们还得预防在中国经济调结构保增长的同时出现波动从而导致股市巨幅下挫的可能。当然,2010年股市重复2008年下跌的几率很低,毕竟复苏主导下的行情,众人还是乐于拾柴烧一把的。

 

  震荡上扬 重在把握结构性机会

  ⊙西部证券 张炜玲

  大盘以震荡调整方式消化了创业板上市的市场压力后,上周重新向上方阻力区发起全面攻击。由于市场主力成功地在权重股和非权重股之间展开热点轮动,不仅有效维系了市场的做多人气,同时也有效化解了权重股震荡对市场的影响。不过,沪综指上攻过程中遇阻回落的震荡表现,反映出随着上档压力加大,加上跳空缺口的下方牵引,市场短线震荡的要求也开始有所增强。

  虽然市场可能在快速上升之后有获利回吐的压力,但短期相对乐观的市场情绪仍不会改变。上市公司三季报已经落下帷幕,四季度经营业绩成为投资者关注焦点。据统计,沪深两市共有570家公司对2009年全年业绩做出了预告,超过六成的上市公司全年业绩向好,63家业绩预增翻倍,其中登海种业、大龙地产、ST物业等公司业绩预增超过1000%,业绩驱动的热潮已经悄然起步。另外,10月PMI再创18个月新高、10月份房地产销售强劲反弹、四大行10月新增信贷1360亿元,较9月1104亿元明显回升。这些可能都预示着即将公布的10月份其他宏观数据将有不错表现,从而对市场做多信心构成支撑。因此,短期股指不排除短线冲高后将有震荡可能,但只要后市继续保持目前这种热点的有效轮动和个股的良好活跃度,市场将有能力以强势特征完成短期震荡。

  在超宽松的货币政策逐渐退出之际,行情将由政策、经济复苏预期双引擎驱动过渡到以经济增长的预期推动为主。在复杂的经济复苏大背景下,A股市场震荡前行趋势将很难改变,因此投资主线应紧紧围绕经济增长所带来的行业业绩的确定性增长。围绕内需布局应当作为四季度行业配置的核心,重点关注两条投资主线:一是以汽车为代表的业绩驱动性的消费型行业,如家电、食品饮料等;二是以房地产为主要驱动力的强周期性行业,如金融、机械等。

  另外,在市场震荡上扬过程中,主题投资依旧具备投资机会。一是低碳、新能源板块,如环保设备、半导体照明、电动汽车等。二是医药板块。目前世界甲型H1N1流感仍然处于严重状态。甲流爆发成为点燃医药股的导火索,而利好配套政策使得医药行业的业绩增长得到政策支撑。三是世博、迪士尼板块。上海世博会将于明年5月召开,目前的时间周期符合板块提前波动的较佳周期。世博会最主要受益区域或行业个股的表现波动的机会将逐步增强,其所涉及的交运、旅游、酒店、地产和服务性板块品种将可能有较大拉动效应。

 

  主题投资热助推大盘攀新高

  ⊙陈晓阳

  上周大盘长阳逆转之后,股指节节迭创新高。技术上的持续攀升,却使不少投资者对当前强势行情是否延续产生焦虑畏高情绪,虽然周末消息面并未出现实质不利因素。那么,本周大盘是否将要随时出现变盘走势?还是短线震荡反复之后新高不断呢?

  判断短期股市行情的走势,首先要考虑当前市场多空因素环境。由于本周以及未来的时间内,消息面上将会陆续公布一系列10月宏观数据。此数据关系到经济发展进一步验证以及下月召开的经济会议政策制定的关键时刻。从市场普遍预期来看,一方面,代表物价水平的CPI数据,市场预计CPI涨幅虽仍为负值,但是预料将会缩步收窄。而三季度 GDP 已经重返 8 以上达到 8.9,预计四季度 GDP将再创年内反弹新高有望超过 10,经济已经出现强劲复苏态势。可见在通胀压力不大、宏观经济复苏基础并不牢固的情况下,在年底之前,宽松的货币政策将不会效仿近期海外一些国家选择加息逐步退出刺激经济政策的可能,这就预示着未来一段时间内流动性依然十分充足。另一方面,代表外需的出口增速数据,市场预计工业增加值同比增幅有望创出16个月最高,出口有望出现1年多来首次正增长,显示10月经济数据出现加速回升态势。整体上,当前的多空因素依然处在一个积极做多的环境,尤其是在靓丽经济数据公布之前的预期之下,行情将不会出现大的调整机会,而是在震荡反复中化解不利因素后继续上行。

