4大券商:今日加仓5大行业(附27只股)

华股财经 2009年11月11日 08:22:09 来源:理想在线
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  电子信息:季报数据充分证明行业并非V型反转 荐6股

  投资要点

  三季度数据充分验证了我们对行业的精准判断,即:半导体行业景气反转并非V型;

  规模经济型企业的基本面基本与行业基本面吻合,长电科技(600584)、生益科技(600183)的三季报数据充分显示了行业并非V型反转。

  两大因素决定了行业不可能出现V型反转。

  原有产品创新力不足,产品均价与盈利能力都出现下滑态势。在没有"杀手级产品"出现的背景下,企业无法靠提升毛利率水平来获得更快的复苏步伐。

  行业整体竞争壁垒在弱化。这导致了行业竞争更加激励,从而进一步影响了企业的盈利能力与生存能力。

  因此,我们再次建议投资者通过关注创新性产品推出进程来分析未来行业发展路径。也正基于此,我们认为09年行业温和向上的复苏状态将持续至2010年6月,之后随着创新性产品的密集推出,行业景气有望被加速。

  寻找"杀手级产品"成为行业景气判断的最佳指标。我们认为杀手级产品已经开始成型。并在未来一段时间集中投放。因此,我们认为随着这些产品的销量逐步增长(该现象有望于2010年下半年出现),有望加速行业景气复苏。

  于是,从公司经营基本面来说,我们认为未来A股半导体企业基本面改善进程也将是温和向上态势。我们建议投资者未来三个季度内对公司季报业绩保持谨慎乐观态度。

  在投资策略方面,我们再次建议投资者围绕着代表行业发展放心的技术创新精选个股。而2010年Q2之后才是行业整体投资的最佳时机。

  再次推荐莱宝高科(002106)、横店东磁(002056)、法拉电子(600563)与广州国光(002045)。尽管法拉电子(600563)已经超过我们第一目标价,但随着其新能源订单的逐步兑现,我们将进一步提升企业目标价。

  建议积极关注顺络电子(002138)与得润电子(002055)。(国金证券 程兵)

 

  电气设备:行业点评 销售电价近日有望上调 荐6股

  事项:

  据有关报道,销售电价上调和上网电价区域调整方案有望本月内出台,根据方案,电网平均销售电价将上调2.5分左右,同时,燃煤电厂标杆上网电价将进行调整,东部电厂将下调,西部电厂将上调。

  评论:

  销售电价上调,缓解电网公司财务压力根据国家电网公司披露,由于上网电价的单边调整,公司上半年整体亏损约为170亿。在现金流收紧的情况下,国家电网2009年前5次集中招标也相对出现不同程度的减少。倘若此次销售电价上调2.5分成为现实,仅仅按照国家电网公司2008年售电量2.1万亿度估算,预计将增加收入525亿元,国家电网公司完全可以弥补亏损,缓解永续经营的压力。

  电网公司积极采取多种渠道筹措资金,电网投资有保障根据国家电网公司的投资计划,2009年电网投资为2,600亿元,2010年为3,210亿元,创出历史新高,而考虑国家电网公司目前财务上的压力,市场非常关心国家电网公司资金的来源。

  我们在2009年下半年投资策略就提出,国网公司有以下几种渠道缓解资金短缺:1、大规模发债。2、上调销售电价。3、中央财政直接大规模注资。4、提高自身盈利能力。

  而实际上,电网公司也确实加强了这几方面工作。如今年国网公司已经发行两期中期票据和一期企业债总计800亿元。

  根据计划,公司还将发行600亿的企业债和300亿元的中期票据;此外国网公司还一直与国家发改委协商销售电价的上调等。我们认为债务融资与销售电价上调的将对2009年乃至2010年的投资起到较强的保障作用。

  电网投资确保输变电行业景气延续,特高压仍是投资重点,维持行业"推荐"评级根据国网公司规划,在2020年前的三个阶段中电网总投资预计超过4万亿。其中第一阶段(2009年-2010年)预计投资5,500亿元,第二阶段(2011年-2015年)预计投资2万亿元,第三阶段(2016年-2020年)预计投资1.7万亿元。未来十年将是我国电(600795)网投资建设的高峰时期,也是输变电行业的"黄金期",而特高压电网建设仍是电网投资重点。

  我们维持行业"推荐"的投资评级。价值长线投资品种建议重点关注特变电工(600089)、平高电气(600312)、国电南瑞(600406)、思源电气(002028)、荣信股份(002123)、天威保变(600550)。(国信证券 彭继忠)

 

  计算机:关注行业的龙头 寻找投资机会 荐6股

  来自工信部的数据显示,前三季度我国软件产业累计完成软件业务收入6775亿元,同比增长20.3%,增速低于去年同期水平。分月度数据表明自3月收入增速达到年内高点之后持续下降,8月到达底点,并在9月小幅回暖。软件出口增速小幅回落。

  A股市场中,2009年前三季度计算机应用行业的收入为397.6亿元,同比增长3.74%,远低于去年同期18.7%的增幅。净利润增长25.1%达34.25亿元。净利润的高速增长主要得益于投资收益的大幅增加。..第三季度行业收入明显加速,1-9月行业收入增速上升至3.74%,高于上半年-0.89%的水平。从单季度数据来看,09年前三季度全行业收入增速依次为-5.55%、3.03%和12.55%,呈加速态势。

