顶级券商12月投资全攻略(附股)

2009年12月01日 15:06:05 来源:大赢家财富网
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===本文导读===
 
【投资策略】广发证券:12月股票仓位控制在80% 买入7只股
            中投证券12月策略:震荡向上是主基调(股票池)
            华泰证券12月投资策略:震荡难免 关注4行业
            兴业证券12月策略:先抑后扬 震荡中风格切换
            国泰君安:大消费更多是想象 强烈超配3板块

【热门行业】医药行业12月策略:布局2010 6只股将超预期
            纺织行业12月策略:行业景气回升中 主推两股
            装备制造12月策略:微澜船市迎巨轮 买入两只股

【个股聚焦】西南证券:12月份哪些个股解禁压力大
             国泰君安:有望高送转个股大扫描

  广发证券:12月股票仓位控制在80% 买入7只股

  报告要点:

  11月:股指强势上涨,板块轮换走强

  承接十月震荡攀升,十一月市场总体再现强势上行行情,即使考虑到月底的技术性调整,当月最大累计涨幅仍超过12%。在市场脉络上,再度呈现投资投机类品种联袂走强的强势局面:从主线上看,以食品饮料、医药、商业贸易等价值类品种轮换走强,贯穿当月行情;而估值严重超高的创业板板块出于意外见底回升,龙头品种更是创出上市以来新高,投机风气较为严重。

  12月行情预测:3200点至3600点区间震荡

  基本面向好趋势得以持续、政策变动压力逐步消化、流动性支撑依旧强劲、供给面压力减小,构成多头对空头的绝对优势,十二月再度强势的概率较大,资本市场的这个冬天并不太冷。根据历史估值波动测算,动态PE范围18-25倍,以18-22倍保守测算,则十二月股指核心的波动区间为3200---3600点,可关注点包括大小盘风格转换、区域经济亮点轮换、低碳经济持续炒作等。

  12月投资策略:

  在判断12月市场行情走势的基础上,我们认为12月的投资策略上,中线仍应保持相对平衡的股票仓位,在股票与现金的配置上,我们继续选择以股票为主,参考股票仓位为80%。

  结合弹性以及安全边际原则,考虑通胀及人民币升值预期,我们认为投资上有三类主线值得注意:一是与通胀预期紧密结合的品种,典型的为资源类如有色、煤炭,均符合弹性原则,且这一板块在美元贬值主线下也是最大受益者,而从估值安全角度出发,我们首选业绩较好的煤炭;二是看好明显受益于人民币升值预期的、具有较高估值安全边际、低贝塔值、未来盈利有望好于市场预期的银行、保险板块,稳健型投资者可逐步配置;三是看好区域投资以及低碳经济等阶段性板块,激进型投资者可择机关注。

  12月重点推荐股票组合:

  宏观经济由复苏转为增长的趋势正在形成,在业绩增长预期向好的背景下,我们选择业绩增长明确,估值偏低,且拥有估值弹性的公司进行组合配置。重点推荐:601318中国平安、600469风神股份、601668中国建筑、000933神火股份、600125铁龙物流、601169北京银行、600546中油化建。

 

  中投证券12月策略:震荡向上是主基调(股票池)

  投资要点:

  在11月的月度策略报告中,我们认为市场仍将延续震荡走势,在11月初受盈利增长和宏观数据刺激,股指将走出反弹行情;而11月下旬股指出现调整的可能性较大。回顾11月市场走势,行情的演绎与我们判断的方向是吻合的。

  对于12月的行情走势,除了之前的分析框架中关注的流动性预期、地产销售数据预期以及企业盈利情况预期外,我们建议投资者不要忽视大小盘股风格转换以及月底由于年终结算和粉饰窗口等交易性行为对股指带来的冲击。我们认为流动性预期偏中性;地产销售预期将在中央经济工作会议对明年政策定调之后明朗、我们目前持乐观预期、12月初公布的地产销售数据可能对地产板块构成一定利好支持;企业盈利数据可能受北方暴雪而有一定负面影响;大小盘股风格转换正在进行、尚未完成;交易性行为可能对大盘构成一定负面冲击。根据宏观和行业研究员的反馈,迪拜事件尚不会引发第二次金融海啸,其对国内上市公司的影响也非常有限。因此我们暂不将其纳入12月影响国内股指走势的重要因素来考虑。

