本周布局10大行业暴涨股(附股)

2009年12月07日 09:15:56 来源:大赢家财富网
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  银行业:择机提前布局等候催化时机荐5股

  业绩回顾及展望:(1)09年前三季度,14家上市银行共实现净利润3423亿元,同比增速年内首次扭负为正(2.31%),单季度业绩环比亦小幅微升,盈利增长保持上升通道。(2)预计2009和2010年行业盈利增速分别约为16%和21%-29%左右。如进入加息周期,息差的显著回升更是将推动行业业绩超预期。

  展望2010年:行业基本面持续向好:温和回升趋势确定,加息将是基本面显著转好的催化剂。(1)资产规模增长有望保持稳定。根据我们宏观研究员的估算,2010年信贷新增大约在7.5万-8.5万亿元之间。从供给端来看,行业整体有足够能力满足上述信贷新增额。从需求端来看,以下几个因素将支持信贷增长:1)投资有望继续保持较高水平。2)09年前三季度占比近2/3的中长期贷款仍有一定的融资需求惯性。3)伴随宏观经济的恢复,企业对资金的短期资金需求亦将逐渐增加。4)居民中长贷能继续保持良好增长态势,房地产开发贷亦能有所增长。(2)息差持续回升态势,初期回升幅度相对温和,如加息则会出现明显反弹。1)在不加息情况下,息差持续温和回升,上升空间大约14个BP左右,回升动力来自:低收益类资产的?换仍有相当的空间、银行的议价能力未来有望逐渐恢复、存款活期化的趋势持续和高利率存量定期重定价使得资金成本趋于下降等等。2)加息情况下:我们模拟了2006年两次加息以及调整按揭贷款最低下浮比例的四种情形,结果显示银行息差提升空间至少有9-18个BP。提醒未来随着加息预期增强,银行将倾向于将资产负债结构往可从加息获益最多的方向调整,故而当加息实际发生时,银行息差提升的幅度将会更大。(3)拨备计提压力相对稳定:受益于资产质量有望持稳和现有相对充实的不良拨备基础。

  监管环境趋严虽促发融资压力但长期有助行业稳健发展。未来银行业将趋于资本节约式发展。针对09年10月银监会下发的《关于完善商业银行资本补充机制的通知》进行动态测算,结果显示:剔除交叉持有次级债新规对行业影响有限,但其他规定将促发融资压力:除已公布但尚未实施的2982亿资本补充计划(其中557亿元为股权融资)外,上市银行在2012年前仍有715亿资本补充需求,其中股权需求为205亿元。

  投资建议:鉴于行业基本面未来持续向好态势确定、市场对行业未来业绩超预期可能的提前反映,以及目前的估值优势,我们将行业评级由"谨慎推荐"调高至"推荐"。在个股选择方面,我们认为应基于银行的长期基本面,推荐招行(600036)、兴业、工行(601398)、建行和北京银行(601169)。(长城证券)

 

  医药生物:第三批创新型试点企业点评荐1股

  康恩贝(600572)公布公司被认定为第三批创新型试点企业,我们对创新型试点企业的相关资料进行了整理。

  第三批创新型试点企业的认定是为了贯彻落实国务院《关于发挥科技支撑作用促进经济平稳较快发展的意见》(国发[2009]9号),加大创新型企业建设力度,引导和支持创新要素向企业集聚,加快以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系建设。

  相关上市公司第三批创新型试点企业182家,其中医药类公司17家,医药类相关上市公司7家,主要包括恒瑞医药(600276)、新和成(002001)、白云山(合营企业白云山和记黄埔)、华邦制药(002004)、西南合成(000788)、华东医药(000963)(子公司中美华东)、诚志股份(000990)(子公司诚志生物工程)。

  相关政策支持我们查阅了关于创新型试点企业的实施方案内容,国家将在以下方面给以支持:(一)国家科技计划给予重点支持。(二)加大创新基地建设力度。(三)支持创新人才队伍建设。(四)支持企业加强标准和知识产权工作。(五)强化业绩考核对技术创新的导向。(六)加大对企业技术创新的表彰和奖励。

  对创新型试点企业给予财政、金融、税收优惠等多个方面的配套支持;科技部将结合"十一五"科技计划,综合运用无偿资助、贷款贴息、风险投资、后补助等方式,积极支持试点企业承担国家科技计划项目和地方重大科技项目,支持试点企业运用政策性贷款加大研发投入。

