收评:二度长阴原因查明 短线分析与操盘策略

2009年11月26日 15:12:49 来源:大赢家财富网
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  【编者按】周四A股市场再度破位下行,主要股指收跌逾3.6%,市场追涨意愿明显不足,大盘在冲高后再度跳水,沪指接连失守3300、5日线、10日线、3200点等四道关口,两市成交量明显放大。

  分析:今日A股市场出现了高开冲高回落的走势,其诱因主要在于银行股的大幅回落,主要是因为两个因素,一是银行股的再融资压力压跨了存量资金的持股底气。二是对未来政策的担忧,因为担心货币政策的转向,这必然会影响到银行股的估值,所以,银行股出现了大幅回落的走势。不过,盘面也显示出深圳本地股等强势股在大盘弱势的背景下也有相对强硬的走势,这从一个侧面说明了多头仍有一定的抵抗激情。与此同时,银行股的估值优势以及H股股价高于A股股价的表现,这有利于长线资金提振做多的底气,所以,大盘短线压力固然沉重,但银行股的调整空间有限或将封闭大盘的调整空间;从技术面来看,沪指午后急挫,MACD指标出现死叉,日K线跌破5和10日均线,预计沪指20日均线支撑力度有限,沪指有待进一步下探方可企稳;从市场特征上看,前期强势股大幅获利回吐情有可原,但一直以来滞涨的大盘股则是表现更为“糟糕”,不仅没有起到护盘的作用,反而翻身掉头下挫,令大盘一发不可收拾;从资金面上看,市场短期的资金面不容乐观,周五仍有2只新股将发行,下周二,“三只新股齐发”的局面将重演,接下来的12月7日,市场就将迎接中国重工的考验;整体来看,在消息面不慎明朗、A股IPO审批提速、减持大潮汹涌、中小盘个股涨幅已大主力调仓换股等影响之下,近期权重股乏善可陈,市场热点屈指可数,大盘波动加大,在暴涨暴跌之后,市场追高意愿明显不足,大盘技术走势不宜乐观;操作上,明日新股发行和申购同时进行,投资者密切留意权重股及成交量的变化,技术上短线留意30日均线的得失。

  指数:今日沪综指开于3296.01点,最高3305.33点,最低3160.35点,收于3170.98点,下跌119.19点,跌幅3.62%,成交额2591亿元;深成指开于13848.96点,最高13920.9点,最低13248.27点,收于13287.37点,下跌527.18点,跌幅3.82%%,成交额1655亿元;深证综指收报1171.72点,下跌3.50%;沪深300收报3485.77点,下跌3.96%;中小企业板综指收报5416.30点,下跌4.41%。

  消息面:

  1、证监会严打新型股价操纵手法

  在市场操纵案件查处方面,随着证监会持续多年的高压打击,一直为中小股民深恶痛绝的传统坐庄方式目前已基本消失。然而近年来,短线操纵、“抢帽子”等新型操纵手法开始浮现,引起了监管部门的高度关注。这其中,通过频繁申买撤单方式拉抬股价,并借机高位出货的新型股价操纵手法尤为活跃。

  2、国务院提出加快发展旅游业

  国务院25日讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。会议认为,旅游业兼具经济和社会功能,资源消耗低,带动系数大,就业机会多,综合效益好。

  3、服务贸易中长期发展规划纲要或年底出台

  商务部部长助理王超25日透露,商务部会同有关成员起草的《服务贸易中长期发展规划纲要》,已经上报国务院,有望年底出台。“在国务院批准发布后,商务部将会同有关部门制订配套政策措施。”

  4、A股扩容大潮汹涌而至 54公司将再融资募资超千亿

  又一个大盘股中国重工即将发行。近期,随着市场转暖,IPO的节奏显然快了许多,每周基本有两批新股发行,25日出现了新股重新开闸以来首次“三新齐发”的场面,而周五仍有2只新股将发行;下周二,“三新齐发”的局面将重演,接下来的12月7日,市场就将迎接中国重工的考验。

