今日股评家最看好的股票

2009年11月09日 08:31:30 来源:大赢家财富网
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  两家机构推荐大立科技:期待红外焦平面阵列研发项目的突破

  主营业务为红外热像仪和硬盘录像机:上半年公司来自红外热像仪的收入超过了八成,公司的主要看点也在于红外热像仪,红外产品的成长点来自于军工订单和海外市场开拓。此外,公司为全国第四大硬盘录像机(DVR)产商,具有较强的研发和创新能力。

  红外军工市场前景看好:军工市场是公司战略发展重心,也是公司最大的亮点。公司于去年年底获得"装备承制单位"资质,军工业务模式为与军工厂配套,即由军工厂申请项目,公司提供热像仪机芯。

  目前公司军工销售占比为1/3左右,今年公司又拿到了3-5个项目,预计2011年起每年会形成稳定的1.5-2亿元的收入。

  海外市场稳定增长,民用市场有待启动:公司的红外热像仪主要出口美国和德国,销售方式为经销代理,分为传统机型出口和定制加工两种方式。公司重点推广定制加工(OEM),今年德国客户从去年的200台增长至400台。与全球行业龙头美国FLIR相比,目前公司产品在测温、成像和软件方面差距不大,但在探测器和应用开发方面存在一定差距。总的来看,海外市场将稳定增长。民用主要集中在电力领域,公司在全国电力市场份额占比30%左右,集中在长三角、珠三角和东北地区。海外市场销量最大的领域是消防,其次为工业制程,而国内此类市场领域仍有待启动。

  红外焦平面阵列探测器国产化值得期待:红外探测器国产化意义重大。目前国内基本从国外进口红外焦平面阵列探测器,高端产品受制于国外政策限制。公司在03-06年每年投入300万元左右,06年引进美国留学归来的姜博士,组建研究团队后每年投入600-800万元进行前端研究。公司首先研究160*120像素的探测器,在上海集成电路研发中心有限公司流片。预计在明年年初会出样品。探测器研制成功后,可大大减少进口量,每台红外热像仪缩减成本2000元左右。更大的意义在于打破国外技术封锁和垄断,为公司获取更多军工订单打下基础。

  盈利预测与评级:预计未来三年公司EPS 分别为0.49、0.63 和0.93 元,当前股价对应动态市盈率分别46 倍、36 倍和24.6 倍。我们认为公司红外焦平面阵列探测器产业化的突破将是公司发生质的飞跃的第一步,公司的研发进展值得密切关注,给予公司"谨慎推荐"的投资评级。(长城证券、山西证券)

 

  机构推荐大商股份:公司改制已步入重要时刻

  主要事件

  公司近日发布提示性公告,经大连市人民政府批准,大连市国资委已与深圳市曼妮芬针织品有限公司、浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司、波司登股份有限公司签订了大商集团100%国有产权转让合同,上述三家公司分别受让40%、33.33%、26.67%的大商集团国有产权。在获得国家相关部门批准后,大连大商投资管理有限公司还将对产权转让后的大商集团增资。至此大商投资及上述三家公司在股份制改造完成后的大商集团持股比例依次为30%、25%、20%、25%,各方间接持有的公司权益也将变更为2.64%、2.2%、1.76%、2.2%。

  投资要点

  l若改制成功,意义非凡我们认为大商股份的改制完成将是其未来发展进程中的关键一步,同时上市公司也将从真正意义上成为管理层利益的最终落实平台。

  主要从两方面来看,一方面大商股份拥有中国最大的百货零售网络、跨区域发展和省份渗透的双重经验以及价值较高的商业物业和较好的现金流能力;而另一方面,公司却一直存在着激励不足以及与投资者关系不畅的问题,这在很大程度上也影响着公司业绩的表现,近期,我们看到管理层谋求激励之路的决心。如今终于获得了突破,这对于管理层、投资者、上市公司以及集团本身的利益统一是颇为有利的,同时公司业绩释放的意愿也必然会得以提升。

  改制后公司具备投资机会

  我们认为通过这次改制,公司在明年的业绩会得以改善,从而带来一定的投资机会。目前公司的优势与机遇还在于一方面大商通过多年的经营在百货业中已形成了固有的网络、管理和品牌优势,其自身的商业物业价值也较高。同时,值得注意的是公司是较早的具备跨区域发展和省份渗透双重经验的公司,这在我国零售业是为数不多的。相信随着公司利益目标的一致,业绩今后增长的可能较大;另一方面,借鉴国外百货业的发展经验,中国百货业目前正处在高速成长期。作为中国最大的百货零售企业,公司后续业绩成长的空间仍然较大。

  此外,虽然公司目前的市盈率偏高,但我们看到作为一家零售类公司,其市销率目前只有0.64,处于行业的较低水平。因此,我们仍给于其"推荐"的投资评级。(爱建证券)

 

  机构推荐漳泽电力:关注电价调整及铝业盈利弹性

  电价调整预期明确:目前山西省的标杆电价水平在0.32元/千瓦时左右,点火价差也维持在较低位水平,火电企业基本处于微利状态,目前全国范围内调整上网电价的预期再起,预计在未来电价调整将享受较高的电价调整幅度,调价幅度至少在20元/千千瓦时。此外,公司目前下属主要火电企业的电价水平低于山西省的标杆电价,在未来电价调整中可能要好于平均水平。

  小煤矿复产的最直接收益者:公司山西火电厂燃煤均来自附近的小煤窑,由于2008年开始的小煤窑整合,公司煤炭价格快速上涨。公司目前从陕西、内蒙等地区采购煤炭,标煤价格水平在520元/吨左右,失去了坑口电厂的优势。山西省煤矿自7月份出现了今年的产量高峰后,8-9月份产量环比出现了下降,我们认为主要是受国庆节影响,小煤矿复产后又阶段性关停,10月份受过节影响产量预计较为平稳,而11月份可能有一部分煤矿产量释放,继而可能带动价格的波动,公司将是最直接的受益者。

  新产能投产,电解铝进入盈利期:华泽铝电08年扩产为35万吨,受金融危机影响一直运行的是28万吨的产能,9月份受下游需求回暖,公司7万吨产能已经开始投入正式运营,由于电解铝开始投运有一部分启动费用且运行初期需要磨合,初期成本可能较高体现效益不会太明显。新电解槽的投产将摊薄公司的固定成本,降低公司的盈亏平衡点价格,目前公司电解铝的盈亏平衡点约为13500元/吨,目前的电解铝期货价格在15000元/吨的水平波动,在目前的价格下已经能够产生盈利。

  价格弹性较大,部分长单销售降低敏感性:经我们测算假设电解铝价格维持14500元/吨,贡献每股收益约为0.08元左右;如果未来价格维持在15000元,贡献每股收益达到0.11元;如果价格达到16000元则贡献每股收益接近0.2元。公司电解铝有60%左右以长单销售,这降低了业绩对价格的敏感性。但马上到新的年度,公司的长单价格将有效提高,该部分利润水平将大幅度提高。年初签订长单能够保证公司的合同量,有利于维持较高的产能力用率,此外如果电解铝价格出现调整,公司业绩风险也相对较低。

  投资建议:预计2009年-2010年每股收益分别为0.003元和0.21元,在考虑了电价上调以及公司电解铝业务稳定运营的情况下,公司2010年业绩将出现大幅反转。电解铝价格我们预测较为保守(15000元/吨),如若电解铝价格超预期,公司未来业绩仍有超预期的可能性。而公司目前股价对应2010年的业绩的市盈率仅20倍左右,考虑到公司后期确定的成长性,给与公司"增持"的投资评级。(山西证券)

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