  随着12月初宏观经济数据的陆续公布(我们和市场均预期数据将显示复苏仍将持续),我们认为股指会逐步企稳。如果中央经济工作会议的政策取向没有超出预期的负面因素的话,股指随后出现震荡走高的可能性较大。到12中下旬,由于年终结算和粉饰窗口等交易性行为有可能导致股指出现一定的震荡走势。

  行业配置方面,除了从8月份以来我们看好的大消费行业外,在12月份我们认为盈利增长确定而估值偏低的地产、建筑与工程行业也存在较好的投资机会。此外,12月的事件驱动型投资机会的催化剂包括海南国际旅游岛政策获批、武广高铁(高铁民航争夺战)正式通车等。我们建议关注相关的旅游和区域地产上市公司因为事件驱动带来的交易性机会。

  为了更贴近市场,从本期开始,我们的行业配置和个股组合建议将改变之前月度调整的方式,换为以市场导向的弹性时间配置方式。

  风险提示:货币政策收紧超预期和地产销售超预期或低于预期。

  策略展望:

  在11月的月度策略报告中,我们认为市场仍将延续震荡走势,在11月初受盈利增长和宏观数据刺激,股指将走出反弹行情;而11月下旬股指出现调整的可能性较大。回顾11月市场走势,行情的演绎与我们判断的方向是吻合的。

  在行情演绎的细节上,与我们判断有出入的地方有:

  1、反弹高度超出我们预期。这主要是由于三季度上市公司盈利增长超出我们预期。我们在之前的策略报告中认为盈利超预期是我们点位预测遇到的一大风险因素。在三季报盈利超预期后,我们上调了上证指数运行点位区间,上下限分别为3500点和2800点。

  2、题材股的炒作程度超出我们预期。11月11日我们在策略点评报告中认为,11月中下旬宏观和企业盈利数据进入真空期,股指调整的可能性增大,看好消费板块。但是从16日到23日的6个交易日中,题材股炒作热度加大,带动了股指的整体上涨。虽然从24日开始股指出现猛烈调整,至27日收盘点位已经低于11日我们提出股指调整可能性加大时候的点位,从月度为单位的投资周期看,行情在沿着我们预测的方向演绎,但是我们低估了数据真空期题材股对大盘的推动力量。这是我们在以后的策略研究中需要重点注意的问题。

  对于12月的行情走势,除了之前的分析框架中关注的流动性预期、地产销售数据预期以及企业盈利情况预期外,我们建议投资者不要忽视大小盘股风格转换以及月底由于年终结算和粉饰窗口等交易性行为对股指带来的冲击。根据宏观和行业研究员的反馈,迪拜事件尚不会引发第二次金融海啸,其对国内上市公司的影响也非常有限。因此我们暂不将其纳入12月影响国内股指走势的重要因素来考虑。

  1、流动性预期:我们认为流动性对股指的影响偏中性。

  一方面,市场担心的11月新增贷款环比下降仍然将对股指构成相对明显的压力。上周股指的大幅调整原因之一,是市场对11月新增贷款环比下降的担忧。

  另一方面,储蓄搬家和热钱流入的预期仍将对流动性形成正面影响。

  由于接近年底,而市场对2010年初新增贷款环比数据持乐观预期,因此我们认为11月、以及12月新增贷款环比下降的预期不会对股指构成持续的负面影响。

  另外,11月27日中央政治局会议明确指出,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这在很大程度上舒缓了市场对流动性全面收紧的担忧。

  2、地产销售数据预期:从过去10年的地产月度销售数据来看,11月是销售的高峰时段之一。我们一直看好四季度的地产销售。而市场对四季度地产销售的预期也由10月初的谨慎逐步向乐观转变。

  目前影响地产销售数据预期的已经不是四季度地产销售数据的实际情况,而是对政府关于2010年地产调控政策对明年地产销售的影响的预期。目前来看,这一预期偏负面。市场需要等待中央经济工作会议对地产政策的定调明朗之后,才会形成比较明确的预期。