  5、11月减持规模创下半年新高 上市公司套现11亿

  随着市场不断反弹攀升,11月份以来上市公司股东减持公告明显增多,减持市值环比大增逾三成,而其中通过大宗交易系统减持市值就占到六成多,同时11月的减持规模也创下了2009年下半年的新高。

  盘面:周四早盘两市股指延续昨日的反弹势头,双双小幅高开,盘面上,黄金股、旅游酒店、有色金属板块涨幅居前。开盘后受产业发展意见出台提振的旅游股高开飙升,特别有色金属、煤炭俩板块的走热,人气开始聚集,力推股指强势抬升,沪指轻松收复3300点整数关口,最高冲至3305.33点。不过股指上冲乏力,市场抛压盘蜂拥而出,10:40左右股指再度跳水,沪指跌穿10日均线支撑,其中钢铁、金融、水泥等板块居跌幅前列。午后两市股指逐波跳水,截止到目前沪指重挫近百点,盘中一度探至3192.34点;深成指也一度重挫逾400点。盘面上各个板块全线尽墨,个股也呈现普跌的态势。连上午逆势走强的地产、酒店也弱势走低,仅仅少数个股维持强势,汽车、化纤、钢铁、供水供气居板块跌幅前列。临近尾盘时,股指又一次跳水,两市双双重挫,沪指时候3200点关口。

 

  板块个股:

  个股方面,继昨日小幅反弹后,今日沪市大盘再度出现大跌走势,个股几成普跌格局,几乎无热点可言,权重股和中小盘股全面委靡,空方力量甚嚣尘上。两市前十大流通股跌幅均超过2%,“两桶油”和“三大行”合计拖累沪指下跌30余点。整体来看,两市近九成个股收跌,非ST个股涨停14只,涨幅超过5%的个股40余只,跌幅超过5%的个股720余只,未见非ST个股跌停个股。

  板块方面,两市所有板块均下跌,且跌幅均超过1.0%。物联网、券商、钢铁、汽车4家板块跌逾5.0%,处于领跌位置。共计45家板块跌幅超4.0%,题材类板块跌幅居前。保险、银行、煤炭石油等板块下跌不到4.0%,基本跑平沪市大盘,而地产、有色等板块下跌不到1.80%,表现相当坚挺。

  中国石油下跌2.97%,报13.39元;中国石化下跌3.17%,报收11.90元;中国神华下跌3.98%,报收35.69元;万科A下跌1.57%,报收11.91元;金地集团上涨1.35%;中国联通下跌3.47%,报收6.40元;中国平安下跌4.22%;中国人寿下跌2.34%;交通银行下跌下跌4.16%;招商银行下跌4.65%;工商银行下跌2.81%;中国银行下跌3.50%;建设银行下跌3.43%。

  今日汽车板块领跌两市,截至收盘,一汽富维、曙光股份下跌逾9%;长力股份、东风科技下跌逾8%;万向钱潮跌7.65%;金龙汽车跌4.95%。有分析师称,汽车股是前期消费类股活跃行情中的领头板块,积累丰厚收益,因此获利抛压也非常严重;由于今年乘用车销量增幅过大,即使明年仍有优惠政策,增幅料仍将下降,因此乘用车板块表现将转弱;建议关注商用车和工程用车类股,因为相关产品今年销量增长较慢,随着商务活动回暖、建设投资加快,需求料好转,且类股前期涨幅较小。

  券商股大幅下挫,截至收盘,西南证券、长江证券跌逾7%;国元证券、国金证券、东北证券跌逾6%。银行股表现也较弱,民生银行、深发展A、华夏银行、宁波银行跌幅居前。

  今日钢铁股表现较弱,截至收盘,成霖股份、宁夏恒力跌逾8%;凌钢股份、安阳钢铁、恒星科技跌逾7%;包钢股份下跌5.89%。有分析师指出,钢铁股近日涨势过急,短线存在技术性调整的压力,鉴于冬季来临,房地产开工带动的建筑钢材需求有限,维持钢铁股短期内维持底部区域震汤、不过底部将逐步抬高的判断;随着明年春季钢材需求的回升,钢铁股可能将有表现机会。

