尚福林:发展机构投资者 提高机构资金入市比例

2009年12月02日 10:44:12 来源:大赢家财富网
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===本文导读===

尚福林:发展机构投资者 提高机构资金入市比例
姚刚:国际金融危机深层次影响依然存在
姚刚:机构投资者持有A股市值约为2.25万亿元
姚刚:为机构投资者创造良好环境
吴晓灵:规范基金业发展 避免重蹈危机覆辙

  尚福林:发展机构投资者 提高机构资金入市比例

  第七届证券投资基金国际论坛12月2日在深圳举行,本届论坛以“全球金融危机对基金业的影响与挑战”为主题。中国证监会主席尚福林在讲话中强调,今年以来,我国资本市场的内外部环境、形势发生了深刻的变化,特别是我国资本市场与实体经济和国际金融市场联动的不断加强,市场发展面临的外部环境更趋复杂。要坚持以科学发展观统领资本市场的改革发展全局,坚持解放思想、实事求是、与时俱进,进一步明确资本市场改革发展思路,加强和改进市场监管,有效满足实体经济对资本市场服务的合理需求。

  尚福林首先回顾了今年以来国际经济金融环境的变化,国内宏观经济形势的转变,他指出,尽管面临十分复杂的国内外经济金融形势,我国经济总体形势良好,平稳较快发展的基本态势没有改变,金融体系流动性充裕、运行安全。经过前几年的改革发展,我国证券、期货经营机构风险防控能力和经营管理水平明显提高,上市公司的质量明显改善,我国资本市场改革发展具备稳定的宏观基础和较好的微观条件。同时要看到,在经历了前几年的重大基础性制度变革之后,我国资本市场“新兴加转轨”的基本特征没有改变,加强基础性制度建设仍然是必须长期坚持的中心任务。下一步资本市场的改革发展的主要思路和原则是:

  一要坚持立足基本国情和市情。充分认识促进资本市场稳定健康发展工作的重要性、艰巨性和长期性,积极探索强化资本约束和价格约束的新制度,探索发展机构投资者、优化投资者结构的新办法,探索增强股东意识、培育健康股权文化的新思路,开创出符合我国国情和市情的发展道路。

  二要坚持加强基础性制度建设。推动培育规范、成熟的市场主体,逐步完善市场结构和市场化运行机制,大力加强市场法律、法规和规则建设,建立激励与约束相统一、收益与风险相协调的制度安排。

  三要坚持适度监管的原则。坚持依法治市,加大监管力度,切实防范和化解金融风险。调整监管方式,增强监管弹性,加强行业自律。探索既能调动市场创新积极性,增加市场发展活力,又能防止创新失控、有效避免系统性风险的监管新机制。

  四要坚持有效保护投资者合法权益。始终如一地把保护投资者合法权益作为资本市场改革发展各项工作的重中之重,进一步改善投资者服务,增强投资者对资本市场的认知和理解,提高风险防范能力;继续引导和规范上市公司现金分红,增强上市公司回报投资者的能力;进一步遏制和打击各类损害投资者合法权益的行为,积极探索保护投资者合法权益的新途径新机制。

  五要坚持市场化改革方向。更加突出发挥市场机制作用,着力解决发行、交易等环节长期存在的体制性、机制性问题。深化发行体制改革,强化价格约束作用;加大保荐机构的责任,发挥其筛选、定价的作用。完善交易机制,丰富交易方式。处理好监管与市场的关系,将行政约束与市场约束有机结合起来,防止市场失灵、损害经济发展。

  六要坚持改革与开放的统筹协调。要继续坚持深化改革,用改革的思路解决新形势下的新问题,顺应和满足市场发展的新要求。按照以我为主、互利共赢的原则,根据我国市场改革发展的需要,积极稳妥、循序渐进地扩大开放,不断增强我国资本市场在开放条件下的核心竞争力。

  尚福林强调,机构投资者作为我国金融体系的重要组成部分,近年来,随着我国资本市场的快速发展而不断壮大,形成了以证券投资基金为主导,包括社保基金、保险资金、境外合格投资者等多元化的机构投资者格局,确立了较为完善、多层次的机构投资者监管法规制度。截至11月底,各类机构投资者持股市值达流通市值的50%以上。我国机构投资者的发展取得了显著成绩,发挥了不可替代的重要作用。但与成熟市场机构投资者相比,我国机构投资者总体上还存在规模较小,产品结构不完善,组织结构单一,以及部分机构经营理念不成熟、风险管理能力不足等问题。强调中国证券业的发展不会因为国际金融动荡,放缓或停止发展机构投资者的步伐,而需要主动适应国际国内市场的新变化,迎接新挑战,创造新业绩。