  时下,在显著的做多环境里,各类主题投资盛行。继甲型流感、新能源、迪士尼、区域经济等轮动上涨之后,接下来炒作的主题故事依然不少。奥巴马访华、哥本哈根会议、12月经济工作会议等重大事件接踵而至,将会直接催生相关主题材炒作热情——新能源、智能电网、节能减排、通胀预期的金融地产、大农业等题材的活跃,同样助推了股指的上行。

  从技术上看,上证指数快速逆转之后,并没有对突破前期高点进行必要的技术确认整固,而是屡屡迭创近期反弹新高,显示上攻形势十分明确。我们看到,沪指突破之后,其上方阻力只有在3255点附近,才是前期破位30日均线的关键位置。按目前的上涨惯性来看,股指在震荡反复具备试探该阻力的趋向。由此而言,本周大盘具体节奏上,沪指维持震荡上行格局,或将在蓄势待发的权重股推动下,迅速摸高3255点的可能。

  在具体操作上,一方面,对事件性的各类相关主题材积极关注,如新能源、节能减排以及银行地产类;另一方面,出口复苏主题有望逐步升温,投资者可逢低布局,如工程机械、电子元器件、化工等板块机会。

 

  股指蓄势待发 等待突破时机

  ⊙东吴证券研究所 江帆

  上周市场风云变幻。周一在美股暴跌的背景下股指曾一度大跌,但是在权重股的带领下股指强势上攻,不仅全部收复当日失地,收出的放量大阳更是连破4条均线。随后四个交易日股指延续升势,温和放量上涨,热点持续轮番活跃,市场强势特征初显。目前均线系统再次靠拢,股指正面临方向性,是冲破阻力位打开上升空间呢?还是再次遇阻回落?投资者应该关注以下几个方面因素:

  首先,美维持利率不变稳定市场预期,美元贬值趋势逐步成型。11月4日,美联储决定维持基准利率不变,并且重申宽松的货币政策还将维持较长时间。随后欧洲两大央行紧随其后宣布维持利率水平不变。这极大减缓了市场对于各国宽松货币退出的担忧,有利于经济的快速回复。同时,美元的低利率水平将会强化美元的贬值趋势。目前美元指数正在经历2002年以来的第三次较大级别的下跌周期——前两次分别是2002年1月-2004年12月和2005年11月至2008年3月,而这波下跌始于2009年3月,如果第三次下跌周期与前两次相仿的话,那么本次下跌至少要持续到2011年。美元的贬值将推动大宗商品价格的上涨,有利于市场各个热点板块的持续活跃。

  其次,热点板块轮番活跃,部分个股于近期再创历史新高。近期各热点板块轮番上涨,且持续力度大大加强。这种热点板块的轮番表演创造了良好的赚钱效应。据统计,进两个月有超过130家个股创出了历史新高。而反观大盘,大盘在3478点见顶前便有很多个股提前见顶;反之,越来越多的个股创出新高则是大盘即将加速上升的标志。

  再次,技术指标显示股指正蓄势待发,向上空间较大。股指在3478点回调以来,不断在2600点-3200点区域间进行震荡,并形成了一个明显的箱体。股指数次冲高和数次回落都恰好在箱体上下轨道,但是近期却发生变化,股指11月2日的下探在距离下轨还有较远距离时就开始大幅反弹,多方实力明显增强,且股指于近期放量收出4连阳,突破箱体上轨已箭在弦上,但是60分钟和30分钟MACD指标出现一定程度的背离显示在此区域仍然会有一定反复。

  为了打开上升空间,主力也仍需更多的筹码,短期股指仍有震荡的可能。因此操作上建议投资者保持相对乐观的心态。目前仓位较低的投资者可在股指震荡的过程中加大仓位配置逢低布局优质蓝筹,而重仓的投资者尽量减少短线交易,持股待涨以获得最大收益。热点方面可继续关注通胀预期股如房地产、资源、保险等板块,而对于股本较小,资本公积金较高的高送转预期股也应重点关注。