  近日深圳市政府公布并出台了《深圳市城市更新办法》,该办法系统、全面规范了包括综合整治、功能改变、拆除重建在内的城市更新活动,并将于2009年12月1日开始正式实施。受此影响,周三大涨的深圳地产股今日继续爆炒。截至收盘,世纪星源、沙河股份、深纺织A、深深宝A、深华发A、深天健、深天地A、深桑达A逆势涨停。中金公司认为,这一政策利好深圳本地工业用地多,综合开发能力强的公司:这一政策出台有利于深圳具有较多项目用地(特别是工业用地)的公司;同时我们认为,参与升级改造的公司,除了需要有较强的住宅、商业开发能力之外,还要有较强的整体规划开发经营能力,因此,区域规划改造经营管理将可能成为核心竞争力,对具有综合开发能力的地产公司是利好。

  后市操作:

  九鼎德盛:深沪A股再次放量长阴已预示中期大顶基本形成,对于目前的市场投资者应远离那些估值风险极大的品种,由于全流通后的估值回落压力及未来股指期货推出后引导压力,研究认为A股市场许多亏损、风险品种可能会出现非常之大的跌幅。目前的投资策略就是观望持币,并要做好中期持币的准备。

  国元证券:目前沪深300指数2010年动态市盈率为18.2倍,从估值来看仍处合理水平。不过,需要关注的是,11月以来中证500指数、中小板指数与创业板指数市场表现均远远走强于沪深300指数,目前中小盘股票市盈率与大盘股的比率已超过2007年“5·30”之前的水平。虽然中小盘股可能惯性上行,但对潜在的风险仍需谨慎。基于市场存在风格转换的可能,投资者有必要逐步减持估值偏高的题材类股票,立足于估值与成长性积极布局未来行情,风格上近期可侧重大盘蓝筹股。事实上,近期钢铁、化工板块持续走强已初步显现风格转换的迹象。建议投资者积极关注具备估值优势未来行情主线,就是我的实战三驾马车钢铁---有色---化工股,希望在我的反复叮咛中,您能在下一轮的市场中拔得头筹,抢占先机。

  华讯财经:在分化行情越来越严重的时候,最好的投资策略就是轻大盘、重个股。去布局那些依然徘徊在低位目前尚未启动的优质低价股,以及在将来有望从国家经济政策中获益行业中的龙头个股和一些二线蓝筹。同时在年末收官之际,应重点关注业绩具备超预期增长能力和具有高送转概念的上市公司。

  申银万国:太多获利盘堆积,也使得大盘面临很大回吐压力。此刻,只要市场不能延续上涨行情,或者盘中震荡较大且多方较长时间不能占据主动,那么就会促使获利盘选择退出.等到获利盘消化得差不多了,那么由此而出现的利空也就没有了。到那个时候,股市就又会上涨,因为毕竟政策面与基本面的支持仍然存在。

 

  11月26日两市活跃股点评

  大禹节水(300021):公司是一家集节水灌溉材料的研发、节水灌溉工程的设计、施工为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。专注于节水滴灌细分领域,市场份额仅次于新疆天业节水灌溉股份有限公司居第二位,在河西走廊地区公司的市场份额居首位。二级市场,该股今日逆势上涨,资金做多明显,建议短线持股。

  北人股份(600860):公司是我国印刷机械龙头,是我国最大的胶印机生产基地。无论是从企业规模还是从市场占有率和企业经济效益等方面,公司始终占据印机行业的龙头地位。二级市场上,该股强势放量拉升,前期高点附近或有一定阻力,建议谨慎持股。

