B股飙升暴露三大玄机 A股会否跟进?

华股财经 2009年11月18日 07:55:51 来源:中国证券网
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  页面导读:

  招商证券上市首日涨幅创三年新低 大涨小回才是硬道理

  “破发”或引短期震荡 逢低布局 周三走势与操盘策略

  B股飙升暴露三大玄机 A股会否跟进? 大盘又到关键点位

  大盘突然意兴阑珊银行股“冬播春收” 不能破5日平均线

  趋势性上涨不断升温跨年度行情如火如荼

  ⊙浙商证券吕小萍 ○编辑 陈剑立

  本周一A股强势放量突破3200点,前期大箱体形态被突破,股指呈现加速上扬的局面。综合基本面、资金面、外围市场影响等各种因素,我们认为目前A股市场再次迎来了趋势性的上涨机会,跨年度行情正在如火如荼地展开。

  宏观面确定股市下限

  从10月宏观经济数据来看,年内经济确定无疑地“V”形反转:投资、消费继续增长,外贸降幅缩小,经济走在复苏的道路上。当下股市与宏观基本面的联系愈发紧密。虽然10月数据没有太多超出预期的地方,但数据的持续向好本身就表明了宏观经济复苏的坚实程度,能够坚定投资者长期向好的预期。这种情况下,股市的低点在逐步抬高,下跌的空间被封杀,指数的下限基本确定。

  热钱加速流入新兴市场

  美国经济的复苏仍有不确定性,货币政策的退出时间表仍未明朗化。与资源性国家如澳大利亚等国的利差扩大,造成目前套息交易频繁,有愈演愈烈之势。美国在利率政策上的低息策略以及美元贬值情况加剧了全球资本市场大宗商品和黄金价格上升。套息交易特征强化,热钱流动速度加快,新兴市场尤其经济发展良好的中国等国家热钱流入加快,升值压力陡增。因此,虽然10月信贷数据出乎意料下降,但是M1增速加速上穿M2增速形成金叉的情况与热钱流入的合力导致年末市场流动性依旧充沛。从全球资本市场的表现来看,各类资产价格包括股市都出现了加速上扬的趋势性走势,这种趋势目前正在强化之中。前期A股市场箱体震荡的一个非常主要的原因在于海外市场尤其是美股出现调整,从而给投资者的市场信心带来压力。但目前美股在经济数据超预期,美元贬值情况下,再次走出上升行情,对A股投资人来说海外市场的不确定性因素正在消退,也对A股市场上涨提供了有力支持。

  技术走势确立上涨行情

  从技术看,上证综指在3100~3200点经过将近两周的震荡整固之后,周一再度立地长阳,放量突破,可以看作是8、9月份箱体震荡之后的颈线突破。此前在颈线位整固两周,按照技术推断,后市应可看高一线。从盘面看,热点轮动,个股表现活跃,新能源、汽车、有色、医药、煤电板块轮动,每天有过半数甚至7、8成的个股上涨,吸引场外资金入场,赚钱效应急剧加强。市场有较好的可操作性和盈利示范效应,在市场普遍预期跨年度行情的推动下,逢低介入,持股观望成为市场的主流意愿。

  预期这个冬天不太冷

  美元的蝴蝶效应撬动了全球资本市场的年末行情,A股市场也不例外。从估值水平上看,目前沪深300指数09年动态PE为23倍左右,尚处于合理区间。对于市场来说,3200点对目前是合理的,但考虑业绩增长因素,仍有进一步上升的空间。

  A股市场的跨年度行情正在展开,未来一阶段上试前期3400以上高点的可能性相当大。近期市场主题性和业绩增长两大主线相当清晰,并且具有相当长的持续力度。在市场上升趋势已经形成的状态下,任何板块与个股都有机会享受轮动。操作上应耐心持股为上,注意热点行业与板块的节奏切换,尽量把握本轮跨年度行情。

 

  招商证券上市首日涨幅创三年新低

  市场化发行改革挤压新股炒作空间

  ⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  昨日,招商证券以不足10%的涨幅完成了其在A股市场的首演。此举也创下了大盘股IPO上市首日涨幅三年新低。新股一、二级市场价格如此接近,不仅是今年IPO重启以来的首次,在A股历史上也极为罕见。业内人士认为,市场化发行改革挤压新股炒作空间。