  我们对2010年政府关于地产调控政策的观点是,主要的优惠政策仍然不会改变。我们做出这一判断是基于11月27日中央政治局会议关于2010年经济工作的会议公报的精神。该公报明确指出,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。文中没有提及对资产价格的担忧。而在产业政策调控中,也没有提及地产调控政策的转向。我们一直认为,2010年中国经济增长的引擎需要由政府投资逐步转向地产投资为主导的私人投资,这样才能保持经济的稳定增长。从这个角度看,2010年政府对地产行业进行严厉调控的可能性不大。

  我们地产行业研究员自下而上的调研结果也指出,目前的地产行业优惠政策大部分仍将延续下去。

  综合以上地产销售数据预期的分析,我们认为在12月初公布11月地产销售数据后,地产行业会受到一定利好刺激,但是地产行业的整体机会将在中央经济工作会议对明年政策定调之后出现。

  3、企业盈利数据预期:12月企业盈利数据基本处于真空期,对股指的影响不明显。一个值得关注的数据是12月1日公布的PMI 数据中衍生出来的企业盈利数据。由于11月我国部分地区遭遇大范围暴雪天气,其可能影响到相关企业的生产活动,并进而传导到对企业盈利的影响,因此我们认为12月公布的相关企业盈利数据(PMI、工业增加值等)存在低于预期的可能性。如果12月1日公布的PMI 数据仍然好于预期,其将成为大盘上涨的一个重要推动力量。

  4、大小盘股风格转换:我们金融工程组研究认为,市场风格正逐步从小盘股向大盘股转换。从11月中下旬以来大盘股一度走强但是未能持续的角度看,我们认为这个转换是一个渐进的过程。12月这个过程仍将持续,但是不一定能实现完全的转换。

  大盘股相对小盘股的估值优势近期又有所扩大。小盘股 PB/大盘股PB 这一比率11月24日创下年内新高1.19X,这也是这一比率自2003年4月以来的最高值。从PE上看,大盘股静态PE水平仍不足30X,低于市场整体水平。

  大盘股的估值优势是风格向大盘股转换的基础,除此之外的另外两个因素亦有助于风格转换:1)大盘股盈利同比增速有望在09年4季度转正,从而结束连续四个季度的负增长局面。历史上看,大盘股盈利增速提升是推动风格向大盘股转换的关键因素;2)若按照05 年以来大小盘股轮动周期的时间跨度来看(五次轮换中三次为9个月,两次为6个月),近期风格转向大盘的概率也较大。

  5、交易性因素对股指的冲击:12月份由于年终结算和粉饰窗口等交易性行为有可能导致股指受到非基本面因素的压力。

  综合上述分析,我们认为随着 12月初宏观经济数据的陆续公布(我们和市场均预期数据将显示复苏仍将持续),股指会逐步企稳。如果中央经济工作会议的政策取向没有超出预期的负面因素的话,股指随后出现震荡走高的可能性较大。到12中下旬,由于年终结算和粉饰窗口等交易性行为有可能导致股指出现一定的震荡走势。

  行业配置方面,除了从8月份以来我们看好的大消费行业外,在12月份我们认为盈利增长确定而估值偏低的地产、建筑与工程行业也存在较好的投资机会。

  此外,12月的事件驱动型投资机会的催化剂包括海南国际旅游岛政策获批、武广高铁正式通车等。我们建议关注相关的旅游和区域地产上市公司因为事件驱动带来的交易性机会。

  行业配置:

  11月2日以来中投行业配置收益为4.65%,表现弱于基准权重配置收益率的4.78,两者之差为0.13%。从11月以来行业板块表现来看,我们建议超配的以消费热点为主导的汽车、食品饮料和医药板块明显跑赢大盘。我们在11日的策略点评中认为短期内热点在消费板块,其跑赢大盘的概率较大,但是由于行业配置的调整频率以月度为单位,因此我们没有在周报中做出行业配置的调整。

  为了更贴近市场,今后我们的行业配置建议将不再以月度为调整单位,而是根据市场情况适时做出灵活建议。

  精选组合:

