指数型行情渐展开 政策导向催生两大领涨品种

华股财经 2009年12月08日 07:55:22 来源:大赢家财富网
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  指数型行情渐渐展开 年内新高点值得期待

  市场近日出现了第二次的热点切换,从市场行为看切换趋于有效。中短期内将呈现中小市值持续表现而大盘股渐渐升温的交替期,指数上攻力度也将不断加强并试图创出年内新高。

  风格切换趋势将不断强化

  经过一轮剧烈震荡后的风格转换是可信有效的切换。比较11月24日与12月4日的两次热点切换,前者是在持续上涨18天后试图直接向大盘股切换,这种没有经过指数调整的热点切换是难于成功的,事实上也引发了当日急挫,并持续三天快速调整至120日均线。后者则是出现于经过指数震荡调整之后,虽然指数同样是上次热点切换的区域,当日盘中也出现了类似震荡,但最终还是实现当日指数V形上攻,这种转变表明市场对热点切换开始趋于认同。预计从现在起,向大盘股切换的趋势将不断强化。

  热点的成功切换,加上上攻能量的有效积聚,接下来的攻击目标也是比较清晰的。上周笔者通过比较目前主要群体的股价结构位置,认为当前行情是2007年"5·30"行情的延续。当大盘权重蓝筹股整体启动后,沪深A股的估值水平将从相对合理向整体泡沫方向迈进。对应于"5·30"的指数区域,此次上攻的上限目标是4335点。当然,实际走势不可能完全简单重复,但整体趋势估计不会相差太远。

  因此,以大盘蓝筹股启动(3300点)为起点计算,继续上涨20-30%将会是一个极为敏感的区域(3900-4300点)。换言之,8月高点3478点有望顺利攻克,并试图向6124点见顶后总调整幅度的50%位置3894点迈进。

  关注投机与投资两相宜品种

  从市场现象上看,目前已有两类中小盘股开始转入较为投机的状态。一类是以低碳经济为主线的成长股,前段以化工板块为核心,近期辐射到农业或林业等固碳领域。虽然减排承诺期到期后的新的全球温室气体减排安排,估计会对低碳概念股构成直接支持,但毕竟上一个长期计划,随着短期股价大幅上涨后可能面临缺乏持续刺激因素而步入调整周期。

  第二类是创业板及中小企业板。像吉峰农机在短短20天时间里,股价28.5元持续飙升至88.11元,上周出现三天连续涨停,标志着市场资金已从谨慎到大胆再到疯狂转变,市场行为显示中小市值成长股的投机性,中短期内中小市值成长股将步入降温期。

  与中小市值的相对投机相比,以金融、地产为核心的大市值品种,其相对估值优势也是明显的。从相对估值上看,大盘股早就应该涨了,恰好也是该群体最大的缺陷,如银行、证券、石油石化、煤炭、钢铁的估值水平过于一致,在缺乏个性化题材背景下,极易出现齐涨齐落的板块式上涨,就会像上周五那样出现巨额成交,这种能量消耗式的上涨是不可持续的。

  相比之下,地产板块内部估值差异大一些。另外,保险类品种的股价催化剂也比较明显,如个税递延型保险产品的试点,从美国的经验看,这是寿险市场步入高速增长的最重要因素,中国太保、中国平安、中国人寿都会成为直接受益者。综合而言,大盘股短期内还是不容易集体性整体上涨的,从题材与估值差异比较看,重点关注次序是保险、大盘地产,钢铁、煤炭、银行有望渐次出现机会。(上证)

 

  市场期待大蓝筹行情

  周一,沪深两市开盘涨跌互现,沪市集合成交12.83亿元;深市集合成交6.04亿元。从两市个股成交情况看,两市仅有南天信息1只个股以涨停开盘,天兴仪表、路桥建设开盘涨幅超过7%,无跌停个股开盘,吉峰农机开盘跌9.14%,居两市跌幅首位。整个早市,股指基本围绕上一交易日收盘价作小幅震荡运动。最后沪市以3331.90点报收,上涨14.85点,涨幅达0.45%。成交量大幅萎缩。