  对于以高价发行的招商证券,市场人士此前普遍预计其首日涨幅不会太高。不过招商证券昨日的走势还是有点“出乎意料”。

  招商证券早盘以35.01元的价格开出,开盘涨幅12.94%,此后短暂上摸35.7元的日内高点后便逐波回落,最终收于33.61元,涨幅仅8.42%,全日换手59.93%。不到10%的涨幅不仅创出今年IPO重启以来新股首日涨幅的新低,在已经发行的一千余只A股中也是屈指可数。

  “昨日A股市场整体做多氛围不浓,从而影响到了投资者的炒新热情。不过根本原因还是发行价定得太高,这样的价格在二级市场不具备吸引力,感觉是一级市场定价‘一步到位’了。”某券商分析师表示。

  如此低的首日涨幅也令招商证券的申购收益难以令人满意。根据其网上中签率及首日平均涨幅计算,招商证券的单次申购收益仅为0.11%,在今年发行的大盘股中排名垫底。而此前发行的5只大盘股的平均单次申购收益达到0.6%,其中光大证券为0.28%。

  从年化收益看,招商证券此次申购收益为13.96%,略高于此前发行的中国国旅,不过仍低于今年发行新股17.63%的平均水平。

  尽管招商证券此番表现令“打新”一族仅剩“微利”可图,但一二级市场价差缩小的实际结果倒也切切实实体现了新股发行制度改革的初衷。

  “招商证券首日涨幅偏低,一方面说明定价确实太高了,另一方面也说明我们的市场化改革取得了成效。”英大证券研究所所长李大霄表示,“事实上,新股定价的市场化在之前的创业板中已经体现的比较明显了,只不过这次招商证券定价更高而已。”

  今年新股发行制度改革以来,管理层取消了以往新股发行市盈率的“天花板”,新股价格由发行人、承销商以及询价机构共同决定,新股的发行定价由此水涨船高,下半年上市的光大证券与招商证券甚至都以56倍以上的“惊人”市盈率发行。

  业内人士在质疑这样的定价是否合理的同时,也对高价发行可能引发的破发风险表示了担忧。

  “如果继续以这样的高市盈率发行,破发的现象迟早会出现。目前因为机构之间存在博弈,报价低了可能就申购不到,所以现在很多机构都是往高里报,因为最后大家拿到的价格都是一样的。这就决定了新股的发行价一定偏高。”一位不愿透露姓名的证券行业分析师表示。

  “然而,这个过程是必须要经历的。新股发行制度改革不是一朝一夕的事,之前监管层有关领导也曾说过,改革不会走回头路,事实上面对创业板这么高的定价管理层也没有去干预。因为这不是个问题,一旦有那么几家公司破发之后,机构也会变谨慎的,这需要一个过程。”该分析师说。

  统计也显示,在市场化程度较高的股票市场,新股破发并不鲜见。以香港市场为例,今年10月份以来上市的17只新股中,有6只新股在上市当日跌破发行价,首日破发比例高达35.3%。

 

  强势整理不能破5日平均线

  寂寞先生 发表于 2009-11-17 21:58:00

  根据昨天的预测,今天大盘出现了冲高回落的走势,比较奇怪的是3大指数各不相同,深圳成指阴线收盘,上海指数阴十字收盘,并且留有小缺口,而非常强势的中小板指数以阳十字收盘,从中可以发现,上海指数在落后之后,有走强迹象,而这个源动力来自于蓝筹股,也就是说大盘想冲关成功,必须要依靠以银行为首的指标股来实现。

  从技术上分析,今天的阴十字使明天走势非常容易判断,今天清华学习班的朋友已经知道了,明天只要开盘30分钟是阳线并且放量,才有可能继续冲关,反之,仍然有整理的要求。由于大盘处于强势中,在没有跌破5日线之前,整理随时会结束,并且会重新走强,投资者要利用这个整理的机会,运用《短线点金》技术,来捕捉有望飙升的牛股。

  根据强势市场选股原则,必须以满足飙股条件为首选,笔者仍然关注中国平安、盘江股份、三力士、安妮股份、鱼跃医疗、利欧股份、东晶电子及穗恒运等等,模拟盘本来准备午后加仓三力士及安妮股份,由于拉升过快,没有低吸机会,只能放弃,明天准备在22。45以下加仓三力士2万股,并且准备滚动操作,剩余资金将继续捕捉其他机会。

  创立于3000点的中线价值投资100万模拟盘,目前锁定利润61万元,目前持有14。8元的安妮股份和中线21。3的三力士各2万股,模拟非实盘,会根据盘面变化来操作,切勿跟风,风险自负。(此二股是前期潜力股,随时会高抛)。