  为了适合不同风险偏好的投资者的需求,我们根据不同的风格,分别建立了中投证券“均衡稳健型”投资组合和中投证券“积极进取型”投资组合。均衡稳健型组合上市公司基本面较为确定,股价走势稳健;而积极进取型投资组合所选品种贴近市场热点,股价波动可能较为剧烈。这两个组合建议与《核心客户内参》中的组合是一致的。  

 

  

 

  (中投证券)

 

  华泰证券12月投资策略:震荡难免 关注4行业

  从12月份的市场环境看,居民存款活期化、热钱流入、新基金密集发行等都为市场提供了相对充裕的资金环境。

  就政策面而言,12月份需要重点关注中央经济工作会议的召开。我们认为政策基调仍将以稳定为前提,但结构调整以及预防通胀将成为重点关注的焦点。整体市场环境仍宽松的状态下容易忽视局部热点由于短期超买形成的调整风险,建议在操作中重点关注业绩超预期公司的挖掘,提醒注重投资标的的安全边际。同时小盘股相对大盘走强已经持续了一段时间,从估值安全性考虑,使得市场风格存在小盘转向大盘的可能。建议加大大盘股的相对配置比例,近期的操作重点在于密切关注大盘股的动向,毕竟行情的可持续性需要权重股的支撑。行业方面建议关注金融、零售、机床和煤炭。(华泰证券)

  华泰证券:年内沪指难破3478点

  我们判断,四季度沪指应当在2700-3400点的箱体内运行。历史经验表明,在9-10月份经济指标出现冲高表现后,进入11-12月经济指标有适当调整要求,流动性适当紧缩和制造业活动回落都会对股市产生影响。

  国庆长假至今,A股市场出现的中级上升行情持续了约两个月的时间,不过市场到达3350点附近后抛压严重,成交量急剧放大,从而打压指数掉头向下。

  我们认为,沪指年内突破3478点几乎不可能。市场需要几周时间进行缩量调整,沪市日成交金额需降至1200亿元以下,未来大盘才能重新进入上升通道。

  从资金面看,一方面,10月份以来市场持续反弹,赚钱效应明显扩散,沪深股市新开股票账户数不断上升,说明场外资金入场踊跃,成为推动指数上涨的重要动力;另一方面,以基金为代表的场内资金在8月初因恐惧大盘杀跌出现明显减仓动作,但是10月份后股票型基金开始明显回补股票仓位,并在3350点附近达到88%左右的仓位高点。

  上述分析表明,场外和场内资金均在前期明显买入股票,推动指数自2700点上涨到3360点附近,而后因基金仓位从最高点回落导致市场进入调整阶段,但不会跌破前期箱体低点。我们预计,到2010年初,在宏观经济稳步回升背景刺激下,市场仍可能出现新一波中等上涨行情。(华泰证券 唐潇武)

 

  兴业证券12月策略:先抑后扬 震荡中风格切换

  12月展望:震荡中完成风格切换,进入跨年度行情第二阶段。

  ——上旬,不确定性因素消除和估值结构性回调,行情震荡概率大,中小盘股调整、甚至可能重演8 月“多杀多”,基金仓位下降。(1)大小非股东有年终做业绩、兑现利润的冲动,以及资金结算的压力,估值偏高的中小盘股遭到减持、套现的压力大。(2)11月经济数据公布前,对数据和政策的预测引发观望(3)风格切换过程多伴随震荡,迪拜债务危机的心理冲击余波。

  ——下旬,继续演绎跨年度行情。(1)催化剂——融资融券、股指期货等金融创新进程加快,涨幅滞后、估值相对低的中大市值蓝筹股有望吸引资金流入。(2)政治局会议定调,宏观政策保持连续性和稳定性,对于通胀只字未提,这意味着至少在2010年上半年的一段时间,政策仍将偏暖。因而中央经济工作会议可能成为改善投资品行业预期的触发点。

  投资策略:逢低买入中大盘蓝筹和投资品相关行业。

  ——投资思路一:下阶段产品价格上涨空间大的行业,包括钢铁、水泥、部分化工产品、航运等。

  ——投资思路二:受益于金融创新的中大市值行业的蓝筹股,特别关注证券、保险、银行以及其他年内涨幅较小的蓝筹股等。

  12 月推荐个股

  股票名称 代码 当前价09EPS 10EPS 11EPS 收益率

  新安股份 600596 46.90 1.17 2.28 3.33 0.00%

  中国平安 601318 56.82 0.14 0.18 0.20 0.00%

  海螺水泥 600585 43.76 1.90 2.50 3.39 0.00%

  烟台万华 600309 23.35 0.80 1.12 1.50 0.00%

  宝钢股份 600019 8.17 0.00 0.00 0.00 0.00%

  (兴业证券研发中心)