  尚福林指出,要进一步解放思想、更新观念,坚持把大力发展机构投资者作为资本市场改革和发展的战略内容,加大工作力度,着力解决影响机构投资者发展的突出问题,使机构投资者成为促进资本市场健康稳定发展的重要力量。

  一是深化改革创新,提高行业竞争力。加大组织创新、业务创新,加快产品结构的调整;二是强化风险控制,维护市场安全运行。继续完善全方位、多层次的监督制衡机制,加强透明度建设,建立更加健全、有效的监管制度;三是探索建立合格投资者制度,提高投资者服务水平。逐步建立不同类别的投资者、不同风险程度的投资产品与不同的监管要求相协调的制度安排;四是积极协调,进一步改善外部政策环境。大力发展公司债券等固定收益类产品,引导和鼓励上市公司分红,研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施,提高保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例,协调完善与市场投资相关的税收政策。

  中国证监会副主席桂敏杰、资本市场研究会主席刘鸿儒、深圳证券交易所理事长陈东征、中国证监会主席助理刘新华、深圳市副市长陈应春、中国证监会基金监管部主任李正强、深圳证券交易所总经理宋丽萍、中国证券业协会会长黄湘平参加了会议,会议由中国证券登记结算公司董事长、资本市场研究会副主席陈耀先主持,上海证券交易所总经理张育军、深圳证券交易所总经理宋丽萍(由总经理助理周健男代表)、摩根斯坦利亚洲区首席执行官Owen Thomas、瑞银环球资产管理亚洲区总裁Chritof Kutscher等发表了主题演讲。

  本次论坛由深圳证券交易所、深圳市人民政府、资本市场研究会联合主办,鹏华基金管理有限公司和国泰基金管理有限公司协办,中国证券业协会、上海证券交易所、中国证监会深圳证监局、香港投资基金公会作为支持单位。来自国内外证券公司、投行、基金公司、资产管理公司、银行等金融机构的400多位与会嘉宾围绕全球金融危机对资产管理的挑战、全球金融危机的演变与影响、当前形势下基金产品研发和风险管理展开了交流与讨论。(全景)

 

  姚刚:国际金融危机深层次影响依然存在

  中国证监会副主席姚刚周三表示,在看到国内外形势好转的同时,我们也要清醒地认识到国际金融危机的深层次影响依然存在,产生危机的因素没有根本的消除。

  姚刚本周三在为"第八届中国证券投资基金国际论坛年度峰会"发表主题演讲时指出,面对国际金融危机,我国政府及时应对,采取了一系列有力措施,取得了显著的成效;金融市场运行稳定,股票市场逐步回升,投资者的信心有所增强。

  他同时指出,金融机构资本还没有得到充分的补充,相当数量的有毒资产和不良贷款还有待消化。全球金融体系修复和改革尚需时日,国际金融危机拖延了我国调整经济结构,转变增长方式的步伐,我国经济持续、快速、协调发展的基础还不够牢固,不稳定、不确定的因素依然还很多。

  但姚刚认为,国际金融危机既对我国经济和资本市场造成了较大的冲击,同时也为我们创造了发展的机遇。国际金融危机加快了世界经济格局的调整和力量的对比,当今世界正处在又一次新科技革命的前沿,而全球金融危机必将催生这一进程的到来。

  他表示,只要我们抓住时机,就完全有可能在某些领域取得突破,形成我国经济新的增长点,给资本市场带来更大的发展空间;同时资本市场也要肩负起历史使命,为支持自主创新,促进产业结构调整发挥更加积极的作用。

  姚刚:机构投资者持有A股市值约为2.25万亿元

  中国证监会副主席姚刚周三表示, 截止2009年10月,专业机构投资者持有A股的市值约为2.25万亿元,占流通总市值的比重已经由2003年末的12%增加到了17.2%。

  姚刚在参加"第八届中国证券投资基金国际论坛"时指出,全部法人投资者,除个人之外的法人投资者所占的比重已经超过50%。

 