  动力源(600405):公司主营通信电源是信息网络的基础设备和安全保障设备,随着3G拍照的发放,公司未来拥有极大的通信电源市场。公司战略三步走,即第一阶段进行通信开关电源与其相关的通信动力环境集中监控系统的研发生产;第二阶段拓展核心技术的应用,增加逆变电源、UPS电源、嵌入式电源等项目的经营;第三阶段选择电力电子行业内市场潜力大、生命周期长的产品项目,谋求公司长远稳定和持续发展。二级市场上,该股放量上攻,短线可持有。

  兴发集团(600141):公司以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业,现拥有工业级、食品级、牙膏级、饲料级等多种产品。是华中地区最大的磷化工生产基地,世界最大的六偏磷酸钠生产企业。公司的主导产品出口亚、欧、美、非等全球30多个国家和地区,客户中包括世界500强企业宝洁、汉高、联合利华等国际化工巨头。二级市场上,该股盘面强势,暂持有。

  首旅股份(600258):近年来旅游业在国民经济中的地位日益显著,公司具有雄厚的资本、品牌和资金优势。二级市场上,该股逢低适当关注。

  神州泰岳(300002):公司是IT 运维管理领域的领先的整体解决方案提供商,连续五年在国内业务服务管理领域排名第一。按2009年上半年的数据计算,飞信业务运维外包服务的收入已经占到公司总收入的68.99%,而净利润的占比已经达到76.30%。公司具有较高的成长性,但也存在对飞信运维支撑外包服务业务的依赖。二级市场,该股跳空高开后强势整理,短线反弹动能充足,暂可持有。

  上海辅仁(600781):公司现有中药药品文号41个,所有生产车间均已通过国家GMP认证,六大产品为国家保护中药,其中主导产品益心通脉颗粒、齿痛消炎灵颗粒全国独家生产,粮尿乐为全国同类药品第二大品牌。从走势上来看,该股多方强势明显,上方依然存在一定阻力,谨慎持股。

  深南电A(000037):公司是我国南方以生产经营供电、供热为主营业务的中外合资股份制企业,公司在做大做强燃气发电产业的同时,通过控股或参资的形式,涉足燃机电站工程建设、油品贸易、燃机发电技术培训等相关领域,使公司燃气发电及上下游产业链更趋合理,公司公告称拟投资中电投江西核电有限公司,二级市场上,该股短线强势明显,上方出现了一定抛压,谨慎持股。

  联合化工(002217):国家经济刺激计划对于基础设施的建设,将促进公司下游产品炸药等物资的市场需求增大,公司作为上游原料的供应商,具有广阔的发展前景和市场容量。二级市场,该股短线蓄势震荡攀升,后市适当关注。

  立思辰(300010):国内领先的办公信息系统服务提供商,通过"整合设计、专业外包、长期服务"的商业模式革新了传统"设备销售加简单服务"的业务模式,从长期外包服务中获得稳定、可靠的收入。根据CCID的统计数据,公司08年在国内办公信息系统服务市场的占有率为6.1%,仅次于富士施乐的 17.04%,位居市场第二位、本土企业第一位。二级市场,该股止跌反弹短线资金做多明显,暂可持有。

  国旅联合(600358):公司主要业务为温泉休闲地产开发和长江三峡高速船客运业务。随着我国经济的高速发展,国民收入的不断提高,国民消费观念的逐步改变,为休闲度假产业的发展提供了广阔的空间。二级市场上,该股盘面强势,暂持有。

  深长城(000042):公司是一家老牌房地产公司,主要项目有上海张江镇“长城·中环墅”项目,占地11.90万平米。南汇惠南镇“澜溪岸城”,占地11.51万平米。东莞长城世家项目,占地6.85万平米,一期已竣工。深圳“黄金台山庄”别墅项目,占地28.63万平米,该项目还有纠纷问题尚未解决。成都“天府长城”项目,占地2.26万平米。二级市场上,该股震荡上扬,短线均线呈多头向上,暂持有。(港澳资讯)