 

  国泰君安:大消费更多是想象 强烈超配3板块

  担忧大消费板块的过度乐观预期。12月建议强烈超配建材、证券、机械,超配医药、电子、保险、房地产、钢铁、银行。

  摘要:

  上月回顾——两种错误:上月配置组合收益率7.4%,略微跑输市场收益率7.6%。检讨上月的配置效果,我们正确的超配了钢铁、商贸零售,低配石化、有色、通信运营等行业;但超配的银行、保险涨幅落后,食品饮料、公用事业两个涨幅居前的行业我们也没有把握住。

  上月的平衡型配置思路是正确的。但我们犯了两种错误:一是平衡型配置中选择了医药而非食品饮料,说明我们的跟踪系统对短期行业热点把握的准度还很欠缺,尤其是如何跟踪和宏观基本面联系相对不大的消费类行业的投资机会。二是配置模型的结构性问题。虽然对银行超配的比例不大(17%),但银行的流通市场占比非常庞大(24.4%),因此银行的超配百分点达到4.18,对组合收益的影响非常大。银行股作为特大权重的大盘股,其投资机会已经不能单单用行业基本面来把握,也需要去关注市场的流动性充裕、大小盘风格等。

  配置环境——消费:现实抑或想象?我们认同消费板块的防御价值、稳定增长价值,非常喜欢具有优秀盈利模式和成长能力的消费服务类企业,并在四季度配置策略中超配了相对于业绩稳定增长有估值优势的家电、零售行业。但站在目前时点上,我们担心大消费板块所谓的“战略价值”、“稀缺价值”是想象多于现实。(1)从目前数据看,中国整体消费增速的回升,消费对GDP 贡献率的上升,更多是一种周期性回复,很难说已经出现爆发性增长。(2)国际经验比较发现,在经济高速增长期,消费占比很难明显提升。现在的中国大体上类似于日本的1960 年代中期水平,整体消费比重明显上升的大条件还不具备。(3)汽车、家电明年行业景气仍将不错,但业绩弹性相比今年将下降,市场对其不断上调业绩预期,可能重犯就目前趋势线性外推的错误,而显得过度乐观。

  

 

  

 

 

  医药行业12月策略:布局2010年 6只股将超预期

  展望2010年,我们预计医药板块较09年增速有所加快。目前是为2010年布局的阶段,预计未来具有独特品种、独特盈利模式的个股将会获得超常发展。

  投资要点:

  行业政策方面:1.基本药物目录扩展版和医保目录将在近期发布;2.发改委发布《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》。对当前药品企业反映比较强烈的原研药品政府定价偏高、仿制药品无序竞争等问题采取了遏制措施,将对医药行业产生重大影响;3.发改委联手工信部开展维生素C行业调查,加强行业发展引导;4.新版GMP年底推出,重点关注软件和管理提升。

  行业资讯方面:1.甲流疫情仍在延续,工信部再抛巨额疫苗订单;2.卫生部:三甲医院使用基本药物(含扩展版)必须占总目录品种的80%以上;3.10月医药制造业数据出台,同比增长状况良好。统计数据显示,10月我国医药制造业总产值815.64亿,同比增长23.73%,1-10月累计总产值7492.56亿,同比增长18.78%,环比有所加快。

  医药板块11月市场行情回顾。11月医药板块在甲流和部分成长股的有力带动下,指数上涨7.65%,超出上证综指约4.3%。市场表现突出的个股主要集中在甲流疫情(白云山A、中国医药等)、基本药物目录、医改推进受益个股(中恒集团、人福科技、万东医疗等)、主营业绩快速增长、新产品上市带来的机会(恩华药业等)、重组题材业绩反转(华北制药、 西南合成(行情 股吧)等)、海外市场恢复带来的机会(华海药业等)等5个方面。

