迪拜世界债务重组计划低于市场预期

2009年12月02日 10:27:32 来源:中国证券报 作者:杨博
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  引爆迪拜危机的迪拜世界公司终于打破沉默。12月1日,该公司发布声明称,正与银行就涉及260亿美元的债务重组计划进行“建设性”谈判,这是该公司自11月25日要求推迟偿还债务以来发布的首个声明。

  当天,阿联酋迪拜领导人谢赫穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆也就迪拜危机首次公开发表评论。他表示,各国对迪拜政府计划重新就迪拜世界债务偿还进行谈判的意图产生了误解,不应将迪拜政府与债务缠身的迪拜世界混为一谈。

  不过,阿联酋地区股市在前一交易日重挫逾7%后,12月1日仍大幅下跌。

  债权人“抱团”谋出路

  迪拜世界发布的声明显示,此次债务重组涉及迪拜世界及其子公司棕榈岛世界(Nakheel World)与无限世界(Limitless World),需要重组的债务总额大约为260亿美元,其中60亿美元是棕榈岛世界发行的伊斯兰债券。迪拜世界表示,预计重组及相关的行动都会“非常迅速”。

  迪拜世界还称,由于财务状况稳定,该集团旗下的无限世界控股公司(In-finity World Holding)、伊斯提什马尔公司、港口自由贸易区世界公司及下属的迪拜世界港口公司等子公司不在重组范围内。

  重组涉及债务中最为紧迫的莫过于棕榈岛世界的一笔即将于12月14日到期的总额35.2亿美元的伊斯兰债券。据悉,一些债权人已经组成了债权人集团,这些人持有的债券额约是该笔债务账面总额的四分之一。被任命为本次重组法律顾问的阿什赫斯特公司公共关系部门负责人谢泼德表示:“这些人正在权衡各种选择。”

  “尽管重组260亿美元债务的任务艰巨,但迪拜世界的债权人愿意这么做——这可以减少他们所要承担的损失。”鲁比尼全球经济公司负责主权财富基金研究的高级分析师雷切尔·津巴表示:“虽然时间紧迫,但各方仍在避免棕榈岛在即将到期的债务上出现违约。”

  部分资产可能被出售

  迪拜世界在声明中表示,在对集团流动资金状况和资本结构进行详细审查后,会考虑对集团下属一些子公司的债务款项做其他安排,并将随着重组的进展继续公布信息。市场预计重组进程可能包括一部分资产出售。

  有消息称,阿联酋最大的酋长国阿布扎比政府可能考虑收购迪拜政府持有的20.6%的伦敦证交所股份。按目前价格,这些股份价值约合4.5亿欧元。

  此外,迪拜世界持有的部分高端商业地产也可能面临出售。洛奇代尔证券公司分析师迪克波维表示,“迪拜可能被迫低价出售一些在业界极负盛名的地产,整个商业地产的价格将因此被推低。”

  据悉,迪拜世界目前持有的美国地产包括与美国博彩公司MGM Mirage合伙开发的价值85亿美元的CityCenter项目等。

  不过,迪拜世界是否会出售在美国的商业地产资产还存在争议,因为这些资产大部分是在市场处于顶峰时期购置的。据惠誉评级估算,美国酒店业目前价值较2007年的峰值时期已经下降近一半,现在出售恐面临巨额损失。

  而美国麻省理工大学地产研究中心主席薛彻提指出,现在要量化迪拜世界债务危机对美国商业地产的影响时机还不成熟,“很难依据某个特定参与者的情况推断出其对整个市场的影响程度,这次事件只说明商业地产市场中的每个地域和参与者几乎都无法完全逃脱全球经济危机的影响。”

  市场紧张情绪缓解

  “鉴于迪拜世界集团现在讨论的债务重组数额是260亿美元,因此过去几天中的市场恐慌情绪有所减少,这一点十分有利。”加拿大皇家银行资本市场驻多伦多的新兴市场研究主管尼克·夏米透露,由于实际债务重组数额比此前市场风传的590亿美元要少很多,现在金融市场中的紧张情绪已有所缓解。

  在迪拜世界发表声明后,亚太地区主要股指12月1日呈现普涨格局。不过阿联酋地区股市在周一重挫逾7%后,1日仍延续跌势。截至收盘,当地主要股指迪拜金融市场指数下跌5.61%、阿布扎比金融市场指数下跌3.57%。分析人士认为,迪拜世界的债务重组计划有助于消除市场疑虑,但不大可能完全抑制投资者的抛售行为。

  值得注意的是,信用违约掉期价格服务公司CMA Datavision的定价显示,迪拜主权债券的信用违约掉期(CDS)合约价格下跌75个基点,至571个基点;阿布扎比主权债券CDS合约价格则下跌34个基点,至144个基点;与迪拜世界有关的CDS价格下降109个基点至631个基点。一般来说,市场认为信贷质量提高,CDS价格就会下跌。

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