 

  中信建投:短期压力需进一步释放 关注2主线

  下跌3.45%与上涨2.07%,沪综指在暴跌之后又现强势反弹,最近两个交易日的市场走势着实让不少投资者理不出头绪。从本周二与周三的指数形态看,很自然令人联想到"729"行情,同样突然大幅下跌,并随后出现快速反弹。那么,这是否意味着未来市场将很快见顶而步入下跌呢?大家一直期待的跨年度行情会否因此而夭折?是继续买入还是高位套现?这些问题不容回避。

  短期压力开始显现

  自9月末以来,市场指数缓步上扬,沪综指累计涨幅达19.46%,而同期个股表现却很难用这个数字来说明。从个股涨跌幅来看,大幅上涨的股票并不少见,涨幅在50%以上的个股为141只,同期超越沪指涨幅的个股数量为1252只,超过市场总股数的七成。而表现明显滞后于指数的个股主要为银行、电信服务和石化双雄。从风格指数表现来看,中价股、低市盈率股票和中小盘股票涨幅居前,涨幅都远超整体市场;而大盘股、高价股和绩优股则表现相对弱势。

  这样的市场格局,呼应了我们曾提出的"重小轻大"(关注小盘股,减持大盘股)的投资策略,我们提出这一策略的主要依据就是市场资金流的供需平衡以及资金活跃程度。但从目前来看,这一状况正在发生转变。

  首先,从资金供求来看,平衡正在打破,开始向供小于需转变。根据Wind数据统计,7月以来,已有124家上市公司决定进行增发,加之IPO的推进和创业板扩容,资金压力开始有所增加;而反观资金供给方,公募基金的高仓位和新增信贷资金的萎缩,导致短期新增资金有限。供需平衡的打破对市场继续上涨十分不利,短期调整压力是存在的。

  其次,从资金活跃程度来看,也将有所下降。从前期个股上涨来看,市场对于热点的追捧有目共睹,也突出反映了资金的活跃程度,但在经历了周二市场大跌之后,市场至少对于后市的判断开始出现了分歧,指数会否重现"729"行情,这是值得警惕的。此外,从近两日的盘面来看,往往前期大幅上涨的股票在下跌过程中,杀伤力也最大,成交量的放大也反映出获利盘兑现的需要。这些因素都会对资金活跃度产生不利影响。

  因此,我们判断未来一段时期内,资金将从前期的"重热点、轻业绩"的投资选择中淡出,市场内在的调整需要将主导行情演进。

  市场风格或将转变

  本轮行情至今,上涨的主要动力来自于中小盘个股,在经历前期大幅上涨以后,个股普遍存在的一个问题就是估值偏高。在资金较为活跃时期,资金的青睐可以推高股价,概念的存在可以掩饰业绩的平平。而一旦市场经历下跌、投资热情开始消退,缺乏业绩支撑的个股必然也要经历一次价格回归。

  反观大盘蓝筹股,在本轮行情中表现相对平平,但这些行业和个股拥有明确的成长性和良好的业绩预期,以及相对合理的估值水平,股价长期踯躅不前是不可能的。而且在明年经济持续转好的背景下,大盘股也没有道理会一直持续低估下去。因此,在市场调整时期,我们判断业绩稳定的大盘蓝筹股有望得到市场关注,整体市场投资风格的转换或将启动。

  基于对大盘股与小盘股投资风格切换的判断,投资者可以在震荡市中相应布局。从投资主线来看,建议投资者关注以下两条主线:第一,关注高分红行业和个股,高分红、高送转是历年都会被市场热炒的一个概念,临近年末,配置该类股票可降低投资风险,确保一定收益,这也符合我们向蓝筹股配置的思路;第二,寻找"估值洼地",小盘股回落会激发市场对于业绩的关注,因而对2010年增长确定、估值偏低的行业可加大配置力度。