  12月投资建议。我们预计10年医药板块较09年增速有所加快,12月医药仍需作为超配行业。建议优先配置具有独特品种和独特盈利模式、成长性比较确定的恒瑞医药(10年专利药上市)、国药股份(医药商业整合)、一致药业(医药商业整合)、三九医药(基本药物目录受益)、康美药业(独特盈利模式、中药材价格上涨)。另外,丽珠集团全年业绩有可能超预期,建议关注。(中投证券)

 

  纺织行业12月策略:行业景气回升中 主推两只股

  核心观点:

  生产型企业:原料价格提升显着,关注高原料储备型企业。在国内棉花减产带动下,棉花价格大幅上涨;棉花价格提升则带动棉短绒、及棉短绒下游粘胶价格大幅上涨。在以中小企业为主的行业中,库存普遍不足,将带动纺织类产品价格提升。而前期低点原料储备较多的上市公司将直接受益于此。

  内销型企业:天气提前变冷进一步驱动内销景气回升。我们认为,服装鞋帽内销型企业某种程度上属于“靠天吃饭”,即气候突然变冷有助于冬装销售。2009年11月份大雪提前带动了各企业内销,部分企业畅销款出现补货现象。我们推测,12月中旬公布的国内11月份零售企业衣着零售数据增速将超过前期。

  继续维持纺织出口型企业“中性”投资评级,维持品牌服饰“谨慎推荐”评级。我们依然认为出口数据短期内难以大幅好转,在2009年低基数效应下,增速也仅维持在个位数。对于品牌服饰,我们认为,2009年各公司存货均得到有效消化,2010将基本反映终端零售情况。

  推荐鲁泰A:长绒棉价格锁定,订单量增价升。由于公司具有充足的长绒棉储备,在长绒棉价格迅速由1.7万/吨提升至2.2-2.3万/吨过程中,市场整体价格提升为鲁泰产品提价打下坚实基础。而公司2010年提价增产的规划将提振市场信心,成为股价表现催化剂。

  推荐报喜鸟:精耕细作,稳健发展。在11月份衣着零售数据可能超越市场普遍预期情况下,服装消费类股票有望再次受到青睐。随着增发完成,公司短期股价略有回调,相比较其他零售类公司,报喜鸟估值偏低。我们认为,报喜鸟采取类似于PORTS发展模式,凭借渠道外延式扩张、提价(每年6%)带来单店内生增长,在可预见3-5年,收入复合增长率在20%+,净利润在25%+。

  

 

  (银河证券)

 

  装备制造12月策略:微澜船市迎巨轮 买入两只股

  报告关键点:

  全球造船业相对风平浪静。

  全球海洋钻井平台市场尚未回暖。

  建议买入海油工程,增持中集集团。

  关注中国重工的IPO。

  报告摘要:

  全球船舶市场

  11月份克拉克松运价指数为13967美元/天,相对于10月份上涨9.6%。BDI攀高到4220点,BDTI为565点,仍然处于相对低位。

  10月份散货船即期收益略升至16925美元/天,油轮即期收益回升到11182美元/天,集装箱期租率仍停滞在33美元/TEU左右。

  10月份克拉克松新船价格指数为141点,较9月份又下降1个百分点。新船价格微跌走势仍将延续。

  新船交付量:散货船下降30%、油轮下降19%,集装箱船下降70%。是否为趋势尚待观察。二手船成交量仍然在4百万载重吨左右,相对平稳。

  散货船订单未见明显增长,油轮为零,集装箱船只有2艘。拆船量2百万载重吨,比上月有所下降。

  全球海洋工程设备市场

  全球海上钻井平台利用率78.6%,与上月持平。各类钻井设备的利用率升跌互现。

  全球海上钻井平台日租金指数依旧低迷。

  全球海洋工程船新增订单1艘、新船交付量下降至1.5万总吨,三用工程船租金下降70%,平台供给船租金略增6%。

  重点公司

  海油工程:未来全球油价有望继续上涨,我们认为&公司毛利率底部已经形成,未来有提升空间,海外业务的拓展前景可期,国内业务增长明确。 按照2010年26倍的PE估值,目标价位14.82元,维持“买入-A”的评级。