  相关政策支持我们认为被认定为创新型试点企业一方面是对企业创新能力的肯定,另一方面相关的配套财政、金融、税收优惠等政策的支持将有利于企业的发展。对上述企业构成利好。我们认为结合医改的思想和前期公布的《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》,我们认为医药行业未来将重点关注有创新能力和创新产品的上市公司。我们建议重点关注恒瑞医药。(广发证券 葛峥 李平祝)

 

  制糖业:国内缺口有望助推糖价更上层楼荐2股

  本篇报告不同于市场以往报告之处:

  (1)仔细考察了内外糖的联动机制,表明进出口这一渠道在目前的价格、海运费、加工费、进出口关税下,无论是进口抑或出口都难以"经济"的存在。从而,进出口方式对价格联动很难起到迅速效果。

  (2)内外盘期货的存在,使得糖成为全球定价的品种。但这种"潜在跨国跨标的套期"的可能性,仅会使得内外糖走势大方向上保持一致。同样不能解释短期内经常出现的内外糖背离。

  (3)着重分析了需求端淀粉糖和化学糖对蔗糖的替代,并在此基础上预测09/10榨季国内蔗糖需求。

  (4)在供求基础上,根据多年分库存消费比及糖价,计算库存消费比―价格弹性;并以此为方法预测09/10榨季销糖均价渴望维持在4400元。

  我们认为,内糖的供需基本面情况是考察短期内糖走势的最为重要因素。因此我们仔细讨论了供给面和需求面因素,以为库存消费比预测做准备。

  本文的核心结论为:即使考虑国储250万吨(或09/10榨季初290万吨库存);同时考虑本榨季进口130万吨(近十年进口量次高值);本榨季的库存消费比仍将下降至11%左右。

  对于4400元的榨季销糖均价,我们渴望看到阶段性更高的销糖价格。

  而南宁糖业(000911)和贵糖股份(000833)的销糖价一般是高于行业均价的;从而,可以预期其阶段性销糖价达到更高值。在投资者接受趋势性投资的前提下,我们认为在本榨季内仍有可能看到糖业股再一次表现。

  现在开始的催化因素有:降雨致使甘蔗生长侧芽,从而影响出糖率;12月底的霜冻等。

  风险提示:由于我们预测均价的方式隐含了销糖进度平稳、国储总量250万吨的假设,国储抛售在我们看来并不是持续性影响因素。我们认为现阶段的不确定性主要来自于进口方面的政策变动风险;以及来自淀粉糖的替代风险。(长江证券 邵稳重)

 

  电力行业:关注资产注入和个股投资机会荐4股

  电力板块市场人气渐散

  从电力行业2003年呈现"五朵金花"之后,电力板块市场关注度日渐下滑。2003年电力板块市值占总市值9.73%,而目前板块市值只占2.74%,行业市值排名从第五下降到三十位;从板块年度换手率比较,电力板块交易活跃度也呈下降态势。因此,在行业属性没有发生根本性改变之前,电力板块短期内难呈现整体性投资机会。

  2010年需求增大,供给收缩,设备利用率有望提升

  在下游需求带动下,我国钢铁、电解铝、水泥、化工四大高耗能行业产能有望在2010年全面释放,电力弹性系数将恢复到1以上,在2010年GDP预计增长8.5%前期下,用电需求有望同比增长9.4%。发电设备2010年预计新增4000万千瓦,其中火电2000万千瓦,增速分别为4.7%和3%。发电设备小时数止跌回升,预计2010年全国发电小时数上升240小时,其中,火电上升220小时。

  煤价在通胀预期和节能减排政策背景下上涨概率增大

  我们判断2010年煤炭供需总体平衡,在油价上涨带动下,煤价上涨概率加大;另外,在国家节能减排政策和2020年单位GDP下降40%以上政府承诺下,煤炭政策性成本会加大,必将推动煤价上涨。我们预计2010年煤炭合同价格上涨5%-10%。

  投资策略

  从板块市场关注度和目前估值水平,我们认为2010年电力板块仍难有较大整体性投资机会。我们更看好2010年PE在20倍以下的个股投资机会。

  投资思路遵循经营转变型、业绩反转型和资产注入题材型。建议上半年关注桂东电力(600310)、粤电力;下半年关注穗恒运、桂冠电力(600236)、上海电力(600021)、华能电力。

  重点公司推荐

  桂东电力(600310.sh)、穗恒运(000531.sz)、桂冠电力(600236.sh)、华能国际(600011.sh)

  风险提示:煤价大幅上涨风险;经济增速低预期风险。(广发证券)

