密集筹码区内的机会与风险

华股财经 2009年11月09日 08:43:29 来源:九鼎德盛 作者:肖玉航
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  经过上周在朦胧利多因素的影响下的反弹,上海综指进入了今年以来A股最重的密集筹码区域内。从上海综指来看,研究发现其自今年7月1攻破3000点后,8月4日创下了3478点的新高。后在8月17日以向下跳空形式将区域内近8万亿资金套牢,而如果加上深圳市场同期成交3.5亿,可以说当时深沪A股市场两个月就有11.5万亿左右的资金堆积在上证综指对应的3000-3478点区域内。如果考虑工商银行、中国石化等巨额解禁股流通,加上近期反弹反复切入密集区内的成交,可以说上证3000-3478点区域内深沪A股的资金成交总额应在15万亿之上,可以说已大大超过了主力机构基金加证券公司客户资产总和。如此密集的成交区域,使得其上行艰难,尽管有利多朦胧,突发性的反弹产生,但区域内巨大的市场成交和筹码堆积,加之半分位3235点上方,中国股市巨额的套牢盘、未来仍有大型权重股、中小板股票解禁、新股IPO陆续登陆等因素影响,因此此密集筹码区内的上行将非常艰难,上有解套盘、下有获利盘的市场格局中,投资者应区别对待其中的风险与机会。

  从机会的角度来看,A股市场临近年终,我们建议从两个方面挖掘其中的品种机会,

  一是年报预期继续增长的品种。

  根据Wind资讯的具体统计数据,目前预测2009年业绩增长的上市公司124家,扭亏公司71家,另有102家公司业绩略增,61家公司续盈。而在业绩出现下滑的公司中,包括47家继续亏损的公司,77家首次出现亏损的公司,46家业绩预减公司以及39家业绩略减公司。从124家业绩增长公司来看,我们剔除已经炒高透支过分的股票,发现仍有一些股票仍具较好机会。比如说轮胎行业中黔轮胎A,公司预计2009年累计净利润为26,000.00万元,同比增长350%至450%;金融行业中的深发展A,预计2009年全年净利润同比增长在650%至720%之间等,类似这些公司不仅三季度业绩提升,其全年业绩继续大幅度增长、股票动态PE市盈率在13-16倍之间的公司,在波动中存在机会或安全度较高。

  二是阶段内具有时间差的品种。

  从阶段内来看,年终因素所体现的时间差行业也可多加关注,这里面即有行业季节性因素体现,也有短期波动因素引发。从行业季节性因素来看,商业零售板块由于进入年终及明年初的旺季周期,其中一些股价优势明显、发展潜力较大的品种仍具机会,比如中兴商业、豫园商城、苏宁电器等;其它行业如食品、饮料、酒业等也具有一定的周期性阶段因素。从时间差角度来看,研究发现一些超跌且离机构网下IPO申购价过近、又面临限售股流通的品种也可能存在短期机会。比如发行价5.42元,目前股价5.68元的中国中冶。而发行显示:网下发行有363家配售对象进行了有效申购,公司业绩目前稳定上升,三季度EPS达0.18元。基本面显示:公司是我国专业化经营历史最久、专业设计能力最强的冶金工程承包商。公司在境内外拥有铁矿石总资源量超过20亿吨,铜矿总资源量约4亿吨,镍矿总资源量约0.74亿吨,均位居国内同类企业前列。阿根廷的希拉格兰德铁矿预计2009年开始投产运行;巴基斯坦杜达铅锌矿目前已经达到全面投产条件;巴布亚新几内亚瑞木镍红土矿也进入投产准备。因此时间差因素显示上述部分行业、个股可能存在一定的机会。

  在把握机会的同时也必须对A股密集区的运行争夺结果高度重视,如果反弹下行再破3000点,如此巨大的筹码堆积将形成未来A股的巨大阻力,则必须降低持仓或观望;反之如果上破3478点,也没有必要看到过高,因为有如此之大的解套获利盘也将制约其高度。

  从风险角度来看,研究认为两类品种面临较大的市场风险。

  一是今年股价连创新高,业绩平平的品种。

  时间因素来看,A股已进入到年尾阶段,一些炒高的股票面临年终结账的关键期,特别是一些业绩平平甚至亏损的公司,依据题材经过一年的反复炒作,其股价已进入到高风险区域,投资者应防止此类股票的突发性重挫,机构兑现。比如2009年三季报继续大幅度亏损且2009年业绩继续预亏,股价却在17元上方的大元股份、部分因H1N1炒高且盈利仅有几分钱的高价类品种等,这些品种年终阶段都有可能出现突发性结账式的跳水走势,而引发较大品种风险。

  二是面临继续亏损的品种,面临通市风险。

  研究发现今年以来A股受国家经济刺激政策,其许多亏损类公司股票也跟随大盘上涨,但从其业绩对股价的支撑来看非常薄弱,有的公司净资产值已是负值、有的公司则出现了连续大幅度继续亏损。由于随着工行、中国石化等大型全流通个股的增加,国际资本市场估值压力下拉急增,目前世界主要资本市场股票估值在10-15倍之间,因此这些亏损类公司股票有可能在全流通国际资本市场下拉、创业板降低了相关A股主板壳资源的背景下,出现亏损退市类公司年终大撤退就有可能,因此此类公司股票风险急增,需要年终阶段回避。

  总体来看,A股市场进入密集区后,多空双方的争夺将趋激烈,而上破还是下破都对A股市场有着较大的趋势性意义,“价、量、时、空” 的因素观察不能仅以短期强弱来确定。相关市场统计:在上周短短6个交易日里,创业板的总市值蒸发160.08亿元,平均每只股票每天蒸发0.96亿元,并直接导致近300亿“傻钱”被套。由于国际资本市场估值将对日益全流通的A股市场估值形成下拉,因此在此密集区内的投资,阶段内来看,应区别对待其中的品种机会与风险。

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