  盘口显示:贵州茅台早盘以180元高开,涨幅超过5%。贵州茅台上周日晚间公告称,鉴于产品原辅材料价格上涨、市场供求状况以及企业发展战略需要等因素,公司决定自2010年1月1日起适当上调贵州茅台酒出厂价格,平均上调幅度约为13%。贵州茅台表示,此次价格调整将会对公司2010年经营业绩产生一定的影响。显然,春节就要到来,贵州茅台此时涨价,让人产生较大联想。物联网概念股又有所走强,板块中大唐电信涨幅超过7%,同方股份、远望谷、厦门信达等也小幅上扬;早盘开盘后煤炭板块在兖州煤业领涨的情况下,出现强势特征,煤炭板块涨幅一度居板块涨幅榜第二位,四川圣达、上海能源、郑州煤电涨幅也超过2%,国际实业、潞安环能、金牛能源等股票也纷纷翻红;受益于食用油涨价的传闻影响,目前A股市场中唯一一只大豆加工企业广州冷机受到了资金的重点关注,开盘后被快速拉高。受美元上涨,纽约商交所黄金期货大幅下挫的影响,沪深两市黄金板块跌幅居前。

  本周将有6只中小板新股上网发行,是上周发行数量的两倍。突然增加的供给有助于平抑市场炒作中小市值股票的过热情绪。但从周一盘口看,小盘股上冲的惯性动力尚未得到有效制止。新的新股发行机制,带来了新股发行的高市盈率,而在此基础上产生的更高市盈率的炒作,为未来中长线货币政策一旦转向收缩、中小盘股的大跌埋下祸根,这是投资者必须明白的道理。

  目前市场普遍预计,明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,未来市场适宜投资的方向将向个人家庭消费等方向转移。数据显示:目前两市个股已现一定分化。技术上,沪市股指已来到前期高点3361点附近,如果市场不能出现人们期待的权重股或蓝筹行情,那么短期内,股指单靠小盘股的活跃,很难冲破这一高点,人气也很难再次得到激发。好在周一量能萎缩主要发生在权重股或蓝筹身上,这让人们对这些板块仍然寄予希望。(新闻晨报刊)

 

  政策导向催生两大领涨品种 量能变化显隐忧

  昨日A股市场出现了震荡中重心上移的趋势,尤其是深证成指在万科A、招商地产等地产股的牵引下顺利地创出年内新高。上证指数也出现了阳K线的特征,K线组合也渐现乐观的突破态势。那么,如何看待这一走势呢?

  政策导向催生两大领涨品种

  对于昨日A股市场的走势来说,可以清晰地分为两个阶段:第一个阶段就是早盘的探底震荡走势,上周五一度活跃的金融股等大市值品种在本周一早盘就出现了调整的态势;第二个阶段,午市后的震荡企稳弹升走势,主要是因为市场出现了相对清晰的领涨品种,那就是万科A等为代表的地产股,故多头转守为攻,深证成指成功创出年内新高,上证指数也在日K线图上留下了攻击形态的K线组合。

  与此同时,盘面也显示出,市场的热点演绎其实与政策导向存在着极大的关联,由于近来媒体披露的信息显示出新材料、新能源以及生物技术将成为未来政策重点支持的行业,且这些行业极有可能成为我国未来经济增长的新引擎,所以,在政策预期的牵引下,新增资金持续流入,从而导致新材料等品种成为昨日的热门股。

  而对于地产股来说,则由于中央经济工作会议提出,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,由此可见,来年的经济政策仍将延续着今年的双宽松政策。这不仅仅意味着政策面趋于确定,从而有望改善资金的观望态势,加大进场的力度。所以,一度犹豫的资金迅速涌入地产股,地产股在午市后就成为市场的领涨品种。

  量能变化引起市场担忧

  不过,有观点认为,在大盘相对乐观的氛围背景下,市场的隐忧不能忽视。这主要体现在两点:一是量能。昨日A股市场的成交量有所萎缩,尤其是沪市的量能只有1757亿元,较上周五的2632亿元萎缩了近千亿元,这引起了市场的关注。而且有观点认为,如果沪市单个市场的成交量保持在1800亿元左右,那么,A股市场尚能够维持着活力,支撑着当前市场的频繁热点切换。所以,昨日沪市的1700多亿元的量能开始面临着行情的临界点,这引起了市场的担忧。

  二是股市的相关政策。最新一期《瞭望》新闻周刊发表文章称,在中国经济企稳回暖之际,更需抓住结构调整的有利时机,协调推进重点领域的改革,加强宏观经济的协调性。其中提及"加快IPO和新股发行速度或调高印花税,以遏制股价泡沫的形成"。虽然这仅仅是建议或者是一家之言,但在创业板炒作如火如荼之际,小市值品种的估值泡沫的确有所显现的大背景下,这一信息依然有望可能阻挡新增资金涌入A股市场的步伐。