 

  新能源行业:新能源发展将提速荐5股

  发达国家碳减排力度欠缺。哥本哈根气候会议来临之际,发达国家减排态度不一。奥巴马在减排的态度上与前任相比,发生了巨大改变,与中国在清洁能源领域将展开多方面合作,但我们应看到其技术"输出"的目的。从欧盟内部看,由于受到资金困扰问题的国家较多。我们认为,发达国家在哥本哈根会议上的碳减排承诺,很难超出现在的预期,因此,我们有必要争取主动权。

  国内发展低碳经济决心巨大,有助于掌握主动权。政府提出到2020年,单位GDP二氧化碳排放量比2005年下降40%-50%,到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%。在哥本哈根气候会议临近之际,我们认为此举表明减排决心,将在全球低碳经济发展中,占据先机。在节能减排方面,将建设以节能、提高能效为目的的工业、建筑和交通体系;在新能源方面,将发展洁净煤、核能以及CSS(碳捕捉和封存)为代表的技术研发。

  新能源行业面临新的发展机遇。根据国家到2020年我国非化石能源占一次能源比重达到15%的规划,我们认为核电将受到最优先发展;国内光伏市场需求在光伏并网电价政策出台后将有望开启;洁净煤技术是减排的重要途径,IGCC将成为洁净煤技术领域最有发展空间的技术;09年我国新能源汽车发展思路越来越明显,政策的密集出台和产业联盟的不断出现,表明新能源汽车发展的前景非常明确;环保产业将作为新兴产业来培育;智能电网将为新能源的发展护航。

  对新能源发展的几点认识。(1)产能问题需要靠市场解决;(2)低成本是最终目的,规模化发展是条件,技术实力提升是核心;(3)应该有循序渐进的过程;(4)理性看待竞争。投资建议:根据新能源细分行业受政策重视程度,以及产业本身可规模化趋势,我们认为核电与新能源汽车有望获得优先发展;洁净煤技术暂时还处于技术引进过程,消化吸收比较漫长;环保产业具备长期投资机会,防御能力较强;智能电网建设在国网主导下进行,国网旗下三大巨头,和两大输变电龙头占有绝对优势。重点关注:东方电气(600875)、中信国安(000839)、杉杉股份(600884)、国电南瑞(600406)、天威保变(600550)。(世纪证券)

 

  房地产行业:冬季开放的花朵红遍荐5股

  房地产市场花开红遍全年。一月份《冬季里我们依旧能找到可以投资的花朵》,房地产行业"俏也不争春,只把春来报"。上半年房地产行业得到了较充分的"消肿"和"养血"。下半年房地产开发企业的信心得到充分恢复,5月份"土地市场泛起浪花",企业购地开始活跃。全年中《房地产上市公司仍在向好的方向恢复》。

  各主要城市销售保持高位。根据我们对30个城市(详见各城市交易数据图)近一年来周平均销售面积的观察,09年1月5日以来周平均销售面积前三名城市为上海、重庆、北京;成交面积同比增幅一倍以上的城市有杭州、天津、苏州、南京、武汉、成都等城市。从十和十一月的销售情况来看,30个城市中有一半多城市的销售好于或不低于9月份的销售。热售的区域除东部沿海地区外,不乏中部和西部的城市。房地产市场向二三线城市的发展取得实质性的进展,城市化进程将加快。

  房地产行业继续给予看好。2009年房地产市场保持着很好的活跃度和销售量,全年的表现为历史上最好。进入十一月份商品房销售仍相对稳定,且一线城市的销售有所回升。我们预计11月份房地产销售市场整体不会差于10月份。房地产业的发展不但能拉动经济,并且是民生的必需品,我们在2010年仍看好房地产业行业。我们认为房地产市场仍拥有十年的黄金期,给予房地产"看好"的投资评级。建议近期在继续关注二三线城市房地产上市公司的同时,应该将投资的目光回到布局全国区域的一些大中型房地产公司,重点如招商地产(000024)、建发股份(600153)、保利地产(600048)、万通地产(600246)和苏宁环球(000718)等。(东兴证券)

 

  纺织服装:未来出口将稳步回暖荐6股

  由于国内服装在欧美地区的"土豆效应",因此对欧美地区的服装在量上并没有太大的缩减,三季度还有所增长,价格下降是造成服装出口额下降的主要原因。纺织品出口受欧美中高端服装市场影响,前三季度呈现量减价跌,但是从目前量价情况看,全球纺织品需求逐渐增加的迹象明显。我们认为未来国内纺织服装出口将稳步回升,重点关注:有议价能力的出口型企业、以及印染、辅料子行业龙头企业。