  量价配合不理想 大涨小回才是硬道理

  11月16日晚,笔者在本栏“突破成立 震荡难免”一文中指出:“一但明日成交量无法跟上,……沪市很可能出现大幅震荡,上档阻力位3300点左右”。

  实际上,昨日上证综指(下同)高开在3291.04点后,三次冲击3300点大关,均告无功而返,最高也只到了3298.38点,与笔者上述阻力位仅仅相差1.62点。问题是,笔者预测中的大幅震荡昨日并未出现,昨日沪市的最低点在3275.30点,盘中最大震幅只有23.08点。是不是大幅震荡不会出现了呢?

  从成交量分析,昨日沪市共成交了1976.05亿元,比前日的成交量2316.15亿元大幅减少了340.1亿元,减少的幅度为14.68%,但大盘指数却上涨了7.84点,报收在3282.89点,呈现出缩量上涨、量价背离的态势,这种情况的出现,往往提示大盘需要整理。

  从大盘K线分析,今日上影长7.34点,下影长7.59点,实体宽度为8.15点,高开低收的假阴线,全天涨幅只有区区0.24%,而且盘中一度出现的向上跳空的缺口也被完全回补,提示大盘有走弱的迹象。

  从盘中走势看,大盘昨日的最高点,出现在上午开盘后不久的9时43分,此后大盘的高点却一波比一波低,重心下移,也是整理的走势。

  综上所述,笔者认为,大盘的大幅震荡虽然昨日没有出现,但不等于就没有大幅震荡,这个震荡,今日出现的可能较大。

  今日,沪市上档阻力位3289点左右,下档支持位3240点左右。

  不过,要注意的是,如果今日大盘再度放量,(沪市全天至少也要有2200亿元左右)切实改变量价配合不佳的状况,整理也是可能随时结束的。毕竟,大盘目前处于第(1)子浪第《5》细浪的主升浪阶段,在这个阶段,大涨小回才是硬道理。(林建勋)         

 
                                  

  周三走势与操盘策略

  作者 占豪 日期 2009-11-17 23:21:00

  大盘周二震荡高位盘整,这是很正常的事情,因为短线涨幅较大,但市场又处于强势之中,高位调整再自然不过。而且大盘周二早盘形成了跳空缺口,直到午后才予以回补。如笔者周二午评判断,如果不回补后市必然大幅震荡,但今天作了回补,那么后市短线要想回补周一的缺口相对难度就较大,因为周一是放量突破,这种量能的突破且是在前面有五六个交易日多空纠缠的情况下,一旦有了这样的突破短线必然需要有一个更彻底的释放才有调整的动力。所以,短线大盘向上动力从技术上说比向下的动力要足,而空方的动力要想有回补周一缺口的动能除非多方继续上攻后释放了动能或空方在高位盘旋一段时间集聚一定动能。因此,大盘短线上大幅下跌的风险并不很大。

  不过,即使大盘下跌风险不是很大,但短线大盘的确冲得有点猛,这种情况下十一月三日长阳后涨幅较大且露出疲态的个股基本上都可以逢高抛出一些筹码。而中线比较稳健的股票投资者当然也可以继续稳健持股。就像笔者之前对中长线布局的论述,中长线布局不做高抛低吸的只要股票没出现问题可继续持有,这种高抛的论述只适合考虑高抛低吸的和要做短线的投资者。这里的另一层含义是,大盘的短线过猛对部分涨幅较大的个股来说是短线风险,但不是改变中长期趋势。因此,周三策略上其实主要是根据个股情况

  这里另外想说两个问题:

  1、深成指已经逼近前高,看这种样子深市本月就有望创新高;而深市新高沪市新高也就不远了。因此,笔者判断今年大盘创新高应该说基本靠谱,笔者十月份就说的跨年度行情实现在望,所以至年底总体仍是做多。从战略上考虑,在十月份至十一月友好的布局的投资者一定会有不错收益,笔者喊了布局喊了一个多月,布局的效果终于在当下显现得如此淋漓尽致。这就是炒股作出预判且做好策略准备的好处。今天的交流中一位战友十月底担心大盘的邮件恰好轮到今天交流,笔者即把十月份以来判断的依据加以概述,这种概述对扫除战友们的迷惑及后市判断市场的能力一定有较大裨益。另外,新浪微博本周议题:“未来一轮主升浪有可能哪里了结?未来热点板块在哪里(包括大宗商品)?同板块里怎么从价、量、K线、价格形态等选出潜力股。”的价值凸显,当下已经有一千多位战友参与了讨论,笔者以为这种讨论对后市的意义一定超过十月笔者说的“布局”。