  正因为如此,短线A股市场的走势将面临一定的分歧。本周一大盘虽显强势,不过,无论从升幅还是从成交量以及个股的活跃度来说,均较前几周的星期一走势有所疲软。所以,在操作中,建议投资者一定要关注成交量的变化,如果量能依然有所活跃,比如沪市的量能重回1800亿元的临界点上方,则可以继续持有强势股;反之则需要予以谨慎,减持仓位。而目前的仓位结构仍建议关注小市值的高成长品种或有题材预期的品种,比如拥有一定业绩支撑且有题材催化剂的明星电力、烟台冰轮、九龙电力、凯恩股份、合加资源、雅致股份等。(上证)

 

  大盘再试风格转换银行地产轮番上阵

  ⊙国元证券(上海) 黄硕 ⊙编辑 李导

  周一的A股大盘很"面",因为大家都在忐忑不安地等待消息:中央经济工作会议于周一闭幕,在会议内容未公告的真空期,多空双方都不敢轻举妄动。等待中,当天上证指数窄幅盘整,低开4个点,收盘时微涨15点,大盘收于3331点。

  资源股领跌

  周一资源股走弱,黄金股更是领跌。A股黄金股走弱的原因在于受国际期市的影响,跌跌不休的美元上周五迎来绝地反击,4日美元大幅反弹,追踪美元兑一篮子货币表现的美元指数上涨1.6%至75.807。受此影响,当日国际金价急速下跌,跌幅高达4%,并创下自去年12月以来的一年内最大单日跌幅。

  低碳概念潜水

  《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方会议暨《京都议定书》第5次缔约方会议于本周一起在丹麦首都哥本哈根召开,这一会议也被称为哥本哈根联合国气候变化大会。理论上说来,本周一最值得期待的应该是低碳概念。可惜,当天,仅有林业股捧场。近年市场所熟悉的新能源股却表情冷漠。这可能也与低碳概念范围过广过杂有关,如今低碳经济涵盖的范围之广,远非已为市场熟悉的新能源所能概括。事实上,目前低碳已成为包含到风电、光伏、核电、生物质能、智能电网、新能源汽车等众多子行业的庞大体系。

  地产股再拉尾盘

  周一的多数交易时间段里,地产股一路走弱,但尾盘最后40分钟,在金地集团的率领下,一线地产股突然发力上涨。收盘时,金地集团上涨3.37%,招保万的涨幅也皆在2%以上。虽然市场的光芒都在一线地产股身上,但我们要留意二线地产股的崛起,因为最近楼市出现了一个新现象,《内地二线城市房价快速上涨》。近期,北京、上海、深圳等一线城市房价暴涨产生的挤出效应向二线城市扩散也是重要因素,这些二线城市房价开始显现出快速上涨的势头,近期成交纷纷达到或超越历史最高价。目前已有不少在一线城市无力买房的潜在购房者担心房价上涨形势继续蔓延,开始有了在家乡所在的二线城市购房的打算,这导致异地购房在武汉、长沙等二线城市重新活跃起来。另外,职业炒房者将目标转向二线城市也是房价上涨的幕后推手之一,这条思路同样会蔓延到股票走势上,毕竟股市与楼市的相关性是很强的。

  上周五的午后,大盘初尝风格转换,中信银行率银行股为主力。周一,午后的尾盘最后40分钟,大盘再次发力尝试风格转换行动,不过,这一次是以地产股为主力军,领头羊是金地集团为首的招保万金。银行股、地产股先后试盘,近日大盘打响风格转换之战,大盘小盘,谁胜谁负?让我们拭目以待。(上证)  国泰君安:2010年未必加息 股市是震荡行情

  "我们预计央行在2010年(至少是在上半年)将不会调整利率和存款准备金率,货币政策的操作主要体现在公开市场操作和对信贷投放的窗口指导方面。"国泰君安首席经济学家李迅雷在7日召开的2010年策略报告会上说。

  国泰君安认为,2010年中国出口占全球出口的份额将上升到9.1%左右,从而进入9%~12%瓶颈区域。李迅雷表示,在出口增长空间有限的情况下,中国的投资增速在中长期也不可避免地回落,投资对经济增长的拉动不会太显著,中国经济未来增长的主要动力将逐渐转向消费,我国将会经历一个长期的消费增长和消费升级的过程。