  投资要点:

  虽然前十月纺织品服装出口金额仍在谷底徘徊,但纺织品出口降幅正在收窄。虽然出口金额仍处于下降之中,但从各月累计数据的同比数据看,纺织服装总体出口反复特征明显。目前国内纺织品出口金额的下降幅度正在加速减少,回升迹象明显。

  欧美服装市场的刚性需求需要"中国造",出口产品价格下降是国内出口额下降的主要因素。欧、美纺织服装消费市场是全球的纺织服装消费中心。国内主要纺织品出口受欧美高端需求影响,出口量上有所减少,价格也下降,但是服装出口呈"土豆效应",刚性需求维持量的增长,出口金额下降主要系价格下降造成。出口退税率提高以及原材料价格下跌也给企业在利润不减少的情况下提供了降价空间。出口型上市公司前三季度"收入微增、利润大增"的特点也说明了出口型公司在价格下降,收入减少同时,利润却大增。

  目前纺织品出口增速下滑程度收窄程度开始大于服装,预示欧美需求开始逐渐走出谷底。正常情况下,全球服装消费需求上升将带动纺织品需求的增长。由于中国具有最完整的纺织产业链,因此在全球服装需求增长的情况下,国内纺织品出口的增速均要大于服装的出口增幅。金融危机发生后时,由于中、高端服装需求迅速萎缩,曾经造成纺织品增速下滑程度大于服装下滑程度,而目前纺织品出口增速下滑程度收窄程度开始大于服装,说明全球服装服装需求市场(特别是欧美)开始有所好转,全球纺织生产将正在逐渐走出谷底。

  未来随着出口产品价格的上涨,纺织服装出口金额将逐渐回升。纺织原材料价格的上涨,动力成本的增加将侵蚀出口型企业的订单利润,促使出口订单的合同价格提高。另外随着全球经济的进一步好转,欧美消费者的消费心理障碍逐渐消除,特别是中、高端服装需求复苏。这些因素都有利于纺织品服装出口价格的提高,随着出口产品价格的上涨,国内纺织服装出口金额将逐渐回升。

  出口回暖形势下,纺织服装板块投资策略。根据2010年出口回暖这条主线,我们认为应重点关注有议价能力出口型上公司,以及纺织行业复苏过程中的"瓶颈"子行业。

  重点关注的上市公司。出口型公司中,我们认为应该重点关注具有较强议价能力的细分龙头上市公司,如:鲁泰A、山东如意(002193)、江苏阳光(600220)等。行业复苏过程中的印染、辅料子行业中,值得关注伟星股份(002003)、航民股份(600987)、众和股份(002070)。(中投证券)

 

  煤炭行业:关注整合及业绩弹性大的公司荐9股

  未来国内煤炭产能控制从紧,行业无过剩之忧

  按照我们模型进行预测,2009―2011年国内煤炭需求大约为29.35亿吨、30.77亿吨和32.66亿吨,结合煤炭行业协会对国内未来有效产能的预测,在资源整合背景下,未来国内煤炭供需大致平衡,略微偏紧。

  看好2010年煤价

  未来国内市场供需大致平衡,略微偏紧。未来国际煤价及我国煤炭出口配额制度或将成为影响国内煤价的重要因素,随着亚洲经济的复苏,印度、日本、韩国、台湾等主要煤炭进口国家和地区需求不断恢复,未来国际煤价仍然继续上涨,其中炼焦煤的表现由于印度、韩国等进口大国钢铁产能的恢复较动力煤更为乐观。

  投资策略及建议

  煤炭行业的资源整合及整体上市将是未来行业发展的主要趋势,这也为煤炭上市公司外延发展提供广阔的空间。因此个股投资策略上我们首先推荐在煤炭资源整合及整体上市背景下,资源量及产能显著增长的上市公司。如大同煤业(601001)、开滦股份(600997)、国阳新能(600348)、平庄能源(000780)等。

  资源价值长期看涨,因此看好在煤炭价格上涨过程中,公司业绩提升较快的上市公司。关注产能增长迅速、业绩对煤价弹性大的上市公司,如远兴能源(000683)、恒源煤电(600971)、露天煤业(002128)、西山煤电(000983)、盘江股份(600395)等。

  风险提示

  1、资源税改革将明显增加煤炭企业政策性成本

  2、国际原油价格波动将影响煤炭股走势。(广发证券)