  2、黄金期货走势;最近有战友来信不断谈到黄金期货,其实关于黄金期货笔者早先已经多次论述,当下运行的结果与当时的论述别无二致。首先,美元是中长期走软的,因此黄金期货必然是中长期走强;考虑到中国、印度等国的黄金储备需求,黄金的上涨甚至不再理会美元的反弹,持续上涨。第二,从技术面上看,黄金期货之前多次走势均为创新高后来一波40——50%幅度的涨势,如此计算黄金最终阶段性见顶即阶段性调整的高点应该在1500美元附近,当前距离这个位置还有很远,所以黄金还远未见顶。笔者虽然不做黄金,但看了一下央视请的几位黄金专家,对黄金的判断远没有笔者的有价值。

 

  大盘又到关键点位

  ⊙雨农 ○编辑 陈剑立

  前日股指的放量大涨,在上证日K线上留下了87点的长阳,股指的强势竟然使收报点一举站上布林线的上轨,强势特征极为明显,尤其值得一提的是。前期看空的资金,在多头的强劲攻击下,以及个股普涨的赚钱效应的诱惑之下,显然已经耐不住寂寞,返身跑步入场的比比皆是。

  技术上看,前日的放量长阳明显表现了近期股指的强势,昨日的高位缩量震荡是对前日涨幅过大的修正,强势整理特征明显,昨日的高位阴十字星有望成为股指继续上扬的中继。昨日,盘中的震荡基本上围绕反复争夺布林线上轨展开,股指的收报极为重要,正好收报于布林线上轨3282.42点的上方3282.89点,这是一个评判强势与否的及其关键的点位。我们从日K线看,长阳之后的高位缩量小十字星,并且站在布林线上轨,表明强势依旧,仅仅是股指上扬过程中的休整,股指仍然有继续上攻的要求。笔者依然坚持中期看好的观点不动摇。短期看今日股指有继续攻击3300点大关的要求,在3300-3330点位一线主力依然极强,为此股指有望震荡攀升的方式前行。

  今日的关键点位:上当第一阻力位3300-3319点一线,第二阻力位在3330点一线,下档支撑3220-3250点一线。操作上继续持股待涨,对于前期涨幅较大的个股逢高获利了结。

 

  B股连续飙升暴露三大玄机 A股跟进会否再来

  ●尽管B股市场还存在定位不明确的问题,但其内在的投资价值还是明显的,因此,只要市场流动性宽裕,那么,B股就会有相应的上涨空间

  ●B股搞了这么多年,时下连定位都不明确,也无融资功能,这是不正常的,而市场也相信,在B股价格还相对较低的情况下,不管用何种方式解决问题,对投资者总是有利的

  ●过去每次大行情出现,往往都由B股首先发动,然后再表现在A股上。当现在B股又一次领涨于A股之际,应深入分析这种行情对A股可能具有的重大影响

  ⊙申万研究所市场研究总监 桂浩明

  ○编辑 李导

  B股的强势启动,是11月份以来沪深股市的一大景观。尽管进入11月中旬以后,由于短线上涨过快,B股在高位出现了震荡行情,但市场还是普遍认为,B股行情并没有走完,仍然有进一步上涨空间。

  对B股进行回购不现实

  对于B股的这次上涨,有人解释为是有关方面近期可能会出台政策,譬如允许上市公司回购发行在外的B股并按规定予以注销,以此来解决B股问题。不过,虽然市场上相关传闻不少,可至今都没有得到证实。而且,只要是对B股比较了解的人都知道,上市公司回购B股的案例,早就发生过。但相对于目前超过1800亿元的B股市值,由上市公司都予以回购,恐怕也是不现实的。但问题是,尽管如此,B股仍然保持了强势格局,沪深两市的B股指数都已经率先创出了今年的新高。