  中集集团:我们前期所阐述的观点得到市场认同,公司股价最近有15%左右的涨幅,公司正在全面要约收购烟台莱佛士,海洋工程设备业务大发展的序幕拉开,我们认为公司将会有一个历史性的新发展,按照2010年30倍的PE估值,目标价位13.2元,维持“增持-A”的投资评级。

  中国重工:公司即将进入IPO询价阶段,目前国内中国船舶09年PE为19倍, 广船国际09年PE为23倍,全球造船企业09年PE约为12倍,一般国内机械行业的平均市盈率水平要比国际上高一倍左右,因此国内造船企业09年20-24倍的PE基本是合理的,中国重工颇具发展潜力,我们认为全面摊薄后09年18-20倍的PE是较为合理的申购价位。   

 

  (安信证券)

 

  西南证券:12月份哪些个股解禁压力大

  12月份股改限售股解禁的47家上市公司中,国有股比例在30%以上的有19家。其中,50%以上的有宁波富达、中江地产、ST重实、三九医药、楚天高速、长春燃气、安源股份、上柴股份等8家。这些公司可以适当卖出国有股,而不丧失控股地位,但减持的可能性较小。青海华鼎、粤富华、三峡水利、武汉塑料、岳阳纸业、长春经开、电广传媒、实达集团等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平,减持风险也不大。*ST盛润A、百科集团、禾嘉股份、江苏吴中、华业地产、中恒集团、华芳纺织、曙光股份、长园集团、天目药业、运盛实业、宁波富邦、宜华木业共13家公司不含限售国有股,则值得警惕。

  在47家公司中,粤富华的大股东承诺调整后最低套现价格略高于目前市场价格,暂不具备减持条件。

  如果上市公司业绩不佳、或价值高估,毫无疑问,持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中,ST安彩、天目药业、德赛电池、百科集团、华芳纺织、实达集团、粤富华、江苏吴中、运盛实业、*ST汇源、*ST中农、鼎盛天工、ST重实共13家公司三季报亏损,ST安彩、德赛电池、华芳纺织、粤富华、ST重实、实达集团、*ST汇源、*ST中农共8家公司年报预亏。中江地产、电广传媒、如意集团、岳阳纸业年报预减。中江地产、安源股份、上海梅林、宁波富邦、电广传媒、长春经开目前股价市盈率严重偏高,都在200倍以上。另外,市盈率在100倍至200倍的公司有武汉塑料、鲁润股份、上柴股份、*ST盛润A、禾嘉股份。

  限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。

  王府井解禁额度73亿元,在47家公司中排第一名。解禁股东1家,为国有股股东,此前未曾减持。该股或无套现压力。

  上柴股份解禁股数占流通A股比例高达1119.02%,在47家公司中排第一名。第一大股东为国有股股东,首次解禁,持股全部解禁。该股的套现压力存在不确定性。

  实达集团解禁股东12家,均为首次解禁。该股的套现压力较大。

  12月份解禁的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分的额度比11月份增加六成多,涉及公司51家。其中,上海汽车、大唐发电、上海电气、广深铁路、招商轮船等5家公司的解禁额度共1655亿元,占12月份非股改限售股解禁额度的69.72%,压力集中。其余公司解禁额度较小,均低于100亿元。(西南证券)

 

  国泰君安:有望高送转个股大扫描

  每年A股从12月份起都有一个高送转预期的年报行情,具备高送转预期的个股通常都会受到市场热捧,但投资者需要提前布局此类个股,从高送转股的市场历史走势情况看,高送转方案公布前市场走势最为强劲,而方案公布后和具体实施时市场热情通常会降低,市场表现难以如意,能很快走出填权行情的个股较少。在选股思路上,高送转个股应具有总股本小、每股公积金较高、每股未分配利润较高,同时公司利润来源必须是主营业务,不是依靠投资收益,只有公司业绩好、成长性高才会有较大高送转预期。具体来说:公司总股本要低于5亿股、每股未分配利润前三季度大于1元、每股资本公积金前三季度大于2元、09年预测每股收益在0.5元以上、09年预测每股现金流量为正。符合上述条件的个股见下表:

  

 

  

 

  

 

  (国泰君安)

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