 

  互联网行业:根据行业发展趋势选股荐5股

  (一)行业发展迅速,要根据行业发展趋势选股

  1.新商业模式不断出现,创造新的盈利增长点,可能导致业绩爆发性增长,或出现黑马

  2.如公司不能在新行业趋势中占领优势,未来竞争中将会有被边缘化的危险

  (二)互联网行业发展驱动力

  1.商业模式创新是内部驱动力,是否具有创新能力是判断互联网公司的重要指标

  2.网民数量增长是外部驱动力,目前网民增速放缓,考验互联网公司保持增速的能力

  (三)未来两年互联网行业发展趋势

  1.平台开放是趋势,但效果因人而异。不看好网络游戏的平台开放策略;社区、搜索、电子商务都开始开放,带来巨大想象空间;

  2.微型博客未来两年将爆发,腾讯等抢占先机,并在未来占据主要市场份额;

  3.中国移动KPI驱动手机游戏、手机支付业务大发展。

  (四)推荐公司

  1.强烈推荐:腾讯控股(0700.HK)、空中网(kong.nasdaq)

  2.推荐:完美时空(pwrd.nasdaq)、高阳科技(0818.HK)、北纬通信(002148)。(平安证券)

 

  建材行业:盈利增速前高后低荐22股

  拆解细分行业水泥需求,建立管桩体系判断房地产水泥需求,新签订合同体系判断基建水泥需求。预期2010-11年固定资产投资增速25%、15%,水泥产量增速为13%、9%,需求量增加1.7、1.6亿吨。

  根据水泥固定资产投资计划和单位产能所需投资对比关系,预期2009-11年新干法水泥产能增加3.0、3.2、0.5亿吨,考虑淘汰落后0.6、1.0、0.8亿吨,实际水泥产能净增加2.4、2.2、-0.3亿吨。

  上半年需求增加大、但产能投放也集中。预期2010年上半年新增供需边际为-5397万吨,与09下半年边际相加为23万吨。2010年下半年新增供需边际为720万吨,与上半年边际相加为-4678万吨。

  预期2010全年新增供需边际为-4678万吨,2011年新增供需边际为19043万吨,2011年供需关系好于2010年,下半年下降时短期。预期水泥毛利率在2季度达到高点后暂时回落,2011年复苏向上。

  建立5个水泥公司筛选逻辑。需求角度:西北需求旺盛、华东南弹性大。

  产能角度:西北中南产能压力大、华东南压力相对小。盈利与集中度、淘汰落后角度10年西北盈利向下、华东南向上概率大。

  区域振兴规划:塔牌涉及三区域,新疆、西藏、安徽预期颁布振兴计划。

  吨市值和PE估值。10年产量增速最快的为青松建化(600425)(600425)、冀东水泥(000401)(000401),2011年最快为祁连山(600720)(600720)、冀东水泥(000401)。

  首配冀东水泥(000401)仍有21-57%空间。东部区域推荐顺序为冀东水泥(000401)、海螺水泥(600585)、塔牌集团(002233)、亚泰集团(600881)、华新水泥(600801)。西北区域推荐顺序为青松建化(600425)、天山股份(000877)、祁连山(600720)、赛马实业(600449)。适当关注太行水泥(600553)、西水股份(600291)、巢东股份(600318)、狮头股份(600539)、ST双马(000935)具资产重组概念。

  坚持11月5日《需要个理由打破寂寞》观点,水泥由09年担心10年产能过剩转变为11年供需好于10年,折价估值将得到修复。10年4-6月旺季仍可提价,目前是买点,收益在10年2季度初。

  同时关注10年民间投资、新疆、西藏、安徽等区域振兴事件性机会,10年4季度将再次出现介入时点,因为年底存在估值切换效应,预期行业景气向上,另外就是十二五规划制定事件性驱动。

  玻璃目前景气度可延续3个季度左右,房地产新开工和10年出口复苏拉动需求,10年2-3季度盈利高点显现。玻璃紧扣新能源和建筑节能主题,推荐南玻A(000012)、福耀玻璃(600660)、金晶科技(600586)。

  其他建材09年主题是成本下降,10年紧扣建筑节能、房地产和出口复苏主题。推荐栋梁新材(002082)、濮耐股份(002225)、北新建材(000786)、鲁阳股份(002088)、海螺型材(000619)。北新建材和海螺水泥属于成本主题,栋梁新材、濮耐股份、鲁阳股份10年相对更好。(国泰君安 韩其成)

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