 

  有冲高受阻之虞无深幅调整之忧

  ■瞭望台

  ⊙云清泉

  尽管美国10月失业率升至10.2%并创26年来新高,但美股上周五低开后却呈震荡走高态势,道指、标普、纳指分别收涨0.17%、0.25%、0.34%,三大股指的周涨幅也小幅增加至3.20%、3.20%、3.30%。放眼全球,其他主要股指大多也出现回升局面:加、巴的周涨幅达到3.2%、4.7%以上,英、法、德、意周升幅依次约为2.4%、2.8%、1.4%、 2.2%,可亚太地区的日、韩、澳却分别下跌2.4%、0.5%、0.9%左右,而我国台湾、香港则上涨近1.7%、0.4%。由此可见,全球股市上周“由东向西”越来越强的基本格局十分清晰,近期走势自然也就仍可适当乐观一些。

  与美元指数走势相似,不同的期货品种虽涨跌不一,但幅度大多较为有限或不足1%,而期市整体则呈明显的冲高整理态势。尤其值得注意的是,国际金价不仅突破了10月的最高点,而且盘中还一度上破1100美元关口,纽约金价更是连续5天上扬,周涨幅也超过了5%,其强势风采便在较为混沌的期市中显得格外突出。只是金价目前已经非常接近9月初以来上升通道的上轨,而美元指数近两天又连收标准的十字星,它们乃至期市整体的运行方向因此就更加难以捉摸。

  仅就美股而言,以下三点需留意:一是三大股指震荡上行并带动5日均线拐头上移构成较有力的支撑,说明近日市场又一次由弱转强,日线“绿肥红瘦”和标普连涨5天等无疑都是多方占优的标志,道指的周收盘还在13个多月来首次站上万点大关,近日继续弹升的希望因此就进一步加大,年内新高或许也将再一次被刷新;二是主要股指虽已摆脱短期下降通道的束缚,道指、标普也重返5周均线之上,但它们的反压线却仍有一定的阻力,该线以日均约27.5点和2.7点的上行,本周一、周五分别位于10147点、10258点和1089点、1100点,而纳指(欧、亚主要股指与此同)则依然受制于5 周均线或曰中期自动趋势线,且20日均线对标普、纳指(及其他绝大多数股指)构成反压,短期内有效的上行空间因此就难以打开;三是以标普的波幅来看,近期高低点落差的扩大或缩短基本被限定在三天之内,周波幅在激增一倍后也减少近三成,表明市场的剧烈震荡已得到控制,本周继续小幅萎缩(如40点或以内)的可能仍偏大些,涨跌幅度也就相对有限。比较而言,道指最有希望再创新高,只是三大股指的5周均线处仍难免有一番争夺,尽管上周中心值或9860点、 1050点、2070点附近对短线回探具有很大的抑制作用。

  沪深两市上周大幅低开后迅速形成稳步回升态势,两市大盘周涨幅恰好皆为5.61%,周线形态及组合也支持近日延续强势上攻姿态。但以下两点仍需留意:1、上周成交额放大近1/3,日均成交接近2807亿元,这与周五的3020亿元无疑都是8月中旬以来的最高水平,且周内单日最低量也明显高于前一周的均量,既说明资金入市热情十分高涨,也增加了量能继续放大的难度,近四天的量价还表明多空间的分歧再次趋于白热化,短线反复很可能将不可避免;2、两市上周都形成“阳抱阴”的强攻组合,阳线实体也是18个月来最长的一根,深综指的波动中枢还持续四周抬高,可沪市近几周的中心值却有些起伏不定,日线变化也显示多方优势正在减弱。简言之,若要继续震荡上行,近日就有必要进行适当的整理蓄势,而若贸然强攻,一旦遇阻特别是放量时,5周均线与上周中心值(其均值约3057点和12530点)就便可能会告急。

  整体而言,A股与以美股为首的周边市场都有望继续上攻,但近日冲高遇阻整理的风险很可能都将无法完全排除。 估计两市周三前后的变化更重要些,周内阻压主要在3265点和13640点(误差约1.5%),但近日深调可能却仍非常小。

 

  基金“转向”赋予做多新动能

  ■大势研判

  ⊙金百灵投资 秦洪

  虽然上周五A股市场冲高回落,但并不改变上周沪深两市较为流畅的上升通道。与此同时,成交量也渐趋活跃,显示出市场仍有源源不断的新增资金介入,从而提振了各路资金对后续走势的相对乐观的预期。

  基金转战主题投资?