  对于2010年的A股市场策略,国泰君安王成认为,在09年大幅上涨之后,2010年A股市场会走出震荡行情。他表示,首先,2009年的大涨是来自投资者能够预期政策刺激下,2010年是稳定增长、适度通胀,但是2011年,在政府支持边际力度全球性减弱的情况下,市场对经济的自发力量走势必定将信将疑,映射在市场上是震荡;第二,历史统计显示,在各国股灾后,第一年都表现出大涨,第二年震荡;另外,2010年的融资可能创出历史新高,股票供给非常大,这也是一个不可忽略的影响因素。年初周期性行业回暖带来经济景气并演绎跨年度行情后,3~6月份中可能出现调控,不过这属于市场较为一致的预期,而下半年主要看消费。在风格上,明年最重要的风险收益在于质差中小盘股价值回归的同时低估值大盘股的阶段性表现;在投资主题上,消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合是2010调结构年的重要主题。

  行业配置,国泰君安表示,钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游行业正进入景气扩张阶段,是上半年,特别是跨年度的投资重点,下半年应该加大防御性资产配置,全年应该灵活精选新兴产业与大消费投资机会。(每日经济新闻 方俊)

 

  十三家券商展望明年:一致看好消费行业

  时值岁尾,券商研究机构陆续推出2010年投资策略报告。记者纵观中金公司、国泰君安、申银万国、东方证券、光大证券、联合证券、平安证券、民族证券、长江证券、渤海证券、长城证券、兴业证券、中原证券等13家券商2010年宏观、A股策略报告发现,多数券商认为在宏观经济进一步回暖、GDP增速可达9%左右的一致预期下,A股市场将在2010年保持整体震荡向上,消费成为研究机构一致推荐的行业。

  GDP高增长可期

  在判断明年经济形势时,几乎所有券商都认为明年宏观经济将进一步回暖,GDP预测增速普遍在9%上下,CPI则由负转正温和增长,但通胀预期、市场流动性仍是悬在市场上空的达摩克利斯之剑。

  申银万国预计2010年经济将维持"高增长、低通胀",呈现出口和消费增长快,投资趋缓的"两快一慢"的格局,预计GDP明年增长9.6%,CPI增长2.2%,全年信贷投放量为8万亿元。

  国泰君安则提出,明年经济将逐渐向"高增长、高通胀"迈进,长期牛市根基逐步松动,GDP季增速在明年一季度达到峰值11%,二季度通胀风险增加,全年GDP增速在9.5%左右。"信贷是2010年市场矛盾的集中点"。

  多数研究机构认为,明年经济增长将"前高后低",一季度GDP增长、上市公司业绩达到高点,随后有所回落。联合证券将其总结为近期强劲远期低迷的倒"V"型走势,经济增长、中期流动性拐点都将在明年1季度出现。

  中金公司则提出,我国出口将在3到6个月内继续好转,由于经济活动逐步趋于活跃,政府对信贷略有控制,市场有望出现2004到2005年那样"宽货币、紧信贷"的格局。

  申银万国表示,我国经济明年将寻找市场内生的、以及政策推动的"再平衡",其题中之义包括从根本上改革不平衡的制度根源、培养新的经济增长点、及时对反周期政策进行调整等。

  一季度迎来高点

  在"盈利增长成为市场支撑力,A股将保持整体震荡向上、一季度可能迎来阶段高点"上,各家券商研究机构的观点基本达成一致,但在点位判断上则存在一定差异,多数券商预计,明年上市公司整体增速在20%到25%左右。

  申银万国提出,沪指核心波动区间为2900到4200点,市场在业绩上调支持下将可能持续冲高在明年一季度内达到第一个高点,随后受美元汇率和热钱流向、货币信贷政策微调以及融资等压力影响回落并在二季度筑底,下半年择机再次震荡向上。

  国泰君安认为市场震荡将主要受制于内因,包括信贷投放、股票市场供求、估值与业绩增长等,而美元走势、大宗商品价格、新兴市场泡沫和债务问题等外部因素对市场影响不大。

  "宏观经济的同比高增长和环比加速则将对股市形成支持,盈利增长将是明年推动股市上行的主要力量。"中金公司估算,A股市场合理估值区间在15到20倍,以估值中枢17.5倍动态市盈率、2010到11年上市公司业绩复合年增长率24%计算,估值提升和盈利增长可能带来未来12个月大盘25%到30%的上升空间。