  助涨B股的三大幕后推手

  那么,什么原因支撑了B股的上涨呢?说白了,这样几个因素值得关注:首先还是B股的价格相对比较低。尽管最近涨幅较大,但多数品种的价格折算为人民币后,还是仅相当于同一公司A股价格的一半左右。如果承认现在A股的价格是基本合理的,那么事实上也就承认了现在B股的价格是被严重低估的。这样,尽管B股市场还存在定位不明确的问题,但其内在的投资价值还是明显的。因此,只要市场流动性宽裕,那么B股就会有相应的上涨空间。其次,在基本解决了股权分置问题,且推出了创业板后,如何解决B股问题也就为市场重点关注。B股搞了这么多年,时下却连定位都不明确,也没有融资功能,这应该说是不正常的。而市场也相信,在B股价格还处于相对较低的情况下,不管用什么方式解决B股问题,对投资者而言总是有利的。因此,出于对未来的政策预期,也有了做多B股的信心。最后,因为B股是对外资开放的,每当国际资金大规模流向新兴市场时,总会有一部分进入B股,这也就导致B股出现脉冲式上涨。在历史上,这样的行情已经出现过几次,在这次的行情中,无疑也会有这样的因素在起作用。

  B股先涨 A股跟进会否再来

  由此,也令人不由得思考起这样的问题:这次B股行情的出现,固然有其特殊性,但还是给A股提供了某种参照。举个例子来说,就是A股本身,个股的价格定位也是存在很大差异的,一些大盘蓝筹股的股价就明显低于市场平均水平。尤其是一些银行、保险类股票,价格比H股还低。即便考虑到市场特征与投资偏好这样的因素,这样的价格结构多少也是扭曲的。那么,同样是在流动性很充裕的情况下,这种局面会不会被改变呢?现在A股市场同样也面临制度改革与创新的问题,没有融资融券,没有指数期货,不但使行情在运行中缺乏杠杆,同时也形成不了对冲机制,这在一定程度上会对大资金的入市产生抑制作用。

  毕竟历史经验已证明,制度的不断完善及创新的推进,对于行情的运行具有长期的正面效应。另外,鉴于海外资金存在流向B股的可能,那么再深入一步,这样的资金会不会进一步以各种方式向境内A股渗透呢?B股的规模太小,是无法吸纳大资金的,在海外资金向新兴市场涌动的大潮中,A股市场恐难以被置之度外。过去,每次大行情出现,往往都是由B股首先发动,然后再表现在A股上。这种B股为何能经常领先A股走出趋势性大行情的原因,现在并没一个合理的解释,但市场相信这里会有海外资金的因素存在。所以,在B股现在又一次领涨于A股的时候,应该深入地分析这种行情对A股可能具有的重大影响。

  应该说,眼下B股的行情不是偶然的,其走势也不是孤立的。投资者不管是否从事B股投资,都有必要对其保持高度的关注。在B股市场上所发生的行情,还是会给市场不少启发。

 

  大盘突然意兴阑珊银行股“冬播春收”

  ⊙国元证券(上海) 黄硕 ○编辑 李导

  周二,A股大盘又开始出现疲软局面。当天大盘一度高开16点,但此后后劲不足,收盘时仅微涨了7.84点,勉勉强强站在3282点。周一还雄心万丈欲创新高的A股市场,为何周二又变得意兴阑珊了?

  大盘为何意兴阑珊?

  周二大盘突然转向,原因之一在于对政策的预期有所变动。近日又有一个关键的时间窗开始展现,周二当天各大媒体皆转接了最新一期《瞭望》新闻周刊的这一重大信息,原定于12月召开的中央经济工作会议即将在月底召开,如何评价一年来应对危机的一揽子计划的政策效果,正在成为各界关注的焦点。值此敏感时期,证券市场当然不敢轻举妄动。

  “人民币升值”的风向又变?

  近日中国的证券市场正热炒“人民币升值”概念,B股市场甚至为之掀起了暴风骤雨般的上涨行情。可惜很快风向又变:《商务部驳斥所谓中国应让人民币升值观点》。11月16日商务部召开例行新闻发布会,新闻发言人姚坚在回答外媒就人民币升值问题提问时表示,人民币汇率的问题与贸易平衡状况无关,把世界经济的所谓失衡,归纳为东亚和中国的出口没有道理。金融危机期间中国保持了人民币汇率的基本稳定,是为全球经济的复苏作出了贡献。

  银行股播种明春的希望种子

  在“中央经济工作会议提前召开”、“商务部驳斥所谓中国应让人民币升值观点”等突发因素的影响下,大盘还有希望吗?有的,希望隐藏在银行股。周二银行股表现抢眼,尤其是建设银行走势顽强,盘中一度冲高上涨3.42%、收盘时上涨1.79%,这让市场浮想联翩。原因之一或可从高盛证券近日发表的最新研究报告中找到答案,此份报告中,高盛确认其对内地银行A及H股持正面看法。