  对于基金来说,他们在挖掘个股的业绩变化趋势方面,的确有过人之处。不过,从上市公司三季报的前十大股东、三季报以及近期A股市场的投资热点来看,基金似乎在主题投资的挖掘方面,也具有过人之处——较为典型的就在于海南旅游岛题材,在上周大红大紫。罗牛山、罗顿发展等个股均有突出表现。而此类个股的背后均或隐或现着基金等机构资金的身影。如此走势的确折射出基金在政策的把握以及对市场游资热钱的炒作习性有着较为透彻的了解。

  与此同时,基金也渐有转战通胀预期强烈投资主题的可能性,因为基金三季报显示出他们对于四季度以及来年如何挖掘结构性机会,基金观点各有不同。但基于对通胀的强烈预期,几乎所有的基金都将目光投向了通胀受益板块,包括金融、地产、有色、煤炭等行业都成为诸多基金纷纷增持的对象。其中有色、地产等明显受益于通胀预期的行业获得了基金的大量增持,包括广发、华夏等旗下多只基金甚至扎堆持有这类个股。而在基金三季报中,一些基金则明确表示,将通过超配通胀受益板块以获取潜在的超额收益。正由于此,此类个股在近期成为大盘活跃的品种,夯实了大盘冲击新高点的基础。

  主题投资延伸

  或赋予新做多动能

  不过,就目前而言,基金所关注的通胀受益板块,只限于狭义范围内的资产、资源类,比如房地产、大宗商品和能源等。但CPI年底转正几无悬念。因此,通胀板块的挖掘将可能类似于2007年,目前正向纵深方向发展。事实上,许多基金公司已经意识到这一点,如诺安基金就曾在策略报告中指出,要深耕地产产业链,沿着“地产-建筑建材-工程机械-钢铁-煤炭-有色”进行布局。如此来看,通胀主题有进一步延伸的可能性,这必然会给A股市场带来新的做多动能,从而牵引着A股市场向纵深行情发展。

  与此同时,基金们转战主题投资,尤其是通胀投资,也具有极强的经济基础配合。因为推动着本轮A股市场走出8月暴跌阴影的源动力在于积极的经济预期,这不仅仅来源于全球股市诸多信息——比如说巴菲特大手笔增持铁路运输股,就是看好美国经济的强劲复苏,而且还来源于我国经济的运行格局,在地产、汽车等消费引擎的牵引下,我国宏观经济出现了旺盛的生命力。更为重要的是,未来的增长引擎将更为强劲,那就是出口业务数据的强劲恢复,既在于海运价格的上涨,也在于9月份我国单月进出口数据突破千亿美元大关。这些数据均赋予各路资金对我国经济的强劲增长的乐观预期。所以,这些信息既为基金们转战通胀主题,提供了极佳的市场氛围,也意味着大盘短线的走高有着极强的经济基础的支撑。如此就意味着,基金转战通胀主题的成功概率大增,未来市场或将迎来新的年内弹升行情高点。

  关注两大主线

  正因为如此,笔者倾向于认为近期A股市场仍然具有较强的操作环境,不排除上证指数在近期步中小板指后尘创年内新高。故在操作中,建议投资者仍可积极操作,重点关注两类个股:一是通胀等主题投资个股,包括前文提及的海南旅游岛概念,也包括新能源概念股以及新疆等西部地区基建受益概念股;二是基本面有积极变化的品种,比如说煤炭股,再比如说秦川发展、数源科技、新潮实业等品种。另外,对合加资源、中海油服等近期明显有资金加仓的品种也可跟踪。

点击排行
  • 热股
  • 股票
  • 视频
  • 财经
  • 理财
  • 学院
华股财经分享投资理财技巧,传播股票知识,提供炒股软件服务。浏览更多信息,请点击 [栏目导航].