 

  国都证券:短调利后市 7大新兴产业现机会

  触发周二大跌的主要因素来自于技术性调整压力释放,市场不论从资金面还是从基本面来看,都依然呈现向好态势。我们认为,在经历短期整固之后,大盘有望延续震荡上行趋势。不过,考虑到中小盘股估值与大盘股估值偏离过大,投资者应逐步关注市场风格的转换。

  流动性环境依然乐观

  本周的大盘走势很容易让人联想起"729"之后的市场表现。当时大盘虽然重新创出新高,但随后就迎来了8月份的暴跌。不过,我们认为,市场环境今非昔比,投资者对后市仍可乐观预期。

  8月份行情调整主要是因为"信贷微调"超出预期,而且部分违规入市资金撤离市场,使得投资者担心流动性趋紧。而目前来看,A股流动性正向良性方向发展。就信贷而言,年底之前信贷趋减已在预期之中,而进入明年之后,由于大量已开工项目需持续信贷支持,因此银行贷款不会贸然收紧,货币政策只是由今年的极度宽松转变为真正意义上的适度宽松。

  当然,使得流动性不断改善的主要因素还在于逐步升温的通胀预期和升值预期。水、电、气、油等资源价格上调,将逐步向各行业传导成本上升压力,而引发通胀预期的最关键因素还在于房价持续上涨。就目前的现实情况来看,我们看不到相关政策打压房价的可能。在此背景下,CPI已失去参考意义,直接关系到必需生活成本的房价将使得货币贬值预期不断上升,可以预料,存款活期化趋势将继续放大,而投资意愿也将不断上升。

  升值预期同样无法回避。美国要想解决国内就业率和债务高企等棘手问题,令美元贬值是最佳和唯一选择,于是我们看到美元指数反复创出调整新低。这不仅会给我国带来输入性通胀,更会让汇率形成机制缺乏灵活性的人民币不断贬值,由此引发美国之外其他国家的压力。如果明年我国外贸进一步复苏,顺差继续放大,所面临的升值压力将趋于上升。大量热钱囤积香港,炒作楼市和H股、B股,均反映出外部热钱对人民币资产的追逐。

  流动性趋于宽松,而内地投资途径依然有限,可靠的投资品除了黄金,就是住房和股票。在目前金价、房价均已创出历史新高的背景下,估值仍处合理水平的股市无疑成为最佳的资产配置方向。

  短期整固利于后市发展

  周二长阴打破了11月以来大盘强势上行的节奏,近期市场将转入震荡格局。不过,考虑到宏观经济持续向好,通胀预期与升值预期促进流动性持续改善,而且中央经济工作会议所确立的政策基调也很可能仍然利好市场,我们认为市场调整压力有限,短期整固后仍将延续上行趋势。

  目前沪深300指数2010年动态市盈率为18.2倍,从估值来看仍处合理水平。不过,需要关注的是,11月以来中证500指数、中小板指数与创业板指数市场表现均远远走强于沪深300指数,目前中小盘股票市盈率与大盘股的比率已超过2007年"5·30"之前的水平。虽然中小盘股可能惯性上行,但对潜在的风险仍需谨慎。基于市场存在风格转换的可能,投资者有必要逐步减持估值偏高的题材类股票,立足于估值与成长性积极布局未来行情,风格上近期可侧重大盘蓝筹股。事实上,近期钢铁、化工板块持续走强已初步显现风格转换的迹象。建议投资者积极关注具备估值优势的银行、煤炭、房地产等资产、资源类股票,以及化工、工程机械、钢铁等同时受益于内外需复苏的行业。

  值得注意的是,由于国家从战略高度支持新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等七大新兴产业,围绕相关板块进行的成长性投资机会有可能成为明年行情持续的热点。投资者应积极寻找以合理估值介入相关龙头企业的时机。

 