  姚刚:为机构投资者创造良好环境

  中国证监会副主席姚刚周三表示,监管部门要强化服务和监管,为机构投资者发展创造良好的外部环境。

  姚刚表示,对于产品审核等行政许可事项,要进一步明确标准、进一步优化程序、进一步提高效率;在总结评估特定客户资产管理业务试点业务的基础上,研究扩大基金管理公司从事此类业务的范围。

  他指出,要积极推动《证券投资基金法》等相关法律法规的修订,拓宽基金投资运作和产品创新的空间,强化人力资本作用的发挥,加大违法和背信行为的法律责任,为基金业的进一步发展提供法律制度保障。

  姚刚还指出,在稳步推进市场化改革的同时,要进一步加强监管特别是要强化对市场参与主体行为的监管,加大对违法违规行为的查处力度,要强化对市场主体的引导。即将颁布的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,旨在规范销售费用管理,进而规范投资和销售行为,将销售机构的注意力从单纯关注新基金的发行转移到基金的持续营销来保有量增长上,鼓励投资人长期持有基金。

  他表示,要结合基金业行业的特点,推动公司治理结构进一步完善;改进和优化实现持有人利益优先的内在机制,研究推动建立适合基金业的激励约束机制,强化投资者对管理人的监督;要在加强现场检查的基础上,加快非现场检查系统建设,建立风险的预警机制,提高打击违法违规行为的针对性、及时性和有效性;要更加关注公司治理、内部控制、信息披露,操作行为等情况,确保基金资产的独立性、基金合同和招募说明书的严肃性,以及基金产品的履约性,切实保护基金持有人的合法权益。(全景)

 

  吴晓灵:规范基金业发展 避免重蹈危机覆辙

  全国人大常委、财经委副主任吴晓灵周三在深圳五洲宾馆举行的第八届中国证券投资基金论坛上作了题为《规范投资基金发展,为公民创造更多的财产收入》的主题演讲,表示应当加强对基金业的监管,避免在发展过程中重犯发达国家在金融危机中暴露出来的错误。

  吴晓灵强调,在今后世界经济的发展当中,中国的经济要想不处于一个被动状态的话,金融业的发展是一个非常紧迫的任务。她认为,中国是一个新兴市场,发展还非常不够,当前应该重点考虑在我们发展的过程当中怎么样能够避免发达国家的错误,把他们的经验很好地借鉴过来。

  吴晓灵认为,投资基金是金融中介机构代客资产管理的重要工具,本质特征就是募集资金、专业管理、投资获益这三点。

  她表示,目前中国只对公募的投资基金做监管,对私募基金基本上没有监管。不过,最近几年正在探讨对私募股权基金的管理。她认为,对各类投资基金进行区别性监管的标准,应看基金的运作是否有负外部效应和基金运作是否会引起系统性风险。

  吴晓灵对基金监管提出了四点建议:

  第一,应该按基金募集的方式确定监管的松紧度。对公募基金应该实行严格的监管,以保护小投资人的利益;对私募基金可以实行适度监管以保证市场应有的灵活性;

  第二,投资基金监管的重点应该是对基金管理人的监管。她建议建立投资管理人证书制度,且投资管理人资格的获取,除考试外更重要的还应有从业经验和一定的业绩。有了投资管理人制度,对私募基金的投资人而言也有了一个衡量基金管理人素质的基础标准。

  第三,为保障投资人的利益,投资基金监管应该要明确界定投资人、管理人、托管人的权责利。在培育投资人的信托文化的同时,也要给投资人以利益诉求的正常渠道。

  第四,要合理界定监管边界和监管重点。吴晓灵提议对于私募基金的监管,应该以外部性、系统性作为标准,尽可能的降低监管成本。对于公募基金的监管,应该侧重于对管理人治理结构、风险控制、从业人员素质和诚实守信义务的监管。

  吴晓灵认为,当前之所以考虑将私募基金纳入监管范围内,主要是考虑证券投资基金在二级市场上的运作,基金量大,对二级市场影响比较大,而私募基金它在高杠杆收购当中,把高杠杆率连带了对它融出资金的机构资产安全。对私募基金进行监管,应对其产生的影响进行较多监管;对于股权基金而言,则更要注意的是高杠杆率的收购。 (全景)

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