  高盛证券相信,内地经济在未来最少三个季度内将保持快速增长,且通胀幅度温和,紧缩政策只会循序渐进,银行净利差趋升,加上稳健的资产质量,明年内地银行每股收益的平均增长幅度,可超出市场预计,分别28%及34%。高盛将内地银行A股未来12个月目标价平均调高35%。报告同时提醒,监管层提高资本金要求,将给内地银行业前景带来不明朗因素,其中工商银行、建设银行及中国银行明年预测一级资本充足率逾8.5%,所受影响较为轻微。

  周二,大盘最高曾上攻至3298点,一度离3300点只差一步之遥,最终大盘又退阵退缩。但我们对后市应该还是有信心:根据测算,2009年全部上市公司净利润可能一举超越大牛市2007年,成为A股历史上最赚钱的一年。有这样的业绩预期做支撑,何愁后市?11月份,冬播春收银行股,应该也到时候了。

 

  “破发”或引短期震荡 逢低布局意在来年

  ⊙阿琪 ○编辑陈剑立

  经过3000点上下的反复震荡,在经济复苏步入加速、欧美市场持续走高、升值与通胀预期增强、热钱流入充实市场流动性等因素的综合作用下,可以预期市场在经过短线的震荡后,将向7月份的行情头部尝试冲击。而明年股市在政策变化的大背景下,可能会更加鼓励市场做好明年下半年之前的行情。

  明年政策背景不再是单边势

  目前投资者最大的关注点是即将召开的中央经济工作会议,其实,会议的核心内容可能是两个,一是今年的大成就,二是明年的调结构。“大成就”对市场起到进一步提振信心的作用,“调结构”则进一步为市场提供新的投资方向以及布局明年的投资策略。“调结构”的内容预计侧重于以下几个方面:一是,促内需重民生;二是,刺激民间投资;三是,节能减排与促进产业向内梯次转移。其中行情的最大看点可能是促内需和惠民生带来的政策红利。同时,与今年单边“刺激”的政策指向所不同,由于对升值和通胀压力的调控是需要审时度势进行的,明年的调控会更讲究“动态”。因此,明年股市的政策背景将与今年的“单边势”不同,这可能会更加鼓励市场做好明年下半年之前的行情。

  明年宏调政策更讲究动态是与升值压力和通胀形势密切相关的。尽管目前升值的舆论压力巨大,但人民币实质汇率却纹丝不动,其中一个很主要的原因恐怕是我国出口还没复苏到双位数的增长。如果明年的出口增速恢复到双位数,且国际大宗商品价格因美元持续贬值涨升到足以影响我国可忍受的进口成本边际,则升值压力恐怕不仅仅只是舆论方面的。但明年2月份开始的CPI数据可能出现通胀显性化(超过一年期银行利率),这也使得明年二季度开始有了降温调控的依据。但在A股历史上,加息调控中的“前三加”往往是越加越涨,原因可能是加息意味着通胀压力在不断增大,社会物化资产需求也在不断增强。

  “破发”可能带来短期震荡

  值得关注的是,周二招商证券上市首日仅录得12.9%的上市溢价,收盘涨幅仅为8.42%,创IPO恢复以来之新低。招商证券上市溢价创新低与其发行价太高有直接的关系,招商证券发行时静态市盈率高达56倍,显著高于二级市场所有券商股平均51倍的静态市盈率(剔除亏损公司),使股市也出现“面粉比面包贵”的现象。新股发行价高过同类股市场价,与市场“新股不败”的传统认识有很大关系,与市场流动性过剩有很大关系,与产业资本越来越强势且已掌握市场定价权有很大关系,产业资本的强势弱化了金融资本的议价能力,侵蚀了金融资本在市场中的收益空间。

  “面粉比面包贵”现象毕竟不符合市场经济规律,因而是不可持续的,短期来看对同类股票带来了比价效应,但长期来看是个负面因素,甚至是个能影响到市场整体稳定的风险因素。相比房地产领域,股市中“面粉比面包贵”现象对行情的助涨作用更不可靠,毕竟土地是一种不可再生的资源,因此,这就可能引出另一种非正常现象,即以往只在大熊市出现的新股“破发”现象也可能会出现在牛市行情中。因此,需要注意招商证券如果最近出现“破发”,可能会引发市场为了调节定价机制失衡所形成的短期震荡。但在策略上,震荡仍是布局明年行情的低买机会。

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