  平安证券将明年的A股定义为底部逐渐抬高的"牛皮市",认为2010年市场难以走出如2009年整体单边上涨行情,指数将缺乏持续的上涨动力和整体性的机会。

  东方证券给予2010年15%的企业盈利增速水平,结合动态20到25倍的估值水平,判断上证指数2010年的核心运行区间在3400到4300点。

  光大证券更为乐观,认为企业利润将快速上涨,达到31%左右,超过市场预期。市场估值维持20到25倍PE区间,对应沪深300指数运行高点为4700点。

  消费最被看好

  调结构、促消费之年,稳健增长的消费行业成为众机构热推的"香饽饽",除此以外,周期性行业、低碳经济、新材料等新型战略产业及部分地域概念股也普遍走入分析人士视野,煤炭、机械、地产入选率也十分高。

  申银万国提出"消费也能进攻"的观点,认为受益于有利的人口结构、收入分配更加倾向家庭部门、政策鼓励消费、机构看好等因素,消费品板块的进攻性正在展现。此外公司首推房地产(更偏好中部)、医药、煤炭等三个行业。

  中金公司建议关注周期性行业,如交通运输、基础材料等。中金公司1季度看好可选消费类板块,重点推荐保险、房地产、煤炭、工程机械、零售行业,建议超配保险、地产及内需中的周期性行业。

  "明年最重要的风险收益在于质差中小盘股价值回归时,低估值大盘股的阶段性表现。投资主题上,消费和服务类内需、制造业的行业并购与整合是调结构年最值得关注的。"国泰君安上半年推荐关注钢铁、化工、建筑、建材、机械、有色等中上游正进入景气扩张阶段的行业。

  另外,平安证券还建议重点关注与民生和终端需求有关的行业与领域,超配受益于加息周期的金融服务领域,受益于名义价格上涨终端需求回升并受到政策支持的消费领域,受益于海外复苏需求逐步回升的出口领域,以及受益于经济增长结构转变和节能减排政策支持的低碳经济。

  中原证券提出,"调结构"的实施将给 A股市场带来大量的主题投资机会,以低碳经济、生物制药、新材料以及物联网等为代表的新兴战略性产业以及受益于上海世博会的世博概念股也值得投资者提前布局。(上证)

 

  阳光私募看好跨年度行情

  在昨日举办的"私募预测2010股市走势及投资策略"会上,五业内知名"阳光私募"投资经理表示,虽然明年股市存在多种不确定性因素,但在经济回暖及企业经济增长预期的推动下,跨年度行情值得期待。

  京福资产管理有限公司总经理陈山表示,今年下半年将是新一轮行情的过渡期,是良好的建仓时机。在多重经济周期叠加及上市公司业绩向好的推动下,明年有望成为新经济周期的起点。"改革开放以来,中国经济往往在经过六七年的快速增长后,就会迎来三四年的增速下滑过程,而目前正是此轮经济周期的尾声,"陈山说。

  深圳合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄认为,上市公司业绩增长将成为跨年度行情出现的首要因素。曾昭雄说:"从数据分析可以得出,如果明年上市公司业绩增长超过15%,就会出现跨年度行情,而从目前的情况看,一季度25%的业绩增长将是大概率事件。"

  在看好跨年度行情出现的同时,几位私募经理也提醒投资者关注明年有可能出现的不确定因素。深圳东方远见资产管理公司董事长许勇形象地分析称:"第一只老虎是通胀,如果通胀一起来,国家的政策有可能调整,第二只老虎是全流通,四季度大小非减持很多,大家也在担心全流通时代真正到来后,现在的估值水平是否还能继续维持。"

  在中央经济工作会议将调结构作为政策主线的背景下,私募经理普遍看好消费类板块。曾昭雄说,"撬动这轮经济增长是4万亿投资,而08年的社会消费总额超过10万亿,如果消费率增加10个百分点,将对经济增长带来巨大的推动作用。在调结构的政策主线下,消费类板块必将受益。"

  北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁表示,明年消费支出是必然趋势,缺乏消费增长,调结构将无从谈起。"医药板块将是取得绝对收益的板块,同时消费中的纺织、服装等传统板块也有一定机会,家电业绩也有可能超过预期",曾晓洁说,"此外也可以关注新兴消费模式带来的机会,近期上涨的3G等消费新模式板块给了我们很好的启示。"(上证)

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