  中原证券:研究所2010年十大价值型金股之七

  中原证券26日继续发布中原证券研究所2010年十大价值型金股系列报告,具体如下:

  ——西山煤电(000983):继续看好焦煤龙头的后期发展

  公司是国内最大的焦煤企业。无论是从全球范围还是国内来看,焦煤都是优质的稀缺品种。随着国内外经济的稳步复苏,全球钢铁的开工率将呈现逐步提升的态势,焦煤后期需求将逐步放大,其国内外价格将呈现稳步上涨的态势。

  山西煤炭行业的大整合,使得公司在焦煤上的话语权更强,确定的产能增长及大股东整体上市的预期也使得公司在二级市场享受更高的估值。鉴于公司明年业绩的高增长,给予“买入”评级。

  ——鞍钢股份(000898):行业回暖,优势凸显

  公司是国内为数不多拥有从产业链上游的煤焦矿资源到下游深加工的大型钢企。

  2010年,公司主要亮点是:自主创新,成功研制硅钢、X120管材等高端产品,具备全流程钢铁生产线集成能力;鲅鱼圈项目已渡过磨合期,成为未来盈利增长点;随着海外市场回暖,优势品种板材出口走出低谷;2010年铁矿石价格上涨大势所趋,资源优势凸显。

  考虑到2010年钢铁行业景气度上升,公司产品竞争力强以及资源优势,给予“买入”评级。

  ——平高电气(600312):开关龙头将尽享特高压盛宴

  公司是我国三大高压开关龙头企业之一。未来电网建设向特高压方向发展,公司“新平高”特高压基地建成后,公司产能大幅增加,有望在高压开关领域一枝独秀,尽享特高压盛宴。公司占比50%的合资企业平高东芝受全球经济危机影响较大,经济复苏后将东山再起,为公司贡献大额投资收益。

  公司“公开增发”已成功实施,“国网入主”也已尘埃落定,且未来有国网注资的预期,因而公司未来发展前景值得期待。鉴于公司目前估值水平偏高,给予“增持”评级。

  ——上海建工(600170):建筑+地产模式,有望最先受益于迪士尼的建筑工程承包商

  通过定向增发收购大股东下属的建工房产有限公司及其他基建、机械制造类资产,公司将成为集土建施工、专业施工和房地产开发为一体的综合性工程承包商,实现“建筑+地产”盈利模式。收购的建工房产拥有2500亩土地储备,实力雄厚,将成为业绩增长的亮点。上海两个中心建设、迪士尼落户上海等对公司业绩和市场表现有催化剂作用。公司目前估值水平合理,给予“增持”投资评级。

 

  申银万国:2010年A股震荡向上

  再平衡中的 2010 年A 股:震荡向上。正面因素:2011 年的盈利预测有望提升、估值水平仍然合理、人民币升值预期带动热钱流入。风险因素:融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调。我们预计,2010 年沪深300 指数的核心波动区间是(3200,4650),对应上证综指 (2900,4200)。在市场运行节凑上,我们预计A 股市场在近期的冲高后,在一季度的前期可能遇到年内的第一个高点,然后回落,在第二季度筑底回升,到下半年震荡向上。

  冲高回落的第一季度。第一季度中国的宏观经济形势将较为良好,风险在于联储升息扭转美元汇率和热钱流向、货币信贷政策微调以及融资压力的显现。A 股市场可能在冲高后回落。

  筑底回升的第二季度。一季报公布后,市场将调整2010-11 年盈利预测,特别是很可能上调2011 年盈利预测;经济同比增速回落,政策刺激经济的力度有望加强。这些因素支撑A 股走稳。

  震荡向上的下半年。投资增速逐渐回升,消费增速维持高位,加息预期升温,2011 年盈利预测大规模上调,估值基准平移到2011 年。这些因素支撑A 股稳步走高。

  我们在 2010 年首推的三个行业:房地产(更偏好中部)、医药、煤炭。(申银万国证券研究所)

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