  我们预计第四季度行业收入可达223.7亿元,同比增长33.1%,同时行业全年收入将达621.3亿元,较去年551.4亿元增长12.7%。全行业全年净利润将达55.2亿元,同比增加35.5%。

  前三季度行业内不同公司的表现各异,从数据来看,虽然规模较小的公司收入增长较大公司更为迅速,但与去年同期相比,其增速下降幅度远超大公司,表现出较大的弹性。

  三季度增长较快的公司大都将业务集中在银行、电信、电力、政府和铁路系统。如果明年经济仍保持政府投资主导的增长模式,可以预期较快增长的软件公司将仍分布在上述几个特定的行业,且具有较高的确定性。

  我们仍然维持行业"增持"的评级,并推荐两类公司,一类是软件行业的领导者,包括用友软件(600588)、东软集团(600718)、东华软件(002065);另一类是面向特定行业,未来两年增长较为确定的细分市场龙头,包括恒生电子(600570)、远光软件(002063)及辉煌科技(002296)。(联合证券 龚浩)

 

  化工行业:需求逐渐好转 10月磷化工行业跟踪 荐2股

  2009年9月以来,我国磷化工产品(磷矿石、黄磷、磷酸、磷酸盐和磷肥)产量均出现同比和环比的正增长,下游工业需求出现好转,农业需求正在逐渐进入旺季。

  磷化工产品价格仍然比较低迷,受枯水期来临影响,黄磷价格上涨,下游产品受成本推动价格上涨。

  9月国内磷矿石产量613万吨,磷酸铵肥产量168.8万吨,两项均为国内单月历史最高产量;黄磷产量9.1万吨,也是年内的最大值。

  磷矿石产量大增,但价格平稳。受配额限制,9月矿石出口首次下降至万吨以下。北方冬季矿石储备以及西南枯水期前下游企业集中生产,矿石需求增加,我们预计10月份矿石产量仍将保持高位。

  黄磷价格9月开始上涨,"十一"限运政策使得下游厂家集中备货。10月临近枯水期,价格继续上涨。我们预计四季度黄磷价格将季节性上涨1000-2000元/吨。

  工业级磷酸出口加征10%关税,没有价格优势,9月零出口;食品级磷酸无关税,出口量保持平稳。五钠9月市场表现转好,下游软水剂、合成洗涤剂的需求增长较快。食品级五钠出口平稳,工业级产品出口量有所提升。

  国内化肥市场二铵一枝独秀,出口具有价格优势,10月淡储期的开始,预计二铵产量还将保持在高位,现在主流二铵厂家均满负荷生产。11月复合肥淡储开始,一铵需求也将逐渐回升。

  磷肥生产进入盈利旺季,其余磷化工产品进入价格旺季。整个行业盈利好转的趋势尚未形成,我们维持"中性"评级。建议关注企业自身盈利增长的公司,维持兴发集团(600141)"增持"评级。四季度磷肥企业的业绩也值得期待,关注六国化工(600470)。(联合证券 肖晖)

 

  煤炭行业:行业基本面支撑煤价稳中有涨 荐7股

  近期秦皇岛港库存快速变化,近期达到年内的最高点827万吨,主要原因是大秦铁路(601006)检修、海运受到不良天气影响所致。

  价格的稳定上涨主要还是季节性需求因素引起。

  秦皇岛煤炭调进结构2009年以来发生了很大的变化,从调入资源属地看,包括中国神华(601088)在内的内蒙古煤炭调进增加,山西省煤炭调进减少;从煤炭企业结构看,大的集团公司煤炭调进增加。以上变化与山西省年内开始的资源整合有着密切的关系。

  煤炭净进口大幅度增加对于国内煤炭价格的影响巨大。我们预计2009年全年的净进口会达到8000万吨左右。2010年,外需增加会引致国际煤炭价格的提高,减少国内煤炭进口。预计2010年全年的净进口会在3000万吨左右,这相当于国内煤炭实际供给同比减少了约5000万吨。

  今后,运输条件改善有利于内蒙古煤炭产量的释放,但增幅将放缓。随着山西省资源整合进一步推进,其煤炭产量将在2010年恢复到2008年的水平。山西省煤炭产量的增加会部分挤压内蒙古产能的释放。进出口格局变化会减少国内煤炭的实际供给。经济稳定增长确保了电力、冶金等行业对煤炭的稳定需求,考虑不断强化的通货膨胀预期,煤炭价格未来还会保持稳定小幅增长。炼焦用煤增幅空间更大。

  维持行业"增持"的投资评级。首推山西省主要煤炭上市公司,关注此次山西省资源整合中获得资源较多的集团公司及其下属上市公司,继续推荐买入中油化建(600546)、西山煤电(000983)、国阳新能(600348)、潞安环能(601699)。

  山西省煤矿兼并重组对炼焦煤子行业供给冲击较大,焦煤价格今后将呈现稳中有升的态势,平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、金牛能源(000937)等将由此获益。(海通证券 韩振国)

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